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一手情報
時間一轉眼 2025 年已經過去，這一年在美國關稅與地緣政治疑慮的影響下，全球資本市場走勢可謂相當的戲劇性；相對於股票市場的大跌與大漲，債券資產在 2025 年普遍走勢較為平穩，且最終也多繳出還不錯的成績單。野村投信表示，相較於過去兩年投資人緊盯聯準會動態，造成公債殖利率動輒大幅波動，今年美國債券波動指數明顯的下降；即便第四季市場對聯準會動向的關注略有上升，但殖利率波動仍相對溫和，進而支持債券資產的表現。
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2026 年全球經濟持續成長步調，加上 AI 需求強勁，股市投資前景亮眼，想要把握最佳的成長機會，美國與台灣股市絕對不可或缺。野村投信全新推出野村成長傘型基金，包括聚焦美國成長的野村美國增長股票 ETF 組合基金 (本基金配息來源可能為本金)，以及連結 00935 ETF 的野村臺灣創新科技 50ETF 連結基金，讓投資人得以同時掌握美、台股票 ETF 的成長契機。
美股雷達
今年的美國消費性電子展（CES）再次成為科技巨頭們的兵家必爭之地。半導體產業的焦點已從單純的硬體規格競逐，全面轉向「AI 算力如何服務應用」的戰略佈局。輝達 (NVDA-US) 、高通 (QCOM-US) 、英特爾 (INTC-US) 與 AMD(AMD-US) 四大巨頭，各自亮出殺手鐧，清晰勾勒出未來一年的科技發展方向：算力普惠、能效革命與場景化應用。
美股雷達
根據《CNBC》報導，超微 (AMD-US) 執行長蘇姿丰 (Lisa Su) 周二 (6 日) 表示，人工智慧 (AI) 並未讓公司放慢招募腳步，但確實正在改變企業「要找什麼樣的人」。她強調，超微並非減少聘僱，而是優先延攬能夠真正擁抱 AI、並將其應用於工作的專業人才。
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《彭博》周二 (6 日) 報導，輝達 (NVDA-US) 市值在短短三年內暴增至數兆美元，成為全球最有價值企業之一，但隨著 2026 年揭幕，這家人工智慧 (AI) 晶片霸主正面臨前所未有的考驗。股價自去年 10 月 29 日創下歷史新高後已回落約 9.1%，表現明顯落後標普 500 指數，市場開始質疑 AI 支出是否能長期維持，以及輝達在產業中的主導地位是否將遭侵蝕。
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時間一轉眼 2025 年已經過去，這一年在美國關稅與地緣政治疑慮的影響下，全球資本市場走勢可謂相當的戲劇性；相對於股票市場的大跌與大漲，債券資產在 2025 年普遍走勢較為平穩，且最終也多繳出還不錯的成績單。野村投信表示，相較於過去兩年投資人緊盯聯準會動態，造成公債殖利率動輒大幅波動，今年美國債券波動指數明顯的下降；即便第四季市場對聯準會動向的關注略有上升，但殖利率波動仍相對溫和，進而支持債券資產的表現。
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2026 年人工智慧（AI）晶片市場競爭激烈。輝達 (NVDA-US) 持續領跑，超微半導體 (AMD-US) 、博通 (AVGO-US) 與英特爾 (INTC-US) 各自推出新產品與合作方案，產業格局正悄然轉變。根據《巴隆周刊》報導，AI 是近年最熱門的投資領域，而為其提供動力的半導體行業，也持續成為高獲利市場。
美股雷達
據《CNBC》報導，美股晶片製造類股在 2026 年開局大漲，投資人持續湧入這個由人工智慧 (AI) 熱潮帶動、連續又一年走強的產業。美光 (Micron Technology)(MU-US) 與荷蘭晶片設備商艾司摩爾 (ASML-US) 在新年首個交易日分別大漲 10% 與 7%。
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2026 年甫一開始，算力產品價格便成為資本市場高度關注的焦點。根據最新產業鏈消息，在記憶體價格大幅上漲的推動下，輝達 (NVDA-US) 與超微半導體 (AMD-US) 將自年初起，分階段大幅調高旗下各類 GPU 產品售價，市場普遍預期這波漲勢恐將貫穿全年。
鉅亨新視界
一般人對澳洲的第一印象，可能是旅遊勝地、打工渡假首選，或天然資源豐富。然而，除了擁有充沛資源與穩健經濟結構外，它更是一個財政體質良好的成熟市場。野村投信指出，雖然澳洲在成熟國家中並非最受矚目，但從政府財政紀律與信用評等來看，澳洲堪稱全球優等生，主權債獲得三大國際信評機構（標普、穆迪、惠譽）一致給予最高等級 AAA 評級，相對違約風險較低。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/24）野村腳勤觀點：下一波 AI 商機：能源近來黃仁勳指出，美中 AI 競賽的勝負並非在晶片或模型，而是在最基礎、也最容易被忽略的電力供應。以能源總量來看，中國大約為美國的兩倍，加上較低的電價，使得中國在 AI 能源成本上具備明顯優勢。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/17）野村腳勤觀點：AI 大趨勢仍在正軌上近期市場的利空主要來自對 Broadcom 與 Oracle 財報的質疑。然而，若回到 AI 趨勢的本質來看，兩家公司的營收與全年財測仍優於市場預期，尤其是 Oracle 的剩餘履約義務（RPO）突破 5,000 億美元，其中大部分來自 Nvidia、Meta 等大型科技客戶，都顯示現階段 AI 強勁需求的趨勢沒有改變。
美股雷達
據《Investing.com》報導，Rosenblatt 在周一 (22 日) 發布給投資人的報告中指出，美光 (Micron)(MU-US) 最新財報與財測重新點燃了人工智慧 (AI) 題材熱度，管理層的評論顯示半導體供應鏈整體狀況正在改善，並對其研究範圍內的多檔股票釋出正向訊號。
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聯準會 12 月降息機率大增，寬鬆貨幣環境將支撐風險資產估值。台灣基本面同步改善，主計總處亦上修 2025 年 GDP 至 7.37%，並預估 2026 年維持 3% 以上增長，資訊產品出口持續成長。台股殖利率居全球前段班，PE 約 21.4 倍、PB 約 2.7 倍，加上企業獲利上修，仍具投資吸引力，因此外資截至 2025 年 11 月底仍淨流入台股，顯示國際資金信心。
鉅亨新視界
美國聯準會於 12 月 10 日 FOMC 會議結果，符合市場預期，宣布降息一碼，並傳出可能重啟資產購買計畫，每月回購 400 億美元公債。這些正面訊息有望推升 2026 年風險性資產的投資情緒。此外，台積電第三季財報優於預期，管理層預估 AI 伺服器需求在未來兩年持續高漲，加權指數技術面已進入中長線多頭排列。
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2025 年全球金融市場震盪起伏，但以全年的角度來看，多數市場不僅為正報酬，在 AI 強勁成長的帶動下，股市表現更是突出。展望 2026 年，野村投信認為，在三大利多 - 獲利成長優於長期趨勢、較寬鬆的貨幣政策以及政策阻力減弱的支持下，全球股市有望持續成長，2026 年第一季建議採取股優於債的資產配置。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/10）野村腳勤觀點：ASIC+GPU 雙核心時代來臨近期 TPU 成為市場火熱焦點，而除了 TPU，AWS 也在年度大會中推出新一代 AI 晶片 Trainium3，不僅效能較前代提升 4 倍，最高可將 AI 模型訓練與推論成本降低 50%，宣告 ASIC 晶片時代已經來臨。
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繼成功爭取到蘋果和特斯拉的訂單後，三星晶圓代工（Samsung Foundry）正積極拓展其先進製程業務，目前正與超微半導體 (AMD-US) 洽談 2 奈米（SF2）製程的合作，可能用於代工 AMD 下一代旗艦 CPU。此舉被視為對長期以來由台積電 (2330-TW)(TSM-US) 主導的尖端晶片製造市場投下的一枚震撼彈。
鉅亨新視界
美國 11 月 ADP 就業報告顯示私人部門就業減少 32,000 人、低於市場預期，帶動市場對 12 月 FOMC 再降息一碼的押注持續升溫，股市風險偏好回暖、美元走弱、長天期殖利率走低的「壞消息變好消息」情境再現。ADP 今年下半年就業創造「停滯」、且小型企業為主要拖累；市場預估聯準會 12 月降息機率攀升、期貨市場透過 CME FedWatch 顯示降息機率居高不下。
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聯準會降息預期峰迴路轉，自 4 月關稅政策宣布以來，債市超過半年以上的上下劇烈震盪，且 11 月下旬起在聯準會官員陸續暗示降息的可能性後，12 月降息機率從不到五成迅速突破 80%，但股市仍因市場擔憂估值過高而處於震盪整理，相較之下債券更能受惠降息利多，隨著降息趨勢確立，全球布局的複合型債券基金是因應股市波動的首選之一。