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日本矽島復活?搭上AI半導體浪潮,贏來怪獸級成長,今年可望再創新高

野村投信 2024-03-11 09:56

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日本矽島復活?搭上AI半導體浪潮,贏來怪獸級成長,今年可望再創新高。(圖:shutterstock)

日本近期成為全球投資人矚目的焦點,先是日經 225 指數成功改寫歷史新高,爾後則是由台積電熊本廠開幕利多接棒延續漲勢。台積電熊本一廠於 2/24 開幕,除了建廠速度和投資規模讓全球大開眼界,也引發群聚效應,逾六兆日圓半導體投資案紛紛搶進九州,根據九州經濟產業局 2023 年 12 月 10 日的統計,2021 年到 2030 年預估九州將有 72 件半導體相關設備投資案,總投資金額超過 6 兆日圓。隨著近年 AI 新商機出現,日本半導體相關個股獲利倍增,進而帶動本益比價值重估、股價表現持續強勁,2023 年至今日本半導體類股指數持續領漲日股表現,除了帶動日經 225 指數改寫歷史新高,多檔半導體相關個股:晶片設備巨擘東京威力科創 (TEL) 、測試設備商愛德萬測試 (Advantest) 、半導體製造設備商 Screen Holdings、晶圓切割機廠 DISCO、矽晶圓龍頭廠信越化學,均紛紛改寫掛牌上市以來歷史收盤新高紀錄。

AI 投資熱潮助攻,日本半導體族群重返榮耀


資料來源:Bloomberg;資料日期:2023全年為2022/12/31-2023/12/29,2024YTD截至2024/2/27。*日本半導體指數使用Factset日本半導體指數,由32檔日本半導體股票組成;台灣半導體類指數使用台灣證交所半導體類指數。本文不做個別公司個股銷售及推薦之用,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的,基金投資組合因時而異,請投資人留意。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。
資料來源:Bloomberg;資料日期:2023 全年為 2022/12/31-2023/12/29,2024YTD 截至 2024/2/27。* 日本半導體指數使用 Factset 日本半導體指數,由 32 檔日本半導體股票組成;台灣半導體類指數使用台灣證交所半導體類指數。本文不做個別公司個股銷售及推薦之用,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的,基金投資組合因時而異,請投資人留意。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。

野村日本策略價值基金投資團隊表示,九州原本就有著「日本矽島」之稱,儘管日本半導體產業過去沉寂多時,許多半導體公司仍然具備競爭力,日本半導體產業在關鍵材料以及製造設備領域持續稱霸全球,在全球半導體材料市場中,日本企業的市佔率超過 5 成,而半導體設備市場市佔率則是 3 成以上。隨著人工智慧 (AI) 掀起的投資熱潮,半導體產業已儼然是全球投資人關注的焦點,在全球各國加速投入半導體製造,對生產設備需求將不斷增長,半導體設備相關企業便成了在半導體投資熱中率先受惠的族群,根據九州經濟產業局彙整的工業生產動向顯示,2023 年日本九州 IC 產額年增 24.0% 至 1 兆 1,533 億日圓,連續第 3 年呈現正增長,年產額更是自 16 年來首度衝破 1 兆日圓大關,也激勵日本半導體相關股的表現強勁、並持續引領日股漲勢,多檔半導體相關個股:晶片設備巨擘東京威力科創 (TEL) 、測試設備商愛德萬測試 (Advantest) 、半導體製造設備商 Screen Holdings、晶圓切割機廠 DISCO、矽晶圓龍頭廠信越化學紛紛改寫掛牌上市以來歷史收盤新高紀錄,2024 年以來 (截至 2/27) 日本半導體指數漲幅已達 26.4%,表現遠勝日本東證指數 (+13.2%),如今台積電熊本廠開幕,日本智庫九州經濟調查協會預估未來十年將持續創造逾 20 兆日圓的經濟效益,並繼續助攻日本半導體族群重返榮耀。

日本矽島復活!六兆日圓半導體投資案前進九州

資料來源: 九州經濟調查協會;資料日期:2024/01,僅列舉投資金額超過50億日圓之企業。本文不做個別公司個股銷售及推薦之用,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的,基金投資組合因時而異,請投資人留意。
資料來源: 九州經濟調查協會;資料日期:2024/01,僅列舉投資金額超過 50 億日圓之企業。本文不做個別公司個股銷售及推薦之用,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的,基金投資組合因時而異,請投資人留意。

野村資產管理日本策略價值基金團隊指出,日企除了盈餘快速成長,企業持續進行的結構性改革 (加速實施庫藏股、提高股利發放),推升股東權益報酬率 (ROE)、股價淨值比(P/B Ratio) ,使得日股仍享有價值重估(Re-Rating) 空間,因此即便日股突破新高,後續漲勢仍將延續,建議投資人應以長線布局日股、持續加碼為策略。(* 日本財年為每年 4 月至隔年 3 月止,2023 財年為 2023 年 4 月至 2024 年 3 月。) 野村投信投資策略部副總經理張繼文進一步指出,3 月即將公布的 2024 春鬥結果與未來日本央行(BoJ)貨幣政策動向,將是投資人關注的焦點,建議投資人正面看待終將到來的「日銀貨幣政策正常化」,因為這代表日本正式擺脫長期通縮環境,對日本經濟與股市反而是一項長線利多。4 月以後日銀貨幣政策可能出現調整,屆時若使日股出現短期震盪或回檔,反而是提供投資人一個良好的長線進場加碼時機。

日經 225 指數繼 2/22 改寫歷史新高後,漲勢至今仍未停歇,3/4 收盤價來到 40,109.23 點,首次突破『4 萬點』大關,達成新的里程碑!今年初以來的日經 225 指數漲幅更是持續擴大至 19.93%,遙遙領先全球主要股市,助攻日經指數站上 4 萬點的幕後主力即是野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金團隊特別看好的日本的新價值股『半導體族群』。野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金協管基金經理河野光成 (Mitsunari Kawano) 指出,價值股雖然在過去引領日本股市漲勢,但是在日本股市創歷史新高之後,投資人可以將目光焦點轉向「新價值股」投資機會。有別於傳統價值股的定義,新價值股的優勢在於新技術、新商機的出現,讓產業獲利大增,進而帶動本益比價值重估題材,例如日本半導體產業因為 AI 新商機出現,加上日本政府大力投資當地半導體產業,使得整個日本半導體產業欣欣向榮,獲利倍增且跳脫傳統價值股的評價模式「企業獲利增幅大於股價增幅」,持續推升日股頻創新高。AI 趨勢方興未艾、日本半導體產業股價仍有表現空間,預期日本半導體類股可望帶領日本股市在站上 4 萬里程碑之後,持續邁向本波牛市康莊大道。建議投資人視己身風險承受度,回檔時可逢低單筆加碼,或定期定額布局中長期持有,投資主動型日本基金可創造更多超額報酬,此外,在投資日股時,建議選擇基金操盤人為在地日本專業經理團隊,因為日本「經濟復甦是全面性的」,加上日本市場的封閉,投資需要在地化分析,才能精準把握具爆發性、有轉機、新創題材的企業,迎接日股榮景,為投資人帶來更多加乘效果。

日本半導體相關個股表現

項目

半導體相關個股

主要業務

YTD 漲幅 (%)

半導體設備供應商

Micronics Japan

晶片檢測器具

124.25

大日本 SCREEN

晶圓清洗設備

63.45

東京威力科創

半導體蝕刻設備

55.57

RORZE

晶圓搬運設備

51.57

愛德萬測試

自動化測試設備

53.85

TOWA

半導體封裝設備

46.98

DISCO

研削切割設備

47.28

野村微科學

超純水設備

43.94

半導體零組件

東京應化工業

光刻膠(感光材料)

50.74

Tri Chemical 研究所

高純度化學材料

35.85

 資料來源與日期:Bloomberg,野村投信整理;資料日期:2024/3/4

野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金績效

累積報酬 (%)

3 個月

6 個月

1 年

2 年

3 年

I 股日圓

14.37

19.52

44.33

61.06

75.99

同類型平均

10.96

12.42

30.96

38.46

42.04

四分位排名

1

1

1

1

1

I 股美元避險

15.83

22.77

51.94

73.55

89.97

同類型平均

11.17

12.87

29.05

30.34

29.41

四分位排名

1

1

1

1

1

資料來源:Lipper;資料日期:2024/2/29 (成立至今績效 I 股日圓是以成立日期 2009/8/26 計算,I 股美元避險是以成立日期 2013/4/9 計算)。股份累積報酬以買入價並按總收益以原幣別作再投資計算。同類型係採理柏環球日本股票分類。

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野村投信
野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛 (原:NN (L)) 、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列) 及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2023 年 12 月底,投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 5,863 億元,居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 9 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023);且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會 (2022/12);理柏 (2014~2017);亞洲資產管理雜誌 (2023/01))
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書,本公司及銷售機構均備有基金公開說明書,投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之,投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益,且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭, 台端得先向本公司申訴,如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時,得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。
上述基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險,投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金,須自行承擔匯率變動之風險。
債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。
部份基金或所投資之債券子基金,可能投資應急可轉換債券 (CoCo Bond) 或具總損失吸收能力債券 (TLAC),當發行機構出現重大營運或破產危機時,得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權,可能導致基金持有部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。
以上個股僅為舉例,不做個別公司個股銷售及推薦之用,投資人申購本基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的。

上述基金涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定,投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券,境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之 20%,投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
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