貨幣政策
隨著伊朗戰事延燒並加劇市場對通膨的憂慮，美國公債周五 (20 日) 遭遇拋售，殖利率全面上揚，交易員同時提高對聯準會 (Fed) 今年升息的押注。市場目前預估，Fed 在 10 月前升息的機率已升至約 50%。圖：芝商所 FedWatch 工具這波拋售發生在規模約 31 兆美元的美債市場，各年期殖利率普遍上升 10 至 15 個基點。
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聯準會 (Fed) 理事華勒 (Christopher Waller) 表示，隨著伊朗戰事推升油價，他對通膨前景採取更審慎態度，但若就業市場持續疲弱，仍可能在今年稍晚支持降息。他指出，目前關鍵在於觀察油價上漲是否對核心通膨形成持續壓力。華勒周五 (20 日) 接受《CNBC》採訪時表示，戰事使經濟前景不確定性升高，「現在需要保持謹慎」，但這不代表全年都維持利率不變。
聯準會 (Fed) 理事鮑曼 (Michelle Bowman) 表示，她仍預期 2026 年年底前將降息三次，以支撐就業市場，並強調儘管經濟成長動能仍強，但將密切關注伊朗戰事對經濟與政策前景的潛在影響。鮑曼周五 (20 日) 接受《福斯財經新聞》(Fox Business) 訪問時指出，目前仍將三次降息納入預測路徑，主要考量就業市場仍存在不確定性。
綜合外媒周四 (19 日) 報導，歐洲央行 (ECB) 官員正評估提前收緊貨幣政策的可能性。多名知情人士表示，若伊朗戰事持續推升能源價格並帶動通膨升溫，決策官員最早可能在 4 月會議討論升息，甚至不排除立即採取行動。歐洲央行周四如市場預期將存款利率維持在 2%。
美國總統川普周四 (19 日) 表示，支持司法部持續調查聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell)，這一立場可能進一步延後其提名人華許 (Kevin Warsh) 出任聯準會主席的確認進程，讓聯準會領導層交接增添不確定性。川普在白宮橢圓辦公室表示，鮑爾之所以接受調查，是因為聯準會總部翻修工程的成本遠高於原先預期。
綜合外媒周四 (19 日) 報導，美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 表示，聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 若在主席任期結束後繼續留任央行理事，將違背歷史慣例。隨著鮑爾任期將於 5 月屆滿，外界正密切關注美國央行領導層可能出現的變動。
全球債市近日大幅下跌，中東戰事推升能源價格並加劇通膨疑慮，迫使市場重新評估主要央行貨幣政策路徑。隨著油價與天然氣價格攀升，投資人開始押注央行可能重新轉向升息，使原本預期今年降息的市場共識迅速瓦解。這場市場重估發生在美國對伊朗發動軍事行動後不到三周。
歐洲央行 (ECB) 周四宣布維持利率不變，存款利率續停在 2%，符合市場預期。不過在中東戰事升溫、能源價格飆升的背景下，央行同時警告通膨上行風險與經濟成長放緩壓力正在升高，並表示若情勢惡化，將準備採取行動以確保通膨回到 2% 的目標。此次會議後，ECB 存款利率 (Deposit Facility Rate)─即關鍵利率─維持在 2.0%，主要再融資利率 (Main Refinancing Rate) 為 2.15%、邊際貸款利率 (Marginal Lending Rate) 為 2.4%。
英國央行 (英格蘭銀行 / BOE) 周四 (19 日) 宣布維持基準利率在 3.75% 不變，但同時釋出明顯偏鷹訊號，表示若中東戰事推升能源價格並帶動通膨升溫，央行「已準備好採取行動」。在政策訊號轉趨強硬之際，市場迅速調整利率預期，交易員已開始押注英國今年可能升息。
隨著中東戰事推升油價並重新點燃通膨疑慮，全球債市出現劇烈波動，交易員已不再押注聯準會 (Fed) 今年會降息，甚至開始為未來可能的升息情境做準備。最新市場定價顯示，債券交易員已完全排除 2026 年降息的可能性。歐洲與美國公債殖利率全面上升，其中對貨幣政策最敏感的美國 2 年期公債殖利率上升 11 個基點至 3.89%。
美國聯準會 (Fed) 結束為期兩天的政策會議後，於台灣時間周四 (19 日) 凌晨兩點公布利率決策，聯邦基金利率目標區間維持在 3.50-3.75%。以下是 Fed 3 月會議聲明，與上一次 1 月會議聲明相比的措詞差異：最新公布的利率決策聲明顯示，政策立場大致延續先前基調，但在就業市場與地緣政治風險的措辭上出現部分調整。
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美國聯準會 (Fed) 在台灣時間周四 (19 日) 凌晨兩點公布最新利率決策聲明指出，近期指標顯示，美國經濟活動持續以穩健步伐擴張。就業成長維持低水準，失業率近幾個月變化不大，而通膨仍處於略高水準。聯邦公開市場委員會 (FOMC) 表示，政策目標是實現充分就業，並在較長期內讓通膨維持在 2%。
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美國 2 月生產者物價指數 (PPI) 升幅高於市場預期，顯示上游通膨壓力仍然頑強，也為聯準會 (Fed) 後續貨幣政策帶來新的變數。數據顯示，批發物價加速上升，加上市場憂心中東戰事推升油價，可能進一步推高通膨，使市場對今年降息的預期再度降溫。
美國聯準會 (Fed) 將在台灣周四 (19 日) 凌晨兩點公布利率決議，市場普遍預期政策利率將維持不變。然而，在美國與以色列對伊朗發動軍事行動後，中東衝突迅速推升油價並加劇經濟不確定性，使決策官員面臨更加複雜的政策環境。油價飆升可能推高通膨，但同時也可能拖累經濟成長與就業市場，讓聯準會的雙重使命面臨方向相反的政策壓力。
《彭博》周一 (16 日) 報導，法院文件顯示，聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 可能在主席任期屆滿後繼續留任理事職位，以因應目前仍在進行的司法調查。根據上週公開的法庭文件，若相關調查尚未結束，鮑爾認為自己有責任留在聯準會，以維護央行的獨立性。
《路透》周五 (13 日) 報導，隨著油價因中東衝突大幅上升，市場開始重新評估聯準會 (Fed) 未來的利率政策，也讓外界對準主席人選華許 (Kevin Warsh) 上任後迅速降息的預期明顯降溫。分析人士指出，在能源價格衝擊與通膨壓力持續的情況下，即便華許接任聯準會主席，實際上能推動寬鬆政策的空間可能相當有限。
《彭博》周五 (13 日) 公布最新調查顯示，多數經濟學家預期聯準會 (Fed) 今年仍將降息兩次，但首次降息時間已由先前預估的 3 月延後至 6 月，反映通膨壓力與近期地緣政治風險升高，使政策前景變得更加不確定。同時，部分受訪者也對川普提名的下一任聯準會主席人選華許 (Kevin Warsh) 是否會堅守 2% 通膨目標表達疑慮。
最新公布的經濟數據顯示美國消費動能轉弱、經濟成長低於先前估計，促使市場重新評估聯準會 (Fed) 今年的政策路徑。隨著投資人押注今年仍可能出現降息，美國公債價格周五 (13 日) 上漲、殖利率回落。市場數據顯示，對政策利率變動最敏感的 2 年期美國公債殖利率下跌約 4 個基點至 3.70%。
最新公布的美國通膨與經濟數據顯示，物價壓力仍具黏性，而經濟動能則出現降溫跡象。分析人士指出，儘管數據整體大致符合市場預期，但在中東衝突推升能源價格的背景下，聯準會 (Fed) 短期內可能維持利率不變，使市場對降息時程的預期持續延後。美國商務部週五公布的數據顯示，1 月個人消費支出 (PCE) 物價指數按月上升 0.3%，符合市場預期；扣除食品與能源的核心 PCE 按月上升 0.4%，年升 3.1%。
歐洲《現代外交》網站周二 (10 日) 刊文警告，中東緊張局勢引發的連鎖反應，正拖累全球經濟成長。自美以兩國 2 月 28 日對伊朗發動軍事打擊以來，全球能源與航運體系受到巨大衝擊，影響已遠超過區域範疇。作為全球能源命脈，荷姆茲海峽的航運受阻導致國際油價急劇攀升，國際油價在開戰前的 2 月 27 日在每桶 70 美元以下，本周一 (9 日) 一度逼近 120 美元。