殖利率
黃金
黃金周四 (5 日) 再度回跌，抹去稍早的漲幅，主因受到美債殖利率和美元攀升所打壓。黃金現貨價下跌 1.2%，報每盎司 5076.59 美元，稍早曾漲至 5194.59 美元。4 月交割的黃金期貨下滑 1.1%，報每盎司 5078.70 美元。
中東衝突升溫正重新塑造全球金融市場格局。原本符合美國總統川普政策方向的市場趨勢——油價下跌、長天期美債殖利率走低以及美元走弱——如今正出現反轉。隨著美國與以色列對伊朗發動空襲、伊朗隨後反擊，能源市場震盪加劇，油價上漲推升通膨疑慮，也讓聯準會 (Fed) 降息前景變得更加複雜。
《彭博》周四 (5 日) 報導，美國公債價格連續第四個交易日下跌，殖利率升至近三周高點。市場憂心伊朗戰事推升原油價格，可能再度點燃通膨壓力，促使投資人降低對聯準會 (Fed) 今年降息的預期。指標 10 年期美國公債殖利率一度上升 3 個基點至 4.13%，創 2 月 12 日以來最高水準，並有望寫下自 4 月以來最大單周升幅。
國際政經
中東戰火持續蔓延之際，傳統避險資產美債的表現卻意外疲弱。數據顯示，就在美股周三 (4 日) 強彈之時，美債仍遭拋售，有「全球資產定價之錨」之稱的 10 年期美債殖利率連 3 日攀升，尾盤上漲 3.65 個基點，報 4.096%。美伊戰火幾乎終結美債持續數周的漲勢，10 年期殖利率重返 4% 之上，這項變化可能在未來推高企業和消費者的借貸成本。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/03/04）野村腳勤觀點：半導體製程挑戰下的投資新主軸雖然 2026 年尚未結束，但全年的投資主軸已清晰可見，T-Glass、Memory 及 CoWoS，這些核心資源由輝達與博通壟斷，既成為決定企業搶佔 AI 市佔率關鍵，也是台灣成為 2026 年最大贏家的底氣。
《紐約時報》(NYT)周三 (4 日) 報導，克里夫蘭聯邦準備銀行總裁哈瑪克 (Beth Hammack) 表示，在通膨仍高於目標且經濟前景存在不確定性的情況下，聯準會 (Fed) 沒有急於降息的必要，利率可能需要在目前水準維持「相當一段時間」。
隨著美伊衝突升溫，期貨市場交易員正大幅調降對聯準會 (Fed) 今年降息的預期，反映戰事可能引發油價飆升並加劇通膨壓力，導致央行更難降息。全球公債連兩天遭到大幅拋售，殖利率反向走高，但盤中回吐部分漲幅，顯示部分美國交易員樂觀認為這場衝突不會演變成持久危機，且美國在能源領域的地位也優於歐洲其他國家。
綜合外媒周二 (3 日) 報導，美國公債價格連續第二天走低，殖利率走揚，市場在美伊戰事升溫下重新評估通膨風險與降息前景。指標 10 年期美債殖利率上升至 4.09%，30 年期公債殖利率升至 4.723%，2 年期殖利率報 3.531%。殖利率與價格走勢相反，反映資金撤出債市。
國際政經
伊朗危機重新引發金融市場對通膨的擔憂，全球債市剛取得新冠疫情爆發以來最好開年表現，如今前景蒙上陰影。自周一 (2 日) 起，從雪梨到東京的交易員一直在拋售政府債券，為中東地區可能曠日持久的衝突將推高油價並加劇通膨做好準備，這些擔憂正削弱固定收益資產的避險吸引力，美國、日本、澳洲、紐西蘭和南韓等國債本周均走跌。
一手情報
2/20 美國最高法院所作出的重大判決，美國總統不得再援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）單方面課徵全面性對等關稅，而徵收關稅屬國會的核心職權，IEEPA 並未授權總統在非緊急、非特定國家情境下加徵全球性稅負，因此先前川普政府所實施的全球關稅措施被判定為違憲並宣告失效。
美國公債價格周一 (2 日) 下跌，這是由於中東衝突導致油價飆升，引發了人們對通膨加速的擔憂，並迫使交易員減少對降息幅度的押注。與以往全球動盪時，投資者湧向政府債券避險的慣例不同，本次債券交易員更擔憂地區衝突將重新點燃通膨，進而壓縮美國聯準會降息的空間。
《巴隆周刊》 報導，美國最高法院近期對關稅政策的裁決，表面上尚未撼動美債市場，但華爾街警告，相關變數仍可能在未來衝擊債券價格。多位策略師指出，若後續政策發展推高利率，現有債券持有人恐面臨壓力。在最高法院 2 月 20 日推翻美國總統川普大部分關稅措施時，指標 10 年期美國公債殖利率約為 4.06%；至國情咨文發表後仍維持相近水準，兩年期殖利率也幾乎未變。
美股雷達
在全球風險升溫背景下，美國公債迎來近一年來最佳單月表現，顯示投資人仍將美債視為動盪時期的首選避風港。2 月期間，美國 10 年期公債殖利率下滑 25 個基點，為一年來最大單月跌幅，並自去年 11 月以來首度跌破 4%。彭博美債指數 2 月上漲 1.5%，長天期公債漲幅更達 4%。
美股雷達
紐約聯準銀行最新研究顯示，全球關鍵利率「自然利率」正顯著上升，核心驅動因素也許是美債吸引力下降。自然利率是指經濟充分就業、通膨穩定時的短期利率基準，對央行制訂政策利率有重要參考價值，Fed 主席鮑爾曾將其比作「水手航行依賴的恆星」。研究人員在部落格上發文指出，自 2019 年以來，美國及已開發經濟體的自然利率已經上升約 1 個百分點，其中投資人對美債安全性和流動性的興趣減弱，可能貢獻大約一半的升幅。
《MarketWatch》報導，貝萊德全球固定收益投資長 Rick Rieder 指出，在當前市場環境下，並非所有美國公債都能為投資組合提供穩定避險效果，投資人若想強化資產防禦力，關鍵在於選對存續期間。Rieder 曾被美國總統川普納入下一任聯準會 (Fed) 主席人選考量。
美股雷達
市場對聯準會 (Fed) 貨幣政策路徑的預期出現顯著轉向。原本市場共識認為降息循環將在 2026 年結束，甚至 2027 年可能重新升息，但近期美國期貨與選擇權市場押注顯示，交易員開始大舉布局聯準會將把利率一路下調至 2027 年，甚至利率水準可能降至 2%。
歐亞股
日本首相高市早苗政府周三 (25 日) 提名兩位倡導「再通膨派」(reflationist)的學者加入日本銀行 (央行, BOJ) 政策委員會，此舉被解讀為高市堅持擴大刺激經濟立場，日元由升轉貶，日股上揚，日本長債殖利率普遍上揚。高市政府周三任命青山學院大學教授佐藤綾乃 (Ayano Sato) 和中央大學教授淺田透 (Toichiro Asada)，接替即將離任的現任理事野口朝日(Asahi Noguchi) 和中川順子(Junko Nakagawa)。
台股新聞
驅動 IC 廠瑞鼎 (3592-TW) 今 (24) 日公告 2025 年財報及盈餘分派，去年稅後淨利 13.8 億元，年減 34.1%，每股盈餘 18.24 元，每股擬配發 14.6 元現金股利，依今日收盤價 233.5 元推算，殖利率達 6.25%。
基金
根據彭博資訊等外電新聞援引，2 月份美銀美林經理人調查報告顯示，投資者樂觀情緒來到「極度看多水準」、對全球經濟前景的預期持續改善，不過，現金水位略有回升。美銀美林依據現金水位、股票配置、對於全球成長前景的預期等指標編制的經理人情緒指數自 8.1 進一步攀升至 8.2，達 2021 年 6 月以來高點，經理人現金水位則由前一個月 3.2 的歷史低點回升至 3.4%，為七個月來首見回升。
美股雷達
美國公債周一 (23 日) 走強，在川普揚言持續推動貿易戰、並宣布對所有國家商品課徵 15% 新關稅之際，市場不確定性升溫，資金轉向避險資產。隨著股市走低，投資人湧入政府公債，帶動各年期殖利率全面下滑。紐約早盤交投清淡，10 年期公債殖利率下跌 4 個基點至 4.04%。