內需

12-16A股港股

2024 年 A 股市場經歷了多次震盪調整，最終在政策支持下迎來反彈。展望 2025 年，多位券商首席策略分析師認為，A 股市場可望擺脫底部，進入震盪走牛階段，成長股投資機會更大。分析師認為，2024 年是 A 股市場的觸底與預期轉折之年。 市場經歷了長時間的調整，悲觀預期和微觀交易結構得到出清，股票估值出現廣泛折價。

12-05A股

中國 A 股市場三大指數周四（5 日）收盤同步走高，中國官媒《新華社》稱，著力擴大國內需求，是當前和今後一段時間經濟工作的重要任務。滬指周四收盤漲 0.13% 報 3,368.86 點，深證成指漲 0.29% 報 10,634.49 點，創業板指漲 0.36% 報 2,221.46 點，滬深北三市成交額合計人民幣 1.5268 兆元。

12-05歐亞股

瑞銀（UBS）分析師報告指出，隨著當地經濟的改善，日本股市預計將受益於內需的增長。儘管如此，由於美國當選總統川普擬增加關稅，貿易相關逆風恐將衝擊日本企業。瑞銀預計，日經 225 指數在 2025 年底將達到 41,500 點，而東證指數（TOPIX）明年將收於 2,900 點，大約較當前水準上漲 5%，但略低於瑞銀之前的預測。

11-15外匯

馬來西亞第三季經濟成長符合預期，同時仍有望達到官方對投資激增和國內支出增加的預測。馬來西亞官方部門周五 (15 日) 公布，第 3 季 GDP 年增 5.3%，季增 1.8% 符合統計局先前預測與經濟學家預期。馬來西亞經濟較去年已基本復甦，支持了官員們對全年數據可能超過最初預測的 4% 至 5% 擴張的樂觀看法。

11-07台股新聞

台灣經濟研究院今 (7) 日發布明 (2025) 年我國經濟成長率 (GDP) 最新預測值為 3.15%，景氣表現呈「內穩外溫」，但因高比較基期因素，會較今年預測值低 0.88 個百分點。台經院認為，明年我國經濟成長仍依賴內需支撐，而淨外需的貢獻有望回升，整體表現內穩外溫。

11-05大陸政經

隨著中國經濟持續低迷，蘋果 (AAPL-US) 、星巴克 (SBUX-US) 、耐吉 (NKE-US) 近來發布的最新季度財報中均顯示中國市場銷售額持續下滑，但特斯拉 (TSLA-US) 和露露檸檬 (LULU-US) 是少數亮點之一。《CNBC》報導，由於中國消費低迷以及本土品牌競爭日益激烈，蘋果與星巴克等美國企業在中國市場最新一季收入表現再次下滑。

11-01港股

港股周五 (1 日) 高開，近中午休市點來到高點，但午盤漲勢稍歇，截至收盤，恒生指數漲 0.93%，報 20506.43 點，恒生科技指數跌 0.34%，報 4483.9 點。盤面上，稀土概念股全天飆升，內房股漲勢活躍，帶動指數上揚，相較之下，蘋果概念、光伏等板塊下挫。

11-01大陸政經

高盛集團 (Goldman Sachs) 經濟學家表示，美國對中國商品加徵關稅，可能會抑制經濟成長，但也會迫使世界第二大經濟體加劇擴大內需的轉變。以 Xinquan Chen 為首的分析師周五 (1 日) 在研究報告中表示，如果徵收更高的關稅，北京將被迫加大財政支持力度，以進一步提振內需。

10-31台股新聞

主計總處今 (31) 日公布第三季經濟成長率 (GDP) 概估為 3.97%，較 8 月預測數增加 0.76 個百分點，但仍是四個季度來相對低點；若第四季 GDP 表現符合預測數，今年全年 GDP 可望突破 4%。主計總處說明，上修第三季 GDP 主因商品出口表現優於預期，但整體經濟動能仍以內需為主軸。

10-25台股新聞

中華經濟研究院今 (25) 日發布台灣經濟成長最新預測，全年經濟成長率 (GDP) 為 3.96%，較 7 月上修 0.15 個百分點，在內需和外貿雙引擎帶動下，成長模式為內外皆溫，各季 GDP 因基期因素逐季下緩，分別為 6.63%、5.06%、3.41% 和 1.14%。

09-19大陸政經

中國股市近來表現不佳，許多全球金融機構也紛紛下調中國經濟成長預測值，高盛 (GS-US) 首席中國經濟學家惠珊 (Hui Shan) 近日也發表對於中國經濟成長的預期，該投行預估今年中國經濟成長率為 4.7%，此前估值為 4.9%。回顧今年 5 月初，當時中國剛剛公佈第一季實質 GDP 年增 5.3%，高於 5% 左右的成長目標，且在 5 月左右，中國政府宣佈一系列針對房市的寬鬆政策，去庫存化房地產，試圖穩定經濟的最大部分，良好數據和寬鬆的政策措施相結合，讓市場興奮不已。

09-12大陸政經

中國上月核心消費者物價指數 (CPI) 年增 0.3%，創 2021 年 3 月以來最小升幅紀錄，而在中國內需消費持續復甦乏力之際，沃爾瑪與大潤發等大型連鎖零售商不斷關店，但一家來自德國的折扣超市奧樂齊 (Aldi) 卻逆勢崛起，不斷在中國展店擴大規模。

09-02大陸政經

最新數據顯示，受內需消費持續低迷影響，今年上半年中國北京與上海等一線城市限額以上餐飲企業利潤暴跌，而這一數字還未計入小型餐館，且內卷明顯。限額標準是一年營業收入 200 萬人民幣 (約 915 萬台幣) 以上。根據北京統計局數據，該市限額以上餐飲企業利潤年減 88.8% 至人民幣 1.8 億元，利潤率低到 0.37%，而對應的從業人員為 28.6 萬人，相當於每人每月才賺了 105 塊錢。

08-19大陸政經

中國國務院上週五 (16 日) 召開第 20 屆三中全會後首次全體會議，國務院總理李強在會上強調集中力量抓好改革部署的落實，以進一步全面深化改革為強大動力紮實做好各項工作，堅定不移完成全年經濟社會發展目標任務。李強表示，要咬定目標不放鬆，下大力增強經濟持續回升向好態勢。

08-16台股新聞

由於目前中國消費動能低迷，連鎖餐飲集團乾杯 (1269-TW) 不諱言，在中國的主力品牌「老乾杯」調降客單價，並推新菜單提升競爭力，平均降幅 10-20%。乾杯表示，在中國的老乾杯降價最多近 20%，以因應當地市場的變化，同時乾杯上半年也在在中國關掉 7 家分店，占中國總分店數約 30%，包括老乾杯 1 家、乾杯燒肉居酒屋 6 家，使中國營收占比下降至 20%，預計下半年將再關 4 家，合計是原總店數的 50%。

08-14A股

中國 A 股市場三大指數周三（14 日）收盤齊跌，兩市指數延續弱勢 ，深證成指和創業板指的跌幅都超過 1%，寫下 2 月初以來新低，利空是中國向實體經濟發放的銀行貸款，19 年來首度萎縮，凸顯疲軟內需已成為經濟成長一大阻礙。滬指周三收盤跌 0.6% 報 2,850.65 點，深證成指跌 1.17% 報 8,311 點，創業板指跌 1.42% 報 1,584.33 點，兩市成交額合計人民幣 4,775 億元。

08-12

中國 A 股市場三大指數周一（12 日）收盤齊跌，滬指跌 0.14%，兩市成交額不到人民幣（下同）5,000 億元。滬指周一收盤跌 0.14% 報 2,858.2 點，深證成指跌 0.24% 報 8,373.47 點，創業板指跌 0.2% 報 1,592.39 點。

07-26大陸政經

中國 6 月消費者物價指數 (CPI) 年增 0.2%，不及市場預期且連 5 月微幅成長，顯示整體需求低迷，亟需政府進一步支持，而與此同時，中國發改委週四 (25 日) 在官網公布消息，將安排 3000 億人民幣左右 (約 1.27 兆台幣) 超長期特別國債資金，加強支援大規模設備更新和消費品以舊換新。

07-25台股新聞

台灣經濟研究院今 (25) 日公布我國今年最新經濟成長率 (GDP) 預測值為 3.85%，上修 0.56 個百分點，主要是因企業擴廠意願增強，使民間投資優於預期，經濟成長模式仍維持「內外皆溫」。台經院說明，內需方面，上半年零售、餐飲和觀光表現仍強，加上就業市場穩健和股市交易活絡，均可望帶動民間消費動能延續，預料今年經濟成長仍以民間消費為主要支撐，惟比較基期墊高，貢獻度不如 2023 年，預測全年民間消費成長率為 2.92%，僅上修 0.23 個百分點。

07-19台股新聞

中華經濟研究院今 (19) 日發布我國今年經濟成長率 (GDP) 最新預測值為 3.81%，較 4 月的預測值上修 0.43 個百分點，經濟情勢由去年民間消費獨撐大樑，轉由消費和出口雙引擎帶動，成長模式為「內外皆溫」，國外淨需求貢獻度一舉提升至 1.34 個百分點。