升息

11-04雜誌

升息後的日本家庭

福澤喬日本重回升息軌道，存款族精算利差，父母拆解教育金與NISA投資，房貸族更得面對延後引爆的現金流危機。東京多摩市聖蹟桜ヶ丘的一戶三代同堂的家庭裡，40多歲的小林夫妻都是上班族，他們要繳房貸，家裡有一個就讀小學三年級的女兒，68歲的父親也跟他們同住。

11-04黃金

〈貴金屬盤後〉聚焦美國期中選舉 黃金下跌 美債和美元殖利率雙升

黃金周二(3日)回吐漲幅，美元和美債殖利率雙雙上揚是主因，同時投資人正在等待美國期中選舉結果出爐，以尋找和財政政策有關的線索。黃金現貨下滑0.5%，報每盎司3927.18美元，稍早一度跌到3893.31美元。美國12月黃金期貨收低0.7%，報每盎司3940.40美元。

11-04美股雷達

Fed能鬆口氣了？美國9月職缺意外增至752.3萬個 創四個月新高

美國9月職缺意外增加33.3萬個，達752.3萬個，創四個月新高。企業實際聘僱人數也回升，裁員降至一年半來最低，主動離職人數則較上月增加逾一成。這些變化顯示，美國就業市場進入第四季前仍有韌性，讓聯準會(Fed)有空間繼續關注通膨。不過，9月非農就業人數僅增加2.9萬人，企業是否已開始加快擴編，仍待更多數據確認。

11-03美股雷達

德銀示警全球市場恐「隨時崩潰」！揭五大「危險錯位」：油價、通膨與債市訊號背離

全球金融市場正處於微妙的平衡狀態，油價高漲、通膨壓力升溫與債券市場走弱等風險陸續浮現，但股市仍維持相對強勢，市場對未來利率走向的預期也未完全反映通膨風險。德意志銀行警告，目前各類資產對風險的反應出現明顯落差，若經濟成長前景偏離市場預期，可能引發股市、債市與能源市場同步重新定價。

11-03美股雷達

〈美股早盤〉晶片股回神！那指反彈走高 蘋果卻拖累道瓊

美股主要指數周二(3日)早盤走勢不一。布蘭特原油跌破每桶102美元，緩解市場對能源成本的擔憂。晶片股反彈，帶動那斯達克綜合指數走高，標普500指數也開高；道瓊指數則受蘋果(AAPL-US)毛利率展望不佳、股價下跌拖累而走低。美國期中選舉已開始投票，投資人也關注美伊談判進展。

11-03歐亞股

澳洲今年第五度升息！利率升至18年高點 澳幣仍走軟

澳洲央行(RBA)周二(3日)將基準的現金利率調高1碼(25個基點)至4.85%，創2008年11月以來最高水準，是今年第五度升息，延續已開發國家最積極的緊縮周期，努力把通膨拉回目標區間。澳洲央行的升息符合市場普遍預期，但九名決策成員中有六人支持升息，另有三人主張維持利率不變。

11-03美股雷達

華許是鷹是鴿或非重點？Fed暫停升息背後 「長債殖利率」成關鍵

聯準會 (Fed) 10 月暫停升息後，主席華許 (Kevin Warsh) 究竟偏鷹、偏鴿，再度引發華爾街爭論。PIMCO 與丹斯克銀行認為，Fed 正等待金融條件收緊的效果浮現，後續仍可能升息；經濟學家布魯克斯 (Robin Brooks) 則認為，華許政策變化背後，更重要的考量可能是穩定長期美債殖利率。

11-03黃金

〈貴金屬盤後〉黃金從一年低點反彈逾2% 油價重挫通膨升溫疑慮

黃金周一(2日)從上周觸及的一年低點反彈逾2%，主因是油價下挫緩解通膨升溫疑慮，同時投資人正在等待本周稍晚的美國期中選舉登場。黃金現貨上漲2.1%，報每盎司3954.41美元，上周五曾跌3.6%，觸及2025年10月來最低。美國12月黃金期貨收高1.8%，報每盎司3969.60美元。

11-03美股雷達

製造業擴張加快！美國10月ISM製造業指數升至55.5 創逾四年次高

美國供應管理協會(ISM)周一(2日)公布，10月製造業指數由9月的54.5升至55.5，優於經濟學家原估的54.5，為逾四年來次高。美國製造業已連續10個月擴張，扭轉此前約三年的低迷走勢，工廠生產增速也創近五年來最快。消費支出強勁，加上企業持續投資AI與資料中心，帶動工廠訂單與就業成長。

11-02國際政經

日本央行鎖定12月升息 但中性利率的不確定性令前景蒙上陰影

日本央行在最新政策會議中，將政策利率維持在 1.25% 左右，並強調，基調性通膨已大致符合 2% 的物價目標。隨著市場普遍預測日銀 12 月將再次升息至 1.5%，但投資者仍懷疑，在升息至接近中性利率後，日銀會最終將利率帶向何處。日銀於 10 月底公布的《經濟與物價情勢展望》報告全文中透露，在評估金融環境時，除了名目與實質利率外，無法直接控制的股市與匯率動態也具顯著影響。

11-02台股新聞

〈勞動基金績效〉前9月賺2.44兆收益率30%、新制勞退分紅創紀錄 1310萬戶均領13萬元

勞動基金收益再寫新高！勞動基金運用局今（2）日公布最新績效，勞動基金9月單月收益進帳1,178億元，今年前9月累計大賺2兆4,405億元，收益率達30.73%。其中，新制勞退基金累計收益衝至1兆7,044.2億元，若以目前參與收益分配的1,310萬戶有效帳戶計算，平均每位勞工分紅高達13.01萬元，一舉突破13萬元大關。

11-02黃金

黃金可能繼續下跌？高盛揭金價跌破4000美元原因

黃金近期走勢與傳統市場邏輯背道而馳，即使美國實質利率下滑、股市承壓及中東地緣政治風險升高，金價仍持續走弱，上週五（30日）更跌破每盎司4,000美元整數關卡。高盛分析指出，這波賣壓並非主要來自避險基金，而是大型持倉者為滿足流動性需求而加速出售黃金，導致市場原有的供需平衡受到衝擊。

11-02美股雷達

美國期中選舉也無法阻止科技股下跌？野村：只有Fed停止升息才有用

全球科技股近期持續承壓，市場原本期待美國期中選舉落幕後，政策不確定性消退能為股市帶來反彈契機，但野村證券（Nomura）策略師Naka Matsuzawa認為，市場可能高估選舉結果對金融市場的影響。他認為，真正可能扭轉科技股跌勢的關鍵，在於聯準會（Fed）停止升息。

11-02美股雷達

AI行情還能漲？高盛兩策略師看法分歧：獲利已見頂 VS. 投資報酬率明確

人工智慧（AI）投資熱潮正面臨新的市場考驗。美國科技巨頭近期財報表現不一，儘管雲端業務仍維持高速成長，龐大的資本支出與現金流壓力卻引發投資人疑慮，也讓市場開始重新評估AI投資究竟能為企業帶來多少實際報酬。高盛兩位資深策略師本週接連發布報告，卻對後市提出截然不同的看法。

11-01美股雷達

本週操盤筆記：美國期中選舉、蘋果財報、非農就業報告

美股本周將迎來美國期中選舉、密集企業財報及10月就業報告三大考驗。人工智慧(AI)投資的資金需求與獲利前景疑慮持續升溫，蘋果(AAPL-US)、超微(AMD-US)與Palantir(PLTR-US)等指標企業能否交出亮眼成績，以及選後監管方向，都將牽動市場信心。

11-01美股雷達

高盛示警AI資本支出成長恐見頂！科技巨頭變現能力受考驗、年底股市關鍵看油價

高盛分析師指出，全球人工智慧（AI）基礎設施投資正進入新的階段，市場對科技巨頭資本支出的樂觀預期開始面臨考驗。隨著雲端業者財報表現出現分歧，AI投資能否順利轉化為營收與獲利，已成為市場關注焦點。另一方面，美國聯準會（Fed）政策路徑與市場利率定價仍存在落差，高盛認為，市場可能高估後續升息幅度，全球短期利率年底前有望走低。

11-01基金

高通膨與高殖利率拉鋸！PIMCO解析Fed：12月升息1碼機率高 長期維持高利率

聯準會10月會議將政策利率維持在3.75%–4.0%不變，暫緩升息以評估緊縮效果，但仍保留緊縮傾向。PIMCO分析指出，此舉屬政策重新校準而非長期升息循環開端，預期12月將再升息1碼，2027年初不排除再升1碼。主席華許強調金融環境收緊且通膨預期穩定。

10-31黃金

〈貴金屬盤後〉黃金重摔至一年低點、創2008年來最差10月表現 「白色貴金屬」全面下殺

人工智慧(AI)投資變現的疑慮引爆科技股拋售潮之際，黃金周五(30日)重挫逾3%並觸及一年低點，「白色貴金屬」墜入更深的技術性超賣領域，其中白銀跌破50美元，鈀金也摜破1000美元。黃金現貨下跌3.5%，報每盎司3880.97美元，創2025年10月來最低。

10-31美股雷達

Fed鷹聲齊發！洛根主張至少再升息兩碼 市場押注12月升息機率達73%

聯準會 (Fed) 本週才決議維持利率不變，多位官員週五 (30 日) 隨即釋出升息訊號。達拉斯聯準銀行總裁洛根 (Lorie Logan) 明確表示，Fed 至少還需升息兩次、每次一碼，才能有效壓低通膨。聖路易與里奇蒙聯準銀行總裁也表態支持進一步緊縮，市場對 12 月升息的預期隨之升溫。

10-31美股雷達

通膨不會自己降！穆薩列姆籲Fed儘快再升息 市場估12月升息機率近八成

聖路易聯邦準備銀行總裁穆薩列姆(Alberto Musalem)周五(30日)表示，美國通膨仍過高，聯準會(Fed)有必要「儘快」進一步升息。他主張，趁通膨預期仍穩定時及早小幅調整政策，比日後被迫大幅緊縮，更有機會避免傷及就業與經濟成長。根據外媒報導，穆薩列姆在為影子公開市場委員會活動準備的講稿中指出，通膨持續高於2%目標，且仍有上行風險。