關稅
美股雷達
受惠於 2025 年生效的減稅法案《大而美法案》及退稅措施，美國財政部長貝森特（Scott Bassent）預測，2026 年將是經濟增長加速的一年。同時，聯準會利率下調、貨幣政策寬鬆，以及國際因素如德國財政擴張、中國消費刺激與油價走低，將共同支撐美國經濟與全球市場。
國際政經
儘管美國總統川普曾形容「關稅」是「英語中最美的詞彙」，但曾擔任其經濟顧問的經濟學家摩爾（Stephen Moore），近來卻對關稅政策的影響表達更為審慎的看法。根據《Business Insider》報導，摩爾在川普第一任期內是白宮核心經濟幕僚之一，曾深度參與多項美國經濟政策的制定，包括 2017 年推動的《減稅與就業法案》（TCJA）。
美股雷達
美國總統川普週三 (31 日) 簽署公告，將原定於 2026 年 1 月 1 日調升的進口關稅措施延後一年實施，適用範圍包括軟墊家具、廚房櫥櫃及盥洗櫃等木製家居產品。根據白宮發布的事實表（Fact Sheet），這項公告援引了《1962 年貿易擴展法》第 232 條款，原本計劃在 2026 年初將部分家具和櫥櫃關稅從現行 25% 提高至更高稅率，但經過與貿易夥伴的持續協商後，調整上調時間至 2027 年 1 月 1 日，以便進一步談判與安排。
歐亞股
根據《彭博》周三 (31 日) 報導，中國車廠 11 月在歐洲電動車市場創下 12.8% 的歷史新高市佔率，儘管面臨歐盟關稅壓力，仍持續擴大在當地市場的影響力。根據研調機構 Dataforce 數據，中國品牌在歐盟、歐洲自由貿易聯盟國家及英國的混合動力車市場持續攀升，市佔率超過 13%。
大陸政經
中國商務部周三 (31 日) 發布公告，決定自 2026 年 1 月 1 日起對進口牛肉採取為期 3 年的保障措施，實施期限至 2028 年 12 月 31 日。調查機關裁定，進口牛肉數量增加已對中國國內產業造成嚴重損害，且進口數量增加與嚴重損害之間存在因果關係。
台股新聞
墨西哥國會已於 2025 年 12 月 11 日正式通過法案，計畫自 2026 年 1 月 1 日起，針對未與墨西哥簽署自由貿易協定（FTA）的國家徵收更高額度的進口關稅 。本次稅率調整範圍介於 5% 至 50% 之間，將依商品類別與進口國進行調整，其中汽車零配件的關稅稅率最高達 50% 。
歐亞股
由於盧比疲軟及外資大規模撤出，印度股市正準備以近 30 年來相對於亞洲同業最差的表現，來結束本年度。隨著全球基金經理人削減對印度的曝險，外國資金在 12 月流出 17 億美元，使年度流出總額達到創紀錄的 179 億美元。盧比貶值侵蝕了海外投資者的回報，而與美國貿易協議缺乏進展，至今美國仍對印度徵收亞洲最高的關稅，也促使盧比在近幾個月測試一系列歷史低點。
國際政經
美國最高法院即將對美國總統川普的關稅政策合法性做出裁決，這場關乎 2000 億美元關稅存廢的審判最快將於 2026 年 1 月宣判。若遭裁違憲，川普團隊已制定周密計畫，打算透過多部冷門貿易法案重組關稅壁壘，延續貿易保護政策核心。外交官與貿易律師最新透露，川普政府內部已經沙盤推演多種法律組合拳。
國際政經
墨西哥政府將自本週四 (1/1) 起，對多數來自亞洲國家的進口商品大幅調高關稅，此舉被視為在貿易政策上進一步與美國接軌，對中國商品設下更高貿易門檻。相關措施已於 12 月初獲國會批准，未與墨西哥簽署自由貿易協定的國家，進口關稅將普遍提高，其中多數稅率上調至最高 35%。
美股雷達
人工智慧 (AI) 泡沫疑慮、關稅戰升溫、地緣政治衝突接連登場，2025 年的美股市場幾度瀕臨失控邊緣，卻又一次次迅速反彈，讓敢於承受波動、逢低進場的投資人獲得回報。回顧這一年，許多華爾街投資人有一個共同感受：你必須夠勇敢。標普 500 指數今年一度逼近熊市邊緣，隨後卻在短時間內強勢反彈，寫下近數十年最快速的復甦之一，並再創歷史新高。
美股雷達
2025 年進入最後幾個交易日，全球股市在缺乏明確催化因素下震盪整理。美股在科技股再度遭到拋售後走勢偏弱，主要指數於周二 (30 日) 開盤表現平淡，前一個交易日則出現近兩週來最大單日跌幅。公債價格走低、殖利率上揚，貴金屬則在自歷史高點回落後出現反彈，市場整體交投清淡，投資人多半觀望年底前的風險變化。
美股雷達
《彭博》周二 (30 日) 報導，在關稅政策與消費信心不穩持續為美國企業帶來壓力之際，美國原物料類股卻可能成為少數受惠族群。彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 數據顯示，受鋼鐵與包裝材料需求帶動，美國原物料類股 2026 年獲利預料年增 20%，創下近五年最佳表現，僅次於科技類股。
美股雷達
分析師預期，由於美國聯準會 (Fed) 降息及全球經濟韌性，抑制對美元資產的需求，2026 年美元可能略微走弱，貶幅比 2025 年和緩。2025 年的美元欲振乏力，在美國總統川普 4 月拋出「解放日」關稅、意外衝擊市場之後，美元對一籃子主要貨幣曾一度貶值達 10%，目前已收復部分失土，全年仍下跌約 7%。
黃金
黃金與白銀近期觸及歷史新高後大幅回落，讓貴金屬市場這波近乎拋物線式的漲勢戛然而止。黃金期貨周一 (29 日) 下跌 4.5%，報每盎司 4343.6 美元，白銀期貨重挫 8.7%，在一度觸及每盎司 80 美元後，寫下自 2021 年以來最慘單日表現。
期貨
自從美國總統川普實施「解放日」關稅，並於 4 月引發美國債券市場反彈以來，他的政府一直小心翼翼地調整政策和訊息，以避免再次爆發市場恐慌。然而，部分投資者認為，這種市場的「休戰」狀態仍然十分脆弱。這種脆弱性在 11 月 5 日得到了提醒，當時財政部發出信號，表示正考慮出售更多長期債務，同一天，最高法院開始聽取有關川普全面性貿易關稅合法性的辯論。
國際政經
美國銀行 (BAC-US) 執行長莫伊尼漢（Brian Moynihan）近日表示，川普政府的貿易政策在歷經一年令人不安的關稅措施後，正顯露出緩和的跡象。根據《Business Insider》報導，莫伊尼漢在《CBS》新聞節目《Face the Nation》中指出：「回顧今年 4 月，我們對川普政府的貿易政策最終走向缺乏理解，這影響了許多中小型企業，他們都感到震驚。
鉅亨新視界
一般人對澳洲的第一印象，可能是旅遊勝地、打工渡假首選，或天然資源豐富。然而，除了擁有充沛資源與穩健經濟結構外，它更是一個財政體質良好的成熟市場。野村投信指出，雖然澳洲在成熟國家中並非最受矚目，但從政府財政紀律與信用評等來看，澳洲堪稱全球優等生，主權債獲得三大國際信評機構（標普、穆迪、惠譽）一致給予最高等級 AAA 評級，相對違約風險較低。
鉅亨新視界
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/12/24）野村腳勤觀點：下一波 AI 商機：能源近來黃仁勳指出，美中 AI 競賽的勝負並非在晶片或模型，而是在最基礎、也最容易被忽略的電力供應。以能源總量來看，中國大約為美國的兩倍，加上較低的電價，使得中國在 AI 能源成本上具備明顯優勢。
美股雷達
美銀執行長 Brian Moynihan 最新表示，他預估川普政府將於明年採取實質行動緩和全球貿易緊張局勢。Moynihan 在《哥倫比亞廣公司》周日 (28 日) 播出的節目「面對全國」上指出，當前貿易環境正顯現「降溫而非加劇」的趨勢，未來針對多數國家的平均關稅稅率預計穩定在 15% 左右。
美股雷達
不管用任何客觀標準衡量，美股今年表現都可說十分亮眼：在美國總統川普的「解放日」關稅衝擊後，美股宛如浴火鳳凰重生，憑著科技股與人工智慧 (AI) 熱潮，標普 500 指數今年來已漲 18%，而漲勢背後的關鍵，就在美國企業身上。巴隆周刊 (Barron’s) 報導，要理解股市在 2026 年可能走向何方，有必要回顧 2025 年漲勢的核心推手之一：美國企業。