降息

12-29基金

再三個星期，川普即將上任，屆時川普 2.0 的政策將如何影響債券資產？先機系列基金固定收益投資經理 Mark Nash 發表對於 2025 年的最新展望，他認為最終實際利率的高點和強勢美元以及川普帶來的極端變化，這三大因素將損害全球經濟成長。

12-28美股雷達

據《Investing.com》周五 (27 日) 報導，高盛 (Goldman Sachs) 預測，美國聯準會 (Fed) 將於 2025 年 3 月進行下一次 25 個基點 (1 碼) 的降息。該投行於周五的報告中表示，預計在 3 月展開降息之後，Fed 將在 6 月和 9 月再度進行兩次相同幅度的降息。

12-28美股雷達

受美債殖利率攀升，輝達、特斯拉等科技巨頭下跌打擊，美股主指週五 (27 日) 收低。道瓊摔跌超 330 點，那指、標普和費半收黑超 1%。10 年期美債殖利率飆升觸及 4.64%，為 5 月初以來最高，因為人們預期聯準會在 2025 年會因通膨擔憂而變得更加鷹派。

12-27美股雷達

美股主要指數周五 (27 日) 開低，推動美股走上 2021 年以來最好一年的反彈態勢失去動力，道瓊、那指開盤一度跌逾 200 點，標普 500 指數、費半指數也走低。美債 10 年期殖利率仍維持在 4.6% 左右水準、美元指數跌至 107.74。

12-27美股雷達

在美股迎來輝煌的一年後，投資人將在 1 月中旬抓住季節性趨勢，屆時一系列經濟數據和華盛頓權力交接可能會推動市場走勢。截至周四 (26 日)，標普 500 指數 2024 年上漲近 27%；而以科技股為主的那斯達克指數在 12 月首次突破 2 萬點，年來上漲 33.4%。

12-27外匯

根據路透周五 (27 日) 報導，交易員預料美國強勁的經濟成長可能會讓聯準會 (Fed) 對降息抱持謹慎態度直到明年，美元有望實現 7% 年漲幅，而日元則可能連續第四年走跌。美元指數周五一度升至 108.06，接近 2.2% 月漲幅，有望在今年年末收盤時上漲 6.6%。

12-27歐亞股

歐洲債市周五 (27 日) 下跌，12 月交投清淡加劇市場跌勢，也延續本月的快速拋售步調，因交易員押注全球主要央行降息沒有預料中的激進。聖誕假期後的交易日，10 年期德國公債殖利率一度上漲 7 個基點至 2.40%，觸及去年 11 月底以來新高；美國公債表現優異，10 年期美債殖利率僅上漲 3 個基點至 4.61%。

12-27國際政經

FED 降息展望保守，股價利空反應不必過度悲觀道瓊指數一週以來仍持續震盪下跌，整體表現並不如預期，關鍵就在週三一口氣下跌 1123 點的長黑 K，跌破了原先防守的季線支撐，反映 FED 對 2025 的降息展望更加保守，市場利空驚嚇大跌。是否美國經濟狀況真有變化，進而影響美股的後市並且造成反轉? 筆者認為經濟數據展望並沒有惡化，並且 2% 以下的低利率時代早已宣告過去，這本來就是 FED 的本意，因此面對這樣的調整，並不用太過悲觀。

12-25歐亞股

南韓央行周三 (25 日) 表示，由於政治不確定性和其他下行風險增加，計畫明年進一步下調基準利率，以減輕經濟增長的下行壓力。南韓央行在 25 日公布的年度貨幣政策報告表示，考慮到政治不確定性增加、主要產業的全球競爭加劇以及貿易環境的變化等因素，這些因素擴大了經濟的下行風險，而通貨膨脹率預計將繼續保持穩定趨勢。

12-25美股雷達

投研機構 BCA Research 發布報告預測，美國聯準會 2025 年的實際降息幅度，將超過決策者在 12 月會議上預期的 50 個基點，理由是通膨會低於聯準會目標，且失業率將高於聯準會預測。報告指出，FOMC 預測中位數目前是 2025 年將降息 50 基點，將基金利率的目標區間從 4.25%-4.50% 下調至 3.75%-4.00%。

12-25基金

PIMCO 首席經濟學家衛艾婷、核心策略投資長 Mohit Mittal 及全球經濟顧問 Richard Clarida，發表對全球經濟展望，看好美股在 2025 年可望持續活躍，而地緣政治、主要經濟體領導層更替等因素都加劇市場波動性，這些都造成避險工具的需求增加，鼓勵投資人從現金轉向債券，債券因其穩定性、較低風險及利率環境中可能的價格升值潛力，更成市場焦點。

12-25美股雷達

聯準會本月幾乎一致投票決定今年第三次降息，但與此同時，FOMC 官員似乎在未來幾年如何走得更遠的問題上形成不同派系。意見分歧多在於聯準會應該以多大的降息力道將通膨減緩至 2% 的目標，以及聯準會需要將基準利率維持在多高的水平才能抗通膨成功。FHN 首席經濟學家 Chris Low 在談到對聯邦資金利率的預測時指出，目前還沒有共識的跡象。

12-25美股雷達

美債殖利率週二 (24 日) 下跌，扭轉早盤漲幅，此前十年期美債殖利率短暫觸及七個月來盤中最高。2 年期美債下跌 1.4 個基點，收在 4.330%。10 年期美債下跌 1 個基點，收 4.584%，此前曾短暫突破 4.600%。30 年期美債下跌 2.2 個基點，收 4.759%。

12-25美股雷達

耶誕節前一天的平安夜，美股主指週二 (24 日) 續揚，提早收盤。道瓊指數漲約 390 點，那指、費半與標普收紅超 1%，特斯拉股價飆升約 7.4%。聖誕假期前最後一個交易日迎來「聖誕行情」的開始，過去三個交易日的升勢使那指重登 20000 點。

12-24美股雷達

美股主要指數周二 (24 日) 平盤波動，聖誕節假期前夕交投清淡，美股今日提早在台灣時間周三 (25 日) 凌晨兩點收盤。截稿前，道瓊工業指數漲近 30 點或近 0.1%，那斯達克綜合指數漲逾 110 點或近 0.6%，標普 500 指數漲近 0.4%，費城半導體指數漲 0.4%。

12-24美股雷達

聯準會達成了很多人認為 2024 年無法實現的成就。但就某種程度而言，它在年底仍在擔心與年初相同的問題：頑固的物價壓力。聯準會實現了罕見的經濟軟著陸，利用高利率來引導通膨下降，但沒有引發美國經濟衰退。失業率上升，但從未失控；經濟仍然出乎意料地強勁。

12-24美股雷達

高盛 (GS-US) 近日發布 2025 年 2025 年全球宏觀經濟及市場展望報告，並更新 2025 年貨幣政策和通膨趨勢預期，取消原先預估聯準會 (Fed) 將在 1 月降息，最新預估終端利率將介於 3.5% 到 3.75%，此前預估範圍則為 3.25-3.5%。

12-24美股雷達

Navellier&Associates 創辦人暨投資長 Louis Navellier 周一 (23 日) 於《MarketWatch》發表評論指出，聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 已失去讓聯邦公開市場委員會 (FOMC) 一致行動的能力。

12-24美股雷達

美股主指週一 (23 日) 交易清淡，收盤全揚，在台積電 ADR、博通、輝達等晶片股漲勢推動下，科技股在假期縮短的一週中取得強勁開局。儘管近期數據顯示通膨有所降溫，但仍高於聯準會 2% 的目標，顯示整體通膨仍保持黏性。聯準會青睞的關鍵通膨指標，11 月核心個人消費支出價格指數 (PCE) 較 10 月上漲 0.1%，為 5 月以來最小增幅，年增連 2 個月皆為 2.8%。

12-23美股雷達

美股主要指數周一 (23 日) 開盤表現平平，先前美國政府臨時撥款法案避免部分政府關門，另外投資人還要面臨美國央行明年降息步伐放緩的壓力。截稿前，道瓊工業指數跌逾 230 點或近 0.6%，那斯達克綜合指數漲近 30 點或近 0.2%，標普 500 指數跌近 0.2%，費城半導體指數漲近 1.7%。