美國公債
台股新聞
長期政府債券殖利率大幅攀升，成為當前投資者最關注的焦點之一。今年8月，30年期美國公債殖利率一度突破5.3%，創2007年以來新高，英、德、日等國長債殖利率亦同步走高。瑞銀財富管理亞太區首席投資總監陳敏蘭分析，除政府財政可持續性隱憂及量化緊縮外，人工智慧（AI）投資熱潮帶來的巨大融資需求，也是推升長債殖利率的重要推手，瑞銀續看好股市，在AI價值鏈中偏好半導體設備最直接受惠AI，即使行情回跌仍持續看好台股。
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美國財政部周四(10日)回購51.9億美元的公債，規模低於周三宣布的最高60億美元額度，結果出爐後，10年期美債殖利率延續升勢觸及4.95%。為此美國財長貝森特(Scott Bessent)出面淡化殖利率跳升的疑慮，強調美國公債市場「狀況非常好」。
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國際油價持續飆升，重新點燃市場對通膨與升息的憂慮，美債殖利率周四(10日)全面攀上多年高點。交易員將聯準會(Fed)下周升息的機率提高至約70%，並提前至10月完全反映一次升息，原先市場預期的時間點為12月。各年期美債殖利率普遍上升6至8個基點，其中30年期美債殖利率升至2007年以來最高，2年期美債殖利率則自2024年以來首度突破4.5%。
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美國財政部宣布擴大公債回購規模，仍未能阻止殖利率上揚。10年期美債殖利率周三(9日)升至2023年11月以來最高，反映回購規模低於部分華爾街人士期待，加上油價突破每桶100美元，市場對通膨風險的疑慮持續升高。指標10年期美債殖利率上升逾3個基點至4.839%，盤中觸及2023年11月1日以來最高水準，當時曾升至4.935%。
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美國財政部周三(9日)宣布，將回購最高60億美元的中長期政府債券，規模為一般操作的3倍，希望改善債市流動性並維持市場正常運作。然而，回購上限低於部分投資人期待，美債殖利率仍不降反升。此次回購鎖定已發行的10年期與20年期公債，實際操作將於周四(10日)進行，時間為20分鐘，並在美東時間下午2時結束。
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全球債市再掀賣壓，油價上漲重新引發通膨疑慮，加上政府舉債與資本需求龐大，推升主要市場長期殖利率，美國債券ETF投資人因此轉向短期及中期債券，對長債基金的需求仍然低迷。日本10年期公債殖利率本月突破3%，為30年來首見；美國公債殖利率逼近3年高點，德國與英國借貸成本也升至多年高位。
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美國財政部長貝森特(Scott Bessent)周二(8日)表示，上月擴大回購舊債計畫，是為了替持續升溫的美國公債市場「退燒」，讓市場價格重新朝均衡狀態靠攏，而非試圖人為壓低殖利率。貝森特在華盛頓出席Breitbart News活動時表示，他的職責是努力推動市場回歸均衡，雖然財政部無法改變均衡價格，但市場實際上從來不會完全處於均衡狀態。
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美國總統川普一再要求聯準會(Fed)降息，財政部也準備擴大長期公債回購，試圖壓低借貸成本；然而，川普政府自身的政策，可能正是美債殖利率居高不下的原因之一。分析指出，若政策方向不變，美國恐怕必須以經濟轉弱為代價，才可能讓利率與借貸成本真正下降。
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美國8月非農就業數據大幅超越預期，卻因市場提高聯準會(Fed)升息押注，導致美股承壓。美國總統川普(Donald Trump)周五(4日)再度於Truth Social發文，痛批這種「好消息變壞消息」的市場邏輯，強調經濟成長不會造成通膨。川普表示，美國剛公布「非常出色」的就業數據，代表國家信用及經濟狀況改善，股市理應上漲，實際走勢卻正好相反。
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美國公債殖利率近期急升，不僅推高企業融資成本，也可能迫使更多公司提前發債。華爾街交易商原本就預估，9月美國投資級公司債發行量可能創下歷史新高，如今殖利率走高，企業更有理由趕在借貸成本進一步上升前鎖定資金。目前美國投資級公司債平均殖利率已突破5.5%，升至逾兩年來最高。
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美國公債近期遭遇拋售，殖利率持續走高，除了政府債務與財政赤字疑慮外，市場也開始關注一項較少為人所知的理論性指標「自然利率」(R-star)。投資人押注，隨著人工智慧(AI)投資熱潮與美國政府大舉舉債推升資金需求，自然利率可能已結構性上升，意味美國利率未來恐怕難以回到過去的低檔。
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美國10年期公債殖利率周一(31日)突破4.75%，創2025年1月以來最高水準。國際油價上漲加劇通膨疑慮，市場因而提高對聯準會(Fed)進一步升息的預期，帶動美債賣壓持續擴大。美國總統川普威脅對伊朗發動更多攻擊後，主要原油期貨價格漲幅超過3%，並在美國早盤觸及盤中高點。
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美國財政部長貝森特(Scott Bessent)為上月罕見出手支撐日元辯護，表示日元若出現失序波動，可能迫使投資人解除部位、衝擊全球金融市場，最終推高美國利率及家庭與企業的借貸成本。貝森特在8月27日回覆民主黨參議員華倫(Elizabeth Warren)的信函中指出，日本是美債主要持有國，日元市場劇烈震盪可能引發強制平倉，進而造成全球市場動盪。
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聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)希望債券投資人根據美國經濟基本面交易，不要隨著央行官員的發言起舞，但市場迄今的表現卻恰好相反。自華許5月上任以來，美債殖利率曲線幅度最大的3次單日波動，全都發生在他公開露面之後。華許上任後先後於6月、7月政策會議後主持記者會，並於周五(28日)在傑克森霍爾央行年會發表演說。
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美國7月汽車價格以年率約5%的速度上漲，住房與公用事業成本漲幅超過3.5%，休閒商品價格更以兩位數速度飆升，家庭生活成本整體上升3.7%，幾乎是聯準會(Fed)承諾的2%通膨目標近一倍。自2021年新冠疫情期間物價攀升至40年高點以來，Fed已連續65個月未能達成通膨目標。
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上月才警告美國債券投資人將迎接「殘酷夏季」的城堡證券(Citadel Securities)宏觀策略主管Frank Flight，如今改口表示天平已轉向債市上漲，理由是市場看空部位過度集中，且通膨數據改善。Flight周二(25日)在報告中寫道：「我們如今認為，風險不對稱性已偏向長天期公債殖利率下滑。
基金
台股從去(2026)年4月17,306點低點一路攀升，今年6月創下48,218點創新高，強勁的漲勢吸引大量資金湧入台股基金，然近期隨著AI科技股進入估值修正，產業集中度較高的台股也迎來劇烈震盪，滿手台股基金的投資人面臨資產配置考驗。「鉅亨買基金」今(25)日建議，不必因短線下跌急著離場，而應重新檢視投資目標，若仍以資產增值為主，可另加入美股基金，若希望降低整體波動，則可搭配新興市場債或美國公債基金，建立更能長期持有的投資組合。
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橋水基金創辦人、億萬富豪投資人達里歐(Ray Dalio)警告，美國債務危機最快可能在未來數年內爆發，投資人應降低債券配置，並將約10%至15%的投資組合配置於黃金，另外持有「少量」比特幣，以分散貨幣貶值與通膨風險。達里歐周五(21日)在LinkedIn發文表示，投資人應分散投資於不同資產及財政狀況穩健的國家。
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10年期美國國債如今正成為大型企業股息的「高收益對手」。隨著長天期美債殖利率維持在約4.7%的高檔，根據市場篩選數據，美國市值超過1,000億美元的企業中，已有118家公司的股息殖利率低於10年期美債，包括蘋果 (AAPL-US)、輝達 (NVDA-US)、Alphabet (GOOGL-US)與博通 (AVGO-US)等科技巨頭。
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美國公債周四(20日)回吐財政部擴大長天期公債回購後的全部漲幅，30年期美債殖利率重返政策公布前水準，顯示投資人認為這項措施只能短暫壓低政府借貸成本，難以扭轉債市面臨的結構性壓力。作為此次擴大回購主要標的的30年期美債殖利率上升7個基點至5.26%，回到財政部前一日宣布措施前的水準；10年期美債殖利率一度觸及4.71%，距離2025年初以來高點僅一步之遙。