美債殖利率
美國10年期公債殖利率周一(31日)突破4.75%，創2025年1月以來最高水準。國際油價上漲加劇通膨疑慮，市場因而提高對聯準會(Fed)進一步升息的預期，帶動美債賣壓持續擴大。美國總統川普威脅對伊朗發動更多攻擊後，主要原油期貨價格漲幅超過3%，並在美國早盤觸及盤中高點。
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美國財政部長貝森特(Scott Bessent)為上月罕見出手支撐日元辯護，表示日元若出現失序波動，可能迫使投資人解除部位、衝擊全球金融市場，最終推高美國利率及家庭與企業的借貸成本。貝森特在8月27日回覆民主黨參議員華倫(Elizabeth Warren)的信函中指出，日本是美債主要持有國，日元市場劇烈震盪可能引發強制平倉，進而造成全球市場動盪。
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聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)希望債券投資人根據美國經濟基本面交易，不要隨著央行官員的發言起舞，但市場迄今的表現卻恰好相反。自華許5月上任以來，美債殖利率曲線幅度最大的3次單日波動，全都發生在他公開露面之後。華許上任後先後於6月、7月政策會議後主持記者會，並於周五(28日)在傑克森霍爾央行年會發表演說。
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聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)周五(28日)在傑克森霍爾央行年會發表演說，重申2%通膨目標，並表示若物價未能以足夠快的速度回落，Fed就「還有工作要做」。華爾街普遍將談話解讀為偏鷹，但也認為華許刻意保留9月政策空間，既恢復部分抗通膨信譽，又沒有真正承諾升息。
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聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)周五(28日)在傑克森霍爾央行年會強調抑制通膨的決心，緩解市場對其抗通膨可信度的部分疑慮。演說期間，短期美債價格下跌、長期美債走高，殖利率曲線進一步趨平，反映投資人預期Fed可能必須升息壓制物價。
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聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)周五(28日)在傑克森霍爾央行年會發表上任後首場重要演說，警告美國通膨並未出現有意義的放緩，並重申2%是「堅定且固定」的目標。儘管他未明確支持9月升息，卻表示當前金融環境難言具有限制性，若基礎通膨未以足夠快的速度回落，Fed就「還有工作要做」，為進一步升息保留空間。
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美股主要指數周五(28日)開盤漲跌互見，AI題材帶動的漲勢暫時降溫，投資人也不願在聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)於傑克森霍爾央行年會發表重磅演說前大舉押注。市場期待華許展現抑制高通膨的堅定立場，以穩定長期美債市場；晶片股漲勢稍作休息，邁威爾(Marvell)財報未能提振投資人信心。
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美元交易員正提高避險部位，押注美元可能進一步反彈，市場焦點轉向聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)周五在傑克森霍爾全球央行年會的關鍵演說。美國財政部長貝森特上周意外宣布出手支撐債市，一度打擊市場對美元的信心，但美元目前已收復消息公布後約一半跌幅。
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美國7月汽車價格以年率約5%的速度上漲，住房與公用事業成本漲幅超過3.5%，休閒商品價格更以兩位數速度飆升，家庭生活成本整體上升3.7%，幾乎是聯準會(Fed)承諾的2%通膨目標近一倍。自2021年新冠疫情期間物價攀升至40年高點以來，Fed已連續65個月未能達成通膨目標。
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全球長天期公債殖利率持續攀升，高負債壓力也催生激進的「取消債務」主張。知名總體策略師、Variant Perception共同創辦人賽門懷特（Simon White）警告，這類思潮可能由法國蔓延至其他國家，全球債務週期恐步入透過貨幣融資「憑空抹債」的階段，最終恐加劇通膨並導致金融資產貶值。
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投資人本周將緊盯傑克森霍爾全球央行年會，希望聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)說明，在長天期美債殖利率已自行收緊金融環境的情況下，Fed是否仍有必要升息，以及債市在其抗通膨策略中究竟扮演什麼角色。由堪薩斯城聯準銀行主辦的傑克森霍爾年會，過去常被Fed用來釋出利率政策方向。
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聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)將於周五(28日)在傑克森霍爾全球央行年會發表演說，這也是他就任後面對規模最大的聽眾。有「Fed傳聲筒」的《華爾街日報》記者Nick Timiraos周三(26日)撰文指出，市場最關心的問題是：美國通膨居高不下，究竟源自關稅、伊朗戰爭等一次性衝擊，還是經濟需求過熱造成的結構性失衡？兩種判斷將導向截然不同的政策。
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美股主要指數周二(25日)開高，科技股自前一交易日的賣壓中反彈，晶片類股指標上漲1.7%，那斯達克100指數上揚0.7%。油價回落帶動美債殖利率連續第二日下滑，加上美國傳出將派遣外交人員返回中東使館，緩解市場對美伊戰事升級的擔憂。投資人目前聚焦輝達(NVDA-US)即將公布的財報，以及可能影響利率預期的通膨數據；輝達股價同步反彈，有望終結連續7個交易日下跌。
幣圈
比特幣自5月中旬以來首度突破8萬美元，隨著多項利多訊號齊聚，長期低迷的加密貨幣市場重新燃起樂觀情緒，並迫使數十億美元的槓桿部位遭到清算。比特幣周二(25日)亞洲交易時段一度上漲2.9%，觸及81,257美元，為5月15日以來最高水準。此前，比特幣截至周日的一周累計大漲23%，創近三年最大單周漲幅。
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美國聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)本周將首度在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會發表演說。隨著美債殖利率近期急升，加上財政部長貝森特(Scott Bessent)罕見出手干預債市，市場期待華許說明Fed如何看待通膨與升息前景，並證明決策不受川普政府影響。
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《CNBC》周一(24日)報導，美國財政部可能動用規模接近1兆美元的財政部一般帳戶(Treasury General Account, TGA)，為近期宣布擴大公債回購的計畫提供資金，藉此增加干預長期公債殖利率的籌碼。兩名財政部高階官員透露，TGA資金已被視為可用選項，但尚未決定實際動用金額，也未說明何時可能公布相關安排。
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下周日本兩場公債標售，可能對美國財政部長貝森特壓低長天期美債殖利率的努力構成考驗。日本將於 9 月 1 日標售 10 年期公債，兩天後再標售 30 年期公債。眼下全球投資人要求更高的風險補償，才願意為各國政府提供融資，若日本公債標售出現需求疲弱跡象，恐波及美債市場。
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美股經歷債市、加密貨幣與個股行情劇烈反轉的一週後，本週將迎來三大關鍵考驗，包括輝達(NVDA-US)財報、聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh)首度以主席身分出席傑克森霍爾全球央行年會，以及會前公布的美國通膨與經濟成長數據。這些事件將共同檢驗今年美股上漲的兩項核心假設：人工智慧(AI)需求能否延續，以及利率環境是否仍足以支撐高估值資產。
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美國財政部宣布擴大長天期公債回購後，債券價格漲勢迅速消退，美債殖利率週五 (21 日) 連續第二個交易日攀升。市場認為，通膨疑慮、聯準會政策、美國債務膨脹與企業發債熱潮等因素，並非單靠增加回購規模就能化解。30年期美債殖利率週五上升近4個基點，報5.276%，高於一週前的5.21%；10年期殖利率同樣上升近4個基點，報4.736%，一週前最低曾降至4.63%。
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美國總統川普週五 (21 日) 表示，財長貝森特本週擴大長天期美債回購，並非出自他的授意，而是貝森特自行決定採取行動。近期美債殖利率持續攀升，長期借貸成本升至多年高點。市場主要擔憂美國財政赤字與國債規模不斷擴大、通膨仍居高不下，以及科技公司為投入人工智慧 (AI) 建設而大量發債。