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AI升級潮!新規格新技術台廠供應鏈帶動業績暴衝 台股科技基金成長動能強勁

野村投信 2024-05-15 10:57

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AI升級潮!新規格新技術台廠供應鏈帶動業績暴衝 台股科技基金成長動能強勁 。(圖:shutterstock)

近期美非農就業報告讓市場重拾降息預期,美股科技財報不確定性消除,加上台股近期陸續公布第一季財報,特別是 AI 相關個股普遍繳出不錯成績,電子股成交比重也順回升 6 成以上,短線市場焦點回歸台股法說,指數高檔偏多震盪及盤面風格轉換,可視為短期現象,在操作題材上,野村投信台股團隊建議核心布局方向包括 AI Server、HPC、半導體先進製程與封裝、ASIC/IP、IC 設計、散熱規格等仍具利基,AI 仍是不變主流方向,傳產則看好重電。

美國四大科技巨頭 (微軟、Amazon、Meta、Google) 積極增加 AI 及雲端相關資本支出,預估 2024 年資本支出為 1,759 億美元 (年增率 23%),相較 2023 年 1,429 億 (年增率 - 2%) 呈現大幅度的成長,預估整個 AI 供應鏈都能受惠於此趨勢的爆發性需求增長。野村 e 科技基金及野村高科技基金經理人謝文雄表示,AI 發展走了約一年,當前遇到了新世代產品推出的交替期,終端企業客戶在考量經濟規模、等待時間以及成本,對於新舊產品誰可以表現出較高的 CP 值目前尚無定論,也導致個股在這樣的空窗期影響下短線震盪加劇。不過估計下半年,在輝達新世代新產品 NVL72 整體供應鏈還未就位之前,小型客戶在 AI 伺服器的選擇上會趨向多樣性配置,NVIDIA 舊產品及 Intel、CSP 公司自研晶片等多樣解決方案將會在空窗期間呈現百家爭鳴的狀況,而產業領先者勢必搶到更多大型客戶的訂單,加上下半年聯準會降息想法逐漸明朗後,企業資本支出與個人消費預期的遞延狀況也將獲得改善,對於有實力的公司在本季度股價呈現震盪過後,下半年仍可樂觀期待。

AI 資本支出大幅增加,錢景無限

資料來源:Bloomberg, 2024/2。以上公司僅供舉例,非為投資之建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。
資料來源:Bloomberg, 2024/2。以上公司僅供舉例,非為投資之建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。

蘋果今年首場發表會發布 iPad Pro 、iPad Air 等共計 4 款 iPad 新品,其中 iPad Pro 晶片由 M2 升級為 M4 晶片,效能大幅提升 50%,同時搭載雙層 OLED 螢幕與視網膜 XDR 螢幕,M4 晶片採用台積電第二代 3 奈米製程,不僅運算速度增加 50%,GPU 也快 4 倍,是蘋果目前最快的神經網路引擎,每秒可運算達 38 兆次,比 A11 仿晶片的初代神經網路引擎快 60 倍。蘋果此次新品發表,市場預期將為蘋果 6 月份的 WWDC 預熱,預期蘋果的 AI 服務可望在 WWDC 大會上發表,iOS18 也將加入大量 AI 應用功能,蘋果也正在開發用於資料中心伺服器執行的 AI 軟體,蘋果今年大力發展 AI 可望帶動終端設備升級需求,在蘋果新規格新技術推波助瀾,售價勢必提升,台廠相關供應鏈有望受惠。

隨著生成試 AI 在用戶端的 PC 應用不斷擴大,記憶體的效能變的更加重要,不僅規格必須升級,晶片運算力、散熱及記憶體也將更新,舉例來說,AI PC 帶動高頻寬記憶體 (HBM) 需求,生產這類高階記憶體,產能耗費是傳統標準記憶體的三倍,以美光而言,美光 HBM 2024 年已完售,2025 年大部份供應也分配完畢。AI 伺服器需求推動 HBM、DDR5 和數據中心 SSD 快速成長,得高階 DRAM 與 NAND 供應吃緊,拉抬記憶體與儲存終端市場報價,帶動高效能 DRAM 晶片價格調漲,也將帶動平均銷售價格提升。此外 AI 將全面提升散熱組件的規格,其中有機會同時掌握 AI 伺服與 AI PC 雙產品商機的公司,營收成長力道可維持更長久。(以上公司僅供舉例,非為投資之建議。投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。)

謝文雄指出,AI 是台股科技產業最重要的變革與機遇,不僅重要零組件需要升級,新規格更讓產品價格提升,這波 AI 趨勢,台商掌握多數商機、營收、獲利將持續提升。即便 5 月是電子傳統淡季,在 AI 晶片龍頭推出新晶片、且對舊晶片採購恐呈現觀望的情況下,第二季對台股相關供應鏈而言變數增加,不過投資人對市場的熱度並未消退,資金快速在類股間出現輪動,資金潮並未退場,加上台股未來 12 個月企業獲利也還在上修,預估大盤年底前都還有創高機會;當前由於美國利率仍維持在高檔位置,消費性電子需求能見度不高,僅 AI 及半導體先進製程成長性較為明確,不過利多依然存在,Intel 和 AMD 新產品陸續出貨、北美四大 CSP 業者加重 AI 伺服器資本支出,6 月 COMPUTEX 也可望帶動市場熱度,目前唯一利空只剩下聯準會是否降息,但只要下半年降息時程明朗,資金就有望重新歸隊電子及 AI 族群,再度點燃漲勢。短期內市場處於第二季財報前的空窗期,盤勢仍偏向震盪格局,儘管部分 AI 概念股近期可能因漲多、評價面被推高而面臨調節賣壓,但若以美股財報等數據表現與產業展望來看,仍都顯示正向,AI 仍是盤面主流,由於現階段資金輪動相當快,上下波動幅度一定會加大,建議投資人逢拉回時持續逢低買進,可伺機留意具長線趨勢利基的題材或族群,包括 AI Server、HPC、半導體先進製程與封裝、ASIC/IP、IC 設計、散熱等 AI 相關供應鏈。

野村高科技基金績效

績效 (%)

1 年

2 年

3 年

5 年

10 年

新台幣

66.08

80.49

65.19

262.05

461.28

同類型平均

47.97

46.28

36.36

164.74

298.94

四分位排名

1

1

1

1

1

資料來源:理柏 ,資料日期:2024/4/30  * 同類型係採 SITCA 分類台灣股票之科技股票型

野村 e 科技基金績效

績效 (%)

1 年

2 年

3 年

5 年

10 年

新台幣

61.72

73.24

59.86

242.92

403.25

同類型平均

47.97

46.28

36.36

164.74

298.94

四分位排名

1

1

1

1

1

資料來源:理柏 ,資料日期:2024/4/30 * 同類型係採 SITCA 分類台灣股票之科技股票型

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野村投信
野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底,投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元,居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023);且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會 (2022/12);理柏 (2014~2017);亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
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上述基金可能因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等,致影響債券價格而產生損失之信用風險,以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期,致影響債券價格之利率風險。部份基金或所投資之債券子基金,可能投資美國 Rule 144A 債券,該等債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人須留意相關風險。

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