【台股操盤人筆記】2024台股下半場,把握資金行情
鉅亨研報 2024-08-15 13:09
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加權股價指數近 6 個月價量表現:
![(資料來源:Bloomberg, 截至2024/08/14)](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5684919/l/99638d056dde0151a9c024c89ce4d65a.jpg)
野村腳勤觀點:
CoWoS 產能擴大,供應鏈一條龍受惠
CoWoS 產能是決定 AI 產業能否快速發展的關鍵,而隨著產能持續放量,有券商預估年底有望從每月 5 萬片往每月 10 萬片的方向上調,這除了有利後續 AI 晶片交貨順暢外,半導體設備廠商及晶片測試等廠商也獲得大量訂單,商機慢慢從先進製程外溢到相關供應鏈的趨勢。反觀近期 GB200 晶片出貨遞延一事,雖然對 ODM 廠商影響應不至於太大,畢竟訂單只是晚到而非不到,但對於伺服器的零組件廠商卻可能有長遠影響,關鍵在於任何零組件開發本就需要一定的前置時間 (lead time),一旦伺服器出貨時間拉長,後進者就有時間可以追趕,讓本來技術領先的廠商獨家優勢消失,長期而言無論是訂單、市場份額或是市場給予的評價,可能都會受到影響。
經理人視角:
大盤利多因素:
(一)聯準終將降息:美國通膨放緩趨勢明確,聯準會 9 月有機會起動降息,投資人應以利多視之
(二)資金動能充沛:內資今年明顯站在買方,外資在降息背景下也將回補台股,下一波資金行情值得期待
(三)投資價值浮現:企業獲利成長趨勢未變,股價急跌已讓評價面回到合理水準,有助於未來股價持續上攻
(四)AI 引領新趨勢:AI 需求強勁且明確,將帶動相關供應鏈 2H24/2025 的營運動能
大盤利空因素:
(一)地緣政治風險:2024 美國總統大選、中東地緣風險攀升,皆為全球金融體系帶來不確定性
(二)美國關稅風險:美國總統大選若川普順利回歸,全面加徵關稅將是潛在風險
2024 台股下半場,把握資金行情
從歷史經驗來看,7-8 月的台股表現本就會比較震盪,尤其在 2024 上半年股價普遍已經大漲的情況下,我們認為 8 月初大跌是預期中的修正,合理的修正反而替未來多頭反彈打下良好基礎,而我們認為震盪底部估計將落於 8-9 月,到時接近 9 月聯準會可能啟動降息的時間點,大盤有機會止跌反彈,但也由於 11 月美國總統大選緊接在後,估計大幅反彈有難度,美國的政策方向會大大影響到主流類股發展,預估之後類股表現也會比較輪動。不過往中期來看,聯準會降息將有利於美國企業資本投入及個人消費增長,同時資本市場一部份的熱錢也有機會從美國再次往新興市場移動,台灣做為 AI 伺服器供應鏈的重鎮,估計將成為外資投資的首選,因此從美國年底大選變數結束後,流入的資金將是帶動台灣股市年底到明年的上漲契機,投資人應保持信心,把握震盪布局的良好時機點。
各期間績效表:(%)
![資料來源:Lipper,2024/07/31 上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5684919/l/d1a0fc09846fcd42902d1ddb10ae03cb.jpg)
上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
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