日本
日本首相高市早苗內閣周五 (26 日) 批准了下一財年 (從明年 4 月開始) 的初步預算案。在新預算案中，日本經濟產業省對尖端半導體和人工智慧 (AI) 發展的預算支持，勢將增長近三倍，達到約 1.23 兆日元 (79 億美元)。由於晶片和 AI 領域的支出大幅增加，經濟產業省的整體預算較上年增長約 50%，達到 3.07 兆日元。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/24）野村腳勤觀點：下一波 AI 商機：能源近來黃仁勳指出，美中 AI 競賽的勝負並非在晶片或模型，而是在最基礎、也最容易被忽略的電力供應。以能源總量來看，中國大約為美國的兩倍，加上較低的電價，使得中國在 AI 能源成本上具備明顯優勢。
日本央行行長植田和男表示，由於央行對達成可持續物價目標的信心日益增強，明年可能會進一步升息。根據《彭博》報導，植田和男週四（25 日）在日本經濟團體聯合會主辦的會議上發表講話指出：「伴隨薪資上漲，實現 2% 的物價穩定目標正穩步接近。」他補充說：「在勞動市場日益緊縮的情況下，近年企業在薪資設定和定價方面的行為模式已發生顯著變化。
國際政經
中國外交部發言人林劍於週三（24 日），主持例行記者會，回應多項國際關切議題，包括美國計劃對中國實施半導體關稅以及日本擁有核武、核安全相關問題。根據中國《證券時報》報導，針對美國計畫自 2027 年起對中國半導體產業徵收關稅，林劍表示，中方對美方濫施關稅、無理打壓中國產業的行為表示堅決反對。
外匯
美元周三 (24 日) 漲跌互見。數據顯示，美國上周初領失業救濟金人數意外下降。同時，日元兌美元小幅升值，市場焦點轉向日本官方是否會出手干預。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.07%，報 97.96。今年以來，隨著聯準會 (Fed) 降息，美元整體走弱，市場預期明年還會進一步寬鬆，而分析師認為其他央行的降息循環可能已接近尾聲。
國際政經
日本首相高市早苗周二（23 日）在首相官邸接受《日經新聞》獨家採訪，談及中日關係，她說日本對與中國的各種對話持開放態度，日方沒有關閉大門。據《日經中文網》周三報導，高市早苗表示，全面推進與中國之間的戰略互惠關係，建立建設性穩定關係這一方針，是她就任首相以來一以貫之的方針，在日中首腦會談上也達成了共識。
歐亞股
據日媒《共同社》報導，東京電力控股公司 (TEPCO) 已確定於明年 1 月 20 日，重啟位於新潟縣的柏崎刈羽核能發電廠 (Kashiwazaki-Kariwa) 的一座反應爐。這是東電自 2011 年 3 月福島第一核電廠發生熔毀事故以來，首次獲得批准重啟旗下的反應爐。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/17）野村腳勤觀點：AI 大趨勢仍在正軌上近期市場的利空主要來自對 Broadcom 與 Oracle 財報的質疑。然而，若回到 AI 趨勢的本質來看，兩家公司的營收與全年財測仍優於市場預期，尤其是 Oracle 的剩餘履約義務（RPO）突破 5,000 億美元，其中大部分來自 Nvidia、Meta 等大型科技客戶，都顯示現階段 AI 強勁需求的趨勢沒有改變。
歐亞股
《華爾街日報》(WSJ)周二 (23 日) 報導，日本股市在 2025 年成為全球市場中的亮點，儘管外界對其高額政府債務仍存疑慮，但多項跡象顯示，這波漲勢有望延續至 2026 年。隨著經濟進入再通膨循環，日本的成長、薪資與物價同步走升，投資人對日本資產的信心正逐步回溫。
美股雷達
《金融時報》中文網指出，針對中國市場的蘋果 (AAPL-US) 稅標準費率，本應低於日本；然而實際情況是，日本目前的 9% 至 15% 費率，相較於中國高達 30% 的水準，幾乎減半。隨著日本正式實施《手機軟體競爭促進法》，蘋果在當地開放第三方支付選項，開發者可享 15%-21% 的優惠費率。
一手情報
一般人對澳洲的第一印象，可能是旅遊勝地、打工渡假首選，或天然資源豐富。然而，除了擁有充沛資源與穩健經濟結構外，它更是一個財政體質良好的成熟市場。野村投信指出，雖然澳洲在成熟國家中並非最受矚目，但從政府財政紀律與信用評等來看，澳洲堪稱全球優等生，主權債獲得三大國際信評機構（標普、穆迪、惠譽）一致給予最高等級 AAA 評級，相對違約風險較低。
外匯
據《路透》報導，日本財務大臣片山皋月 (Satsuki Katayama) 周二 (23 日) 表示，日本在應對日元過度波動方面擁有充分裁量空間，對政府是否準備進場干預匯市發出迄今最強烈警告，顯示東京當局已做好準備，必要時將出手遏止日元急貶。
歐亞股
高盛集團 (GS-US) 計畫在未來十年內，將其在日本企業併購與投資市場的規模擴大約 8,000 億日元（約 51 億美元），重點鎖定中型企業。根據《彭博》報導，高盛日本分部成長股權與私募股權團隊董事總經理 Yu Itoki 表示，銀行正積極尋找企業客戶，專注於管理層收購、子公司出售及企業接班規劃等領域。
大陸政經
未來兩周有 46 條中日航線已取消全部航班，統計數據顯示，取消的航班主要集中在中國各地飛往日本大阪的航線。據《第一財經》周一（22 日）報導，之前中國到日本大阪所在的關西機場航班量較多，並且到大阪的以休閒旅客為主，因此取消率也相對更高。此外，一些疫情後陸續開通的到日本二三線城市的航線也陸續取消。
歐亞股
《彭博》周一 (22 日) 報導，日本財務大臣片山皋月 (Satsuki Katayama) 警告投機客，針對脫離基本面的日元急貶，日本擁有「自由裁量權」可採取大膽行動。此言一出，市場解讀已獲美方默許，日元兌美元匯率盤中一度升破 157 關卡。
基金
聯準會 12 月降息機率大增，寬鬆貨幣環境將支撐風險資產估值。台灣基本面同步改善，主計總處亦上修 2025 年 GDP 至 7.37%，並預估 2026 年維持 3% 以上增長，資訊產品出口持續成長。台股殖利率居全球前段班，PE 約 21.4 倍、PB 約 2.7 倍，加上企業獲利上修，仍具投資吸引力，因此外資截至 2025 年 11 月底仍淨流入台股，顯示國際資金信心。
歐亞股
日本新潟縣預計於週一（22 日）通過重啟世界最大核電廠的決議，這將成為自 2011 年福島核災以來，日本重新依賴核能的一個重要里程碑。根據《路透》報導，位於東京西北約 220 公里的柏崎刈羽核能發電廠，是在一次大地震與海嘯摧毀福島第一核電廠後停運的 54 座反應爐之一，這場災難是自車諾比核災以來最嚴重的核事故。
美股雷達
本週重點國際財經大事包括：耶誕行情是否成真，美國多項延宕的經濟數據陸續公布，包括第 3 季國內生產毛額 (GDP)、10 月耐久財訂單和消費者信心等，以及日本銀行 (央行，BOJ) 總裁植田和男將赴經團聯演說。本週操盤筆記 (1222-1227)1. 耶誕行情「耶誕行情」(Santa Claus rally) 通常指年底最後五個交易日、以及新一年頭兩個交易日。
國際政經
綜合日本《共同社》等多家日媒報導，日本岡山縣政府於週六（20 日）表示，津山市一處養雞場通報的疑似高致病性禽流感案例，已透過基因檢測確認為陽性。為防堵疫情擴散，場內飼養的約 43 萬隻蛋雞將全面進行撲殺處理。岡山縣指出，該農場於 19 日上午通報出現多隻雞隻死亡情況，相關單位隨即進行禽流感病毒的初步篩檢，結果顯示 7 隻死亡雞隻呈現陽性反應，隨後啟動進一步檢測與防疫措施。
美股雷達
高盛指出，2026 年全球股市將持續保持牛市格局，但整體指數回報率可能低於 2025 年。同時，市場呈現出更加多元化的特徵，AI 帶來的收益也將從核心科技巨頭逐步擴散至更廣泛的行業與企業。高盛在最新發布的《2026 年全球股票策略展望》報告中指出，受持續經濟增長及聯準會可能進一步溫和寬鬆政策的支撐，全球股市仍具上行潛力。