殖利率
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/01/28）野村腳勤觀點：資金輪流轉，傳產新亮點近來市場焦點雖然仍在電子科技類股，但隨著股價漲多後，看到部分資金開始轉向評價較低、具轉機題材的傳產族群。其中，重電類股在台美 15% 稅率敲定後迎來明顯出口利多，加上 AI 電力需求持續升溫，使得重電產業的長線成長故事再度被市場看見，另外塑膠類股中的樹脂作為 CCL 的關鍵原料之一，近期也受惠 CCL 需求強勁而看到報價上漲，重電、塑膠類股也成為今年以來股價表現最強勢的次產業之一。
《彭博》周一 (2 日) 報導，根據摩根士丹利 (MS-US) 分析，若由華許 (Kevin Warsh) 領導聯準會(Fed)，美國公債市場的波動度可能明顯升高，主因在於未來聯準會對外溝通方式可能轉趨保守，增加投資人對貨幣政策走向的不確定性。
美股雷達
《彭博》周一 (2 日) 報導，美國擁有全球最深、流動性最高的金融市場，美元長期穩坐全球主要儲備貨幣地位，美國公債更被視為首屈一指的避險資產。然而，近期市場卻逐漸浮現一股「拋售美國」（Sell America）的論述，引發全球投資人高度關注。
美股雷達
《彭博》周一 (2 日) 報導，美國公債市場投資人普遍預期，美國財政部將在本周三 (4 日) 公布的季度再融資 (Quarterly Refunding) 聲明中，維持既有的發債規模與結構不變；不過，在川普政府近期頻頻採取激進金融手段以回應民生與融資成本壓力之際，市場仍高度關注財政部是否會意外調整發債策略，以協助壓抑長天期公債殖利率。
美股雷達
《Marketwatch》報導，儘管美國總統 川普再度公開批評聯準會主席鮑爾，美債市場反應仍相對平穩，投資人並未因政治壓力升高，對聯準會的政策獨立性產生明顯疑慮。聯準會日前決議，將基準利率維持在 3.5% 至 3.75% 區間不變，符合市場普遍預期。
外匯
儘管市場對日本央行收緊貨幣政策的預期日益升溫，但日本最新兩年期國債拍賣仍展現出強勁的需求，主因是殖利率攀升至具有吸引力的水準，投資者展現了高度的興趣。本次拍賣的投標倍數 (bid-to-cover ratio) 達到 3.88，顯著高於前次的 3.26 以及過去 12 個月的平均值 3.6。
一手情報
聯準會本次會議維持政策利率在 3.50%–3.75% 不變，並終止自去年 9 月以來連續三次降息的步調。會後聲明指出，美國經濟以「穩健」速度擴張，並刪除了先前對就業市場「下行風險上升」的描述，顯示決策官員對勞動市場的擔憂有所緩解。科技股方面，記憶體產品傳出漲價利多，帶動族群股價全面走強。
基金
隨著全球景氣循環推移，國際主要機構紛紛上修 2025 年全球經濟成長率至 2.3%～3.2%，並預估 2026 年維持在 2.4%～3.1% 的溫和區間。然而，貿易摩擦與政策不確定性仍使 2026 年全球成長動能略為放緩，並預計在 2027 年開始回穩，重新朝向長期潛在成長率靠攏。
基金
2025 年美國利率緩降，全球債市多呈溫和上揚，雖然漲勢不如股市強勁，仍是資產配置中的重要角色。進入 2026 年後，債市仍面臨諸多不確定因素，例如美國就業市場走向與利率決策，以及新任聯準會主席未定等，短期內預期美債殖利率處於高檔區間整理。野村投信指出，2026 年債券投資應把握兩個原則，首先是全球化布局，除了美債更應提高在新興債、金融債等債息收益較高的債種；其次是動態調整，靈活掌握各債券的投資機會。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/01/21）野村腳勤觀點：記憶體關稅雷聲大雨點小近期美國喊出要對記憶體課徵 100% 的高關稅，乍聽很驚人，但老實說，市場都知道這是川普慣用的談判手法，目的更多是逼製造商赴美設廠，而非真的重罰。
國際政經
CIBC 資產管理公司周一 (26 日) 指出，日元干預的出現反而會讓在該貨幣建立空頭部位變得更有吸引力，因為任何反彈都可能轉瞬即逝。CIBC 多元資產與貨幣管理主管 Michael Sager 表示，干預往往是在逆基本面的大潮而行，而日相高市早苗當前主導的財政政策對日本國債殖利率與日元都缺乏支撐，Sager 說，「周末的局勢進展會給做空者更好機會，並指傳統上干預匯市提供的只是較優價位，而非趨勢逆轉的訊號。
歐亞股
根據《路透》周一 (26 日) 報導，美國聯準會紐約分行 (New York Fed) 罕見進行匯率查詢(Rate Check)，一度觸發日元快速反彈，也讓市場重新押注日本與美國可能協調干預匯市。不過，多名分析人士指出，儘管官方訊號已明顯升溫，真正展開美日聯手拋售美元、買進日元的直接干預，短期內仍面臨多重政治與市場層面的高門檻。
美股雷達
投資人目光正轉向即將到來的關鍵一週。隨著聯準會 (Fed) 利率決策、重量級科技企業財報密集登場，加上地緣政治風險仍未完全消退，市場氣氛在不確定中轉趨審慎。上周，美國總統川普強硬表態希望取得格陵蘭主導權，一度引發與歐洲的貿易與外交摩擦風險，拖累股、債與美元同步下挫，出現罕見的「三殺」局面。
歐亞股
日本金融市場本周出現了至少 20 年來未見的重大轉變，由於近期日本主權債券市場遭遇拋售，導致債券殖利率攀升，日本股票的股息殖利率已正式跌破 10 年期政府公債殖利率。數據顯示，東證指數 (Topix) 成分股的平均股息殖利率，目前約為 2.28%，已低於 10 年期公債 2.34% 的殖利率。
基金
2026 年開年，台股在科技族群的強勢帶動下，首度突破 30,000 點整數關卡，成交量同步放大至 5,000 億元以上，顯示交易動能與市場風險偏好明顯升溫。野村投信表示，雖然本波行情主要由 AI 權值股及記憶體等特定產業領漲，但值得注意的是，當電子類股進入整理時，非電族群亦能順勢接棒，形成高檔換手順暢、電傳金融輪動的健康格局，有助行情延續向上。
歐亞股
日本 12 月通膨明顯降溫，是四個月來首見下滑。但考量到通膨仍連續第 45 個月高於日本銀行 2% 的目標，加上曾引發政治風波的米價現仍居高不下，預料將成為日本眾議院 2 月 8 日改選前的攻防重點。官方數據顯示，2025 年 12 月整體通膨為 2.1%，較 11 月的 3% 明顯降溫，創 2022 年 3 月以來最低水準，剔除生鮮食品價格的核心通膨率則為 2.4%，觸及 2024 年 10 月以來新低，兩者皆符合市場預期。
美股雷達
根據《彭博》報導，美國最新就業與消費數據顯示經濟仍具韌性，強化市場對聯準會 (Fed) 短期按兵不動的預期，美國公債價格周四 (22 日) 走低、殖利率上揚。交易員預期，Fed 最快也要到 2026 年稍晚才會恢復降息步調。短天期公債殖利率反映對政策利率的敏感度較高，其中 2 年期美債殖利率上升逾 3 個基點至 3.62%，創去年 12 月 10 日以來新高；30 年期殖利率則變動不大，接近年初水準。
歐亞股
《彭博》周四 (22 日) 報導，日本規模高達 7.2 兆美元的公債市場，近日卻因僅約 2.8 億美元的交易量出現劇烈震盪。超長天期公債價格在短時間內暴跌，引發整條殖利率曲線市值蒸發約 410 億美元，不僅震撼日本金融市場，也對全球債市造成衝擊。
美股雷達
美國總統川普周三 (21 日) 下午宣布，已與北約就格陵蘭達成「框架」協議，將取消原擬對歐洲八國加徵的關稅之後，美債聞訊反彈，前兩天逆勢做多的投資人也因此獲益。基準的 10 年期美國公債殖利率，在周三下跌約 4 個基點至 4.25%，前一日一度觸及自去年 8 月以來的最高水準。
美股雷達
根據《巴隆周刊》(Barron"s) 周二 (21 日) 報導，美國公債殖利率周二大幅跳升至 4.3%，打破持續 6 周的盤整區間，動搖債市在股市波動時作為避險天堂的傳統角色。周二 10 年期公債殖利率突破此前堅守的 4.1% 至 4.2% 區間。