債市
一手情報
【股市】過去一週，美股市場整體維持震盪格局，市場主要圍繞地緣政治情勢、聯準會貨幣政策及美債殖利率變化進行定價。美國聯準會於9月16日宣布升息1碼，將聯邦基金利率目標區間調升至3.75%～4%，為近年來少見的升息行動；最新經濟預測顯示，官員對今年底利率的中位數預估為4.1%，意味政策利率後續仍存在進一步調整的可能。
美股雷達
高盛策略師認為，市場目前對全球主要央行升息路徑的定價過於悲觀，若通膨壓力隨油價回落而緩解，年底前可能出現股債等多類資產「同步」上漲的交易機會。高盛研究部高級顧問Dominic Wilson與全球風險主管Josh Schiffrin於近日參加高盛Podcast節目時表示，市場目前預期本輪升息次數約達4次，但實際升息幅度可能僅有2次。
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美國10年期公債殖利率今年一路攀升至5%，但利率選擇權市場並未反映即將出現劇烈波動，顯示投資人相信美國經濟足以承受較高借貸成本，並逐漸接受利率將在更長時間內維持高檔。目前三個月期10年期利率選擇權反映的年化波動幅度約為79.5個基點，遠低於2023年10月殖利率逼近5%時的約134個基點。
債券
摩根資產管理（JPMorgan Asset Management，JPAM）全球固定收益主管暨投資長鮑伯・米歇爾（Bob Michele）表示，團隊已開始敲進美國、日本與澳洲的長天期債券，並直指目前的價格「實在太便宜」，宣告市場已來到「極度痛苦的轉折點」。
美股雷達
美國聯準會(Fed) 週三 (16日) 公布最新利率決定，將聯邦資金利率目標區間上調至 3.75% 至 4.00%。這是央行自 2023 年 7 月以來的首次升息紀錄，也是新任主席華許 (Kevin Warsh) 接掌 Fed 後的首度政策調升。
國際政經
市場普遍預期聯準會（Fed）將在週三（16日）升息，但華爾街投資人真正關注的，已不只是這次會議是否調高利率，而是這次政策調整究竟只是短期修正，還是可能成為新一輪升息循環的起點。根據《MarketWatch》報導，隨著聯準會公布最新經濟預測並由主席華許（Kevin Warsh）召開記者會，市場將密切觀察決策官員對未來利率路徑的訊號。
債券
《彭博》報導，聯準會 (Fed) 公布利率決策前，美債空頭集結，押注公債賣壓尚未結束。市場目前不僅認為Fed本週幾乎確定升息1碼，也預期今年餘下時間可能累計升息約2碼。通膨反彈、戰爭推升油價，加上美國財政疑慮，促使投資人持續拋售美債。10年期美債殖利率週二升至2007年以來最高，2年期殖利率也觸及2024年以來高點。
美股雷達
美國公債殖利率持續走高，但美股並未同步下跌，讓投資人開始關注：10年期美債殖利率究竟升至什麼水準，才會真正對股市造成壓力？不過，分析認為，市場可能不存在一個所謂的「神奇數字」。真正值得關注的，是升息壓力是否開始壓過支撐股市的兩大因素，即企業獲利持續成長，以及債券市場維持低波動。
美股雷達
《CNBC》報導，伊朗衝突推升油價與通膨疑慮，加上市場高度押注聯準會 (Fed) 週三升息1碼，帶動各期限美債殖利率全面攀升。美國10年期公債殖利率週二 (15 日) 衝破 5%，來到2007年以來最高。債券價格雖持續承壓，但部分固定收益策略師認為，殖利率升至多年高點後，債券提供的利息收入已足以吸收部分價格跌幅，中期美債的風險報酬開始改善，投資人可重新評估配置機會。
美股雷達
多家外媒報導，聯準會 (Fed) 本週可能出現「鷹派升息」、「鴿派升息」及「意外不升息」三種結果，各類資產反應也可能大不相同。然而，升息未必是金融市場面臨的最壞情境。債券投資人警告，Fed若意外按兵不動，可能引發市場對其抗通膨決心的質疑，反而加劇長天期美債賣壓。
美股雷達
美國10年期公債殖利率升至近 20 年最高水準，成為全球債市猛烈拋售的最新里程碑。能源價格飆升、債務規模擴大以及通膨壓力升溫，共同推高全球債券殖利率。10年期美債殖利率周二(15日)一度上漲 4 個基點至 5.02%，突破 2023 年高點，創 2007 年以來最高水準。
美股雷達
多家外媒報導，美國10年期公債殖利率週一 (14 日) 盤中短暫觸及5%，再度跨過市場高度關注的心理關卡。這項指標上次觸及5%是在2023年10月，若能穩定站上該水準，將是2007年7月以來首見。美債殖利率攀升，反映投資人同時消化能源價格上漲、主要央行升息預期、美伊戰爭不確定性，以及美國赤字與政府債務持續膨脹等風險。
國際政經
市場對美國聯準會（Fed）升息的預期快速升溫，壓抑本週美股表現，標普500指數下跌約0.7%，那斯達克綜合指數回落0.5%，道瓊工業指數則下挫1.4%。不過，部分市場人士認為，如果升息能有效穩定債市、遏制通膨，這次升息反而可能成為股市下一階段行情的催化劑。
美股雷達
《MarketWatch》報導，市場押注聯準會 (Fed) 下週重啟升息，但華爾街認為，升息行動可能不會只進行一次。部分分析師預估，Fed 年底前可能連續升息 3 次，屆時長天期美債殖利率若突破 5%，高額舉債支撐的人工智慧 (AI) 投資熱潮，以及保險業持有的私人信貸資產，恐將率先面臨壓力測試。
美股雷達
《CNBC》報導，全球債市遭到拋售、美股仍徘徊歷史高檔，加上地緣政治與通膨前景充滿不確定性，理財顧問認為，投資人可趁此時重新檢視資產配置，將投資組合調整回符合自身風險承受度的比例。近年美股漲勢強勁，S&P 500指數在2023年至2025年分別上漲24%、23%及16%，連續3年繳出雙位數報酬，2026年迄今漲幅仍超過11%。
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中東局勢升溫引發原油供應疑慮，國際油價週四 (10 日) 大漲逾6%、突破每桶107美元，再度點燃市場對通膨升溫及央行升息的擔憂。投資人拋售主要經濟體政府公債，美國、英國及歐元區殖利率同步攀升，其中美國30年期與英國10年期公債殖利率均創2007年以來新高。
美股雷達
《MarketWatch》報導，美國財長貝森特近期分別介入美債與日元市場，原意是壓低長期利率並阻止日元持續貶值，卻意外形成「美債殖利率走高、日元升值」的組合。市場人士警告，若兩股壓力同步加劇，可能成為美股近 4 年多頭行情的重大威脅。美國財政部週三宣布，將回購 60 億美元長期美國公債，規模高於先前規劃的 20 億美元，也是貝森特 8 月中旬提出擴大回購計畫後，首度提高操作金額。
美股雷達
美國財政部周三(9日)宣布，將回購最高60億美元的中長期政府債券，規模為一般操作的3倍，希望改善債市流動性並維持市場正常運作。然而，回購上限低於部分投資人期待，美債殖利率仍不降反升。此次回購鎖定已發行的10年期與20年期公債，實際操作將於周四(10日)進行，時間為20分鐘，並在美東時間下午2時結束。
國際政經
愈來愈多國際大行就美債殖利率攀漲對股市的衝擊發出警告，法國興業銀行最新加入這一行列，該行全球資產配置主管Alain Bokobza表示，10年期美債殖利率升至5.5%，恐為借貸成本壓倒獲利增長、進而壓縮估值的臨界點。Bokobza出具最新研報指出，今年全球企業獲利預期大幅上調，因此即便殖利率走高，股票風險溢價並未坍塌，「股票現在並不比年初更貴」，但一旦10年期美債殖利率觸及5.5%，獲利上調將不足以支撐現有估值，即「股票開始受到衝擊」的水平。
一手情報
聯準會主席華許(Kevin Warsh)上週五(8月28日)在傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會發表上任後首場專題演說，他提到，聯準會的通膨依據仍是以個人消費支出物價指數(PCE)為參考，目標為維持在2%，而美國現階段的通膨率仍高於2%，在勞動市場維持穩定、經濟仍舊展現韌性的前提下，聯準會的首要任務仍是維持物價穩定。