GDP
基金
今年以來,台股受到美國關稅政策的高度不確定性影響,走勢轉趨震盪整理。展望第二季,野村投信表示,市場聚焦即將於 4 月 2 日實施的對等關稅,台灣可能亦受影響,但若政策就此底定、不再有變數,反而有助於提升股市未來的能見度。短期因政策面恐仍有變數,台股將以區間整理為主,AI 仍是成長趨勢最看好的族群,投資範疇從 AI Server 拓展至邊緣 AI,逢低布局。
美股雷達
美國企業獲利在第 4 季大幅反彈,但關稅導致的經濟前景不明朗,為第 1 季的企業帶來充滿挑戰的環境。美國商務部經濟分析局 (BEA) 周四 (27 日) 表示,上季生產利潤增加了 2047 億美元。去年第 3 季獲利下降 150 億美元。自 1 月上任以來,川普總統宣布了一系列關稅行動。
美股雷達
美股主要指數周四 (27 日) 開低,川普最新關稅策略導致汽車股陷入混亂,而投資人則在一系列經濟指標中評估美國經濟健康狀況與推敲聯準會 (Fed) 未來政策路徑。通用汽車 (GM-US) 開盤挫逾 8%、福特汽車 (F-US) 跌逾 3%。截稿前,道瓊工業指數跌逾 260 點或近 0.6%,那斯達克綜合指數跌近 140 點或近 0.8%,標普 500 指數跌近 0.6%,費城半導體指數跌 2.4%。
美股雷達
美國商務部經濟分析局 (BEA) 周四 (27 日) 公布第三次數據顯示,美國去年第四季實質國內生產毛額 (GDP) 季增年率終值報 2.4%,略高市場預期與修正值的 2.3%。顯示美國經濟的增長勢頭較為強勁。儘管增速低於去年第三季的 3.1%,但仍顯示出企業獲利上升的強勁表現。
基金
美國總統川普上任以來積極推動的關稅政策,雖然常隨著與各國協商結果等各項考量臨時出現變化,但整體方向仍不變,市場擔憂美國經濟走緩甚至衰退,資金也開始轉往歐日或中國等市場。展望第二季,野村投信認為,美國經濟仍具韌性,但股市波動度將因市場情緒而升高,整體持平看待,投資地區宜多元化;債市的波動較低,且可受惠於聯準會降息趨勢,正向看待後市,看好具高殖利率優勢的非投資級債券與新興美元主權債。
基金
美國總統川普狂揮關稅大刀,引發全球金融市場震盪加劇,在多重不確定因素持續干擾下,美、台股市於 2025 年 3 月相繼跌破年線。彭博數據顯示,過去二十年標普 500 指數在年線附近震盪或未明顯下彎時,多屬短期技術性修正,若能把握指數跌破年線的機會,逢低布局並持有 6 個月,平均漲幅可達 8.8%,充分體現股神巴菲特的投資哲學「在別人恐懼時貪婪」。
國際政經
英國財政大臣里夫斯 (Rachel Reeves) 周三 (26 日) 公布春季預算,宣布將削減數十億英鎊的福利支出,以應對預算赤字、經濟增長放緩及高企的借貸成本。這是她在去年秋季發布的首份財政計劃後,對經濟形勢所做的最新調整。里夫斯在議會發言中強調,政府的責任選擇是減少未來幾年的債務和借貸水平,以便未來能有更多資金支持勞工的優先事宜。
基金
2025 年全球投資市場於顛簸中開局,加徵關稅的不確定性,使市場普遍預期全球通膨將更長時間處於較高水準,美國 Fed 也放慢降息步伐,但中、印及日等三大市場轉向以內需驅動增長,浮現投資契機。尤其中國自 2025 年經濟表現漸佳,自 2024 年 Q4 的刺激經濟政策奏效,企業獲利也有好轉。
基金
美國經濟前景不明、美股震盪幅度加大,加上聯準會緩降利率趨勢明確,帶動債券市場買氣,根據統計,資金已連續 11 週淨流入債券市場,總金額達 1488 億美元 (資料來源:EPFR, BofA Global Research;數據期間:截至 2025/3/5)。
基金
不確定性似乎是 2025 年至今全球市場的基調,也充分反映在金價節節上漲。在你起了金價居高思危的念頭前,讓我們重新審視當初的時空背景是否有改變?金價達整數關卡,投資難免有心理障礙金價在 3 月 14 日盤中交易中突破了 3,000 美元 / 盎司,並在 3 月 17 日星期一再次突破這個關卡,引發市場極大的關注。
科技
高盛集團 (GS-US) 近日出具最新一篇名為《高科技製造業是否已成為中國下一個成長引擎? 》的研究報告指出,過去十年中國高科技製造業以年均 1.1 個百分點的實質 GDP 貢獻率,成為經濟成長的核心支柱,在傳統產業疲軟、房市持續低迷背景下,這一領域的崛起不僅彰顯中國經濟的韌性,也預示產業升級的戰略性轉折。
基金
自美國總統川普上任以來,貿易戰火持續升溫,除先前對加拿大及墨西哥加徵關稅外,川普更揚言對法國及其他歐盟國家的葡萄酒、香檳及其他酒類產品課徵高達 200% 的關稅。此舉引發市場恐慌,也加劇了市場對關稅戰可能導致經濟衰退的憂慮,美股與台股近期亦出現較大幅度的回檔。
基金
聯準會自 2024 年 9 月已實施三次預防性降息,在川普美國優先政策,加上目前美國通膨率已從高點回落,經濟面預期仍會呈現溫和成長,市場預估未來兩年仍將處於降息階段,有利於固定收益投資工具表現!債市投資策略建議可聚焦在美國非投資級債,受惠於企業基本面強韌,將使違約率維持於低檔,並具較高殖利率的優勢,投資效益可望表現勝出。
大陸政經
華爾街投行摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 近日舉辦閉門會議探討中國經濟復甦態勢及其背後的政策邏輯,專家們在會中對中國經濟現狀、未來發展趨勢及政策進行全面分析,並詳細解答多個熱門議題。大摩在會上調高對中國今年經濟成長率的預期,從先前的 4% 上調至 4.5%,因中國今年首季經濟表現強勁,GDP 年增率可能高達 5.4%,遠超過大摩去年 11 月預期。
A股港股
據陸媒《智通財經》報導,高盛發表最新報告,指出中國經濟在經歷數年挑戰後,2025 年的增長預測面臨上行風險,儘管基本面依然脆弱,不確定性仍高。高盛中國首席經濟學家閃輝在 3 月 21 日發表的報告中分析認為,年初以來出現的多項積極因素可能相互強化,為經濟帶來更良性的循環。
基金
今年來市場飽受川普關稅衝擊,美國降息步伐出現雜音;所幸,聯準會最新會議釋出年底前仍將降息 2 碼訊息,為乍暖還寒的債市稍來春意。專家建議,川普不確定性猶存,投資債券應留意關鍵密碼,一是首選 BBB 投資級公司債,二是長天期,才能進可攻、退可守。
美股雷達
本週重點國際財經大事包括:美國 2 月個人消費支出 (PCE) 物價指數、美國去年第四季國內生產毛額 (GDP) 終值、3 月密大消費者信心指數與通膨預期初值將陸續將曉,另外還有各國採購經理人指數 (PMI) 出爐。美國聯準會 (Fed) 官員本周也將發表談話。
基金
川普基於「美國製造」的願景對全球發起了關稅戰,其代價之大,甚至暗示「不排除今年衰退的可能性」,全球風險性資產下殺,台股也連帶受影響成為重災區,年初至今半導體指數下跌 8.91%、電子類指數下跌 7.66% (資料截至 2025/3/14)。野村投信表示,面對市場如此劇烈波動,其實投資人更應該靜下心來仔細思考,而事實上從技術面及基本面來看,台股完全不到悲觀的時候,若遇拉回更應該站在買方而非賣方,本波拉回主要是受到關稅等消息面影響,野村台股團隊持續看好台灣 2025 年經濟景氣與台股企業獲利表現,尤其當權值股在去年大漲後陷入橫盤整理時,跳脫市值、產業框架並且深入研究,可望帶來較好的投資成果,對於沒時間研究但又想參與台股機會的投資人,除了台股共同基金之外,更可考慮全台首檔的主動式 ETF - 00980A 野村臺灣智慧優選主動式 ETF (本基金之配息來源可能為收益平準金), 結合主動式共同基金及被動 ETF 雙重加持,主動選股、追求超額報酬、靈活換股,不但享有野村投資團隊主動選股的專業操作,搭載 ETF 架構,也讓投資人能在盤中隨時買賣,經管費也較共同基金為低廉,且 ETF 持股每日全揭露,簡而言之,00980A 兼顧專業性、透明度、交易便利性與費率實惠度的新選擇,從容應對當前市場動盪,即時且靈活布局台股成長契機,投資與強者同行。
基金
美國商務部長盧特尼克 (Lutnick) 暗示,四月開徵汽車關稅可能涵蓋所有國家,包含日本及德國,美財長貝森特 (Bessent) 表示,不能保證美國經濟不會陷入衰退,並稱美股修正是健康的,排除金融危機的可能性。3/14 美國股市進入反彈,推動週一 (3/17) 台股上漲,台股指數目前於年線 (22268 點) 附近震盪。
基金
美公布 2 月份生產者物價指數(PPI)年增率 3.2%,增幅為三個月以來最小,低於預期的 3.3%,初領失業金人數為 22 萬,也略低於預期的 22.6 萬。儘管美國的物價壓力有所紓緩,但關稅戰當前,不可預測性和不確定性的增加,近期受到美國經濟衰退疑慮影響,加上關稅戰持續繼續困擾投資市場,美國總統川普與包括 Cisco、JPMorgan 及 Citi 等大型企業 CEO 進行商業圓桌會議,表示關稅長期將帶來正向影響,將為美國帶來大量資金,並吸引海外公司在美設廠,並為馬斯克辯護表示他正領導白宮縮減聯邦政開支。