menu-icon
anue logo
熱門時事鉅亨號鉅亨買幣
search icon

基金

野村投信:2024第四季全球股市震盪趨堅 債市樂享降息利多

鉅亨研報 2024-10-08 09:45

cover image of news article
野村投信:2024第四季全球股市震盪趨堅 債市樂享降息利多。(圖:shutterstock)

第三季全球市場震盪起伏,擔憂美國經濟衰退與科技股負面消息一度衝擊市場,雖然震盪起伏,多數股市仍持續上揚,債市也受惠聯準會展開降息循環有不錯的表現。展望第四季,野村投信認為,美國經濟軟著陸機會高,加上聯準會採取預防性降息,有利於風險性資產的投資前景,股市短線雖可能受到美國總統大選之不確定因素干擾,但中長期展望持續正向,債市亦可持續受惠降息趨勢,因此,建議採股債均衡配置,股市以成長前景良好的美、台為主,債券以新興美元主權債與美國非投資等級債為主,投資等級債則看好美國及金融債。

野村投信投資長俞鼎基 (Guy Uding) 表示,美國就業市場趨緩,引發美國經濟可能步入衰退的擔憂。惟根據統計,預估 2025 年全球經濟仍是溫和成長,美國 GDP 年增率預估為 2%,且從企業獲利 (EPS) 角度來看,目前預估 MSCI 世界指數的 EPS 將從 2024 年的 8.0% 成長至 2025 年的 13%,美股 (標普 500 指數) 的 EPS 預估 2024 年是 10.3%,2025 年則可望增加至 14.9%,歐元區、日本與新興市場在 2025 年 EPS 亦均有雙位數的成長率(資料來源:IBES,2024/09),基本面仍是偏多看待。


俞鼎基指出,第四季看好的股市包括日股、台股以及印度股市等亞洲市場。日本經濟已擺脫通縮進入通膨,預估經濟將維持成長趨勢,加上結構面改革持續進行,前景依然看好。在新興亞洲市場中,台灣與印度景氣維持穩健成長步調,中國則復甦腳步仍相對遲緩。至於歐美等成熟市場則持中立態度,美國經濟預估將呈現軟著陸,但目前的價值面偏貴,11 月的總統大選因選情膠著也會使投資氣氛較為觀望,因此短期內美股的波動度較大。

債市方面則看好企業債及新興美元主權債、邊境市場債。野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,今年以來債券市場普遍呈現上漲格局,其中以非投資等級債表現領先。2025 年全球經濟可望維持穩定的表現,有助於債券違約率在未來一年保持在相對低檔,且債券殖利率仍高於疫情前水平,在美國開始降息後,債券價格更有望因公債殖利率走低而上揚。

由於美國經濟保持韌性,目前沒有看到衰退跡象,非投資等級債在殖利率較高且違約風險較低的情況下,可望持續領先的表現,建議以美國為主、亞洲為輔。此外,根據過去美國兩度啟動降息的經驗 (2007/9/18、2019/8/1),投資等級債在開始降息的 6 個月皆為上漲,即使目前投資等級債券殖利率低於 2022 年與 2023 年,仍高於疫情前的 2019 年,新興美元主權債與新興企業債的殖利率仍在 5% 以上,對投資人而言頗具吸引力。

野村投信海外投資部主管呂丹嵐指出,長線而言,在景氣穩健走勢下,樂觀看待全球股市前景,美國總統大選的不確定性可能影響特定產業與個股,由於選情膠著,選後仍可能出現產業與個股的股價波動。投資策略方面,除了持續布局高品質與高成長的科技股,也會分散投資景氣循環股以及利率敏感股,選股會是影響投資成效的重要關鍵。美國以外的市場也有許多投資機會,例如日本股市,短線雖然因日圓升值影響出現波動,但企業獲利結構性轉佳仍是長線成長契機;印度經濟持續穩健成長,亦具有政府政策支持與外資看好等優勢,股市前景樂觀看待。

附表. 2024 年第四季投資建議

投資建議

股市

債券

短線仍有震盪風險,逢低布局

  • 美國:留意美國大選之不確定性
  • 日本:短線受匯率影響較波動,長線具結構性成長優勢
  • 亞洲 (中國以外):台灣、印度成長前景看好
  • 投資級債券:美國、金融債
  • 新興市場:美元主權債
  • 非投資級債券:美國為主亞洲為輔

資料來源:野村投信;資料日期:2024/09

>>> 閱讀更多精彩文章

野村投信
野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底,投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元,居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2023);且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2022/12);理柏(2014~2017);亞洲資產管理雜誌(2023/01))
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金可能投資承銷股票,其可能風險為曝露於時間落差之風險,即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭,台端應先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險,若干外幣(例如南非幣)匯率波動較大,其匯率風險即相對較高。若取得收益分配或買回價金時轉換回原持有貨幣之匯率相較於原始投資日之匯率升值,投資人將承受匯兌損失。債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。
部份基金或所投資之債券子基金,可能投資應急可轉換債券 (CoCo Bond) 或具總損失吸收能力債券(TLAC),當發行機構出現重大營運或破產危機時,得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權,可能導致基金持有部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。

基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至本公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。
上述基金可能因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等,致影響債券價格而產生損失之信用風險,以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期,致影響債券價格之利率風險。部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國 Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。

上述基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之 20%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
文中所提個股僅為事件說明,非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。本資料係整理分析各方面資訊之結果,純屬參考性質,本公司不作任何保證或承諾,請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整,惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。

野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】
野村證券投資信託股份有限公司 ,110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓,理財諮詢專線 02-8758-1568
本公司提供之新聞稿,均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範,若須重製或編製新聞稿,應以公司公開資料為主,不得誇大不實。
AMK01-240900154


Empty