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【一分鐘看圖論市】 找回自我的公債與投資級債!

野村投信 2023-03-07 10:20

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【一分鐘看圖論市】 找回自我的公債與投資級債!(圖:shutterstock)
反映成長疑慮,高評級債市續航力十足

通膨頑固與強勁的就業數據強化聯準會 (Fed) 鷹派立場,引發「升息疑慮」與「成長疑慮」,致使美國 10 年期公債殖利率再度突破 4%,債市表現震盪。不過公債與投資級債買盤穩定,其中投資級債連續 10 週淨流入,這反映面對政策面驅動的成長風險,高評級債市開始找回其避險工具的特性與定位。

資料來源:EPFR, BofA Global Investment Strategy;資料日期:2023/03/01。
資料來源:EPFR, BofA Global Investment Strategy;資料日期:2023/03/01。
全球金融市場重點回顧 (02/25~03/03)

【成熟市場】

美國 2 月 ISM 製造業指數連續 4 個月萎縮,低於預期

2 月 ISM 製造業指數報 47.7,連續第四個月萎縮,但略高於前月的 47.4,觀察指數細項,值得注意的分別是訂單與價格:新訂單指數自低點回升,顯示工廠活動開始穩定;價格指數揚升,顯示通膨可能還會持續在高檔。

美國 2 月 ISM 服務業指數優於預期

2 月 ISM 服務業指數報 55.1,略低於前月的 55.2。觀察指數細項,值得注意的分別是訂單與僱傭:新訂單指數升至 62.6,為 2021 年 11 月以來新高,顯示需求健康;僱傭指數升至 54.0,為 2021 年 12 月以來新高,顯示勞動市場仍相當強勁,通膨可能還會持續在高檔。

資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/03。
資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/03。

歐元區 2 月核心消費者物價指數增幅反彈,高於預期

歐元區 2 月消費者物價指數(CPI)年增 8.5%,連續第四個月趨緩,但降溫幅度不如預期,剔除能源和食物價格的核心消費者物價指數(Core CPI)年增率則上彈至 5.6%,創歐元區史上新高紀錄。通膨依舊頑強,市場重新評估並上調歐元區終端存款利率至 4%,遠高於先前的 2.5%。

日本東京 2 月核心消費者物價指數 13 個月來首度降溫

日本通膨的領先指標 – 東京 2 月核心消費者物價指數(Core CPI)年增率降至 3.3%,顯示日本政府祭出的電費 / 瓦斯費抑制對策效果顯現,能源價格增幅急縮、電費轉跌。

【新興市場】

中國 2 月官方製造業 PMI 升至 10 年以來新高

中國 2 月官方製造業採購經理人指數(PMI)報 52.6,寫下 2012 年 4 月以來新高;2 月官方非製造業 PMI 也升至 56.3 ,顯示政策效應進一步顯現,加上疫情持續消退,企業加快復工復產腳步,景氣持續升溫。

【匯市】

經濟數據強化聯準會(Fed)鷹派立場,10 年期美債殖利率再度破 4%

繼火熱的就業市場數據,頑固的通膨數據更加強化市場對聯準會(Fed)維持高利率更長一段時間的預期,美國 10 年期公債殖利率於上週三(1 日)自去年 11 月以來再度返回至 4 % 以上。

  資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/02。
資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/02。

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