公債
美股雷達
美國財政部長貝森特周四(20日)表示，加速回購長天期公債的規模可能超過先前宣布的40億美元，實際金額將視市場狀況而定。相關言論一度帶動美債殖利率回落，但效果相當短暫。美國財政部周三宣布，將原定每次20億美元的長天期公債回購規模提高一倍，消息公布後殖利率大幅下降。
舊金山聯準銀行總裁戴莉(Mary Daly)周四(20日)表示，美國公債市場顯示聯準會(Fed)目前的貨幣政策立場大致適當，並未看到Fed信譽正面臨風險，也缺乏需要預防性升息的迫切證據。自Fed在7月會議連續第5次維持利率不變，且未暗示即將升息以來，投資人持續大舉拋售美債，其中又以長天期債券賣壓最為明顯，30年期美債殖利率一度升至2007年以來最高。
《Benzinga》報導，四家公司正在推動大部分與AI基礎建設相關的新企業債券供應。據路透分析LSEG數據，亞馬遜(AMZN-US)、Alphabet(GOOGL-US)、Meta Platforms(META-US)和甲骨文(ORCL-US)截至7月初，2026年已發行約1,940億美元債券，較2025年全年的約1,080億美元增加79%。
《CNBC》報導，根據美國財政部，美國政府債務已突破40兆美元，再度跨越一個驚人的赤字基準。截至周二，美國政府債務總額達到40.05兆美元。距離債務突破30兆美元僅約四年半。多年來不斷擴大的預算赤字，加上新冠(Covid)疫情期間的刺激支出進一步推高赤字，使由公眾持有的美國政府債務占比已接近GDP的100%。
美股雷達
美股主要指數周三(19日)開高，擺脫前一交易日由科技股領跌的頹勢。美國財政部宣布擴大長天期國債回購，釋出降低借貸成本的訊號，帶動美債殖利率自數十年高點回落，提振市場風險偏好，道瓊指數開盤上漲約200點，標普500指數可望終止連續3個交易日跌勢。
日本公債遭遇猛烈拋售，指標10年期公債殖利率逼近3%，可能使政府債務融資成本超出預估，也讓首相高市早苗擴大財政支出的經濟戰略面臨考驗。分析師警告，日本政府及日本央行(BOJ)可用來穩定市場的工具有限，削減發債或緊急購債恐怕都只能暫時止血。全球債市賣壓以日本最為劇烈。
隨着美國政府債務持續攀升，有「華爾街先知」之稱的 Yardeni Research 創建人兼資深宏觀經濟學家 Ed Yardeni 指出，儘管目前尚未到按下「恐慌鍵」的時刻，但「債券義警」(Bond Vigilantes)正重新集結，密切關注 10 年期美債殖利率是否會突破 5% 的關鍵警戒線。
國際政經
外國投資者對美國公債的持倉6月下降，且日本與中國均明顯減持，令市場對美債需求前景的擔憂再度升溫。美國財政部周一（17日）公布的數據顯示，外國持有的美國公債總量較前月減少721億美元，總規模降至9.3兆美元。自今年2月觸及歷史高點以來，外國持倉在過去四個月中有三個月減少。
日銀 (日本央行 / BOJ) 似乎正逐步朝提前升息邁進，但高市早苗政府的擴張性財政政策推升日本公債殖利率，也讓央行面臨日益升高的政治壓力。市場憂心，即使日銀調高政策利率，貨幣緊縮效果也可能因政府要求擴大購債、壓低長期利率而遭到抵銷。隨著政府支出計畫推高殖利率，日銀正陷入一場棘手角力：一方面希望推動貨幣政策正常化，另一方面又必須抵抗要求恢復大規模購債的聲音，而購債恰恰是央行多年來試圖逐步退出的政策。
美股雷達
美國財政部本周調整債務發行措辭，引發市場猜測，政府可能縮減 20 年期與 30 年期公債標售規模，以壓低長期殖利率，打破市場多年來認定美債發行只會愈來愈多的看法。美國長期維持龐大財政赤字，公債市場規模自 2018 年以來已增加逾一倍，達約 31 兆美元。
國際政經
美國與日本日前數十年來首度聯手買進日元，美國總統川普稱此舉是「友誼的象徵」，財政部長貝森特也宣稱，川普政府願意協助值得信賴的夥伴。不過，多名分析師認為，美方出手恐怕並非單純援助日本，背後還牽涉美債殖利率、日本央行升息、5500 億美元對美投資承諾，以及貿易與國防支出等多重盤算。
國際政經
美國罕見出手支持日本穩定匯市，帶動日元近幾個交易日一度強升約 5%，美元兌日元也從 163 上方回落至 157 附近。儘管聯手干預讓跌至 40 年低點的日元迅速反彈，多數分析師仍認為，只要日本利率、財政政策與資金流向等基本面沒有明顯改變，這波升勢恐怕難以長久。
國際政經
美銀最新報告指出，聯準會（Fed）主席華許（Kevin Warsh）首場利率決策記者會未能穩定市場預期，導致通膨預期升溫、公債殖利率曲線走陡及美元走弱。若未來通膨數據未明顯降溫，加上就業市場維持韌性，9 月升息恐從政策選項轉為重建聯準會公信力的必要措施。
美股雷達
日本最新一輪穩定日元匯率的行動，正對美國公債市場帶來重大且可能令人擔憂的影響。日元兌美元周四 (30 日) 勁升 3.3%，外媒揣測可能是日本政府為了支撐日元而進場干預。依據帳戶資料以及貨幣市場經紀商的預測分析，日本此次干預規模可能接近 530 億美元，雖然日本政府尚未證實是否進場，但一名知情人士透露，日本確實採取行動支撐兌美元處於 40 多年低點的日元，美國當局也在東京時間凌晨 2 時 30 分左右進行匯率詢價。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 本周第二次主持利率決策會後記者會，讓經濟學家與投資人大感困惑。儘管他一再強調 Fed 將堅定壓制通膨，但市場似乎仍無法完全相信他會採取必要行動。華許重申，不會透露 Fed 何時、是否調整利率，周三更進一步拒絕說明，在不同經濟情境下決策官員將如何回應。
歐亞股
日元周四 (30 日) 兌美元突然暴升逾 3%，創 2023 年 12 月以來最大單日漲幅，引發市場猜測日本政府可能再度進場干預匯市，以阻止日元持續貶值。不過，日本官方目前尚未證實採取任何行動。日元稍早一度跌至 1 美元兌 164 日元附近，創近 40 年新低，隨後突然急升，紐約盤中最高來到 157.98 日元，單日升幅一度達 3.3%。
美股雷達
避險基金近年在美國公債市場最熱門的「基差交易」正逐漸失去吸引力。隨著公債期貨與現貨之間的價差縮小，可供套利的空間受到擠壓，部分交易員甚至直言，這項交易已接近極限。基差交易通常利用美國公債期貨價格高於現貨債券的微小價差進行套利。避險基金買進現貨公債、同時放空公債期貨，再透過回購市場借入大量資金放大報酬。
美股雷達
美國規模 30 兆美元的公債市場 7 月再度遭遇拋售，如今債市正逼近一項令人憂心的里程碑。30 年期美國公債殖利率周三 (22 日) 上升 1.6 個基點至 5.146%，使其連續站穩 5% 以上的天數達到 12 天，創下 2007 年以來最長紀錄。
美股雷達
《CNBC》報導，投資人擔心股市回檔、希望為投資組合做好防禦時，通常會將部分資金轉向美國公債，作為「避險配置」。不過，如果認同摩根大通 (JPMorgan) 執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 本周對美股與美債同時發出的警告，那麼最好把美債部位集中在短天期。
美股雷達
在今年 3 月準確喊出市場底部後，美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 再度發出警訊。他認為，目前市場倉位已擁擠到不健康的程度，樂觀情緒近乎泡沫化，投資人在這個夏天最好的選擇不是逢低加碼，而是先行撤退。根據美銀最新一期基金經理人調查，該行自製的「牛熊指標」（Bull & Bear Indicator）已衝上 9.6，寫下歷史新高紀錄。