PMI
基金
勞動市場平穩，Fed 降息急迫性降低美國 6 月非農新增人口為 14.4 萬人優於市場預期，同時 5 月數值上修，整體就業情況穩健。儘管平均時薪低於預期對通膨趨緩有所助益，但勞動市場的平穩讓市場評估聯準會降息的急迫性降低。資料來源：(左)Bloomberg，資料日期：2025/07/03，(右) CME，資料日期：2025/07/03。
基金
今年以來債券市場雖因關稅議題而遭遇亂流，但企業債與新興 / 邊境債仍有不錯的表現，漲幅超越美國政府公債。目前債市仍面臨諸多不確定因素，包括美國就業市場表現強韌，預期聯準會 9 月降息的呼聲最高，大而美法案過關將使美國債務赤字持續增加，不利於美債前景。
台股新聞
台積電周三 (2 日) 傳出有意退出氮化鎵業務，而納微半導體則與力積電建立戰略夥伴關係，將採力積電 8 吋 0.18 微米製程生產氮化鎵產品；中經院周二 (1 日) 公布 6 月台灣製造業 PMI，再度跌破榮枯線；央行周五 (4 日) 公布 6 月我國外匯存底金額為 5984.32 億美元，續創新高，以下為本周大事回顧： 〈力積電奪納微大單〉台積電傳停產 GaN 晶圓五廠將轉做先進封裝 台積電 (2330-TW)(TSM-US) 周三 (2 日) 傳出，為專注在高成長市場，有意淡出氮化鎵 (GaN) 市場，其所在的晶圓五廠僅支援至 2027 年 7 月 1 日，之後將改做先進封裝使用，業界看好，由於廠房、無塵室都是現成，有助台積電縮短擴充先進封裝產能的時間，對此台積電回應不評論市場傳聞。
基金
野村投信表示，近期美國股市屢創新高，有助國際股市投資氛圍轉佳，推動台股補漲，加上基本面回溫，與美股連動高的台股後市深具潛力，惟川普不打算延長對等關稅緩衝期，市場關注川普對關稅施行的進展緊盯貿易協商進度。野村投信表示，國際政經局勢變遷快速，加速股市波動劇烈，在台股投資上，更需要與時俱進調整思維，主動出擊應萬變，投資就像雪球，重要的是要找到溼的雪，和一道夠長的坡道，AI 趨勢確立，發展未來商機龐大，掌握 AI 投資機會更顯重要，操作可先留意 AI 伺服器供應鏈與相關零組件股，如 BBU、散熱、機殼廠，台積電概念股，把握第 3 季進場布局台股機會，全台首檔台股主動式市值型 ETF 00985A 正是可多加運用的投資工具。
歐亞股
《路透》周四 (3 日) 報導，最新調查顯示，歐元區 6 月服務業活動回到溫和擴張，結束 5 月短暫萎縮。不過，由於需求仍疲弱，整體擴張步伐相當有限，即便企業信心有所回升。標普全球 (S&P Global) 編製的漢堡商業銀行 (HCOB) 歐元區服務業採購經理人指數 (PMI) 由 5 月的 49.7 上升至 6 月的 50.5，高於初值 50.0 並重回擴張水準(PMI 高於 50 代表擴張，低於 50 則代表萎縮)。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/02）野村腳勤觀點：產業狀況分岐，AI 仍樂觀受對等關稅提前拉貨影響，台灣上半年出口與 GDP 表現亮眼，惟市場也擔憂下半年庫存堆積、成長動能透支，從 2023 年經驗來看，此類風險的確不容忽視，但這疑慮是否適用於所有產業？以 AI 來說答案應該是否定的。
大陸政經
受五一、端午假期效應消退等因素影響，中國 6 月服務業擴張速度放緩。《財新網》周四（3 日）公布的數據顯示，6 月財新中國通用服務業經營活動指數（服務業 PMI）為 50.6，較 5 月回落 0.5 個百分點，景氣在擴張區間下行至 2024 年第四季以來最低。
鉅亨新視界
川普可能提前於第三季未宣布 Fed 主席繼任人選，此外，美財政部宣布與 G7 達成協議，美國將被豁免部份由其他國家徴收稅款以換取刪除資本稅條款。川普關稅 7 月 9 日大限將至，若其他國家未在期限前達成協議，川普聲稱仍能主動提供方案。加權指數連日 (截至 6/30) 收在年線之上，底部成形，預期將在年線附近測試支撐。
美股雷達
美股第二季強勁收官後，周二 (7/1) 開盤拉回整理，標普 500 指數與那斯達克指數從歷史高點微幅下跌，投資人聚焦美國總統川普推動的稅改與支出法案在國會表決進展，同時觀望聯準會 (Fed) 主席鮑爾接下來的政策訊號。10 年期公債殖利率自兩個月低點反彈，美元則維持在 2022 年以來最弱水準，特斯拉盤初下跌逾 7%。
歐亞股
歐元區製造業景氣進一步回穩，標普全球 (S&P Global) 周二 (7/1) 發布的 6 月製造業採購經理人指數 (PMI) 終值升至 49.5，創 2022 年 8 月以來新高。雖然仍低於 50 的景氣榮枯線，但製造業生產指數已連續第四個月持續擴張，顯示景氣穩定復甦的跡象逐步增強。
台股新聞
中華經濟研究院今 (1) 日公布 6 月台灣製造業採購經理人指數 (PMI) 回跌 1.4 個百分點至 49.6%，再度跌破 50% 榮枯線，未來展望指數也回跌 1.1 個百分點至 39.8%，為連續第 3 個月緊縮。中經院說明，時序接近美國對等關稅暫緩期截止日 7 月 8 日，考量交期與航運不確定性，製造業接單與生產相對保守，新增訂單已連續 3 個月緊縮，且指數回跌至 2024 年 4 月以來最快緊縮速度 (47.1%)，同時，生產指數僅維持 1 個月擴張，隨即轉為緊縮。
A股
中國股市三大指數周二（1 日）收盤漲跌互見，美中關稅戰暫停的積極影響傳導至產需兩端，中國 6 月製造業景氣在上月短暫收縮後重現擴張。滬指周二收盤漲 0.39% 報 3,457.75 點，深證成指漲 0.11% 報 10,476.29 點，創業板指跌 0.24% 報 2,147.92 點，滬深北三市成交額合計人民幣 1.4968 兆元。
鉅亨新視界
隨著通膨持續降溫、就業市場出現降溫跡象，部分 Fed 官員開始鬆口表示應提前降息。儘管 Fed 整體論調還是偏謹慎，但市場對 7 月 FOMC 會議降息一碼的機率已升至 24.8% (一週前僅 12.5%)。資料來源：ITC markets research；資料日期：2025/6/26。
大陸政經
美中關稅戰暫停的積極影響傳導至產需兩端，中國 6 月製造業景氣在上月短暫收縮後重現擴張。《財新網》周二（1 日）公布的數據顯示，中國 6 月財新製造業採購經理人指數（PMI）為 50.4，高於 5 月 2.1 個百分點，與 4 月持平，重回臨界點以上。
A股
中國股市三大指數周一（30 日）收盤走高，中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心當天公布的 6 月中國採購經理人指數（PMI）顯示，製造業 PMI 連續兩個月上升，景氣持續改善。滬指周一收盤漲 0.59% 報 3,444.43 點，深證成指漲 0.83% 報 10,465.12 點，創業板指漲 1.35% 報 2,153.01 點，滬深北三市成交額合計人民幣 1.5175 兆元。
鉅亨新視界
以色列與伊朗暫時停火，中東戰況緩和，加上美國聯準會主席鮑爾 (Powell) 表示，若通膨不如預期高，且就業市場轉弱，降息可能來的更早。野村投信表示，台灣股市緊貼美股走勢，台股漲升的力道將可望變大，目前融資餘額探近五年低位，浮額減少、籌碼凝聚，多頭動能有望延續，加上台積電領銜多檔 AI 概念股營收續創新高，為台股增添多頭信心，AI 依然是目前市場主軸，並且未來數季能見度還是最高，雖然近期股價漲多拉回震盪，但資金沒有明顯撤出，主流地位依舊穩固，整體來說，資金雖然輪動快速，但操作焦點仍圍繞 AI 族群。
基金
2024 年全球市場因 AI 與機器人技術的快速發展掀起投資熱潮，相關概念股表現亮眼，吸引大量資金湧入。然而，進入 2025 年後，市場情勢明顯轉變，美國總統川普重返政壇，關稅政策反覆、加上中東地區地緣政治與降息時程不確定性增高，投資人開始意識到，過度集中於美國市場或單一產業的投資策略，已難以應對當前的挑戰。
大陸政經
中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心周一（30 日）公布的 6 月中國採購經理人指數（PMI）顯示，製造業 PMI 連續兩個月上升，景氣持續改善。中國 6 月製造業 PMI 為 49.7%，較上月上升 0.2 個百分點，連續兩個月上升。
美股雷達
本週重點國際財經大事包括：美國最新非農就業報告出爐，主要經濟體公布最採購經理人指數 (PMI)，川普關稅大限將至。此外，本週還有多位聯準會 (Fed) 官員發表談話，其中包括主席鮑爾、今年聯邦公開市場委員會 (FOMC) 投票委員古爾斯比 (Austan Goolsbee) 等人。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/06/25）野村腳勤觀點：●Q3 迎關鍵三變數隨著時序進入第三季，台股將面對對等關稅談判、FED 降息時點與企業獲利雜音等三大變數。首先，7/9 對等關稅豁免期屆滿，雖談判仍有不確定性，但目前來看很有可能延長，而最終只要稅率維持在 10~20% 區間，皆是市場可接受的結果。