美債
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美國總統川普主張有權買下格陵蘭、 對歐洲提出關稅威脅後，美國長天期公債遭到重創，30 年期美債殖利率周二 (20 日) 創下 7 月 11 日以來單日最大漲幅，顯示市場對關稅可能推升通膨的影響感到擔憂。川普計劃自下個月起，對八個歐洲國家的進口商品加徵 10% 關稅，6 月起再提高到 25%，直到美國能控制格陵蘭。
摩根資產管理投資長 Bob Michele 周二 (20 日) 表示，美國市場當天遭遇的拋售是在向川普政府發出明確信號，必須盡快出手穩定市場，就像去年「解放日」關稅引發恐慌後白宮採取的應對措施一樣。身兼全球固定收益部門負責人的 Michele 指出，當前局勢混亂、恐慌情緒蔓延，市場急需類似過去的安撫言論來平復波動。
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日本公債周二 (20 日) 遭遇拋售、並波及美國公債市場，對此美國財長貝森特 (Scott Bessent) 周二 (20 日) 描述，日債殖利率兩日來的波動幅度換算到美債相當於 10 年期殖利率暴漲 50 個基點，面對如此劇烈的波動，他已與日本財務大臣片山皐月對話，並駁斥歐洲因格陵蘭問題而拋售美債的說法。
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《Marketwatch》週二 (20 日) 報導，隨著川普持續對丹麥施壓、要求其放棄格陵蘭主權，市場深處一個長年存在、卻始終未被真正引爆的隱憂，再度浮上檯面：外國投資人可能動用手中的金融籌碼，拋售諸如美股、美債等美國資產，作為政治與經濟上的反制工具。
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美國總統川普針對格陵蘭議題再度升高對歐洲的關稅威脅，衝擊市場信心，導致美國與全球資產同步承壓。美股主要指數周二 (20 日) 大幅下挫，標普 500 指數回吐 2026 年以來全部漲幅，道瓊工業指數一度重挫約 700 點；美國公債殖利率走高、美元轉弱，資金明顯撤離美國資產。
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綜合外媒報導，美國公債殖利率周二 (20 日) 大幅走高，在日本公債遭遇猛烈拋售、加上美國總統川普再度升高對歐洲的關稅威脅下，全球債市承壓，美國長天期公債殖利率攀升至逾 4 個月高點。由於美國周一因馬丁路德金恩紀念日休市，市場在恢復交易後集中反映海外債市與地緣政治風險。
基金
美國 12 月非農就業新增 5 萬人，低於市場預估，但失業率降至 4.4%，顯示勞動市場並未快速惡化、企業「慢招慢裁」的態勢延續。最新 CME 期貨顯示，今年降息預期維持兩碼，寬鬆預期持續支撐近期風險性資產表現；同時，美國第三季 GDP 年化季增率達 4.3%，主要動能來自民間消費，基本面韌性仍在，整體數據均指向「溫和降溫、不失韌性」的就業與成長路徑。
一手情報
2026 年開年，台股在科技族群的強勢帶動下，首度突破 30,000 點整數關卡，成交量同步放大至 5,000 億元以上，顯示交易動能與市場風險偏好明顯升溫。野村投信表示，雖然本波行情主要由 AI 權值股及記憶體等特定產業領漲，但值得注意的是，當電子類股進入整理時，非電族群亦能順勢接棒，形成高檔換手順暢、電傳金融輪動的健康格局，有助行情延續向上。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/01/14）野村腳勤觀點：產業 K 型分化持續若是將 AI 供應鏈比喻成高速公路，車流量取決於最窄的路段，即使前段再寬敞，若關鍵產能不足，整體流速仍會受限。目前，T-Glass、CoWoS、記憶體三大關鍵產能持續吃緊，這決定了 2026 年 AI 基礎建設擴張的速度，也是產業呈現 K 型分化的主要原因：無論 CSP 的 CAPEX 喊得多高、增速再快，現實面仍將受制於產能瓶頸，提高了 AI 伺服器及相關供應鏈出貨不如預期的風險；相較之下，短板供應鏈與掌握料源的玩家具備更高確定性，將在 AI 行情中佔據主導優勢。
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美銀全球研究團隊在最新發布的研究報告中指出，全球金融市場正經歷三個歷史性的「脫鉤」趨勢，同時全球民粹主義政策水準也已攀升至百年高點，兩大結構性變化正合力改寫傳統投資邏輯，對市場配置策略有深遠影響。首先，黃金與實質利率之間的長期負相關關係已告破裂。
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最新申報文件顯示，美國總統川普去年 11 月至 12 月以個人投資名義買進價值 5,100 萬美元的債券，包括市政債和公司債，其中一部分發行公司正是受到川普政府政策影響的企業。這顯示川普在任期間持續累積財富，也引發外界對潛在利益衝突的質疑。根據白宮周四 (15 日) 公布的最新財務揭露文件，川普買進的公司債包括 Netflix(NFLX-US)、CoreWeave(CRWV-US)、通用汽車 (General Motors)(GM-US)、波音(Boeing)(BA-US)、西方石油(Occidental Petroleum)(OXY-US) 以及聯合租賃(United Rentals)(URI-US)。
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美國財政部周四 (15 日) 公布，外國投資人 11 月持有的美國公債規模在 11 月攀升至歷史新高，結束連續兩個月的下滑，呼應了美國聯邦政府結束史上最長關門之後，明顯改善的市場情緒。美國聯邦政府自 10 月 1 日起關門，歷經破紀錄的 43 天，直到 11 月 12 日由總統川普簽署撥款法案，才正式重新運作。
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根據《彭博》報導，美國公債殖利率周四 (15 日) 走高，主因最新初領失業金數據意外下降，顯示就業市場仍具韌性，動搖市場對聯準會 (Fed) 今年降息時點的預期，短天期公債殖利率漲勢尤為明顯。美國上周初領失業金人數降至低於經濟學家預估的水準，被市場解讀為就業動能依舊強勁，使 Fed 本月可能暫停降息、甚至最快要到年中之後才會再度行動的看法升溫。
基金
展望今 (2026) 年首季，基金平台「鉅亨買基金」今 (15) 日指出，儘管已開發國家成長放緩，但美國 AI 資本支出、歐洲戰略投資與日本企業治理改革，正形成新的經濟支撐，市場焦點已從「是否衰退」轉向「成長來源是否具延續性」，而 AI 所帶動的生產力提升與投資循環，正成為穿越景氣波動的重要主線，也讓債市進入由「貨幣政策」走向「生產力新常態」的轉折期，「降息不等於殖利率全面下跌」將是 AI 時代的利率新敍事。
債券
摩根士丹利 (MS-US) 策略師指出，當前美債基差交易規模已膨脹至約 1.5 兆美元，凸顯出密切監控該交易規模的必要性，以避免重演 2020 年市場劇烈波動的局面。該行估計，這項由對沖基金用以利用美國公債現貨市場與期貨之間微小價差的策略，自 2019 年高點以來已成長 75%。
債券
選擇權市場交易員正加速排除美國聯準會（Fed）於 2026 年降息的預期，轉而採取若央行全年維持利率不動（Stay on Hold）即可獲利的交易策略。此一趨勢自上週五 (9 日) 美國發布最新就業報告後明顯升溫。數據顯示失業率意外下降，市場價格反映的本月降息機率已近乎消失，促使越來越多交易員推遲對未來幾個月降息時點的預測。
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美國司法部針對聯準會主席鮑爾發出傳票的消息，更再度觸動市場對聯準會獨立性的敏感神經，引發「拋售美國」（Sell America）交易浮現。儘管美股、公債與美元的即時反應相對溫和，但投資人對政策不確定性、利率前景與美國資產信心的疑慮，正逐步升高，後續走勢仍存在不小變數。
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根據《華爾街日報》(WSJ)周二 (13 日) 報導，美國司法部針對聯準會 (Fed) 主席鮑爾展開的刑事調查，正在川普政府內部與共和黨陣營引發明顯不安。多名政府官員與國會共和黨人私下警告，相關行動不僅可能動搖金融市場，更恐衝擊川普未來提名下一任 Fed 主席的人事布局，甚至在參議院遭遇實質阻撓。
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綜合外媒報導，美國公債殖利率周二 (13 日) 小幅走高，投資人屏息以待即將公布的消費者物價指數 (CPI) 數據，盼從中判斷通膨走勢，以及聯準會 (Fed) 今年是否、以及何時可能重啟降息。隨著市場對通膨回落速度轉趨保守，美債殖利率曲線出現趨陡現象。
基金
聯準會主席鮑爾（ Jerome Powell） 任期將於 2026 年 5 月屆滿，市場高度關注新任主席人選與貨幣政策路徑。野村投信認為，2026 年降息次數與節奏仍受 FOMC 內部分歧與經濟數據牽動，即使新主席偏向寬鬆，整體決策仍須共識與數據支持。