聯準會
美股雷達
關稅不確定性加劇，美股週五 (7 日) 早盤波動，接著在聯準會主席鮑爾演說後反彈，三大指數集體收紅。美股本週均呈下跌趨勢，道瓊和標普本週跌幅都超過 2%。那指週線下滑逾 3%，均創去年 9 月以來最差單週表現。週五非農就業報告公布，2 月非農就業新增 15.1 萬人，低於市場預期，失業率回升至 4.1%，超市場預期。
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美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾周五 (6 日) 在芝加哥大學布斯商學院的演講中強調，儘管美國經濟面臨許多不確定性，Fed 並不急於調整利率政策。他表示，美國經濟目前狀況良好，Fed 能夠保持耐心，等待更多來自經濟數據和政策發展的明確訊號。鮑爾指出，儘管市場普遍預期 Fed 可能會在 2025 年內降息，但他強調，這一決策不會基於一時的市場波動或政策猜測，而是依賴於更為清晰的數據和未來經濟的發展。
美國聯準會 (Fed) 理事鮑曼 (Michelle Bowman) 在周五 (7 日) 芝加哥大學商學院舉辦的活動中表示，隨著美國經濟狀況的變化，尤其是新冠疫情後的結構性調整，Fed 可能需要更加留意勞動市場的變化，並考慮其對貨幣政策的影響。
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美股主要指數周五 (7 日) 漲跌互現，此前最新數據顯示美國 2 月新增就業人數不及預期，失業率也意外上升，目前投資人靜待聯準會 (Fed) 主席鮑爾發表談話。截稿前，道瓊工業指數跌逾 20 點或近 0.05%，那斯達克綜合指數漲逾 80 點或近 0.5%，標普 500 指數漲近 0.2%，費城半導體指數漲逾 1.3%。
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美國 2 月就業成長保持穩定，而失業率則上升，顯示勞動市場在政府政策變動的影響下處於微妙的平衡中。美國勞工統計局 (BLS) 周五 (7 日) 公布數據顯示，2 月非農就業新增 15.1 萬人，低於市場預期的 15.9 萬人，前值自 14.3 萬人大幅下修至 12.5 萬人。
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美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾將於美東時間周五 (8 日) 中午十二點半 (台灣時間周六凌晨一點半) 在芝加哥大學布斯商學院舉辦的年度貨幣政策論壇上發表演說，預料將討論美國經濟面臨的多重挑戰。儘管目前美國通膨有望逐步緩解，但鮑爾將面對一系列新興風險，包括貿易戰對價格的可能影響，以及美國民眾對未來通膨預期的變化。
美國財長貝森特周四 (6 日) 在紐約經濟俱樂部演講時表示，不擔心美國總統川普的新關稅政策會導致通膨，即便他承認美國可能會出現一次性價格調整。美國總統川普本周對中國、墨西哥和加拿大加徵了額外關稅，同時也為三大汽車製造商以及美加墨自貿協定 (USMCA) 下的墨西哥商品與服務提供了豁免。
基金
美國經濟成長前景引起市場擔憂，美股出現高檔震盪，雖然川普政策的不確定性讓投資人感到焦慮，但政策方向整體而言有利於美國經濟與企業獲利，例如根據 Factset 預估，標普 500 指數 2025 年的 EPS 預估成長率為 12.1%(2/14/2025 資料)，加上長線趨勢如 AI 主題帶動，美股投資展望持續看好，惟因短線受市場情緒影響轉趨震盪，建議透過增持美國股債平衡型基金，以降低資產波動。
美國聯準會 (Fed) 前主席伯南克今 (6) 日表示，全球近期經歷的通膨加速情形，恐令各國央行未來控制價格變得更加困難。曾在 2006 年至 2014 年執掌 Fed 的伯南克在紐西蘭央行 (RBNZ) 舉行的一場會議上回答提問時說，新冠疫情之後的通膨飆升無疑將影響人們的行為。
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美股主要指數周三 (5 日) 開盤漲跌互現，稍早最新就業數據引發投資人對美國經濟成長放緩的擔憂，另外投資人也在等待川普在貿易政策上可能採取更溫和的態度。截稿前，道瓊工業指數漲逾 110 點或近 0.3%，那斯達克綜合指數跌近 20 點或近 0.1%，標普 500 指數漲近 0.1%，費城半導體指數跌 0.03%。
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由於弱於預期的數據引發美國經濟成長的擔憂，市場已開始預期聯準會今年將採取更多寬鬆政策。交易員周二 (4 日) 今年來首次押注聯準會將在 2025 年降息三次；關於下次降息時機的爭論也愈演愈烈。根據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具，市場目前認為聯準會在 5 月會議降息的可能性為 50%；但不過一周前，預期聯準會當月維持利率不變的可能性為 75%。
基金
由於美國降息預期變化多端，美債殖利率在 2022~2024 年的三年間處於高檔震盪，不過，彭博美國非投資級債券指數總報酬達 9%，同期間美國投資級債、美國公債與新興美元債的報酬率仍為負值 (資料來源： Bloomberg、採彭博債券指數原幣報酬；資料日期：2025/02/20)。
近期美國與貿易夥伴之間的貿易戰風險加劇，導致美元走弱、美股主要指數重挫，投資人紛紛轉向海外避險資產。美元指數在周二 (4 日) 下跌最多達 0.7%，達到一周以來的新低，隨後稍微回升。與此同時，美股各大指數周二盤中普遍下跌，市場擔憂全球經濟放緩，推動金價和避險貨幣 (如瑞士法郎和日元) 上漲。
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美股主要指數周二 (4 日) 全面開低，原因是川普對加拿大、墨西哥和中國關稅如期生效，導致其中一些國家採取報復行動，重創投資人信心。與此同時，交易員認為加稅戰加劇增添對美國經濟成長擔憂，預估聯準會 (Fed) 今年可能會降息 3 次。截稿前，道瓊工業指數跌逾 430 點或近 1%，那斯達克綜合指數跌近 170 點或近 0.9%，標普 500 指數跌近 1%，費城半導體指數跌 0.3%。
美國總統川普周二 (4 日) 啟動新一輪關稅，市場擔心恐引發經濟衰退，但有分析師表示，美國政府現有臨時撥款法案將在下周五 (14 日) 到期，屆時恐再次面臨政府關門危機，川普可能通過激進削減財政支出、關稅等手段製造一場輕微的衰退來逼迫聯準會 (Fed) 降息，進而暫緩債務壓力。
指數
在通縮改善、企業治理改革、稅賦優惠、鼓勵外資投資等利多推動下，日本已擺脫「失落 30 年」，不僅吸引更多觀光消費，更使日股與日圓成為全球投資焦點，日經 225 指數期貨與日圓期貨等商品受到投資人青睞，市場關注度持續升溫。日股榮光再現 日經 225 引領市場走勢國人熱愛日本旅遊，訪日人數居全球第三，消費額更名列全球第二，不僅為日本經濟帶來貢獻，也反映台日緊密交流。
基金
美國降息呼聲再起通膨降溫，經濟擔憂提升降息預期美國 1 月個人消費支出 (PCE) 全線符合預期，其中聯準會最關注的核心 PCE 年增率由前值 2.8% 降至 2.6%，通膨放緩有助支持聯準會進一步降息。此外，近期公布初領失業救濟金人數高於預期，且亞特蘭大 GDP 預測美國 Q1 出現負成長，通膨壓力下降加上對經濟擔憂，相較 1 月 CPI 數字公布後殖利率一度彈升，目前市場對今年降息預期大幅升溫。
由於訂單和就業萎縮，美國 2 月製造業活動接近停滯，此外隨著關稅擔憂加劇，衡量原物料的價格指數飆升至 2022 年 6 月以來新高。美國工業管理協會 (ISM) 周一 (3 日) 公布數據顯示，2 月製造業指數下滑 0.6 點至 50.3，略低經濟學家預期的 50.6，不及 1 月前值 50.9。
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美股主要指數周一 (3 日) 漲跌互現，川普對主要貿易夥伴徵收關稅的最後關鍵期限即將到來，與此同時，投資人靜待一系列經濟數據出爐，以評估美國經濟健康狀況。美股在 2 月的下跌後，逢低買進推動股市反彈，儘管市場情緒依然脆弱。截稿前，道瓊工業指數漲逾 180 點或近 0.4%，那斯達克綜合指數跌近 0.03%，標普 500 指數漲近 0.2%，費城半導體指數跌近 0.9%。
本週重點國際財經大事包括：美國最新非農就業報告出爐，美國百貨零售業財報陸續揭曉，歐洲央行公布最新利率決策，此外還有主要經濟體接連公布製造業指數。值得注意的是，本週也有多位聯準會 (Fed) 官員發表談話，其中包括主席鮑爾、聯邦公開市場委員會 (FOMC) 副主席威廉斯等。