鮑爾
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高盛集團 (GS-US) 年初發布 2026 年度投資展望報告，揭示全球經濟與技術格局的深刻變化。這份聚焦十大關鍵領域的藍圖顯示，AI 基礎設施投資重心正從硬體巨頭轉向資料中心內部組件與電力供應商；醫藥研發熱潮從減肥藥轉向心血管領域；中國經濟的超預期增長，將由技術進步與出口競爭力雙輪驅動，報告還預警 Fed 政策走向、最高法院關稅裁決等政治不確定性，將成為今年上半年主導市場情緒的變數。
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根據《CNBC》周五 (2 日) 報導，聯準會主席鮑爾 5 月卸任後是否續留理事職務成為 2026 年最重要問題之一，但鮑爾對此三緘其口，市場擔憂美國總統川普可能藉此掌控聯準會多數席次。鮑爾在 12 月記者會上表示：「我專注於剩餘的主席任期，這方面沒有新消息告訴各位。
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英國《金融時報》報導，歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德 2024 年實際總收入約 72.6 萬歐元 (約 2715 萬台幣)，較 ECB 年度報告中披露的 46.6 萬歐元「基本工資」高出約 56%。這一數字幾乎是聯準會(Fed) 主席鮑爾薪水的四倍。
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2026 年伊始，全球資本市場屏息以待美國總統川普對下一任聯準會 (Fed) 主席的最終決定。這場持續半年的角逐已進入白熱化階段，白宮國家經濟委員會主任哈塞特、Fed 前理事沃許、現任理事沃勒構成最終角逐梯隊。根據線上博彩網站 Polymarket 最新數據，哈塞特、沃許、沃勒三人獲得提名的機率分別是 44%、32%、14%。
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根據《CNBC》周三 (31 日) 報導，穆迪分析公司首席經濟學家 Mark Zandi 預測，勞動市場疲軟、通膨不確定性和政治壓力將推動聯準會在 2026 年上半年大幅降息。雖然市場和聯準會官員都認為明年只會溫和降息，但 Zandi 預期央行將在年中前降息 3 次，每次 25 個基點。
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根據《彭博》周三 (31 日) 報導，美元今年跌幅約 8%，創 2017 年以來最大年度跌幅，投資人表示如果下任聯準會主席如預期般選擇更大幅度降息，美元將進一步下跌。美元在美國總統川普 4 月宣布「解放日」關稅後重挫，隨著他積極推動鴿派人選出任明年聯準會主席，美元持續承壓。
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隨著 2026 年到來，美國聯準會（Fed）聯邦公開市場委員會（FOMC）將迎來例行性的投票成員輪換，加上高層人事可能出現變動，市場開始重新評估未來利率政策的走向。儘管整體調整幅度有限，但決策結構的細微變化，仍可能影響市場對降息時點與速度的預期。
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綜合外媒報導，聯準會 (Fed) 周二 (30 日) 公布 12 月政策會議紀錄，顯示官員在是否降息以及後續政策路徑上出現罕見且明顯的分歧。儘管聯邦公開市場委員會 (FOMC) 最終仍決議降息，但多名官員坦言，該決策「相當接近」，甚至有人認為當時也可以選擇按兵不動。
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美國總統川普週一（29 日）表示，他對下一任聯準會主席已有心儀人選，但尚無急於宣布的打算。同時，他也暗示可能會解雇現任主席鮑爾（Jerome Powell）。根據《彭博》報導，川普在佛羅里達州海湖莊園（Mar-a-Lago）舉行的記者會上說：「我有心儀的人選，這一點沒有改變。
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據《MarketWatch》報導，美國總統川普周一 (29 日) 表示，最快將於下個月宣布接替聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 的人選，並再次揚言就聯準會總部整修案提告。當被問及任命新任聯準會主席的時程時，川普回應，「一月某個時間。
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一般人對澳洲的第一印象，可能是旅遊勝地、打工渡假首選，或天然資源豐富。然而，除了擁有充沛資源與穩健經濟結構外，它更是一個財政體質良好的成熟市場。野村投信指出，雖然澳洲在成熟國家中並非最受矚目，但從政府財政紀律與信用評等來看，澳洲堪稱全球優等生，主權債獲得三大國際信評機構（標普、穆迪、惠譽）一致給予最高等級 AAA 評級，相對違約風險較低。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/24）野村腳勤觀點：下一波 AI 商機：能源近來黃仁勳指出，美中 AI 競賽的勝負並非在晶片或模型，而是在最基礎、也最容易被忽略的電力供應。以能源總量來看，中國大約為美國的兩倍，加上較低的電價，使得中國在 AI 能源成本上具備明顯優勢。
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過去一年，聯準會 (Fed) 在「充分就業」與「物價穩定」這兩項國會授權的政策目標之間出現明顯衝突，這種情況自 1970 年代停滯性通膨 (stagflation) 以來未曾出現。這樣的張力也導致 Fed 內部出現多年未見的分歧，從利率政策方向相反的異議票即可見一斑。
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2025 年，聯準會 (Fed) 在通膨壓力、政治干預與經濟放緩的三重夾擊下艱難前行，全年累計降息三次，但政策路徑充滿分歧與博弈。今年以來，Fed 在實現「充分就業」和「穩定物價」雙重目標之間陷入自 1970 年代停滯性通膨時期以來未見的矛盾境地，而政治壓力與內部裂痕讓貨幣政策制定過程異常艱難。
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加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/17）野村腳勤觀點：AI 大趨勢仍在正軌上近期市場的利空主要來自對 Broadcom 與 Oracle 財報的質疑。然而，若回到 AI 趨勢的本質來看，兩家公司的營收與全年財測仍優於市場預期，尤其是 Oracle 的剩餘履約義務（RPO）突破 5,000 億美元，其中大部分來自 Nvidia、Meta 等大型科技客戶，都顯示現階段 AI 強勁需求的趨勢沒有改變。
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根據《CNBC》周二 (23 日) 報導，白宮國家經濟委員會主任哈塞特 (Kevin Hassett) 批評聯準會降息速度不夠快。哈塞特是接替聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 的熱門人選，鮑爾任期將在明年 5 月屆滿。他在《CNBC》Money Movers 節目受訪時說：「如果看全球各國央行，美國在降息方面遠遠落後。
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據《路透》報導，美國聯準會 (Fed) 理事米蘭 (Stephen Miran) 周一 (22 日) 表示，在其任期屆滿後，他很可能會繼續留任聯準會理事會，直至美國總統川普提名的新任聯準會主席獲參議院確認。米蘭在接受彭博電視訪問時稱，「如果到 1 月 31 日確認都還沒有人接替我的席位，我想我會繼續留任。
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聯準會 12 月降息機率大增，寬鬆貨幣環境將支撐風險資產估值。台灣基本面同步改善，主計總處亦上修 2025 年 GDP 至 7.37%，並預估 2026 年維持 3% 以上增長，資訊產品出口持續成長。台股殖利率居全球前段班，PE 約 21.4 倍、PB 約 2.7 倍，加上企業獲利上修，仍具投資吸引力，因此外資截至 2025 年 11 月底仍淨流入台股，顯示國際資金信心。
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美國總統川普周四 (18 日) 表示，前一天已經與聯準會 (Fed) 理事華勒進行 Fed 主席接班的面談，認為華勒的表現「很出色」(great)，目前已鎖定三到四人做最終決定。至於公布時機，川普表示「幾周內」會有答案。當被問到對名單上另一位 Fed 理事鮑曼 (Michelle Bowman) 的看法，川普說她「非常棒」(fantastic)。
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美國聯準會於 12 月 10 日 FOMC 會議結果，符合市場預期，宣布降息一碼，並傳出可能重啟資產購買計畫，每月回購 400 億美元公債。這些正面訊息有望推升 2026 年風險性資產的投資情緒。此外，台積電第三季財報優於預期，管理層預估 AI 伺服器需求在未來兩年持續高漲，加權指數技術面已進入中長線多頭排列。