根據《彭博》周五(9日)報導，美國最新公布的就業數據，使市場幾乎完全排除聯準會(Fed)本月降息的可能性。隨著去年12月失業率降幅優於預期，美國公債價格走低、殖利率全面走揚，交易員將下一次降息時點延後至年中，顯示Fed短期內將維持觀望立場。失業率下滑壓抑降息預期交易員押6月才動去年12月就業報告公布後，美國公債價格下跌，帶動各天期殖利率最多上揚約3個基點。交易員幾乎完全撤回對Fed本月降息的押注，並維持全年兩次降息的預期，首度行動時間點落在年中。市場人士指出，失業率下降為Fed按兵不動提供正當性。NatixisNorthAmerica美國利率策略主管JohnBriggs表示，Fed更關注失業率走勢，而非非農數據短期波動，這使得最新就業報告對債市而言略偏利空。PGIMFixedIncome首席投資策略師RobertTipp也指出，Fed目前接近中性利率區間上緣，政策影響力有限，因此有條件選擇「跳過一次會議」，放慢降息節奏。儘管如此，市場仍認為，若未來數月勞動市場持續降溫，Fed仍可能在今年稍晚逐步下調利率。截至周五，2年期美國公債殖利率上揚至約3.51%，10年期則升至4.17%。在2025年公債繳出逾6%的年度漲幅後，近期市場焦點重新回到就業與通膨數據，評估政策是否仍有進一步寬鬆空間。關稅裁決未明、通膨數據在即債市續受多重因素牽動這份就業報告也被視為在政府關門影響消退後，首次較為完整反映勞動市場趨勢。先前因去年10月至11月長達六周的政府停擺，相關就業數據一度出現延宕與干擾。市場同時留意最高法院尚未就總統川普關稅措施作出裁決，目前裁決時程仍不明朗。市場人士指出，若未來法院對相關關稅合法性作出不利裁定，可能引發財政層面的討論，並對長天期公債殖利率帶來壓力。摩根大通策略師則認為，即便關稅遭撤銷，對殖利率曲線的影響預期有限，因政府仍可能透過其他途徑維持部分關稅措施。美元方面，在關稅裁決未出爐下，美元指數一度上揚0.3%。市場也正準備迎接新一年的首批公債標售，包括3年期與10年期公債，並將在下周公布最新通膨數據，成為影響Fed政策預期的另一關鍵變數。整體而言，交易員普遍認為，12月就業數據不足以促使Fed短期內再度出手，但仍保留今年稍晚降息的空間，債市走勢將取決於後續勞動市場與通膨是否同步降溫。
