台股操盤人筆記 加權指數表現震盪，選對產業個股很重要

加權股價指數近 6 個月價量表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2023/5/3）

野村腳勤觀點：

●科技巨頭財報再次凸顯 AI 的重要性

近期美國幾大科技巨頭公布了第一季財報，無獨有偶繳出意外亮眼的成績單，除了本業業務止跌回升之外，亮點之一是在 AI 浪潮推動下，各大企業的智慧雲端業務持續高速成長，包括微軟、Alphabet 對於 AI 均列出了相當積極的展望，儘管 AI 投資還未能反映至收入和利潤成長，但在現階段企業積極擴大市佔率之下，未來在 AI 的佈局與投資絕對非常可觀。反映在資本支出上，雖然多數企業下修今年預算目標，但在 IT 預算成長幅度卻持續成長，券商預估將由 15% 增加至 17%，越來越多企業 AI 應用將是今年 IT 投資最優先事項。可以預期 AI 將是未來幾年科技巨頭的發展重點，或許一兩年內會因為經濟好壞而震盪，但長期的趨勢不會改變。

經理人視角：

●大盤利多因素：

（一） 通膨趨勢放緩：美國 3 月 CPI 與核心 CPI 月增率均呈現下滑，通膨放緩趨勢延續

（二） 升息終點已近：CME 利率期貨顯示聯準會 5 月將升息最後 1 碼，6 月以後較高機率停止升息

（三） 兩大經濟體回溫：歐洲與中國 3 月 PMI 數據均優於預期，全球兩大經濟體經濟正逐步復甦

（四） 長線資金撐盤：今年以來壽險及傳統共同基金 (Long Fund) 等長線資金尚未進場，大盤底部仍有強力支撐

● 大盤利空因素：

（一） 需求未完全復甦：庫存持續去化但需求端仍疲弱，3C 成熟產品未見需求復甦

（二） 企業財測轉差：護國神山在內的指標性公司紛紛下修 Q2 營收展望，短線對大盤造成修正壓力

●加權指數表現震盪，選對產業個股很重要

今年以來盤勢漲幅大多是基於個股題材性與下半年基本面轉佳的樂觀預期，但全年來看整體上市櫃公司的獲利仍將衰退，這也是為什麼近期盤勢轉趨震盪的原因。從產業端來看，終端消費動能依然有限，電子下游產品的銷售狀況不如預期，而電子上游的庫存降幅有限，Q3 電子業旺季能否順利接單也出現疑慮，此外像電動車大打價格戰，壓縮了充電樁等相關電子零組件的利潤，可以說盤面上主流電子產業展望都偏向保守。所幸今年半路殺出 ChatGPT，高速傳輸、矽智財等 AI 題材股也成為猶疑資金的避風港，可以說即便大盤轉趨震盪，但仍有產業可以脫穎而出，因此選對產業將是決定勝負的關鍵。此外個股間的差異也很大，因此更要注重基本面選股，才能在震盪的盤勢中勝出。

各期間績效表：（％）

把投資交給專業，首選野村投信

閱讀更多精彩文章

註：文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論，非為個股之推薦，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
野村證券投資信託股份有限公司  110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓 (台北 101 大樓)
客服專線：(02) 8758-1568   野村投資理財網：www.nomurafunds.com.tw  AMK01-230500016
上述基金均經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書 (或投資人須知)。有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金公開說明書或投資人須知中，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書 (或其中譯本) 或投資人須知，投資人亦可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。基金投資風險包括但不限於類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等，請詳見基金公開說明書 (投資人須知)。基金可能投資承銷股票，其可能風險為曝露於時間落差之風險，即繳款之後到股票掛牌上市上櫃之前的風險。【野村投信獨立經營管理】