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鉅亨新視界

台股操盤人筆記 年底及選舉行情將支撐指數

野村投信 2023-11-30 08:01

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年底及選舉行情將支撐指數。(圖:shutterstock)

加權股價指數近 6 個月價量表現:

(資料來源:Bloomberg, 截至2023/11/29)
(資料來源:Bloomberg, 截至 2023/11/29)

野村腳勤觀點:

黑五過後消費復甦趨勢更加明確

隨著物價逐漸回穩,今年美國黑色星期五買氣明顯回升,Mastercard 發布的資料顯示,美國黑色星期五銷售額 (不計汽車) 年增長 12%,其中實體門市銷售增加 12%,電商銷售則是增加 14%,代表消費者更願意花錢購物,帶動服飾、電子產品及餐飲業的業績表現。另外,Adobe Analytics 的分析資料也提出,今年黑色星期五的線上銷售數字將創下新高的 98 億美元 (年成長 7.5%),而在黑五過後的 Cyber Monday(網購星期一),美國消費金額更將達到 120 億美元。如此強勁的成長,很大一部分來自於零售商在今年降價促銷的力道特別積極,最暢銷產品幾乎就是折扣最多的產品,預期將可順利帶動庫存去化,並帶動明年上半年補庫存的出貨動能。

經理人視角:

大盤利多因素:

(一)通膨續降溫:美國 10 月名目 CPI 及核心 CPI 皆低於預期,打擊通膨已取得不錯的成效
(二)升息近尾聲:Fed Watch 預測最快明年 5 月有望降息,升息循環來到尾聲已成為市場共識
(三)電子業重回正軌:隨著消費復甦手機銷售增速轉正、半導體上游庫存續降,電子業狀況越來越好
(四)    AI 開啟新盛世:AI 產值未來 10 年 CAGR 超過 20%,企業增加 AI 投資,股市進入新多頭格局

大盤利空因素:

(一)地緣政治風險:地緣政治緊張局勢加劇,將可能對全球金融體系構成威脅
(二)晶片產能不足:台積電 CoWoS 產能受限,高階 AI 晶片缺貨,相關供應鏈營收受影響

年底及選舉行情將支撐指數

近期美國就業放緩、通膨降溫,從 10 月住房和能源分項的月增率分別放緩與下降來看,預期 10 月 PCE 將持續下滑,市場對聯準會按兵不動的信心可因此增加,另外美國黑五後消費力也明顯復甦,將成為支撐經濟溫和復甦的利多因素。台股部分,歷史上 12 月到隔年 2 月是台股表現最好的一季,在年底及選舉行情支撐下,大盤漲勢有望延續。產業部份,消費性電子產品庫存調整已久,好消息是全球手機銷售已經在 10 月回歸正成長,半導體上游庫存也在第四季逐步降低,明年下半年應可開始看到訂單回升,2024 年大趨勢仍以 AI 與低軌道衛星成長較為明確,此外也可以期待邊緣 AI 的應用增加,手機與 PC 也開始加入 AI 的功能,預期可看到新一波半導體及零組件的需求。

各期間績效表:(%)

資料來源:Lipper,2023/10/31 上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
資料來源:Lipper,2023/10/31
上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別

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