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鉅亨新視界

台股操盤人筆記 股市震盪,把握機會搭上百年來第五波多頭列車

野村投信 2023-09-07 12:54

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股市震盪,把握機會搭上百年來第五波多頭列車。(圖:shutterstock)

加權股價指數近 6 個月價量表現:

(資料來源:Bloomberg, 截至2023/09/06)
(資料來源:Bloomberg, 截至 2023/09/06)

野村腳勤觀點:

不只 AI,電動車也在台灣帶來龐大商機

大家都知道 AI 概念火熱,也清楚台灣在 AI 供應鏈的重要地位,但其實除了 AI 之外,電動車也成為台灣未來發展的重點之一,主要隨著美中科技戰越演越烈,特別是美國對中國晶片禁令後,以 Tesla 為首的美國公司更依賴台灣的電動車晶片資源,比方自駕重要的微控制器(MCU)以及耐高壓的功率半導體,這些零組件應用到成熟製程的半導體以及第三代半導體技術,台灣廠商皆有能力吃下訂單,另外像是電池、充電樁、車用電子等,原先台灣相關的供應鏈也將持續發展下去。整體而言 2023 年是電動車元年,IEA 預計全球電動車銷量可望年增 35%,滲透率達 16%,未來在主要國家積極推展電動車政策下,可預見台灣將有許多廠商能夠受惠。

經理人視角:

大盤利多因素:

(一)通膨持續降溫:美國 7 月 CPI +3.2%,核心 CPI +4.7%,通膨下降趨勢沒有改變
(二)升息接近尾聲:通膨放緩趨勢不變,最新市場預期 Fed 於 9 月不升息機率高達 93%
(三)中國政策支持:財政及貨幣刺激政策緩步推出,有助於疲軟的經濟慢慢復甦
(四)AI 開啟新盛世:未來十年 AI 市場規模 CAGR 達 40%,企業增加 AI 投資,股市進入新多頭格局

盤利空因素:

(一)漲多籌碼面凌亂:7 月份散戶融資餘額大增、外資獲利了結,籌碼面凌亂導致股價波動加劇
(二)庫存調整偏慢:半導體上游庫存去化緩慢,護國神山預期庫存調整可能延續至第四季

股市震盪,把握機會搭上百年來第五波多頭列車

過去百年來美國經歷了 4 次生產力循環以及數次的通膨循環,差別在於前者出現了能夠增加生產力的創新科技(如 2000 年代的網際網路、2010 年代的智慧型手機),從而推動景氣從成長進入榮景期,延長了多頭時間,並將股市往上推升一個台階。而這一次的 AI 熱潮,我們認為將是第五次生產力循環,目前生成式 AI 還多限於文字的應用,但未來包括圖像甚至模擬虛擬世界的出現,將能幫助企業降低成本並提高生產力,而 AI 背後象徵的「算力」將是改變世界的關鍵,不只是生成式 AI,許多還未現世的殺手級應用等著改變世界,所以短線真的無須擔心市場波動,確保你有在這台多頭列車上,並且要抱到最後,抱不抱得住這些資產將決定你的財富終局。

各期間績效表:(%)

資料來源:Lipper,2023/08/31 上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
資料來源:Lipper,2023/08/31
上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別

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註:文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論,非為個股之推薦,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
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