GDP

12-31大陸政經

中國國家主席習近平周二（31 日）表示，順利完成 2024 年全年經濟社會發展主要目標任務，預計全年國內生產毛額（GDP）成長 5% 左右，2025 年要實施更加積極有為的宏觀政策。據《新華社》報導，中國人民政治協商會議全國委員會周二上午在全國政協禮堂舉行新年茶話會，黨和國家領導人習近平、李強、趙樂際、王滬寧、蔡奇、丁薛祥、李希、韓正等同各民主黨派中央、全國工商聯負責人和無黨派人士代表、中央和國家機關有關方面負責人以及首都各族各界人士代表歡聚一堂，共迎 2025 年元旦。

12-30美股雷達

繼本月初發出美國是「泡沫之母」的警告後，洛克斐勒國際董事長 Ruchir Sharma 上周又在《金融時報》刊文示警，美國過度依賴於債務，因此，試圖控制債務的努力最終將削弱經濟成長和企業利潤。近來發表《資本主義出了什麼問題 (What Went Wrong With Capitalism)》一書的 Sharma 在文中闡述美國相較於世界其他國家的優異表現背後的泡沫，以及這一泡沫即將如何破裂。

12-28美股雷達

美國商務部人口普查局 (Census Bureau) 周五 (27 日) 公布數據顯示，美國 11 月商品貿易逆差擴大幅度遠超經濟學家預期，主要是受到進口反彈影響，讓貿易能否在一年來首次推動美國第四季 (本季) 經濟成長前景蒙上陰影。具體來看，11 月經季節調整後商品貿易逆差從 10 月的 983 億美元增至 1,029 億美元，遠超經濟學家預估的 1,006.5 億美元。

12-27大陸政經

穆迪近日發布報告，將 2025 年中國 GDP 增速預測從 4.0% 上調至 4.2%，主因是政府自 9 月底以來推出了一系列刺激措施。這些措施旨在緩解美國可能加徵關稅對經濟造成的負面影響，同時也致力於解決房地產市場和地方政府債務帶來的風險。

12-27大陸政經

世界銀行發布最新預測報告，上調中國 2024、2025 兩年 GDP 年增率預測至 4.9% 與 4.5%。但警告，家庭和企業信心低迷以及房地產產業的逆風，將拖累明年經濟表現。世銀認為，當前抑制中國經濟增長的結構性因素為低消費、房地產企業和地方政府債務持續增加，以及人口老化等，呼籲中國應透過「結構性改革」重振經濟增長。

12-27基金

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/12/25）野村腳勤觀點：FED 縮減降息幅度，台股不必負面解讀無論聯準會上修通膨預期，到底是不是因為把川普關稅也考慮進去，但對於股市而言，最重要還是要回歸企業獲利成長率，這次聯準會很明顯上修 2024 年 GDP 預測值至 2.5%(原 2.0%)，也上修 2025 年 GDP 預測值至 2.1%(原 2.0%)，同時下調 2024 ~2025 年的失業率至 4.2~4.3% 區間 (原 4.4%)，這些都傳達了美國經濟其實真的頗不錯。

12-26外匯

最新數據顯示，受全球經濟長期低迷和政治動盪等多重危機影響，南韓企業的經濟前景已連續 34 個月呈現負面趨勢，創史上最長紀錄。根據韓國經濟人協會針對銷售額前 6 百強大型企業的企業景氣指數 (BSI) 調查數據，明年 1 月 BSI 預估值較上月下滑 12.7 點至 84.6，創 2020 年 4 月新冠疫情時下跌 25.1 點以來最大降幅。

12-26大陸政經

中國國家統計局今 (26) 日表示，2023 年國內生產毛額 (GDP) 上調 2.7% 至人民幣 129.4 兆元(17.73 兆美元)，較初步核算數字增加 3.369 兆元，而與此同時，世界銀行也上調中國今、明兩年經濟成長預期，但該多邊機構仍呼籲北京深化改革。

12-25國際政經

最新研究顯示，俄羅斯、伊朗和中國過去十年軍事預算平均增加 50%，光是俄國去年就在國防上花費 1090 億美元，幾乎佔俄羅斯 GDP 的 6%。英國《泰晤士報》報導，自 2014 年以來，俄羅斯、伊朗和中國的軍費開支分別增加 34%、57% 和 60%，總共花費 3180 億美元，英國同期的國防支出僅 350 億美元。

12-24大陸政經

據《路透》引述消息人士報導，中國計畫於明年發行創紀錄的 3 兆元人民幣特別國債，以應對經濟放緩和美國關稅上漲的預期影響。此舉標誌著北京願意進一步舉債，來對抗通貨緊縮壓力。特別國債發行不在年度預算計畫之內，被視為為特定項目或政策目標籌集資金的非常措施。

12-24國際政經

高盛 (GS-US) 最新預估，美國經濟將在 2025 年成長 2.5%，連 3 年超過市場預期跟其他已開發國家，最大風險是全面高關稅，歐元區則將小幅成長 0.8%，這反映出持續的結構性阻力和貿易政策不確定性的打擊，中國成長率亦下調至 4.5%，主要原因是美國的高關稅。

12-24鉅亨新視界

近日美國大型龍頭股勢如破竹，帶動美股屢創新高，然而，在 12 月 19 日 FOMC 會後記者會 Fed 主席鮑爾對未來利率政策發表鷹派言論，強調整體經濟表現強勁，下半年經濟成長快於預期，12 月點陣圖顯示 2025 年還有兩碼降息空間，2026 年降息兩碼，2027 年降息一碼，相較 9 月預估的 2025 年~ 2027 年分別降息四碼、兩碼、不降息，整體降息碼數減少，此次預估顯示 FED 認為美經濟較 9 月預估來的強勁，整體而言，2025 年 FOMC 放緩降息步伐，利率仍偏下行，美股主要指數紛紛跳水。

12-24國際政經

英國工業聯合會（CBI）周一（23 日）表示，英國經濟正走向全球最差境地，雪上加霜的是，英國國家統計局同日公布的經濟數據顯示，第三季經濟零成長。英國主要商業團體之一的英國工業聯合會表示，其最新的公司調查顯示「英國經濟正走向全球最糟糕的境地」，預計明年年初企業活動會出現降溫。

12-23美股雷達

美國商務部人口普查局 (Census Bureau) 周一 (23 日) 公布初步數據顯示，由於商用飛機訂單減少，美國 11 月耐久財訂單月增幅超預期放緩，不過工廠的商業設備訂單超預期反彈，創逾一年來最大增幅。美國 11 月耐久財訂單月增率初值報 - 1.1%，遠遜經濟學家預期。

12-22美股雷達

一年一度的耶誕節即將來臨，未來一周焦點包括英國、西班牙與加拿大 GDP 數據，以及日本央行 (BOJ) 和澳洲央行 (RBA) 會議記錄，日本工業生產和零售數據與美國貿易數據也將陸續出爐。雖然市場將關注 BOJ 會議記錄來瞭解持續按兵不動原因，但 RBA 鴿派觀點也不容忽視，特別是官員們將如何因應明年不斷變化的關稅環境。

12-21美股雷達

在日前舉行的「Alpha 高峰會」上，亞德尼研究公司總裁 Ed Yardeni 發表了對 2025 年美國經濟、聯準會政策及市場趨勢的深入分析。他被譽為「華爾街最準分析師」和「華爾街先知」，其分析不僅基於對當前經濟情勢的觀察，還結合了歷史數據和未來預測，為投資者提供了重要的市場洞察。

12-20鉅亨新視界

台股持續多頭格局不變，預期 2025 下半年表現將優於上半年，在台積電技術領先、台灣供應鏈享有 AI 紅利下，指數有望再創歷史新高。野村投信表示，台灣 AI 供應鏈受惠力度更強勁，占有業界領先級的地位，從 AI 晶片半導體需求 COWOS、AI Server、雲端到邊緣 AI 之 AI PC、AI 手機、AI 眼鏡、擴大到智駕車、機器人的 AI 應用，整體 AI 相關科技產業循環處在起漲階段，後續有很大的發展空間，AI 仍是 2025 年度投資關鍵字，台股今明兩年企業獲利預計呈現雙位數成長，市場預期 2025 年台股企業獲利年增率將達到 12%~15%，電子股企業獲利年增率預估高達 24%，使台股後市行情可期，企業在營運面及獲利面雙雙表現亮眼的前提下，將有利股價後市表現，2025 年台股將續強。

12-19美股雷達

美國商務部經濟分析局 (BEA) 周四 (19 日) 公布第三次數據顯示，美國經濟第三季擴張速度高於先前預期，部分原因是消費者支出和出口走強。具體來看，美國第三季實質國內生產毛額 (GDP) 季增年率終值報 3.1%，遠超市場預期與修正值的 2.8%，略高第二季的 3.0%，主要是受到服務業支出增加推動。

12-19台股新聞

中央銀行今 (19) 日公布對今明年我國經濟成長率 (GDP) 最新預測值為 4.25%、3.13%，央行總裁楊金龍不諱言，尚未將美國新任總統川普可能提出的政策放到預測裡，而此次美國聯準會最新的鷹派言論「沒有料想到力道這麼大」，接下來會檢討預測數據，預料新政策推出後，影響最快在明年第二季就會看到。

12-19鉅亨新視界

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/12/18）野村腳勤觀點：ASIC 的「輝達時刻」美國 IC 設計廠商博通 (Broadcom) Q4 財報令市場驚艷，最大亮點在於 2024 年 AI 營收年增 220%，主要來自於自客製化晶片 (AI ASIC) 的貢獻，加上有外資券商出具報告點名台灣可望受惠的供應鏈，因而帶動台灣相關 ASIC 概念股股價出現一波大漲。