美國經濟
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卡什卡利"放鷹"：通膨已蔓延至服務業，聯準會仍保留升息選項在市場普遍預期美國利率政策即將歇腳之際，明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡利(Neel Kashkari)再度釋放鷹派訊號。他在紐約外交關係委員會發表演說時強調，通膨壓力已蔓延至服務業且仍居高不下，未來聯準會(Fed)仍保留升息選項。
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美國第二季經濟成長優於先前估計，強勁消費與人工智慧(AI)基礎設施投資支撐景氣，顯示經濟在美伊戰爭帶來的逆風下仍具韌性。不過，通膨與汽油價格上漲正加重家庭負擔，消費持續成長也伴隨民眾動用儲蓄的壓力。美國經濟分析局(BEA)周三(30日)公布第二季國內生產毛額(GDP)第三次估值，經季節調整後成長年率由1.5%上修至2.2%，高於經濟學家預估的維持不變。
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美股主要指數周三(30日)開高，通膨數據低於市場預期，強化投資人對聯準會(Fed)10月可能按兵不動的押注，帶動主要指數上揚，短天期美債殖利率同步回落。9月與第三季最後一個交易日，市場焦點集中在通膨數據對後續利率決策的影響。截稿前，道瓊工業指數漲近40點或近 0.1%，那斯達克綜合指數漲近140點或近 0.5%，標普 500 指數漲近0.3%，費城半導體指數漲近0.2%，台積電ADR跌近0.3%。
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美國8月通膨低於市場預期，消費支出則創一年多來最大實質增幅，帶動美股期貨走高、美債殖利率回落。不過，通膨數據涉及計算方式調整，修訂後年增率與前月持平；消費增幅也明顯超過所得成長，儲蓄率降至近三年低點，凸顯支出強勁背後的壓力。美國經濟分析局(BEA)周三(30日)公布，聯準會(Fed)偏好的個人消費支出(PCE)物價指數8月月增0.3%、年增3.4%，年增率低於《道瓊》調查預估的3.7%；排除食品與能源的核心PCE月增0.2%、年增3%，也低於預估的0.3%與3.3%。
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有「小非農」之稱的ADP就業報告周三顯示，美國9月民間就業新增9萬人，創三個月最大增幅，高於8月下修後的3.6萬人，也優於市場預期，進一步顯示勞動市場維持穩定、企業招聘有所回升。綜合外媒報導，各項調查的預估略有不同，《彭博》調查預估新增7.5萬人，《路透》調查為7萬人，《道瓊》調查則為6.8萬人，實際增幅均超出預期。
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美國9月消費者信心大幅下滑，降至2014年以來最低水準。油價與生活成本居高不下，加上民眾對就業前景轉趨保守，壓抑未來半年購買汽車、房屋及大型家電的意願。儘管消費支出與勞動市場目前仍具韌性，這份調查顯示，通膨與高利率正逐漸侵蝕家庭對經濟的信心。
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美國公債賣壓持續升溫，30年期公債殖利率周二(29日)連續第六個交易日攀升，一度觸及5.613%，創2002年以來最高。中東戰事推高能源價格，市場憂心通膨再起、聯準會(Fed)繼續升息；企業債發行增加及美國財政疑慮，也加重債市壓力。截稿前，30年期公債殖利率盤中報5.609%，較前一交易日上升約4個基點。
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美國8月職缺降至五個月低點，連續第三個月不如市場預期，但裁員人數也降至2025年3月以來最低，招聘則小幅回升，顯示勞動市場仍處於「低招聘、低裁員」格局。企業擴編意願雖偏弱，卻未出現大規模裁員，讓聯準會(Fed)仍有空間優先對抗通膨。美國8月職缺降至五個月低點，連續第三個月不如市場預期。
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美股周二(29日)開盤走高，油價與美國公債殖利率回落，紓解市場壓力，標普500與那斯達克指數雙雙上揚。媒體披露Anthropic首次公開發行(IPO)相關細節，進一步提振科技股買氣。不過，投資人仍靜待本周首批就業數據及一系列人工智慧(AI)活動，交投情緒保持審慎。
國際政經
全球債市正重新定價一個比「下次央行升息」更長期的問題，也就是正常利率水位可能上移，因能源衝擊、強勁活動與AI資本開支共同推高經濟成長ㄍ與通膨預期，市場開始把當前高利率視為可能維持多年的新均衡，而非單一緊縮週期的峰值。聯邦基金期貨已計入Fed未來約90個基點的進一步緊縮，10月升息機率約66%。
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摩根大通交易員在本周五(10/2)美國非農就業報告公布前，將美股看法由戰術性中立轉為看多，認為經濟韌性與企業獲利將支撐多頭行情延續，並持續看好科技股與AI投資主題。據《彭博》報導，由美國市場情報主管Andrew Tyler領軍的交易團隊指出，經濟活動優於預期、消費者展現韌性、企業獲利強勁成長，加上公債殖利率出現可能回穩的跡象，促使團隊撤下謹慎立場。
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美股周一(28日)開低，道瓊指數下跌逾300點。美國總統川普拒絕伊朗提出的和平方案，美伊僵局推升國際油價，市場憂心能源成本居高不下將加劇通膨，促使聯準會(Fed)進一步升息。美國公債殖利率隨之攀升，股債同步承壓。截稿前，道瓊工業指數跌近330點或近 0.6%，那斯達克綜合指數跌逾150點或近 0.6%，標普 500 指數跌近0.5%，費城半導體指數跌近1.0%，台積電ADR跌近0.7%。
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最新數據顯示，美國就業市場進入9月後仍沒有明顯失速。根據《彭博資訊》調查，經濟學家預估9月非農就業增加約9萬人，失業率維持在4.1%，接近一年低點。另據《路透社》調查，9月料將新增約10萬個職位、失業率4.2%。雖然具體預測存在差異，兩組調查都指向同一個方向，也就是勞動市場仍在擴張，而不是進入明顯萎縮。
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美國財長貝森特最新呼籲，Fed在評估通膨與利率路徑時應保持「開放態度」，他並認為AI帶來的生產率提升以及監管放鬆，有望擴大美國經濟的供給能力，進而從根本上抑制價格壓力。貝森特此番發言正值Fed本月重啟升息、市場重估緊縮幅度之際，凸顯財政部與貨幣政策當局在通膨判斷上的微妙分歧。
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白宮首席經濟顧問哈塞特(Kevin Hassett)周三(23日)批評那些不是由美國總統川普任命的聯準會(Fed)官員，理由是目前通膨在他看來受到抑制，但Fed仍尋求緊縮貨幣政策。這位白宮國家經濟委員會(NEC)主任在喬治城大學一場活動中說：「在近期核心通膨年化率為2%的背景下，他們為什麼還要升息？」他還批評，Fed主席華許(Kevin Warsh)正「管理著異常黨派化的Fed」。
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美國5年期公債殖利率周三(23日)升破5%，為2007年以來首見。最新經濟數據強於預期，促使投資人提高對聯準會(Fed)持續升息的押注，美國公債市場賣壓隨之加劇。作為市場基準的5年期公債殖利率周三大漲20個基點，升至5.03%，突破2023年Fed為壓制通膨而積極升息期間所創下的4.99%高點。
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聯準會(Fed)理事巴爾(Michael Barr)周三(23日)表示，美國通膨風險升高、勞動市場風險則已減退，Fed上周升息只是重新調整貨幣政策的重要一步，未來可能還需要進一步升息，才能讓通膨及時回到2%目標。巴爾在芝加哥Fed住房負擔能力會議的預備講稿中指出，美國經濟成長強勁、勞動市場依然穩健，但通膨仍高於Fed的2%目標，也未明確朝目標水準下降。
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美國9月企業活動意外加速至逾5年來最強，製造業與服務業同步擴張，新訂單及就業顯著成長，顯示強勁內需、AI投資與國防支出持續支撐美國經濟。然而，需求暢旺也加劇供應鏈壅塞與通膨壓力，數據公布後，美國10年期公債殖利率升破5%，市場對聯準會(Fed)10月再次升息的預期隨之升高。
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美股主要指數周三(23日)開盤走低，油價止住今年來最長連跌走勢，加上美國公債殖利率攀升，壓抑股市表現。美伊戰爭前景再添變數，投資人正密切關注結束中東衝突的談判進展，同時等待備受矚目的川習會登場。截稿前，道瓊工業指數跌近170點或近 0.3%，那斯達克綜合指數跌逾130點或近 0.5%，標普 500 指數跌近0.3%，費城半導體指數跌近1.8%，台積電ADR跌近1.0%。
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美股主要指數周二(22日)開高，科技股帶動那斯達克指數盤中刷新歷史高點，為6月初以來首見；標普500指數則小幅上漲，距離上月創下的紀錄高點僅一步之遙。投資人持續評估美伊可能展開談判、結束長達6個月衝突，以及荷姆茲海峽恢復通行的可能性。外交進展希望推動油價延續跌勢，布蘭特原油降至每桶98美元附近，美國公債與美元則變動不大。