科技股
牛市，尤其是由投資人動能所驅動的牛市，最大的特徵在於市場不斷追問新的問題，而這些問題無法單靠「老調重彈」或「維持現狀」來滿足。晶片大廠博通 (AVGO-US) 上周為華爾街帶來了科技業難得的清晰脈絡。儘管其第二季獲利優於市場預期，但短期營收展望卻略嫌保守。
《巴隆周刊》報導，美股過去兩個月來猛烈上漲的行情突然反轉，似乎正與信貸市場、匯市及商品市場的訊號一起，向投資人發出警訊。標普 500 指數結束連九周上漲勢，而那斯達克綜合指數周五重挫 4.2%，創 2025 年 4 月以來最大單日跌幅。推動近期強勁漲勢的 AI 概念科技股首當其衝。
在人工智慧 (AI) 熱潮下，台灣與南韓股市市值雙雙超車印度，這讓市場普遍認為，印度股市錯失了全球人工智慧 (AI) 的爆發紅利。但若深入探究印股內部結構，便會發現大批中小型企業正從全球斥資數兆美元構築的 AI 產能浪潮中脫穎而出。在這波狂歡中，最具代表性的指標股當屬 Vedanta 集團旗下的光纖製造商 Sterlite Technologies，該股今年來已瘋漲約 500%，上個月剛從一家美國超大型雲端業者 (hyperscaler) 手中奪得一筆價值 11 億美元的多年度巨額合約。
美股雷達
美國公布了意外強勁的 5 月份就業報告，美股周五 (5 日) 主要指數下跌，道瓊指數下跌 0.00%，標普 500 指數下跌 0.59%，那斯達克指數下跌 1.00%，費半下跌 4.43%。根據美國勞工統計局的數據，5 月份非農就業人數增加了 17.2 萬人，遠高於經濟學家先前預測的 8 萬人。
亞洲股市周五 (5 日) 普遍走跌，主要受到美國人工智慧 (AI) 相關權重股大幅下挫，以及伊朗戰爭引發的能源危機與地緣政治不確定性影響。其中，南韓股市受創最深，南韓綜合指數 (Kospi) 單日重挫 5.1%，收 8,199.44 點。儘管 Kospi 指數在過去一年中因科技股推升而翻倍成長，但今日的暴跌顯示出投資人對於 AI 產業前景與外部衝擊的憂慮。
國際政經
全球實體黃金 ETF 市場在經歷 4 月的短暫反彈後迅速降溫。根據世界黃金協會發布的最新報告顯示，今年 5 月全球黃金 ETF 淨流出 20 億美元，明顯逆轉了前期的資金流入趨勢。受此拖累，全球黃金 ETF 總資產管理規模較上月下滑 2% 至 6,040 億美元，整體持股量也微幅回落 0.4% 至 4,121 噸。
美股雷達
晶片股周四 (4 日) 遭遇逾兩周來最慘烈賣壓，但從市場一些蛛絲馬跡來看，有一部分交易員正押注這波跌勢不會持續太久。涵蓋輝達 (NVDA-US)、英特爾 (INTC-US) 與超微 (AMD-US) 等晶片龍頭的費城半導體指數 (SOX) 盤中一度重挫 6.3%，但到尾盤跌幅收斂，終場下跌約 2%。
美股雷達
通訊刊物「熊市陷阱報告」（the Bear Traps Report）、曾在雷曼兄弟擔任交易員的麥克唐納（Larry McDonald）表示，湧向科技股的投資人，應該開始把資金轉向鈾等核能資產。麥克唐納指出，那斯達克 100 指數總市值飆升，正為市場的「重大（類股）輪動」創造條件。
全球首富馬斯克旗下的太 SpaceX 下周在那斯達克交易所掛牌時，市值可能達到 1.8 兆美元，締造許多歷史紀錄，但市場現在未討論到的關鍵，可能是該公司的影響：可能成為「價值破壞者」。《巴隆週刊》分析，部分問題在於 SpaceX 本身。這家集結馬斯克旗下太空、衛星、社群媒體及人工智慧（AI）事業的企業，預料將發行約 5.55 億股，股價約定在 135 美元。
基金
台北國際電腦展（Computex）如火如荼展開，各家企業競相展示最新 AI 產品，Nvidia 執行長黃仁勳更直呼 AI 代理（AI Agent）時代已經到來。科技股自 3 月低點以來走勢強勁，那斯達克指數不斷創歷史新高，科技股還能投資嗎？投資專家指出，回溯那指過去 50 多年資料，定期定額且長抱科技股，是參與長線科技趨勢的最佳策略，並有效掌握 AI 生態系的投資利基，才不會錯過一年內漲幅最大的 10 個、20 個交易日，報酬率大打折扣。
儘管市場尚未回到「網路泡沫」時代，但當年的科技明星企業正再度站上舞台。Investopedia 報導，由惠普 (HP Inc.) 在 2015 年分拆出來的慧與科技 (Hewlett Packard Enterprise)(HPE-US) 周二 (2 日) 股價大漲近 20%，主因是在人工智慧 (AI) 資料中心帶來的伺服器需求下，該公司財報優於市場預期。
博通 (AVGO-US) 即將公布最新財報，在人工智慧 (AI) 熱潮推動下，該公司股價近四個交易日暴漲，市值增加超過 2,800 億美元。然而，在股價已大幅上漲後，市場開始關注這家 AI 晶片與網通晶片大廠是否仍有足夠成長動能支撐進一步上攻。
摩根大通 (JPM-US) 認為，美股未來一年有望迎來由企業獲利推動的「超級循環」，在大型雲端服務業者持續擴大人工智慧 (AI) 投資，以及代理型 AI(Agentic AI)技術快速發展帶動下，美股可望續創歷史新高。摩根大通私人銀行歐洲、中東及非洲 (EMEA) 股票策略主管莉皮希娜 (Nataliia Lipikhina) 接受彭博電視訪問時表示，該行近期上調標普 500 目標價，並預估 2026 年企業獲利將成長 20%。
港股
香港股市主要指數周三 (3 日) 普跌，市場做多熱情顯著降溫。截至收盤，恒生指數下跌 1.56%，報 25633.21 點；恒生科技指數重挫 2.74%，國企指數下跌 1.90%。今日市場大跌主因昨日大漲的科技股集體回調，加上高盛下調 H 股評級，以及騰訊對 AI 熱點轉趨謹慎，共同引發獲利盤拋售。
歐亞股
三星電子宣布完成全球首個 900 層 V-NAND 快閃記憶體原型開發，透過先進接合技術將兩片 450 層晶圓整合為單一元件，而非單純向上增加堆疊層數。隨著單層垂直堆疊逐漸逼近物理極限，NAND Flash 技術競賽也迎來轉折點，從過去比拚層數的「向上硬擠」，正式邁向多晶圓「空中對接」的新架構時代。
SpaceX 即將啟動史上規模最大的首次公開募股 (IPO) 之一，但馬斯克似乎不打算讓華爾街輕鬆賺取高額承銷費。知情人士透露，SpaceX 正與負責 IPO 的投資銀行協商，希望將承銷費率壓低至 0.75% 以下，遠低於市場慣例。根據先前消息，SpaceX 計劃於本月透過 IPO 募資 750 億美元，公司估值上看 1.8 兆美元。
美股科技股在人工智慧 (AI) 熱潮推動下持續飆升，然而華爾街投行花旗集團發布報告，對市場的極端情緒發出高度警惕。花旗策略師團隊警告，當前美國科技股的多頭倉位已呈現「極端過度擁擠」的狀態，這使得以科技股為主的那斯達克 100 指數面臨極高的獲利了結與多頭平倉風險，市場下行壓力正顯著上升。
歐亞股
AI 推升通膨澆熄降息預期 紐約聯儲：遠距上班才是青年失業元凶AI 投資熱潮正成為美國通膨的新變數。Apollo Global Management 首席經濟學家 Torsten Slok 警告，AI 基礎建設初期將推高半導體、能源價格與勞動力成本，這將限制新任聯準會 (Fed) 主席華許快速降息的空間。
基金
台灣股市近期呈現驚驚漲格局，除了熱門的 ETF 受到投資人高度青睞，台股科技型基金的表現更是毫不遜色。根據統計，過去這一年來，所有台股科技型基金的績效幾乎全面突破三位數，表現甚至大幅超越大盤在同期間 117.23% 的漲幅。摩根新興科技基金經理人葉鴻儒指出，台灣主計處日前將今年 GDP 成長率上調至 9.64%，創下 16 年來新高，顯示台股目前正迎來 AI 超級周期的展開。
雖然科技股 Roku (ROKU-US) 的股價相較於歷史高點仍下跌了約 73%，但「木頭姐」伍德 (Cathie Wood) 旗下的方舟投資 (ARK Invest) 依然對其展現了堅定的信心。自 2019 年第四季首次買入以來，伍德已對 Roku 進行了多次買賣，目前的平均持倉成本約為每股 131 美元，與目前的交易價格相近。