歐洲
兩個月前，一名歐洲記者以《中國正讓貿易變得不可能》為題的評論，在西方社群平台掀起熱議。文中一句話被經濟學家與產業分析師反覆引用：「中國已經不想進口任何東西，不論什麼，它都相信自己能造得更好、更便宜。」如今，最新數據似乎為這個論斷提供了現實注腳。
國際政經
美國總統川普周六（17 日）在 Truth Social 平台上發布一張個人黑白照片，並自封為「關稅之王」。川普隨後在 Truth Social 發文，宣布自 2 月 1 日起丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭出口至美國的所有商品加徵 10% 關稅，6 月 1 日起加徵關稅稅率提高至 25%。
由於美國總統川普揚言，將對在美國威脅下支持格陵蘭的國家加徵關稅，歐盟內部正出現強烈反彈聲浪。多名歐盟議員已表態，準備暫停批准歐盟與美國之間的貿易協議，使原本就充滿爭議的美歐貿易關係再添變數。根據《彭博》報導，歐洲議會最大政治團體「歐洲人民黨」領袖韋伯（Manfred Weber）於週六（17 日）表示，在當前情勢下，與美國達成協議「已不再可能」。
國際政經
美國總統川普正積極推動成立一個名為「和平委員會」（Board of Peace）的全新國際組織，並要求希望取得永久席次的國家，在章程生效後第一年內至少捐助 10 億美元，引發國際社會高度關注。根據《彭博》報導，該媒體取得的一份章程草案顯示，川普將親自擔任和平委員會的首任主席，並由他決定哪些國家能獲邀成為成員。
美國總統川普試圖「接管」格陵蘭島的言行，正持續侵蝕本就脆弱的北約基礎。分析指出，若美國真的對格陵蘭採取實質行動，不僅將加劇美歐關係緊張，甚至可能引爆北約解體危機，並對全球經濟與美元地位造成深遠衝擊。根據《巴隆周刊》報導，若美國政府認真推動取得格陵蘭的計畫，原本已出現裂痕的北約同盟恐將進一步惡化。
週五（16 日），美國總統川普在白宮表示，他已「說服自己」暫時不對伊朗採取軍事行動。不過，多家美國媒體指出，美軍實際上仍在持續向中東調派軍事資產，歐洲盟國英國、法國與德國的相關軍事動向也逐漸浮上檯面。根據《Axios》與《華爾街日報》引述知情人士報導，川普已暫緩就是否對伊朗發動軍事打擊作出最終決定。
國際政經
美國總統川普再度就格陵蘭問題升高與歐洲盟友的緊張關係。他於週六（17 日）表示，除非美國獲准購買格陵蘭，否則將對歐洲盟友實施一波接一波、逐步升高的關稅措施，進一步升高圍繞丹麥這座廣大北極島嶼未來的爭端。根據《路透》報導，川普在 Truth Social 發文表示，自 2 月 1 日起，美國將對來自丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、荷蘭、芬蘭與英國的進口商品，額外加徵 10% 的關稅。
歐盟正加快腳步，推動強制逐步淘汰關鍵基礎建設中的中國製造設備，並計畫將華為與中興通訊 (000063-CN) 等中國企業排除在電信網路與太陽能系統之外。根據《路透》引述《金融時報》報導，知情官員指出，目前歐盟針對高風險供應商的限制機制仍屬自願性質，但歐盟最新提出的網路安全提案，可能將使相關措施對各成員國具有強制法律效力。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/01/14）野村腳勤觀點：產業 K 型分化持續若是將 AI 供應鏈比喻成高速公路，車流量取決於最窄的路段，即使前段再寬敞，若關鍵產能不足，整體流速仍會受限。目前，T-Glass、CoWoS、記憶體三大關鍵產能持續吃緊，這決定了 2026 年 AI 基礎建設擴張的速度，也是產業呈現 K 型分化的主要原因：無論 CSP 的 CAPEX 喊得多高、增速再快，現實面仍將受制於產能瓶頸，提高了 AI 伺服器及相關供應鏈出貨不如預期的風險；相較之下，短板供應鏈與掌握料源的玩家具備更高確定性，將在 AI 行情中佔據主導優勢。
一手情報
美國 12 月非農就業新增 5 萬人，低於市場預估，但失業率降至 4.4%，顯示勞動市場並未快速惡化、企業「慢招慢裁」的態勢延續。最新 CME 期貨顯示，今年降息預期維持兩碼，寬鬆預期持續支撐近期風險性資產表現；同時，美國第三季 GDP 年化季增率達 4.3%，主要動能來自民間消費，基本面韌性仍在，整體數據均指向「溫和降溫、不失韌性」的就業與成長路徑。
儘管外界普遍批評川普政府正走向「勢力範圍」式的大國政治，但實際政策走向顯示，美國政府並未真正放棄其全球主導地位。根據美國《國家評論》（National Review）雜誌報導，自美國特種部隊強行控制委內瑞拉總統馬杜洛以來，外交政策圈內迅速出現一種論調，認為川普政府正試圖在西半球強化美國霸權，甚至開啟一個由大國瓜分世界的新時代。
汽車需求低迷和中國競爭對手的激烈競爭，歐洲汽車零件供應商在過去兩年裡已宣布裁員超過 10 萬人。據英國《金融時報》周二（13 日）報導，行業組織歐洲汽車供應商協會（CLEPA）的數據顯示，汽車零件供應商在 2025 年宣布裁員 5 萬人，2024 年裁員數為 5.4 萬人，顯示這個舉步維艱的行業持續承壓。
基金
聯準會主席鮑爾（ Jerome Powell） 任期將於 2026 年 5 月屆滿，市場高度關注新任主席人選與貨幣政策路徑。野村投信認為，2026 年降息次數與節奏仍受 FOMC 內部分歧與經濟數據牽動，即使新主席偏向寬鬆，整體決策仍須共識與數據支持。
在美國總統川普第二任期強勢回歸、公開揚言「必須擁有格陵蘭」之際，向來被視為華府最親密歐洲盟友之一的丹麥，正經歷一場前所未有的對美信任崩塌。根據《紐約客》報導，從政界、學界到一般民眾，丹麥社會對美國的觀感急轉直下，甚至首次將美國與俄羅斯並列為安全風險來源。
基金
時間一轉眼 2025 年已經過去，這一年在美國關稅與地緣政治疑慮的影響下，全球資本市場走勢可謂相當的戲劇性；相對於股票市場的大跌與大漲，債券資產在 2025 年普遍走勢較為平穩，且最終也多繳出還不錯的成績單。野村投信表示，相較於過去兩年投資人緊盯聯準會動態，造成公債殖利率動輒大幅波動，今年美國債券波動指數明顯的下降；即便第四季市場對聯準會動向的關注略有上升，但殖利率波動仍相對溫和，進而支持債券資產的表現。
美國與歐洲長期以來的盟友關係，近期出現明顯裂痕，甚至升高至劍拔弩張的程度。最新消息指出，歐盟正因美國可能以武力奪取丹麥領土格陵蘭島而高度警戒，並討論由 27 個成員國共同組建一支聯合部隊，以防範美軍行動。根據希臘媒體《Pentapostagma》報導，美國總統川普日前針對以武力取得格陵蘭島的言論，引發歐盟強烈不滿。
摩根士丹利 (MS-US)中國首席經濟學家邢自強周日 (11 日) 在 2026 中國首席經濟學家論壇年會上指出，目前以美元為代表的法幣體系正面臨信用侵蝕，呈現貶值趨勢，能源、貴金屬等戰略資產及部分非傳統法幣體系資產則愈來愈受到市場青睞。談到美元走勢，邢自強表示，當前美國透過高成長、高通膨壓低實際利率以化解債務的模式，與二戰後手段相似，但長期存在副作用，美元貶值趨勢已逐步顯現。
美國總統川普已下令特種部隊研擬「入侵格陵蘭」的作戰計畫，但此舉在美國軍方內部遭到強烈反對。與此同時，歐洲國家對美國可能升高對格陵蘭的施壓深感憂慮，不僅著手研擬北約（NATO）應變方案，歐盟也同步準備針對美國企業的制裁備案。根據英國《每日電訊報》報導，隨著川普警告，若無法透過「簡單方式」與相關方面就格陵蘭問題達成協議，美國可能被迫採取「強硬手段」，歐洲多國軍事首長近期已經開始草擬一項可能的北約任務計畫，以回應來自美國的壓力與不確定性。
基金
2026 年全球經濟持續成長步調，加上 AI 需求強勁，股市投資前景亮眼，想要把握最佳的成長機會，美國與台灣股市絕對不可或缺。野村投信全新推出野村成長傘型基金，包括聚焦美國成長的野村美國增長股票 ETF 組合基金 (本基金配息來源可能為本金)，以及連結 00935 ETF 的野村臺灣創新科技 50ETF 連結基金，讓投資人得以同時掌握美、台股票 ETF 的成長契機。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/01/07）野村腳勤觀點：CES 展捎來 AI 利多今年輝達在 CES 展前提前推出 Vera Rubin 平台，表面上是因應 TPU 帶來的競爭壓力，但更深層的意義在於比起從 Hopper 進入 Blackwell 世代時曾遭遇的供應鏈瓶頸，如今 Rubin 提前投產顯示整體供應鏈順暢，這大大幫助 CSP 客戶對 CAPEX 的未來規劃，也讓供應鏈的業績能見度大幅提升。