通膨
黃金
黃金周三 (28 日) 持穩,投資人評估聯準會 (Fed) 上次會議紀錄,當中提到通膨和經濟衰退風險升高,強化了黃金在全球經濟環境波動下做為避險資產的吸引力。紐約黃金期貨下跌 0.2% 至每盎司 3294.90 美元。黃金現貨價持穩,報每盎司 3299.95 美元。
台股新聞
在美國祭出對等關稅措施後,主計總處今 (28) 日首度公布我國最新經濟預測,全年經濟成長率 (GDP)3.10%,僅較 2 月預測下修 0.04 個百分點,仍可「保 3」,原因在於電子資通訊出口擴增,而消費者物價指數 (CPI) 年漲 1.88%,為 5 年來低點,也壓在通膨警戒線下。
基金
隨著 7 月初關稅 90 天寬限期即將到來,美國與各國的關稅談判似乎停滯了下來,加上美債被降評、Fed 6 月可能不降息等消息,都令投資人觀望,因此美股反彈漲多後陷入僵局,台股開始呈現箱型整理格局。目前經濟基本面處在重要的分歧的十字路口,一方面軟性數據(如企業預期與消費者信心等調查指標)明顯轉弱,另一方面硬性數據(如就業成長與消費支出)卻依然穩健。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 三把手、紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 周三 (28 日) 表示,當通膨開始偏離目標,中央銀行必須採取「相對強力的回應」。威廉斯在東京舉行的央行論壇中表示由於美國關稅和貿易政策對經濟衝擊帶來的高度不確定性,中央銀行應該避免那些「犯錯成本遠超過成功效益」的措施,切記不要只專注在尋找完美解答。
MarketWatch 報導,儘管美國總統川普 4 月 2 日「解放日」的對等關稅有推升通膨的風險,但從一些指標來看,市場卻似乎不太擔心消費者物價的潛在上漲。德意志銀行 (Deutsche Bank) 總經策略師 Henry Allen 周二 (27 日) 說:「儘管一些通膨指標升溫,但美國通膨交換合約 (swaps) 自解放日以來,幾乎文風不動。
基金
穆迪 16 日將美國主權信用評級從 AAA 下調至 Aa1,為該機構首次移除美國最高信評,此次調降主要考量美國政府債務與利息支付比例持續攀升,明顯高於其他同等級主權國家。雖然三大信評機構維持美債信評穩定展望,但市場仍受此影響導致殖利率升高,投資人不禁想問「鎖利」時機來了嗎?非投資等級企業債受到公債降評影響相對有限,高殖利率優勢,加上近期關稅議題降溫,景氣正向,非投資等級債券可望發揮投資價值優勢!此時趁勢布局,除有機會參與目前位於歷史均值高位的殖利率水準外,後續資本利得的成長空間也較大。
基金
美眾議院通過大而美法案 美國眾議院 5 月 22 日通過了調整後的「大而美法案」(One Big Beautiful Bill act),該法案將落實川普的減稅政見,並涵蓋了社會福利改革、能源政策轉向、移民與邊境安全及提高債務上限等多項議題。
外匯
黃金 GOLD近期,黃金的走勢相對穩定,沿著趨勢線做多即可。未來黃金若回測至 3,330 附近,可考慮再次進場做多,等待突破後創出新高。比特幣 BTCUSD上週比特幣表現亮眼,一舉突破前高至 110,000 附近。後續已多次提醒,不能再追高比特幣,只能等待其自然回落。
基金
市場持續響應中美互降關稅後的利好消息,加上本周 Computex 展會開幕以及 520 行情,投資氣氛偏向樂觀。外資近期持續回補台股,近四周累積買超逾新台幣 2400 億元,推動大盤量能回溫,有利短線多頭格局。然而,投資者仍需注意半導體晶片關稅細節公布的風險,以及此波反彈幅度已逾兩成,隨著指數接近台股年線,獲利調整賣壓預期將加大,區間震盪行情機率高。
美股雷達
下週全球經濟主要聚焦美國一系列關鍵數據,包括 GDP 修正值、PCE 通膨 及聯準會會議紀錄。數據預計顯示經濟成長可能放緩,但通膨壓力持續存在,部分源於關稅不確定性。企業財報中,儘管財報季即將結束,投資人仍將聚焦輝達交出的成績單。美國之外,歐洲將公布部分通膨數據,亞太區的南韓、紐西蘭則將公布利率決策,外界預期兩國均可能降息。
美股雷達
《Marketwatch》報導,Hedgeye Risk Management 執行長暨市場策略師 Keith McCullough 預測,美國經濟將持續擴張,2025 年不會出現經濟衰退,聯準會 (Fed) 也不太可能出現降息行動。他強調,做出這項判斷的兩大核心依據是,經濟成長與通膨變化率皆呈現上行趨勢。
美股雷達
美元兌主要貨幣周五 (23 日) 全面下挫,美國總統川普再次揮動關稅大刀,不但威脅 6 月 1 日起把歐盟關稅提高到 50%,還要求蘋果公司等智慧手機製造商加徵 25% 關稅,使投資人拋售美元。紐約尾盤,追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY) 下跌 0.8%,報 99.09,觸及三周低點。
美股雷達
根據《彭博》報導,聖路易聯邦準備銀行總裁穆薩勒姆 (Alberto Musalem) 周五 (23 日) 表示,聯準會 (Fed) 正密切留意通膨預期的變化,並致力於維持長期通膨預期的穩定,以防短期價格預期上升波及長期走勢。穆薩勒姆是今年在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 有投票權的委員之一。
歐亞股
日本 4 月份核心通膨率加速至兩年新高,部分原因是稻米價格的急劇上漲。這一數據也再對日本央行帶來考驗,使其考慮在川普關稅的背景下是否再次升息。周五 (23 日) 公布數據顯示,日本 4 月整體通膨率較去年同期攀升 3.6%,與上月持平。該數據在過去 3 年多來一直高於日本央行 2% 的目標。
基金
美國 4 月非農就業數據顯示新增 17.7 萬人,高於長期安全值 10 萬,勞動參與率維持在疫情前的區間,顯示勞動市場健康。台灣與美國於 5 月初完成首次「實質性」關稅談判,美中關稅戰降溫,台股已回到美國實施對等關稅前的位階。弱勢美元與川普即將推出的減稅措施對美國企業獲利有正面助益,但川普的貿易政策仍存在不確定性,可能對企業盈利和經濟增長構成壓力。
美股雷達
根據標普全球 (S&P Global) 周四 (22 日) 公布的初步調查顯示,美國 5 月商業活動顯著回升,顯示在與中國貿易緊張暫時緩解的背景下,企業信心出現改善。不過,川普政府主導的關稅政策仍帶來價格壓力,製造與服務業面臨成本上升與外部需求疲軟的雙重挑戰。
國際政經
根據日本厚生勞動省周四 (22 日) 公布數據顯示,日本的實質工資在 2024 財政年度 (截至今年 3 月) 較前一年下滑了 0.5%,這意味著實質工資連續第 3 年呈現負成長。這項數據反映出,儘管日本在今年的「春鬥」薪資談判中,達成了歷史性的加薪幅度,但薪資成長的速度,仍未能趕上物價上漲的步伐。
基金
加權股價指數近 6 個月表現:(資料來源:Bloomberg, 截至 2025/05/21)野村腳勤觀點:經濟數據「軟弱硬強」給支撐市場有一種說法,川普暫緩關稅 90 天是因為美國經濟已經衰退,他不得不為之,但實際上這種說法太過偏頗,因為從經濟數據來看,美國是軟數據(調查與預期)轉弱,但硬數據(實際經濟活動)仍維持強勢,證據就是 5 月密大通膨預期上升、消費者信心下降,但 4 月非農就業人數 17 萬人、家庭消費支出維持動能,製造業與服務業活動穩定。
美股雷達
CNBC 引述知情人士說法報導,Nike(NKE-US) 最快本周起調漲多個種類產品的價格,從運動鞋、運動服到運動用品都受影響,是零售業面對關稅打壓利潤的壓力下,調漲價格的最新例子。Nike 盤後股價應聲上漲。Nike 的成人運動服和運動設備,將調漲 2 美元到 10 美元不等,球鞋方面,定價介於 100 到 150 美元之間的產品,將調漲 5 美元,若定價超過 150 美元,將調漲 10 美元。
幣圈
比特幣交易價格周三 (21 日) 突破歷史高點,根據 Coin Metrics 數據,當日最高升至 10.95 萬美元,打破今年 1 月創下的前一波紀錄,不過隨後價格有所回落。截稿前,根據 Coingecko 數據,比特幣 24 小時內上漲約 3.5%,報 108,854 美元。