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印度製造引領新格局聚焦AI,熱錢匯聚股市欣欣向榮!

野村投信 2023-11-24 11:44

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印度製造引領新格局聚焦AI,熱錢匯聚股市欣欣向榮!(圖:shutterstock)

印度作為經濟發展最快的新興市場,莫迪政府的「改革、執行和轉型」方針成功改變印度,在國際資金流入以及專業投資者迅速推動下,印度股市一派繁榮景象。MSCI 近期公布最新半年度調整,新興市場中印度權重由 13.7% 調升至 0.39 百分點至 14.09%,在全球新興市場中是調升最多的國家。國際貨幣基金 (IMF) 預估,印度 2023 年對全球經濟增長的貢獻率將高於 15%,僅次於中國的 35%,對全球的影響力不容小覷。同時 IMF 也預測印度經濟規模將在 2027 年超越德國,2029 年超越日本,成為全球第三大經濟體,未來市場的成長性與潛力已成為全球焦點。根據印度官方預測,2023 年印度經濟將增長 6% 至 6.5%,持續受惠龐大人口紅利,加上此次權重調升,有利印度股市中長期表現,外資從中國轉向,印度燃起全球投資者的興趣,包括中國企業都認為印度市場非常具有獨特吸引力,印度製造一旦搭上 AI 成長列車,爆發潛力將不容小覷,有利印度股市中長期成長動能,建議投資人把握每次股市拉回修正時機,加碼布局印度基金。

印度對全球經濟增長的貢獻率

資料來源: Morgan Stanley,野村投信整理,資料日期: 2023/11/05
資料來源: Morgan Stanley,野村投信整理,資料日期: 2023/11/05

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示,印度總理莫迪自 2014 年執政以來,加速國內結構性改革,並側重經濟私有化和自由化,放寬外國直接投資政策,允許更多的外國投資進入多個產業,包括國防和鐵路,在莫迪任內期間,印度全國高速公路總里程擴大 45%,機場數量增至原來的兩倍,農村公路總里程增加 85%。電廠裝機容量增長 66%,停電頻率大幅降低。印度 2 月公布 2023 財年 (4 月起) 的預算案,持續聚焦於基礎建設的資本支出,以及對中產階級減稅。2019 年印度政府開始推動印度製造 (Make in India, MII) 的國家電子政策並祭出高額獎勵,陸續吸引外資前往印度設立生產線及據點,印度的電子製造業過去八年以高達 17% 的年複合成長率快速增長,正試圖取代中國成為世界的製造中心,現在印度目標更轉向半導體、AI 產業及邊緣 AI 商機,已成為印度製造的主要驅動力。上週 (11/18) 印度資訊科技部長 Ashwini Vaishnaw 表示,提供 20 億美元激勵計劃批准戴爾、惠普和富士康等 27 家公司,在印度境內生產 IT 硬體。此外,輝達(NVIDIA)執行長黃仁勳在今年 9 月初造訪印度,並表示「印度有資料、有人才,這將是世界上最大的 AI 市場之一。」,輝達企圖打造印度成為 AI 重鎮,印度政府更投入數以億計美元的補貼鼓勵設置晶片製造基礎設施,吸引輝達(NVidia)、超微(AMD)和英特爾(Intel)等巨擘公司在印度製造。印度能為國際晶片廠提供人才來源、晶片生產地和產品銷售市場。此外,AMD 近期宣布,將與印度科學理工學院(IISc)攜手,進行高效運算(HPC)和 AI 合作。印度最大集團信實集團(Reliance)宣布旗下數位服務公司 Jio Platforms 在國內建立 AI 運算基礎設施,AI 雲端將採用輝達的超級電腦技術,為輝達的繪圖處理器(GPU)創造巨大需求,

根據總理莫迪的計畫,資本支出將提高 33%,達到 10 兆盧比 (1,222 億美元),替未來經濟高速成長打下良好的基礎,同時政府也持續支持私人企業投資,維持對製造業僅收取 15% 的低稅收。莫迪政府一直在推動擴大國內電動車製造,並鼓勵儘快採用綠能交通工具,印度官方考慮調降電動車進口關稅為期五年,前提是跨國汽車製造商會承諾在印度設廠。市場消息指出,印度和特斯拉(Tesla)近日達成協議,將從 2024 年起開放特斯拉進口電動車,並於兩年內在印度設廠,未來特斯拉在印度生產電動車,過去印度關稅太高,特斯拉尚未直接出口電動車到印度,電動車若能打進這個全球人口最多的印度市場,對特斯拉有大助益,亦加速達成印度製造新版圖。

印度政策紅利,成為經濟成長重要推手

資料來源: (左) Avendus Spark ,2023/02/02。 (右)Bloomberg,2023/11/20
資料來源: (左) Avendus Spark ,2023/02/02。 (右)Bloomberg,2023/11/20

張繼文指出,印度是新興市場最新崛起代工廠,擁有人口紅利題材、政策改革,外資出走中國流入印度持續發酵等三大優勢,IMF 預測,印度經濟將在 2027 年超越德國,2029 年超越日本,成為全球第三大經濟體;印度擁有大量正在進入勞動市場的年輕族群的優勢,加上經濟韌性強,受到全球投資人青睞,進一步取代中國成為新興市場的投資新寵!股市評價方面,目前印度股市本益比為 20.32 倍,高於五年均值 (18.99 倍),在高成長與通膨趨緩的經濟基本面支撐下,印度股市後市可期。

「野村基金 (愛爾蘭系列)- 印度領先股票基金」長期觀察產業趨勢,經理人集中持股主動挖掘產業領導品牌,以大型股為主的印度基金 *,追求長期資本成長機會,管理團隊來自印度,能真正深入了解印度當地文化與企業動向,深入了解印度股市,另管理團隊派駐在新加坡,遠離當地雜音,又能充分融合亞太區研究團隊的觀點,擅長掌握印度優質個股,追求長期資本成長機會,成為投資人投資印度的堅強後盾,目前團隊看好持續看好金融、不動產、消費等產業,建議投資人視己身風險承受度,利用印度與全球較低關聯性達到分散風險效果,建議投資人現在可伺機入手主動型印度股票基金,交由專業團隊操盤,迎接印度黃金十年大行情,掌握黃金十年的好時機。 (* 大型股定義為市值大於 20 億美元,中型股為市值介於 5 億 - 20 億美元,小型股為市值低於 5 億美元,資料來源: NAM,野村投信整理,資料日期:持股檔數截至 2023/10/31)

野村基金 (愛爾蘭系列)- 印度領先股票基金績效

累積報酬 (%)

3 個月

6 個月

今年以來

1 年

2 年

3 年

5 年

自成立日

I 股美元

0.28

15.74

13.25

13.04

2.05

62.59

81.69

92.73

同類型平均

-2.34

7.74

8.34

7.13

-5.88

39.07

53.58

-

總排名

1/42

1/42

1/42

2/42

4/42

1/42

2/42

-

四分位排名

1

1

1

1

1

1

1

-

資料來源:Lipper, 以 I 股美元級別、美元計算,資料日期:2023/10/31。同類型係採 Lipper Global 分類之印度股票基金。

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野村投信
野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛 (原:NN (L)) 、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列)、荷寶及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2022 年 12 月底,投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 4,577 億元,居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 6 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,並已連續七年蟬聯最佳投資長 (2017~2023),以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023);且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會 (2022/12);理柏 (2014~2017);亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
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