標普500
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儘管美國政府自週三（1 日）起停擺，但美國股市表現出乎意料地穩健。通常，美國政府會在週五（3 日）公布備受關注的就業報告，股市也會隨之波動。然而，由於勞工統計局僅有一名員工值班，原本應發布的就業數據沉寂無聲。根據《巴隆周刊》報導，美國股市毫無波瀾。
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據《CNBC》周四 (2 日) 報導，Fundstrat Global Advisors 研究主管 Tom Lee 認為，政府關門不會破壞股市年底前的漲勢。他預測標普 500 指數年底前將至少達到 7000 點，且有進一步上漲空間。Lee 認為，聯邦機構暫停發布經濟數據只是「次要問題」，過去政府關門對股市幾乎沒有持久影響。
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9 月通常是美股全年最具挑戰的月份，但今年以來市場表現卻異常韌性，美股三大指數周二 (9 月 30 日) 更逆勢上漲，完全未受美國政府可能再度關門的陰霾影響。根據預測平台 Kalshi 和 Polymarket 數據，交易員預估本週政府關門機率超過 60%，但投資人卻選擇聚焦積極信號。
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隨著九月行情強勁反彈，美股與黃金同步上揚，呈現一種罕見的「風險偏好＋避險」的兼容局面。截至周一，標普 500 指數上漲約 0.3%，使其年初至今累計漲幅約 13.5%，本月可望成為自 2013 年以來最強九月。市場的多頭情緒來自投資人對聯準會可能降息的預期，以及企業獲利的強勁展望。
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摩根大通指出，季節性疲軟、股市漲幅過快、長期缺乏回調、散戶情緒偏熱，以及市場已提前消化聯準會寬鬆預期等因素，可能在短期內對美股市場帶來下行壓力。不過，該行強調，從現在到年底，美股上行的機率仍高於下行，標普 500 有望在 11 月前突破 7000 點，而年底前若出現回調，投資人應把握進場機會。
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巴克萊股票策略團隊周四 (25 日) 發布最新報告預警，如果資料中心的資本支出在未來兩年內下降 20%，標普 500 指數將面臨 3-4% 的獲利下行壓力，甚至更嚴重的是，其估值可能會下跌 10-13%。該報告指出三大潛在風險恐引爆這場危機。
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從歷史角度來看，美股估值昂貴得驚人，但美銀 (BofA) 策略師指出，若細細分析，這些高估值或許是合理的。在美銀追蹤的 20 項內部指標中，標普 500 指數有 19 項指標都顯示估值偏高，其中四項甚至創下歷史新高。對此美銀股票與量化策略策略師 Savita Subramanian 周三 (24 日) 表示，標普 500 成分股有以下特徵：較低的財務槓桿、較低的盈餘波動、更高的效率，以及數十年來更穩定的利潤率，這些都為高昂的估值提供了支撐。
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儘管面臨貿易緊張、經濟增長放緩和估值過高等多重挑戰，美國股市投資者似乎毫不畏懼，完全不影響標普 500 指數的漲勢。根據《彭博》彙編數據，自 4 月初的關稅風波以來，標普 500 指數已飆升 34%，市值增加了近 16 兆美元。市場展現出驚人的韌性，已連續 107 個交易日未出現超過 2% 的單日跌幅，這是自 2024 年 7 月以來最長的紀錄。
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科技股持續推動標普 500 指數屢創新高，華爾街分析師普遍看好這波漲勢仍將延續，美銀發出「泡沫」警告，但看好這類股的續航力。標普 500 指數週一 (22 日) 在輝達帶動下再度刷新高點，收漲 0.4% 至 6,693.75 點。道瓊指數勁揚 0.7%，收在 22,788.98 點。
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過去一週，美國股市在聯準會今年首次降息的利多下，大漲並屢創新高，這股漲勢被部分策略師形容為短期的蜜月行情。然而華爾街多頭直指，「現在的標普 500 指數已不是爺爺時代的標普 500 指數」，看好美股將持續從歷史高點上漲。儘管 9 月傳統上是美股表現較弱的月份，但受惠於寬鬆的金融環境和人工智慧（AI）熱潮帶來的樂觀氛圍，股市持續走高。
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隨著 5 兆美元「三巫日」期權到期，美股週五（19 日）交投異常活躍，成交量飆升至約 277 億股，創下自 2008 年彭博統計以來的第三高紀錄。受巨量交易推動，華爾街股市再創新高，標普 500 一度突破 6660 點，由科技股領漲，該指數自 4 月低點以來市值已增加近 15 兆美元。
台股
日本 ETF 龍頭品牌野村帶路！勢不可檔，大者恆大，直達日股全產業009812 連結日本規模第一 *、亞洲稱霸 *「日本國民 ETF - 1306JP」野村投信持續掌握市場趨勢，站在趨勢浪頭前，攜手最大股東、日本 ETF 領導品牌「野村資產管理」，於 9 月 18 日舉行台日跨境 ETF 雙掛牌揭牌儀式。
基金
野村投信旗下「00935 野村臺灣創新科技 50 ETF（本基金之配息來源可能為收益平準金） 」於 9 月 18 日正式透過連結方式於日本東京證券交易所（TSE）掛牌上市，與「009812 野村日本東證 ETF」同步在台登場，展現台日資本市場深化合作的具體成果。
ETF
美股持續強勢上漲，屢創歷史新高，讓不少投資人擔憂是否已在高點。對此，貝萊德投信指出，美股多頭行情仍具備三大關鍵優勢，可望為牛市續航增添動能，前景依然看好。值得關注的是，根據統計，標普 500 指數中市值前 50 大企業在過去五年貢獻了整體大盤近八成的漲幅，這凸顯出龍頭股才是推升市場的關鍵力量，更是長線投資的核心標的。
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美股持續刷新紀錄，標普 500 指數週二 (17 日) 收在 6,619 點，正式突破 Piper Sandler 先前設定的年終目標價 6,600 點。雖然該機構暫不調整官方目標，但分析師認為第四季仍有續漲空間。Piper Sandler 董事總經理兼市場技術分析師 Craig Johnson 指出，隨著多頭行情基礎穩固且上漲動能擴散，6,600 點「可能只是中繼站」，即將到來的聯準會降息預料將進一步支撐市場，提供投資人逢低布局的機會。
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AI 浪潮推動美股不斷攀升至歷史新高，但高盛集團 (GS-US) 近日示警，若 AI 支出成長放緩，美股恐面臨高達 20% 的跌幅。高盛分析師 Ryan Hammond 出具研究報告中指出，超大規模企業未來可能不得不削減 AI 相關支出，若長期成長預期回落至 2023 年初水平，標普 500 指數當前估值恐將下滑 15% 至 20%。
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解放日和關稅陰影似乎已成為過去式，華爾街如今再度瀰漫樂觀氛圍，尤其看好人工智慧（AI）帶動科技板塊成長。根據《巴隆周刊》報導，華爾街普遍相信，AI 不僅能持續推動輝達 (NVDA-US) 、博通 (AVGO-US) 、Meta(META-US) 、Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 、亞馬遜 (AMZN-US) 等大型科技股上漲，更能幫助各產業提升效率與獲利，帶動整體企業盈利成長。
鉅亨新視界
聯準會主席鮑爾在全球央行年會演說釋放鴿派訊息，市場對於聯準會下週降息抱持高度期待，債券明顯受到投資人青睞，統計顯示，截至 8 月 28 日止，單週淨流入全體債券型基金之金額為 197 億美元，其中 125 億美元淨流入投資級債券基金 (資料來源：EPFR, BofA Global Research)。
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本周包括富國銀行、巴克萊銀行和德意志銀行在內，多家主要金融機構策略師，紛紛調高了他們對標普 500 指數的目標價。他們的看法出奇一致，都認為強勁的企業獲利表現以及持續飆升的 AI 投資周期，將支撐市場下一波漲勢。德意志銀行尤其樂觀，將其 2025 年標普 500 指數的預測，從 6550 點大幅上調至 7000 點，成為本周調升幅度最大的機構。
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綜合外媒周三 (10 日) 報導，隨著人工智慧 (AI) 投資熱潮延續，加上市場對美國總統川普新一輪關稅帶來的通膨影響擔憂減弱，多家華爾街大行調升對標普 500 指數的年終目標價。德意志銀行 (Deutsche Bank)、富國銀行(WFC-US) 與巴克萊銀行 (BCS-US) 均認為，美股牛市仍有續航力，儘管就業市場降溫與估值偏高的疑慮仍在。