野村投信最新台股看法-【台股操盤人筆記】聚焦基本面，迎戰利率高原期

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/04/08）

野村腳勤觀點：
行情仍在，但甜蜜期已過
在記憶體原廠強勢主導下，Q2 DRAM 與 NAND 的合約價有望維持 40~60% 與 50~70% 的漲幅。然而，現貨價卻是自 2 月以來一路疲軟，呈現「合約強、現貨弱」的分歧走勢。這種現象反映出，當前行情並非來自終端需求的全面復甦，而是原廠將產能轉向 HBM 導致供給缺貨的紅利。不論從循環週期或是供給釋放的角度來看，報價瘋狂飆漲的最肥美階段或已告一段落，但行情並非就此結束，AI 浪潮確實帶動了通用型伺服器對 DDR5 與大容量 eSSD 的需求。因此，具備高階技術實力的原廠，或是庫存管理優異且能切入 AI 供應鏈的指標大廠，依然能持續享受 AI 紅利。在這個階段下，普漲行情已過去，「選股不選市」將是繼續參與 AI 記憶體行情的關鍵。

經理人視角：

大盤利多因素：
（一）AI 投資強勁：CSP 業者持續上調 2026 年資本支出，AI 投資尚未見頂
（二）關鍵元件缺貨：T-Glass、Memory、CoWoS 缺貨看到 2027 年，漲價題材奠定台股底氣
（三）獲利動能上修：野村投信預估 2026 全年台股整體 EPS+31%，持續上修並領先全球主要股市
大盤利空因素：
（一）AI 投資回報疑慮：市場高度檢視資本支出與 AI 投資回報率，部分個股進入估值消化與震盪期
（二）美伊戰事變數：美伊宣告休戰兩周，但戰事狀況多變反覆，且油價高漲對通膨及經濟影響仍待評估
聚焦基本面，迎戰利率高原期
隨著川普同意與伊朗停火兩周，美伊戰事終於出現結束曙光，台股表現強勁，加權指數單日大漲逾 4%，電子零組件、半導體指數也都漲近 8%、5%。若戰事持續往正面發展，絕對有利台股挑戰新高。然而仍須留意，油價維持高位推升通膨預期，使聯準會降息路徑充滿變數，雖然點陣圖顯示年內保有降息空間，但幅度恐縮減至 1 碼，且時點或遞延至第三季後。在利率維持高原期的環境下，市場資金將更加謹慎，投資邏輯應更聚焦基本面「高成長、高能見度」。在 GTC 與 OFC 展會後，光通訊與 CPO 矽光子技術的長期趨勢再度獲市場確認，同時半導體先進製程、先進封裝、測試、散熱等供應鏈也持續受惠 CSP 擴大 AI 基礎建設支出的趨勢，看好相關產業成為當前環境下最具韌性的核心配置首選。

閱讀更多精彩文章

【野村投信贊助刊登】

警語
註：文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論，非為個股之推薦，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
野村證券投資信託股份有限公司  110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓 (台北 101 大樓)
客服專線：(02) 8758-1568   野村投資理財網：www.nomurafunds.com.tw  上述基金均經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或投資人須知)。有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 (或其中譯本) 或投資人須知，投資人亦可至基金資訊觀測站或本公司網站 (https://www.nomurafunds.com.tw) 中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端應先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。【野村投信獨立經營管理】