通膨

12-31美股雷達

速食店是美國人簡單、經濟實惠的用餐首選，不過由於食品通膨，吃個漢堡套餐要比以前貴得多。根據 Finance Buzz 數據，食品通膨反映在人們的速食套餐上，其中，麥當勞 (MCD-US) 是速食業的領導者，在過去十年中，他們也是菜單價格漲幅最高的餐廳。

12-31外匯

南韓 12 月份消費者通膨加速，超過市場預期，但仍低於央行目標。南韓統計局周二 (31 日) 公布數據顯示，12 月份的消費者物價指數 (CPI) 年增 1.9%，高於 11 月份 1.5% 的漲幅。這是 4 個月以來年增率最高的一次，也超過了經濟學家預測的中值 1.7% 的漲幅。

12-30美股雷達

2024 年的流行語是「價值」。美國購物者和餐廳顧客在面對高房價和食品價格時，對花錢的地點和方式很挑剔。富有的顧客轉向沃爾瑪 (WMT-US) 和 Aldi。食客選擇速度或在家烹飪，而不是出門外食。由於買家在網上或在 H&M 等更便宜的連鎖店購物，百貨公司陷入困境。

12-30美股雷達

根據英國《金融時報》周一 (30 日) 報導，美國信用卡違約率已達 2008 年金融危機以來新高，表明在經歷多年的高通膨後，低收入消費者的財務狀況正在惡化。根據 BankRegData 數據，2024 年前 9 個月，信用卡貸款壞帳總額已達 460 億美元，比去年同期增加 50%。

12-27外匯

根據路透周五 (27 日) 報導，交易員預料美國強勁的經濟成長可能會讓聯準會 (Fed) 對降息抱持謹慎態度直到明年，美元有望實現 7% 年漲幅，而日元則可能連續第四年走跌。美元指數周五一度升至 108.06，接近 2.2% 月漲幅，有望在今年年末收盤時上漲 6.6%。

12-27美股雷達

截至 12 月 25 日當周，美國股票基金逆轉前周的拋售，吸引了大量資金流入；主受通膨報告降溫、避免政府關門的臨時融資法案、以及所謂的「聖誕行情」反彈的提振。根據 LSEG Lipper 數據，美國股票基金在前周淨銷售額大增 497 億元後，上周創 8 周內連續第 7 周獲得資金流入，淨額達 205.6 億美元。

12-27歐亞股

據《路透》，周五 (27 日) 數據顯示，日本首都東京 12 月的核心通膨連續第二個月加速，而服務業通膨維持穩定，維持了市場對近期升息的預期。但 11 月工廠產出三個月來首次下降，顯示海外需求疲軟正對依賴出口的經濟造成影響。這些數據將成為日本銀行 (BoJ) 在 1 月 23 日至 24 日舉行的下次政策會議上的審查因素之一，部分分析師預計日銀屆時將提高短期利率。

12-27基金

加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2024/12/25）野村腳勤觀點：FED 縮減降息幅度，台股不必負面解讀無論聯準會上修通膨預期，到底是不是因為把川普關稅也考慮進去，但對於股市而言，最重要還是要回歸企業獲利成長率，這次聯準會很明顯上修 2024 年 GDP 預測值至 2.5%(原 2.0%)，也上修 2025 年 GDP 預測值至 2.1%(原 2.0%)，同時下調 2024 ~2025 年的失業率至 4.2~4.3% 區間 (原 4.4%)，這些都傳達了美國經濟其實真的頗不錯。

12-26美股雷達

預測人士認為，美國經濟很有可能在 2025 年繼續穩定成長，而近幾個月經濟衰退的可能性有所下降。自新冠疫情爆發以來，美國經濟每年都在成長，預測者預計成長將持續下去，即使成長速度會低於近年。根據費城 Fed 11 月對經濟學家的調查，經濟分析局廣泛使用的國內生產毛額 (GDP) 到 2025 年第 4 季的年增長率可能為 1.9%。

12-25歐亞股

南韓央行周三 (25 日) 表示，由於政治不確定性和其他下行風險增加，計畫明年進一步下調基準利率，以減輕經濟增長的下行壓力。南韓央行在 25 日公布的年度貨幣政策報告表示，考慮到政治不確定性增加、主要產業的全球競爭加劇以及貿易環境的變化等因素，這些因素擴大了經濟的下行風險，而通貨膨脹率預計將繼續保持穩定趨勢。

12-25美股雷達

投研機構 BCA Research 發布報告預測，美國聯準會 2025 年的實際降息幅度，將超過決策者在 12 月會議上預期的 50 個基點，理由是通膨會低於聯準會目標，且失業率將高於聯準會預測。報告指出，FOMC 預測中位數目前是 2025 年將降息 50 基點，將基金利率的目標區間從 4.25%-4.50% 下調至 3.75%-4.00%。

12-25外匯

日本央行總裁植田和男周三 (25 日) 重申了他的觀點，即日本央行需要仔細觀察各種風險，但沒有暗示下個月升息的可能性。 植田表示，調整貨幣寬鬆程度的時間和步調將取決於未來的經濟活動、物價和金融狀況的發展。他指出，日本央行需要密切關注國內外的各種風險因素，並研究這些因素將如何影響日本經濟活動和物價的前景和風險，以及實現前景的可能性。

12-25美股雷達

聯準會本月幾乎一致投票決定今年第三次降息，但與此同時，FOMC 官員似乎在未來幾年如何走得更遠的問題上形成不同派系。意見分歧多在於聯準會應該以多大的降息力道將通膨減緩至 2% 的目標，以及聯準會需要將基準利率維持在多高的水平才能抗通膨成功。FHN 首席經濟學家 Chris Low 在談到對聯邦資金利率的預測時指出，目前還沒有共識的跡象。

12-25歐亞股

據《路透》報導，日本服務業通膨一項領先指標於 11 月上升至 3.0%，連續第二個月加速，這項於周三 (25 日) 公布的數據支持了日本銀行 (BoJ) 的觀點，即薪資上升正促使更多企業將更高的成本轉嫁出去。服務業通膨正受到日本銀行的密切關注，該數據由日銀編製，用以判斷由需求驅動的價格增長是否已足夠廣泛，以支持進一步升息。

12-25美股雷達

美債殖利率週二 (24 日) 下跌，扭轉早盤漲幅，此前十年期美債殖利率短暫觸及七個月來盤中最高。2 年期美債下跌 1.4 個基點，收在 4.330%。10 年期美債下跌 1 個基點，收 4.584%，此前曾短暫突破 4.600%。30 年期美債下跌 2.2 個基點，收 4.759%。

12-25美股雷達

耶誕節前一天的平安夜，美股主指週二 (24 日) 續揚，提早收盤。道瓊指數漲約 390 點，那指、費半與標普收紅超 1%，特斯拉股價飆升約 7.4%。聖誕假期前最後一個交易日迎來「聖誕行情」的開始，過去三個交易日的升勢使那指重登 20000 點。

12-24美股雷達

聯準會達成了很多人認為 2024 年無法實現的成就。但就某種程度而言，它在年底仍在擔心與年初相同的問題：頑固的物價壓力。聯準會實現了罕見的經濟軟著陸，利用高利率來引導通膨下降，但沒有引發美國經濟衰退。失業率上升，但從未失控；經濟仍然出乎意料地強勁。

12-24鉅亨新視界

近日美國大型龍頭股勢如破竹，帶動美股屢創新高，然而，在 12 月 19 日 FOMC 會後記者會 Fed 主席鮑爾對未來利率政策發表鷹派言論，強調整體經濟表現強勁，下半年經濟成長快於預期，12 月點陣圖顯示 2025 年還有兩碼降息空間，2026 年降息兩碼，2027 年降息一碼，相較 9 月預估的 2025 年~ 2027 年分別降息四碼、兩碼、不降息，整體降息碼數減少，此次預估顯示 FED 認為美經濟較 9 月預估來的強勁，整體而言，2025 年 FOMC 放緩降息步伐，利率仍偏下行，美股主要指數紛紛跳水。

12-24美股雷達

數據顯示 12 月美國消費者信心回落後，美債殖利率週一 (23 日) 攀漲，10 年期美債殖利率逼近 4.6%。這是假期縮短的一周，債市週二將提早收盤，週三因聖誕節而休市。2 年期公債殖利率上漲 3.4 個基點，收在 4.345%，高於週五的 4.311%。

12-24美股雷達

美股主指週一 (23 日) 交易清淡，收盤全揚，在台積電 ADR、博通、輝達等晶片股漲勢推動下，科技股在假期縮短的一週中取得強勁開局。儘管近期數據顯示通膨有所降溫，但仍高於聯準會 2% 的目標，顯示整體通膨仍保持黏性。聯準會青睞的關鍵通膨指標，11 月核心個人消費支出價格指數 (PCE) 較 10 月上漲 0.1%，為 5 月以來最小增幅，年增連 2 個月皆為 2.8%。