債券
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今年以來，市場變化莫測、雜訊層出不窮，使投資人陷入集體焦慮：美國政策反覆、聯準會降息時程一再推遲，加上地緣政治衝突不斷，市場看似亂象叢生。然而，歷史經驗一再證明，「混亂」往往是長線贏家佈局的最佳掩體。本文將透過以下三張關鍵圖表，分別從政策韌性、籌碼結構與情緒指標切入，為您拆解在動盪格局下，如何看透雜訊、精準掌握「越亂越要買」的逆勢邏輯。
全球債券市場周一 (9 日) 亞洲交易時段遭遇猛烈拋售。受伊朗戰爭引發的石油價格衝擊影響，投資者紛紛針對高通膨預期與惡化的經濟增長前景進行重新定價。隨著原油價格向每桶 120 美元關口逼近，市場對「停滯性通膨」(Stagflation) 的擔憂已達到新高點。
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美伊開戰，全球金融市場隨之劇烈震盪，資金明顯轉向防禦型資產，具穩定現金流與高殖利率標的成為資金避風港；而正逢台股 3 月除息潮來臨，高股息 ETF 憑藉穩定的配息優勢再次成為目光焦點。其中，FT 臺灣永續高息（00961）預估年化配息率超過 14%，以黑馬之姿躍上 3 月高股息 ETF 配息冠軍，驚艷市場。
在中東衝突升級與能源價格飆升的背景下，全球金融市場震盪加劇。最新資金流向數據顯示，投資人正大幅撤出美國股票基金，同時轉向貨幣市場基金與債券等避險資產。根據倫敦證券交易所最新統計，在截至最近一週的期間內，投資人明顯加快撤出美國股票基金的腳步，單週淨流出金額達 219.2 億美元，創下近八週以來最大規模的資金外流。
台股新聞
櫃買中心 5 日舉辦「114 年度各類商品發行及交易競賽聯合頒獎典禮」，由副總經理涂月憲主持 。回顧 114 年，櫃買市場各項商品表現亮眼：上櫃權證全年發行量達 16,623 檔，創下歷年次高紀錄，日均成交值達 6.4 億元 ；債券 ETF 規模突破 3 兆元大關，全年成交金額近 2 兆元，交易人次超過 153 萬 ；此外，含股票成分之上櫃 ETF 發行規模成長達 80%，顯示市場發行意願與投資動能齊揚 。
美股雷達
由於中東衝突加劇推升油價恐推升通膨，債券選擇權交易員正在加碼押注聯準會 (Fed) 今年一整年都不會降息。根據亞特蘭大聯準銀行彙整的數據，截至周三，交易員預估 Fed 到 12 月將基準利率維持在現行區間的機率為 25%，從上周五的 17% 明顯上揚，那是美以襲擊伊朗前最後一個交易日。
ETF
滿手 AI 概念股的投資人，也在尋找下一個穩健成長與收息的機會。復華投信指出，全球金融股近年表現不遜於科技股，2025 年 MSCI 全球金融指數累積含息報酬率達 29.5%，優於資訊科技指數的 23.7%。更重要的是，金融股與科技股的相關係數僅 0.58，且波動度明顯較低，是分散科技股風險、優化資產配置的首選。
隨著美伊衝突升溫，期貨市場交易員正大幅調降對聯準會 (Fed) 今年降息的預期，反映戰事可能引發油價飆升並加劇通膨壓力，導致央行更難降息。全球公債連兩天遭到大幅拋售，殖利率反向走高，但盤中回吐部分漲幅，顯示部分美國交易員樂觀認為這場衝突不會演變成持久危機，且美國在能源領域的地位也優於歐洲其他國家。
華爾街認為，在美國與以色列上週末聯手對伊朗發動軍事打擊後，通膨螺旋式上升、失控飆漲的風險，足以解釋本週市場出現的所有動盪與混亂。根據《Business Insider》報導，市場自上週末美國與以色列對伊朗發動攻擊以來的劇烈波動，核心原因在於外界擔憂通膨可能失控。
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中東地緣政治風險急劇升溫，美。以對伊朗發動大規模攻擊，伊朗展開的報復行動範圍超出預期，受此衝擊，國際金價飆升突破每盎司 5,400 美元，油價短期內亦面臨壓力 。渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪對此表示，參考過往戰事經驗，此類衝突多屬短期事件，建議投資人切莫恐慌性拋售，應透過黃金、抗通膨債券及能源類股進行避險 。
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美伊衝突升溫後，大家最關心的是，伊朗站在全球重要石油運輸樞紐荷姆茲海峽上，封鎖是否持續？油價會不會因此進一步飆高？何時能看到局勢開始降溫的訊號？這幾個問題，才是這場危機真正會影響投資的關鍵。1. 伊朗高層遭重創後，新權力核心能否釋出談判訊號是關鍵市場目前最在意的，是美國是否會在伊朗身上複製「委內瑞拉模式」：也就是持續打擊、剷除伊朗既有權力核心，直到出現一個更願意談判、甚至偏向親美的新領導。
債券
《巴隆周刊》 報導，美國最高法院近期對關稅政策的裁決，表面上尚未撼動美債市場，但華爾街警告，相關變數仍可能在未來衝擊債券價格。多位策略師指出，若後續政策發展推高利率，現有債券持有人恐面臨壓力。在最高法院 2 月 20 日推翻美國總統川普大部分關稅措施時，指標 10 年期美國公債殖利率約為 4.06%；至國情咨文發表後仍維持相近水準，兩年期殖利率也幾乎未變。
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《Marketwatch》報導，美國長天期公債近期買氣升溫，殖利率滑落至數月低點。市場策略師指出，這波債市行情背後，人工智慧 (AI) 對就業的潛在衝擊疑慮，正成為不容忽視的推手。LPL Financial 策略師 Lawrence Gillum 表示，過去一個月美債市場持續出現買盤，其中一部分與市場擔心 AI 可能取代大量工作有關。
《路透》周四 (26 日) 報導，歐洲央行 (ECB) 去年第一季出售部分美元資產，並降低美元在外匯存底中的比重，將資金全數轉投日圓資產。央行強調，此舉屬於例行性資產配置再平衡，並非對美元前景作出政策判斷。ECB 周四公布財務帳目指出，2025 年第一季出售一小部分美元部位，並將所得 909 百萬歐元 (約 10.7 億美元) 全數投資於日元資產。
根據花旗集團對全球管理資產總額超過 20 兆美元的頂尖資產管理機構之分析，新興市場 (EM) 正成為今年全球市場中最受矚目的投資亮點。由於市場預期全球經濟將強勁增長，加上美元走軟的趨勢，這些大型基金公司正紛紛加碼新興市場股票、本幣債券及信貸產品。
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川普關稅被最高法院駁回後，馬上用其他法源推出全面 15% 關稅。關稅政策進入第二回合，市場最想知道的其實是三件事：美國將如何延續關稅與貿易談判的推進節奏？台美協議與投資備忘錄能否守住既有待遇？AI 需求這條基本面主線有沒有被打斷？1. 川普還有這些工具可以再對各國加徵關稅即使 IEEPA 這條「最快速、可大範圍動員」的課稅法源被最高法院否決，關稅政策不會因此退場，而是更可能轉向其他法源，讓手段轉為「短期性」或「產業／國別導向」。
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這兩週，市場像被丟進洗衣機：最高法院推翻川普關稅，全球貿易談判按下暫停鍵；美國就業數據意外強勁，卻讓降息希望往後拖；AI 則一邊讓科技巨頭狂發債，一邊把物流與財富管理類股嚇到跌停邊緣。當宏觀數據說「經濟還行」、市場情緒卻在「AI 狂熱」與「AI 恐慌」間來回擺盪，投資人應該相信哪一個訊號？1. 美國經濟：就業穩、降息遠，房市先中彈美國 1 月非農新增 13 萬人，失業率降到 4.3%，勞動力市場沒有火燙，卻也離衰退很遠。
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AI 驅動的生產力浪潮正重塑經濟結構，儘管美國實質 GDP 維持穩定，但內部脆弱性已逐步顯現。PIMCO 指出，大型語言模型在 2025 年開始被企業大規模採用，導致勞動報酬佔比降至數十年來最低點。研究顯示，AI 對職位的替代效應已從基層滲透，若僅 2% 的易受衝擊職務被取代，失業人口恐激增近百萬。
美股雷達
根據美國銀行全球研究部一項最新調查顯示，AI 泡沫首次超越地緣政治與央行政策失誤，成為信用投資者最擔憂的隱患，且這一擔憂正衝擊債券投資者，高評級信用債投資者目前預計超大規模雲端服務商今年債券發行規模將大幅飆升，達到 2850 億美元。調查顯示，約 23% 受訪者稱 AI 泡沫是他們最大的擔憂，而該行去年 12 月的調查中，這一比例僅 9%。
一手情報
大華銀投信旗下 3 檔債券 ETF 最新評價結果出爐！大華銀投信 24 日已公告 (00959B) 大華投等美債 15Y+(基金之配息來源可能為收益平準金)、(00983B) 大華優利美公債 20(本基金並無保證收益及配息且配息來源可能為收益平準金)、(00984B) 大華優利美 A 債 15(本基金並無保證收益及配息且配息來源可能為收益平準金) 三檔月配息債券 ETF 最新評價結果，想參與本次收益分配，最後買進日為 3 月 11 日。