標普500
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《CNBC》周四 (2 日) 報導，美國總統川普去年 4 月 2 日宣布大規模關稅措施，並稱為「解放日」，一年後全球投資人正重新檢視「美國例外論」，資金配置也出現變化。當時政策對中國商品課徵 34%、歐盟 20%、越南 46% 關稅，引發全球市場劇烈震盪，美股、美債與美元同步承壓，市場一度出現「拋售美國」交易潮。
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當一個月前爆發中東衝突時，許多專業投資人押注這場戰事將快速結束，他們的主要根據是歷史：當地緣政治衝擊導致股市回檔時，股價通常會在數周甚至數天內反彈。如今投資人正在吸取痛苦的教訓：油地緣政治引發的跌深反彈，並非穩賺不賠。根據德意志銀行 (Deutsche Bank) 策略師編製、曾被視為市場教戰手冊的資料，歷史上，每當標普 500 指數在地緣政治衝擊，平均需要 16 天觸底。
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隨著美國與以色列對伊朗的軍事行動持續延燒，標普 500 的多項指標正向投資人發出警訊：來自伊朗戰爭的衝擊恐怕尚未結束。根據《Business Insider》報導，研究機構 Ned Davis Research（NDR）最新報告指出，標普 500 多項關鍵技術與資金流指標已接近、甚至出現賣出訊號，顯示股市可能尚未觸底，投資人需提高警覺。
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《路透》周一 (30 日) 報導，隨著中東戰事升溫與市場對人工智慧 (AI) 投資回報的疑慮升高，輝達 (NVDA-US) 股價近期明顯回落，其本益比 (股價營收比 / PE) 已降至近七年低點，反映投資人對 AI 題材信心出現動搖。在全球股市因戰事與通膨疑慮承壓之際，輝達股價自去年 10 月歷史高點以來已下跌近 20%，今年第一季累計跌幅約 10%。
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一檔大型機構期權基金可能是近期標普 500 波動加劇的原因之一。該基金預計將於這週二（31 日）重置持倉，或代表市場這週將面臨更多震盪。根據《MarketWatch》報導，該基金為「摩根大通避險股票基金」（JPMorgan Hedged Equity Fund），其運作目標相當直接：當標普 500 下跌時，它旨在保護投資人，限制損失；但同時也會限制上行收益，也就是說，投資組合的獲利上限會被封住。
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美國總統川普經常試圖透過言行影響股市和投資者的信心，但上週五（27 日），華爾街策略師開始質疑，他對市場的影響力正在下降。根據《MarketWatch》報導，當日，美股大幅下挫，標普 500 指數連續第五週收黑。FactSet 數據顯示，自 2022 年 5 月以來，標普 500 尚未出現連續五週下跌的情況，上一次則達七週。
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古根漢投資管理 (Guggenheim Partners Investment Management) 正針對一項可能挑戰市場最強支撐的情境發出預警。該公司投資長 Anne Walsh 指出，在壓力測試情境下，若原油價格在未來幾個月維持在每桶 100 美元附近，美股恐面臨高達 10% 的回檔壓力。
美股修正潮蔓延！標普 500 過半產業已失守 恐步道瓊、那指後塵在伊朗戰爭與高油價的衝擊下，美股本月遭到劇烈拋售，在那斯達克綜合指數落入修正的隔一天，道瓊工業指數周五 (27 日) 也步上這條路，標普 500 指數很可能是下一個：目前該指數過半數成分股已先跌入修正領域。
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美光 (MU-US) 在內的記憶體晶片類股近期快速下跌，加上美光本身的獲利預估也正快速調升，已使該公司成為標普 500 指數最「便宜」的個股，目前預估本益比 (Forward P/E) 僅 4.5 倍。美光股價已經連跌六日，周四 (26 日) 終場下跌 7% 至每股 355.46 美元，自 3 月 18 日創下的收盤高點 461.73 美元算起，累計下跌 23%，正式摔入跌幅超過 20% 的「熊市」(bear market) 領域。
國際政經
美國總統川普周四 (26 日) 表示，伊朗戰事對油價與股市的衝擊未如他先前預期般嚴重，並強調隨著衝突結束，相關經濟影響將逐步消退。川普在內閣會議中指出，儘管戰事期間市場出現波動，但油價漲幅「沒有想像中那麼大」，未來將回落至原有水準，甚至可能更低。
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儘管中東戰事升溫擾動市場情緒，華爾街部分機構仍對美國企業獲利前景維持樂觀。摩根士丹利 (MS-US) 指出，標普 500 企業未來 12 個月盈餘預估將成長約 20%，顯示企業基本面仍具韌性，並有助支撐美股表現。摩根士丹利首席投資官兼美股策略主管威爾森 (Mike Wilson) 表示，當前企業獲利預期上修，支持其對本輪油價上漲不致終結經濟循環的看法。
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美國大型股在經歷一年高估值後，投資吸引力開始浮現？道瓊市場數據顯示，標普 500 指數的預估本益比本周一度降至 19.95 倍，為去年 5 月以來首度低於五年平均值。科技類股估值回落 權值股變「價值股」目前資訊科技 (IT) 類股估值更具吸引力：本周的預估本益比為 21.48 倍，遠低於近五年約 26 倍的均值。
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DataTrek 共同創辦人 Nicholas Colas 警告，歷史上導致標普 500 指數暴跌兩位數的三大核心因素，在 2026 年已全數出現。他周二 (24 日) 說：「美股全年表現不佳通常源於特定因素，而非僅是運氣不佳，或投資情緒的隨機波動。
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今年以來，美股在震盪與不確定性中起伏不定，但記憶體與儲存相關族群卻逆勢走強，成為華爾街最受矚目的投資主軸之一。隨著人工智慧 (AI) 快速發展，資料中心對記憶體與儲存設備需求激增，使相關公司股價表現亮眼，與表現疲弱的科技巨頭形成鮮明對比。AI 帶動需求爆發 記憶體族群逆勢領漲Sandisk(SNDK-US)、威騰電子 (WDC-US) 與希捷科技 (STX-US) 等公司，儘管近期股價隨大盤回檔，仍名列 2026 年標普 500 表現最佳個股之列，延續 2025 年的強勢走勢。
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巴克萊 (BCS-US) 上調對標普 500 指數的展望，儘管中東戰事與通膨壓力升溫，仍看好企業獲利與經濟韌性可支撐股市表現。該機構周二 (24 日) 將 2026 年底標普 500 目標由 7,400 點上修至 7,650 點，以上一交易日收盤 6,581 點計算，仍有約 16% 上行空間。
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隨著美股在周一強勁反彈，市場情緒卻未同步轉為樂觀。《彭博》周二 (24 日) 報導，華爾街「恐慌指數」VIX 仍維持在 26 以上高檔，顯示投資人對於是否進場承接標普 500 仍抱持高度謹慎態度，市場普遍認為，仍需更多證據證明風險已明顯降溫。
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在伊朗戰爭持續三週之際，市場避險資產的表現卻出現反常現象。對此，投資銀行摩根士丹利 (MS-US) 指出，黃金未能發揮傳統避險功能，或許對股票投資者來說反而是個好消息。根據《Business Insider》報導，自伊朗戰爭爆發以來，標普 500 相對於黃金的比值大幅攀升。
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CNBC 報導，美東時間周一 (23 日) 清晨，在美國總統川普發布足以撼動市場的社群貼文前幾分鐘，標普 500 指數期貨與原油期貨雙雙出現極為罕見的大量交易活動，引發市場高度關注。關鍵 15 分鐘 交易量先墊高就在川普發文的前 15 分鐘、也就是紐約時間周一清晨上午約 6 點 50 分，芝商所 (CME) 交易的標普 500 指數 E-mini 期貨，在原本平靜的盤前交易時段，成交量突然出現單一且劇烈的大幅成長。
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美國總統川普周一 (23 日) 發文宣布暫緩轟炸伊朗設施五天，並表示與伊朗談判取得進展之後，短短五分鐘內市場強力反彈，上演自美以對伊戰爭爆發以來、華爾街波動最劇烈的單日行情。彭博指出，儘管伊朗不到一小時就否認正在進行談判，但華爾街已獲得「川普急於結束戰爭、不願讓經濟斷崖」的明確訊號，並從中得利。
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在人工智慧（AI）熱潮持續升溫之際，市場也開始關注潛在泡沫風險。不過，投資專家指出，即便 AI 市場出現崩跌，其衝擊程度也不太可能重演 2000 年網路泡沫破裂時的災難性後果。根據《Business Insider》報導，投資銀行家暨《Tech Money》一書作者 Igor Pejic 近日受訪表示，大型科技企業前所未有的主導地位，將限制任何市場下跌的幅度。