能源
美國周五 (20 日) 正式生效的制裁措施，可能導致近 4,800 萬桶俄羅斯原油滯留海上，迫使數十艘油輪緊急尋找替代目的地，並對全球原油貿易格局帶來新一波重大衝擊。美國上月將俄羅斯兩大石油生產商：俄油（Rosneft PJSC）與盧克石油（Lukoil PJSC）列入黑名單，被認為是川普政府迄今最具攻勢的制裁行動之一。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/11/19）野村腳勤觀點：兩大指標決定記憶體行情延續近期市場最熱的莫過於記憶體，這個過去被大家認為週期性的產業。隨著 2026 年進入 AI 推論元年，龐大的運算需求推升記憶體存儲量，帶動 Q3 記憶體報價全面上漲，核心原因當然在於供不應求，我們認同這是記憶體產業迎來超級大循環的關鍵時刻。
一手情報
美國政府結束長達 43 天的關門僵局，聯邦機構全面恢復運作，非農就業、薪資及 PCE 通膨等官方數據將重新公布。市場焦點轉向即將到來的聯準會 12 月利率決議，數據回歸勢必放大解讀，短線波動難免，但整體而言屬於「短期雜音」而非「長期利空」。同時，AI 產業氛圍也從「狂熱預期」逐漸轉向「獲利驗證」階段。
鉅亨新視界
台股在十月寫下史上最強「光輝十月」，加權指數單月大漲 9.34%，再創歷史新高。然而進入十一月，市場氛圍急轉，估值偏高與資本支出疑慮成為賣壓來源，許多投資人不免質疑：AI 舞會是否一夕結束？野村投信分析表示，AI 趨勢並未改變，雲端服務供應商（CSP）AI 業務持續穩健成長，龐大現金流支撐投資動能不減。
國際政經
2025年11月18日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 國際能源署（IEA）最新發布的《世界能源展望》指出，在全球能源轉型進度落後、各國新氣候承諾不足的情況下，石油與天然氣需求恐持續攀升至2050年，顯示化石燃料需求並未如市場原先預期見頂。報告強調，資料中心與人工智慧（AI）的快速擴張，是推動能源需求上修的主要因素之一。
國際政經
2025年11月18日（優分析／產業數據中心報導）⸺ ABB 宣布將營業息稅折舊攤銷前利潤率（EBITDA margin）目標從 16-19% 調高至 18-22%，反映該公司組織精簡後，將聚焦在電氣化與工業自動化領域。先前，ABB 計畫以53.8億美元出售其工業機器人事業給軟銀集團。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/11/12）野村腳勤觀點：記憶體產業迎來翻天覆地變化今年這波 DRAM 與 SSD 漲價潮，與過去由品牌伺服器廠 (Dell、HPE) 主導採購不同，這次主要買家升級為雲端服務供應商 (CSP)，包括 AWS、Microsoft、Google。
美股雷達
Alphabet 旗下 Google 周五 (14 日) 宣布，將投資 400 億美元在德州興建三座新的資料中心，繼續砸錢提升人工智慧 (AI) 算力。這筆投資將持續到 2027 年，三座資料中心的其中一座位在德州狹長地帶的阿姆斯壯郡 (Armstrong County)，另外兩座則位於西德州阿比林 (Abilene) 附近的哈斯克爾郡 (Haskell County)。
能源
國際油價周五 (14 日) 一度攀升約 2%，因俄羅斯黑海重要能源樞紐新羅西斯克 (Novorossiysk) 港口在遭到烏克蘭無人機攻擊後暫停原油出口，市場對供給受擾的疑慮升溫，推動原油期貨反彈。(圖：ZeroHedge)截稿前，明年 1 月交割的布蘭特原油期貨上漲 1.46%，至每桶 63.91 美元；今年 12 月交割的西德州原油期貨上漲 1.7%，至每桶 59.68 美元。
人工智慧 (AI) 正從一項技術創新，迅速演變為整體經濟的成長引擎，甚至攸關國家安全，那麼，AI 是否也走上「大到不能倒」的軌道，最終讓美國政府被迫埋單？非營利智庫「公共企業中心」(Center for Public Enterprise)認為，這確實是可能發生的情況。
台股新聞
麗升能源 (8087-TW) 公告第三季財報，單季稅後虧損 0.15 億元，虧損較上季收斂，但較去年同期擴大，每股稅後虧損 0.4 元，展望後市，麗升看好，目前在手案場進度持續推進，且綠電售電業務也有進展，目前在手購電總合約度數已達 7 億度。
鉅亨新視界
AI 的強勁需求方興未艾，相關類股漲勢凌厲，雖然近期轉趨震盪，AI 成長依然趨勢不變。惟目前美股價值面偏貴，開始出現股市可能泡沫化的聲音。對此，駿利亨德森投資指出，現階段美股與 2000 年時期科技泡沫化有顯著的差異，目前成長股的 ROE(股東權益報酬率) 大幅超越價值股，良好的基本面能夠有效地支撐其高估值。
美股雷達
美銀證券預測，未來五年內能源儲存市場將迎來「爆發性成長期」，主要動能來自人工智慧（AI）數據中心帶動的用電需求激增。根據美銀證券香港分公司分析師嚴一書（Yan Yishu）週三 (12 日) 在簡報中指出，全球能源儲存需求預料將在 2026 年增 40%，而美國市場將是推動這波浪潮的關鍵。
綜合外媒報導，石油輸出國組織 (OPEC) 周三 (12 日) 發布月報指出，第三季全球原油市場出現供過於求的情況，主要因美國產量超出預期，加上石油輸出國組織與夥伴國 (OPEC+) 持續增產，讓市場從上月預估的供應短缺，轉為每日 50 萬桶的供應盈餘。
美國能源巨頭雪佛龍 (CVX-US) 周三 (12 日) 於投資人日公布最新長期財務目標，預計至 2030 年前每年自由現金流與每股盈餘均成長逾 10%，並在維持油氣產量穩定提升的同時，擴大成本削減與資本支出縮減計畫，展現長期營運效率與財務紀律。
瑞銀證券分析指出，由於美國人工智慧 (AI) 資料中心對電力的需求異常強勁，電力已成為其「最大的瓶頸」。這股龐大的需求，預計將在未來 5 年內推動能源儲存產業進入一個「繁榮周期」。能源儲存是電網的關鍵組成部分，主要用於平抑風能和太陽能發電的波動性。
鉅亨新視界
為響應金管會推動臺灣成為「亞洲資產管理中心」的政策，野村投信正式進駐高雄資產管理專區，於 2025 年 11 月 3 日正式啟用新辦公室。這不僅象徵野村投信業務版圖的再擴展，更是野村躍進新里程碑的重要一步，開啟嶄新、璀璨的發展階段。此次進駐高雄，代表野村投信對南臺灣市場的高度重視與深耕承諾。
台股新聞
水泥雙雄今 (10) 日公告 10 月營收，台泥 (1101-TW)138.8 億元，月增 4%、年減 14.7%，為今年最高；累計前 10 月營收 1233 億元，年增 1.2%，仍為歷史同期新高。台泥說明，在核心水泥事業方面，海外市場持續扮演重要的營收貢獻者。
當全球目光聚焦於晶片巨頭輝達所建構的算力帝國之際，一場由極速晶片新創公司 Groq 所點燃的顛覆性革命正在悄然上演。其創辦人指出，輝達 (NVDA-US) 的 CUDA 並非人工智慧（AI）的關鍵，關鍵在於算力與能源。曾主導設計 Google(GOOGL-US) 第一代 TPU 的 Groq 創辦人 Jonathan Ross 在最新訪談中拋出石破天驚的論斷：AI 的終局不是模型，而是算力；算力的終局，則是能源。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/11/05）野村腳勤觀點：AI 十年大計，現在只是第一年在 GTC 2025 大會上，黃仁勳宣布與 Nokia、Uber、Eli Lilly、Palantir 等多家跨產業巨頭展開合作，隨後又馬不停蹄飛往韓國，與當地企業簽下高達 26 萬顆 Blackwell GPU 的訂單。