CPI
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/01/28）野村腳勤觀點：資金輪流轉，傳產新亮點近來市場焦點雖然仍在電子科技類股，但隨著股價漲多後，看到部分資金開始轉向評價較低、具轉機題材的傳產族群。其中，重電類股在台美 15% 稅率敲定後迎來明顯出口利多，加上 AI 電力需求持續升溫，使得重電產業的長線成長故事再度被市場看見，另外塑膠類股中的樹脂作為 CCL 的關鍵原料之一，近期也受惠 CCL 需求強勁而看到報價上漲，重電、塑膠類股也成為今年以來股價表現最強勢的次產業之一。
一手情報
聯準會本次會議維持政策利率在 3.50%–3.75% 不變，並終止自去年 9 月以來連續三次降息的步調。會後聲明指出，美國經濟以「穩健」速度擴張，並刪除了先前對就業市場「下行風險上升」的描述，顯示決策官員對勞動市場的擔憂有所緩解。科技股方面，記憶體產品傳出漲價利多，帶動族群股價全面走強。
基金
隨著全球景氣循環推移，國際主要機構紛紛上修 2025 年全球經濟成長率至 2.3%～3.2%，並預估 2026 年維持在 2.4%～3.1% 的溫和區間。然而，貿易摩擦與政策不確定性仍使 2026 年全球成長動能略為放緩，並預計在 2027 年開始回穩，重新朝向長期潛在成長率靠攏。
基金
2025 年美國利率緩降，全球債市多呈溫和上揚，雖然漲勢不如股市強勁，仍是資產配置中的重要角色。進入 2026 年後，債市仍面臨諸多不確定因素，例如美國就業市場走向與利率決策，以及新任聯準會主席未定等，短期內預期美債殖利率處於高檔區間整理。野村投信指出，2026 年債券投資應把握兩個原則，首先是全球化布局，除了美債更應提高在新興債、金融債等債息收益較高的債種；其次是動態調整，靈活掌握各債券的投資機會。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/01/21）野村腳勤觀點：記憶體關稅雷聲大雨點小近期美國喊出要對記憶體課徵 100% 的高關稅，乍聽很驚人，但老實說，市場都知道這是川普慣用的談判手法，目的更多是逼製造商赴美設廠，而非真的重罰。
大陸政經
中國最新經濟數據顯示，北京當局「反內卷」的產能治理政策讓中國通縮問題有所緩解。根據中國國家統計局最新數據，中國上月消費者物價指數 (CPI) 年增率 0.8%，漲幅較上月擴大 0.1 個百分點，回升至 2023 年 3 月以來的最高水準，上月生產者物價指數 (PPI) 年減 1.9%，降幅較 2025 年 11 月減少 0.3 個百分點，物價呈現溫和回暖態勢。
基金
2026 年開年，台股在科技族群的強勢帶動下，首度突破 30,000 點整數關卡，成交量同步放大至 5,000 億元以上，顯示交易動能與市場風險偏好明顯升溫。野村投信表示，雖然本波行情主要由 AI 權值股及記憶體等特定產業領漲，但值得注意的是，當電子類股進入整理時，非電族群亦能順勢接棒，形成高檔換手順暢、電傳金融輪動的健康格局，有助行情延續向上。
歐亞股
日本 12 月通膨明顯降溫，是四個月來首見下滑。但考量到通膨仍連續第 45 個月高於日本銀行 2% 的目標，加上曾引發政治風波的米價現仍居高不下，預料將成為日本眾議院 2 月 8 日改選前的攻防重點。官方數據顯示，2025 年 12 月整體通膨為 2.1%，較 11 月的 3% 明顯降溫，創 2022 年 3 月以來最低水準，剔除生鮮食品價格的核心通膨率則為 2.4%，觸及 2024 年 10 月以來新低，兩者皆符合市場預期。
台灣政經
行政院會今（22）日通過衛生福利部擬具之「國民年金法」部分條文修正草案，將函請立法院審議。此次修法重點包含提高國民年金給付水準至 5000 元、放寬排富門檻，並建立能即時反映物價的調整機制。預估政府每年將投入約 860 億元預算，屆時約有 176 萬名國人可望受惠。
基金
美國 12 月非農就業新增 5 萬人，低於市場預估，但失業率降至 4.4%，顯示勞動市場並未快速惡化、企業「慢招慢裁」的態勢延續。最新 CME 期貨顯示，今年降息預期維持兩碼，寬鬆預期持續支撐近期風險性資產表現；同時，美國第三季 GDP 年化季增率達 4.3%，主要動能來自民間消費，基本面韌性仍在，整體數據均指向「溫和降溫、不失韌性」的就業與成長路徑。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/01/14）野村腳勤觀點：產業 K 型分化持續若是將 AI 供應鏈比喻成高速公路，車流量取決於最窄的路段，即使前段再寬敞，若關鍵產能不足，整體流速仍會受限。目前，T-Glass、CoWoS、記憶體三大關鍵產能持續吃緊，這決定了 2026 年 AI 基礎建設擴張的速度，也是產業呈現 K 型分化的主要原因：無論 CSP 的 CAPEX 喊得多高、增速再快，現實面仍將受制於產能瓶頸，提高了 AI 伺服器及相關供應鏈出貨不如預期的風險；相較之下，短板供應鏈與掌握料源的玩家具備更高確定性，將在 AI 行情中佔據主導優勢。
台股新聞
中華經濟研究院今（19）日舉行「2026 年經濟展望論壇」，院長連賢明受訪表示，中經院發布最新經濟預測，預計 2026 年台灣經濟成長率仍達 4.14%，高於主計總處預測，為國內主要機構中最樂觀的看法，由去年的「外熱內溫」轉為「內外皆溫」隨着不確定因素消除，未來成長率仍有上修空間。
美股雷達
綜合外媒報導，芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 周四 (15 日) 警告，若聯準會 (Fed) 失去獨立性，通膨恐將「捲土重來」，並強調在當前環境下，壓抑通膨仍是央行最重要的任務。他的發言，正值 Fed 主席鮑爾因華府總部整修費用爭議，遭美國司法部發出傳票、政治壓力升高之際。
幣圈
比特幣周三 (13 日) 強漲，亞市早盤一度升破 9.6 萬美元，創下兩個月以來的新高，午盤仍於 9.5 萬美元附近高檔震盪。隨著價格飆升，加密貨幣市場出現劇烈波動。過去 24 小時內，全網爆倉金額超過 6.88 億美元，其中空頭清算占比高達 6.03 億美元，顯示大量看跌交易者在價格加速上漲時被迫平倉。
美股雷達
美國去年 12 月消費者物價指數 (CPI) 數據已經出爐，整體表現大致符合市場預期，進一步鞏固聯準會 (Fed) 本月按兵不動的判斷。華爾街分析師普遍認為，通膨並未重新升溫，但距離完全回到政策目標仍有一段距離，Fed 短期內缺乏立即降息的迫切性。
美股雷達
美國最新通膨數據大致符合預期，未能改變市場對聯準會 (Fed) 暫停降息的判斷，但仍讓投資人對物價壓力逐步降溫感到安心。美股主要指數周二 (13 日) 開盤表現相對穩健，標普 500 指數與道瓊工業指數在歷史高點附近震盪，隨後股、債與美元走勢轉趨拉鋸，投資人一方面消化通膨數據，一方面權衡摩根大通與達美航空 (DAL-US) 等企業財報表現好壞互見的影響。
美股雷達
綜合外媒周二 (13 日) 報導，美國去年 12 月通膨數據顯示，物價壓力持續降溫，且核心指標表現低於市場原先預期，進一步緩解投資人對通膨反彈的疑慮。數據公布後，市場對聯準會 (Fed) 短期內按兵不動的預期更加鞏固。美國勞工部勞工統計局 (BLS) 公布，去年 12 月消費者物價指數 (CPI) 按月上升 0.3%、年增率為 2.7%，雙雙符合市場預期，同時與去年 11 月持平。
美股雷達
綜合外媒報導，美國公債殖利率周二 (13 日) 小幅走高，投資人屏息以待即將公布的消費者物價指數 (CPI) 數據，盼從中判斷通膨走勢，以及聯準會 (Fed) 今年是否、以及何時可能重啟降息。隨著市場對通膨回落速度轉趨保守，美債殖利率曲線出現趨陡現象。
基金
聯準會主席鮑爾（ Jerome Powell） 任期將於 2026 年 5 月屆滿，市場高度關注新任主席人選與貨幣政策路徑。野村投信認為，2026 年降息次數與節奏仍受 FOMC 內部分歧與經濟數據牽動，即使新主席偏向寬鬆，整體決策仍須共識與數據支持。
基金
時間一轉眼 2025 年已經過去，這一年在美國關稅與地緣政治疑慮的影響下，全球資本市場走勢可謂相當的戲劇性；相對於股票市場的大跌與大漲，債券資產在 2025 年普遍走勢較為平穩，且最終也多繳出還不錯的成績單。野村投信表示，相較於過去兩年投資人緊盯聯準會動態，造成公債殖利率動輒大幅波動，今年美國債券波動指數明顯的下降；即便第四季市場對聯準會動向的關注略有上升，但殖利率波動仍相對溫和，進而支持債券資產的表現。