消費
一手情報
《油》全球石油供給量激增，消費量卻放緩，預計石油需求將在 2030 年後逐步下降街口投信分析，根據路透社報導，近日，國際能源總署 (IEA) 公佈了一項新的展望報告，在報告中的既定政策情境（STEPS），以貼近市場的現實情況，並考慮現有政策加上當前市場經濟條件下進行預測，其中，煤炭消費量將在 2030 年前達到高峰，石油需求量在 2030 年前將成長 2%，達到每日 1.02 億桶，之後會緩慢下降。
美股雷達
美元周五 (21 日) 走軟，因紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯 (John Williams) 表示，聯準會 (Fed) 短期內仍可能降息，抑制美元走勢，但本周仍勁揚。日元大幅走高，財務大臣一席可能干預匯市的發言，讓交易員保持謹慎。紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY) 尾盤報 100.19。
美股雷達
華爾街愈來愈不安， 因為標普 500 指數期大兩大核心消費類股，史上第一次同時在所有類別中墊底，暗示美國家庭可能真的開始對消費縮手。根據 Bespoke Investment Group，標普 500 的非必需消費品 (consumer discretionary) 和必需消費品(consumer staples)，今年不約而同表現疲弱，是 1990 年以來僅見的狀況。
國際政經
日本 10 月消費者物價指數（CPI）如預期上升，顯示通膨仍處於黏著狀態，或使日本銀行（BOJ）面臨更大升息壓力。日本政府週五 (21 日) 公布的數據顯示，扣除生鮮食品的全國核心 CPI 年增率從 9 月的 2.9% 小幅升至 3%，符合市場預期；整體 CPI 同樣從 2.9% 升至 3%。
A股港股
被譽為中國年度最大購物盛事，同時在商品銷售價值上遠超美國「黑色星期五」的「雙 11」購物節，今年初步數據顯示，儘管總體銷售額創下驚人紀錄，但在經濟成長疲軟的背景下，銷售增速明顯放緩，反映出消費者勒緊荷包、更趨理性的消費趨勢。數字背後的真相：增速放緩與戰線拉長根據數據顯示，2025 年「雙 11」全網成交額最終達到 1.69 兆元人民幣 (約 2380 億美元)，較去年同期增長 14.2%。
農作
根據國際葡萄與葡萄酒組織 (OIV) 數據，全球葡萄酒產業正處於嚴峻的考驗之中。2024 年全球葡萄酒消費量跌至逾 60 年來最低，引發業界對飲酒習慣「世代性」轉變的深切憂慮。歷史性低點：消費與產量雙降OIV 在 11 月發布的初步預測數據顯示，2025 年全球葡萄酒產量在 2.28-2.35 億百公升之間，中位數為 2.32 億百公升。
美股雷達
能量飲料品牌 Celsius Holdings (CELH-US) 股價連續重挫，週四大跌 25% 後，週五再度下跌近 8%，收於每股 41.52 美元。儘管公司第三季財報亮眼，但因管理層警告第四季可能出現短期波動，投資人紛紛拋售持股。不過，多家華爾街分析師認為市場反應過度，長期成長前景仍強勁，當前跌勢反而可能構成買入機會。
美股雷達
高盛近日對美國消費者健康狀況發出「紅色警告」，指出消費疲軟已從低收入群體蔓延至中產階級，尤其是 25 至 35 歲的年輕消費者。多家企業高層也表示，目前消費者信心已降至「數十年來最差」，相關企業股價大幅下挫，非必需消費品板塊表現跑輸大盤。高盛消費品專家 Scott Feiler 表示，市場對消費者健康狀況的討論正在發生實質轉變。
大陸政經
知名經濟學家，也是前摩根士丹利亞洲區主席羅奇 (Stephen Roach) 表示，中國必須為即將到來的「十五五」規畫設定更加積極的目標。羅奇強烈呼籲，中國必須力爭在未來 10 年內實現消費占經濟總量的一半。他認為，中國需要新的增長動力，而中國消費者正是這個動力泉源。
美股雷達
巴菲特（Warren Buffett）與接班人阿貝爾（Greg Abel）在 2025 年的投資動向顯示，雖然經濟存在不確定性，但波克夏 (BRK.A-US、BRK.B-US) 仍持續聚焦與日常消費密切相關的品牌投資。根據《財富》報導，波克夏大幅增持美國大型房屋建商萊納房屋 (LEN-US) 、能源巨頭雪佛龍 (CVX-US) ，以及飲料公司星座品牌 (STZ-US) ，同時減少對金融機構的持股。
港股
根據《路透》周四 (16 日) 報導，中國主要零售商今年將一年一度的「雙 11」購物節活動期拉長至長達五周，希望藉此刺激在疲弱經濟環境下的消費需求。包括阿里巴巴 (09988-HK)(BABA-US) 與京東 (09618-HK)(JD-US) 等電商巨頭，都加大補貼與宣傳力道，盼重燃購物熱潮。
美股雷達
根據德勤 (Deloitte) 周三 (15 日) 發佈的年度調查報告，隨著美國年度假期購物旺季的臨近，大多數美國消費者對國家經濟前景持悲觀態度。這份對大約 4000 名受訪者進行的民意調查結果，為零售業在一年中最關鍵的銷售期增添了謹慎的訊息。
歐亞股
家電大廠 LG 電子子公司 LG Electronic India 首次公開發行 (IPO) 獲得 17 年來最強超額認購的佳績之後，周二 (14 日) 掛牌上市，一開盤就大漲 50%，使其市值一口氣超越位在南韓的母公司。CNBC 報導，LG India 以每股 1710 印度盧比開盤，與 IPO 定價區間最高價相比，還要高出 50%。
美股雷達
隨著萬聖節、感恩節與聖誕節等美國年末消費旺季接連到來，市場原本預期零售支出將出現提振。然而，近期零售與消費類股卻未隨大盤上行，引發外界對美國家庭消費力是否漸趨疲軟的疑慮。儘管標普 500 指數與那斯達克屢創新高，消費類股卻難以跟進。過去一個月中，消費類股選擇性基金（Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund）(XLY-US) 幾乎持平，而零售類股 ETF（SPDR S&P Retail ETF）(XRT-US) 則下跌超過 5％。
歐亞股
根據《路透》報導，日本前內閣特別顧問、本田悅朗 (Etsuro Honda) 周四 (9 日) 受訪表示，日本經濟仍處於復甦初期，建議日銀 (日本央行 / BOJ) 在利率政策上保持謹慎，避免過早再度升息。他是自民黨總裁選舉新任黨魁高市早苗的經濟政策核心顧問，高市預料將成為日本下一任首相。
美股雷達
Nike 上季財報優於市場預期，營收和去年同期相比意外成長，但這家運動用品大廠也警告，仍須努力推動轉型，而且由於關稅影響超越預期，年底購物旺季期間的營收恐怕將低迷。Q2 財測關鍵數字 vs 分析師預期營收：下滑偏低個位數百分比 vs -3%Nike 預估，本季 (9 月初到 12 月初) 營收將下滑「偏低個位數百分比」，這符合分析師預估的下滑 3%。
大陸政經
中國商務部今 (19) 日聯合民政部、人社部等 9 部門正式發布《關於加力推動城市一刻鍾便民生活圈建設擴圍升級的通知》(下稱《通知》)，明確提出到 2030 年建成「百城萬圈」目標，透過智慧化改造與多業態融合，打造涵蓋 100 個試點城市的 1 萬個高品質便民生活圈，同步建設 500 條適老商業街與 500 個兒童友善空間，推動居民滿意度突破 90%，商業連鎖化率提升至 30% 以上。
大陸政經
在這充滿挑戰的經濟周期中，中國消費市場正悄然發生變化。麥肯錫（McKinsey）最新發布的報告《中國消費者市場中期更新：五個驚喜》指出，市場出現五大「超預期」積極訊號，重新彰顯中國消費市場的韌性與活力。驚喜一：零售市場展現強勁彈性上半年中國零售銷售與去年同期相比增長 5%，5 月更一度衝高至 6.4%。
從食品巨頭到五金連鎖店，各大公司紛紛警告稱，關稅已開始影響商店貨架，美國消費者正面臨新一輪價格壓力。企業承壓：成本上升，利潤受損近期，包括沃爾瑪 (WMT-US)、Target(TGT-US) 和 Best Buy(BBY-US) 等零售巨頭都已表示，與關稅相關的成本增幅正開始滲入雜貨、家居用品和電子產品的價格中。
美股雷達
美國消費者對高性價比商品的需求持續升溫，折扣零售商正從中受益，包括 Dollar General、TJX 在內的公司，第 2 季銷售都優於預期，反觀主攻中高收入消費者的目標百貨 (Target)(TGT-US) 等業者表現疲弱，反映民眾從高檔品牌轉向平替品的「降級消費」現象。