AI泡沫
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人工智慧 (AI) 熱潮正讓全球富豪榜快速洗牌，9 月一度成為全球首富的甲骨文 (ORCL-US) 創辦人艾里森 (Larry Ellison)，因為高槓桿和 AI 變現疑慮，迄今財富已蒸發 1300 億美元，目前落居第三。而在富豪榜上異軍突起的，則是近期發布 Gemini 3 模型佳評如潮的 Google(GOOGL-US) 共同創辦人佩吉(Larry Page)，登上彭博億萬富豪榜第二名。
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據《華爾街日報》報導，超微 (AMD-US) 執行長蘇姿丰大膽發聲稱不擔心 AI 泡沫，呼應輝達 (NVDA-US) 執行長前幾天的說法，並預測 AI 和資料中心運算市場到 2030 年將達到每年 1 兆美元規模。「我不擔心 AI 泡沫，」蘇姿丰在德州奧斯汀接受訪問時說。
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甲骨文 (ORCL-US) 這家曾經保守的資料庫巨頭，近年已借入數百億美元，並將自身命運與人工智慧熱潮緊密綁定，如今正迅速成為信貸市場衡量 AI 風險的重要指標。近幾個月來，交易員大量湧入甲骨文的信用違約交換（CDS）市場，原因在於該公司大舉投入與 AI 相關的支出、在一連串相互牽連的交易中扮演核心角色，加上其信用評級相較微軟（Microsoft）或 Alphabet 等同業更弱，使這類合約成為市場對沖、甚至押注 AI 熱潮的首選工具。
A股
中國 A 股三大指數周五 (21 日) 同步收黑，上證指數(SSEC) 連 2 日走低並失守 3900 點大關，主要受到中日關係緊張與海外 AI 泡沫擔憂的持續影響。滬指周五收跌 2.45% 至 3834.89 點，深證成指 (SZI) 收低 3.41% 至 12538.07 點，創業板指更收黑 4.02% 至 2920.08 點，滬深兩市成交額合計人民幣 1.97 兆元，較上一交易日放量 2575 億。
歐亞股
AI 泡沫恐慌加劇、美股暴跌，加上即將進入三連休，日本股市週五 (21 日) 賣壓沉重，日經 225 指數(NKY) 開盤即跳水 2%，狂瀉千點，終場大跌 2.40% 或或 1,198.06 點，報 48,625.88 點。東證指數 TOPIX(TPX) 終場跌 0.06% 或 1.84 點，報 3,297.73 點。
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據《CNBC》周四 (20 日) 報導，橋水基金創辦人達里歐 (Ray Dalio) 表示，儘管 AI 的巨額投資正形成泡沫，但投資人無需急於拋售，因為泡沫尚未出現遭刺破的跡象。他建議透過黃金等資產分散風險。達里歐在《CNBC》節目「Squawk Box」上指出：「不要只因為有泡沫就賣出。
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輝達 (NVDA-US) 今年稍早承諾向 OpenAI 投資 1000 億美元，用於部屬 10 吉瓦電力的輝達系統，引發市場軒然大波。然而，輝達最新第三季財報中透露，這項合作案並非板上釘釘。輝達在 19 日呈交給美國證券交易委員會的 10-Q 公告中指出，「我們無法保證最終會就與 OpenAI 的合作機會或其他潛在投資簽署具體協議，也無法保證任何投資將按照預期條件完成，甚至是否會完成。
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輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳表示，公司擁有足夠的新一代 Blackwell 晶片，可滿足不斷上升的需求，整體業務「非常、非常強勁」。在接受《彭博電視》訪問時，黃仁勳進一步解釋了稍早在第三季財報中提到的相關評論。他所說的 Blackwell 產品線「全數售罄」，其實是指現有晶片在客戶端的使用量已達到最大產能。
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人工智慧 (AI) 晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 周三 (19 日) 公布優於市場預期的營收預測，為 AI 熱潮注入強心針，科技股群起反攻，超微、美光、台積電 ADR 都跳漲超過 3%，美股期指聞訊走高。輝達上季營收、獲利都優於市場預期，本季營收預測也強勁，執行長黃仁勳表示，市場對 Blackwell 晶片「需求爆表」，一席話凸顯 AI 基建熱潮背後的需求仍強勁。
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美國聯準會 (Fed) 降息展望充滿變數之際，人工智慧 (AI) 概念股遭到拋售，隨著輝達 (NVDA-US) 將在美股周三盤後公布財報，投資人期待這檔 AI 龍頭股能「穩住船舵」。AI 交易反轉，部分壓力和 Fed 的利率決策有關：如果 Fed 未如預期快速降息，將使 AI 公司更難借錢與融資，不只投機性的 AI 股受影響，也牽動資本雄厚的公司。
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席捲全球金融市場的低迷情緒，正蔓延到信貸市場，從投資級公司債到垃圾債，所有債券的風險溢價都徘徊在數周以來的高點，彭博周二 (18 日) 報導，投資人看到多檔企業債公布最終定價後，本周一撤回約 40% 的訂單，退單比率異常的高。另有一筆投資級公司債上周直接取消發行，在該市場實屬罕見。
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近日，全球「AI 泡沫」擔憂升溫引發美國科技股猛烈拋售潮，而與此同時，華爾街卻傳出看多中國 AI 股票的聲音，專家更建議投資人，是時候將目光投向中國了。管理 6.6 兆美元資產的瑞銀 (UBS) 全球財富管理美洲區資產配置主管 Jason Draho 表示，中國科技類股為投資人提供了平衡美國科技股持倉的吸引力選項，當前美國科技股估值過高，市場疑慮加劇，而中國科技股具備獨特配置價值。
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電影「大賣空」本尊、因放空次貸泡沫成名的投資人貝瑞 (Michael Burry) 表示，儘管旗下避險基金 Scion Asset Management 已經取消註冊，但他仍活躍在市場上。他在周二致函彭博的電子郵件中說：「基本上，這本來就是為親友運作的基金。
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根據《彭博》周二 (18 日) 報導，美國銀行 (BAC-US) 全球基金經理人月度調查顯示，投資人將 AI 估值泡沫列為最大尾部風險，並在 20 年來首次認為企業出現過度投資。與此同時，全球基金經理人現金部位跌破關鍵門檻，觸發股市賣出訊號。
幣圈
比特幣周二 (18 日) 持續近日的跌勢，並一口氣跌破 9 萬美元重要關卡，低至 89500 美元附近，過去 24 小時下跌逾 5.5%，也使今年迄今的表現來到約下跌 3%。自 10 月觸及歷史高點以來，比特幣價格急劇下跌，其市值已蒸發約 6000 億美元。
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傳出最近即將離職的 Meta(META-US) 首席 AI 科學家、圖靈獎得主楊立昆表示，全球大型科技公司投入巨額資金在 ChatGPT、Google Gemini、Meta Llama 這類大型語言模型 (LLM)，是個錯誤。楊立昆 16 日在紐約布魯克林的一場活動上說：「LLM 很棒、很實用，也確實值得投入資源，而且未來會有更多人使用它們。
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據《CNBC》周一 (17 日) 報導，有「新債王」之稱的華爾街資深投資人 Jeffrey Gundlach 示警，許多資產目前定價過高，建議投資人保留約 20% 現金部位因應市場大幅回檔。雙線資本 (DoubleLine) 執行長 Gundlach 在彭博《Odd Lots》的 Podcast 中表示，股市投機氣氛濃厚，是他整個職業生涯中見過最不健康的狀態之一。
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過去一週，科技股明顯震盪。投資人撤出今年最火熱的 AI 強勢股、調整對 12 月降息的預期，並在史上最長的美國政府停擺結束後，重新評估美國經濟前景。不過，儘管這波回檔是近一個多月來最劇烈的一次，華爾街策略師普遍認為，這更像是獲利了結與停擺後的短線波動，而非 AI 敘事或企業獲利基本面真正轉弱的訊號。
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繼日本軟銀集團之後，有「矽谷風投教父」之稱的億萬富翁、PayPal 及 Palantir 共同創辦人彼得 · 蒂爾（Peter Thiel），已在今年第三季（7 月至 9 月）出清了手中的輝達 (NVDA-US) 持股。根據週末披露的 13F 文件顯示，蒂爾旗下「蒂爾宏觀基金」（Thiel Macro Fund）在該季度內共出售了約 537,742 股輝達股票，這筆交易的總價值估計接近 1 億美元。
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甲骨文 (ORCL-US) 債券價格近日下跌，擔保債務違約的成本攀升至 2022 年 11 月以來最高，反映投資人對該公司舉債支應人工智慧 (AI) 基建支出的疑慮。甲骨文債券下跌，與債券價格走勢反向的殖利率上升，2033 年到期、票面利率 4.9% 的債券殖利率過去兩周以來上升超過 3 個基點，而 2032 年到期、票面利率 4.8% 的債券，殖利率也在過去一周以來上升將近 2 個基點。