【一分鐘看圖論市】聚焦本週美日央行會議結果
野村投信 2024-07-30 11:56
![cover image of news article](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fcimg.cnyes.cool%2Fprod%2Fnews%2F5655331%2Fl%2F1b39d8a0809579487ac8e0db930aadf1.jpg&w=3840&q=75)
美國降息倒數
美 PCE 略高於預期,無損市場降息觀點
美國 6 月核心 PCE 年增率 2.6%,與前期持平但高於市場預期值 2.5%。不過此數據未改變市場對聯準會政策利率路徑的觀點。根據 Fed Watch tool 資料顯示,9 月 Fed 降息機率達 100%,全年降息 3 碼機率達 60%、2 碼機率 30%,變化有限。6 月住房通膨增速放緩,帶動整體服務通膨降溫(年增率僅 0.146%),加上 Fed 關注的超級核心通膨(Supercore PCE)連續 4 個月下行,顯示美國通膨減速趨勢沒有改變。
![資料來源:Bloomberg;資料日期:2024/07/26。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5655331/l/f4c909b3aa055560fba52e94a1b54125.jpg)
日圓匯率風雲變色?
市場臆測日銀 (BoJ) 本週升息機率濃
- 前 BoJ 官員前田榮二上週表示,如果日本經濟持續溫和復甦,BoJ 最早將於本週二度升息,並在明年繼續穩定升息。前田並預計,BoJ 將於今年稍後開始減少目前每月約 6 兆日元的債券購買規模。
- 根據最新利率期貨顯示,市場定價本週三 BoJ 升息機率來到 71.7%,隱含政策利率升至 0.152%。
- 本週將迎來 Fed 與 BoJ 利率會議,投資人普遍預期 FOMC 將對市場釋放 9 月降息的訊號,而 BoJ 則可能因應以下三項因素:(一)通膨上揚(二)當前利率與中性利率偏離度高(三)協同財務省干預日圓,宣布調升現行 0~0.1% 的基準利率區間。
- 投資人預期美日利差收斂,導致利差交易持續平倉,美元兌日圓上週重貶 2.4%,收 153.72 價位。
- 惟我們預期本週日銀政策公布後,日圓匯價可望回穩,進而有助於全球股市止跌回升。
![資料來源:Bloomberg;資料日期:2024/07/26。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5655331/l/ba836de8fabfc1b750ad6e1b4d7a7a35.jpg)
全球金融市場重點回顧 (7/20~7/26)
【成熟市場】
- 美國 6 月核心 PCE 年增率略高於預期
- 月增率 0.2%(前值 0.1%、預期值 0.1%),年增率 2.6%(前值 2.6%、預期值 2.5%)。分項表現方面,商品通膨月減 0.2%、服務通膨月增 0.2%,其中個人支出月增 0.3%,但佔比最高的住房通膨月增僅 0.3%(過去三個月皆為 0.4%),為 2023 年元月以來最小月增幅。
- 美國第二季 GDP 成長超出預期,提升軟著陸信心
- GDP 季增年率 2.8%(前值 1.4%、預期值 2%),消費支出為主要推手,較前季的 0.98% 大增至 1.57%;但固定資產投資則從前季 1.19% 大降至 0.64%,反映製造業面臨的高資本成本壓力。另一方面,Q2 核心 PCE 季增年率 2.9%(前值 3.7%、預值期 2.7%),反映通膨下行趨勢不變但進展緩慢。
![資料來源:Bloomberg;資料日期:2024/07/26。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5655331/l/b340446f1fe3ec6c99a96a52f3ff2941.jpg)
- 東京 7 月核心 CPI 年增率 2.2%,連續三個月上升
- 升幅符合預期,主要受能源價格上漲帶動,其中電價年增率達 19.7%;至於核心核心 CPI(剔除能源) 年增率下滑至 1.5%,為 2022 年 8 月以來最低增速。綜觀而論,市場人士普遍解讀為企業開始轉嫁升高的薪資成本,但消費者支出仍顯疲弱。
![資料來源:Bloomberg;資料日期:2024/07/26。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5655331/l/43a7ceee4f5e94b9b0f5ef423374d2cf.jpg)
【新興市場】
- 北京宣布發行 3,000 億人民幣超長期特別國債,補貼消費品舊換新
- 發改委與財政部聯手安排此一計劃,支持大規模設備更新和消費品以舊換新,施資金額度大、中央出資比例提高,包括乘用車以舊換新補貼金額翻倍在內,外界認為多板塊可望全面受益。
- 傳 MSCI 下月調升印度股市佔新興市場指數權重至 20% 以上
- 英國金融時報(FT)披露印股佔比將超越台股,成為第二大權值國 (僅次於陸股),且認為指數權重的變化對新興股市影響力日益提升。
【債匯金市】
- 利差交易持續平倉,美元兌日圓重貶 2.4%,收 153.72 價位
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