牛市
國際政經
根據 Incrementum AG 發布的最新年度《In Gold We Trust》報告，儘管黃金在年初經歷劇烈震盪並進入盤整期，但該貴金屬作為全球關鍵貨幣資產的地位正持續鞏固。這份迎來 20 周年紀念的報告以「回歸貨幣未來」為題，強調當前金價走勢並非投機泡沫，而是地緣政治分裂、去美元化浪潮與對法定貨幣信任流失所驅動的「再貨幣化」趨勢體現。
美股雷達
幾十年來，美國在國際金融市場上享有一種奇特的「魔術」：儘管身為全球最大的債務國，其每年從海外投資中獲得的收益，總能高於支付給外國投資者的利息與紅利。這種被稱為「過度特權」(Exorbitant Privilege) 或「殖利率優勢」的現象，長期緩衝了美國巨額負債帶來的衝擊。
美股雷達
聯準會（Fed）新任主席華許（Kevin Warsh）甫接掌要職，便面臨重重阻礙。今年 1 月，當美國總統川普提名華許出任主席時，市場普遍預期他將推動降息並縮減聯準會資產負債表規模。然而，受伊朗戰爭與川普關稅政策雙重衝擊、通膨持續飆升，華許的政策願景恐怕難以如期實現。
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全球投資人正爭相追逐科技股與人工智慧（AI）類股的強勁漲勢，但與此同時，他們也普遍承認，持續攀升的公債殖利率，以及企業財報不如預期，是此波多頭行情的重大隱患。《彭博》訪問了來自美國、亞洲與歐洲共 32 位基金經理人，包括富國銀行投資研究部、東方匯理及 BMO 全球資產管理等機構代表。
美股雷達
美國券商 Wedbush 董事總經理艾夫斯 (Dan Ives) 最新預測，隨著科技公司財報優於預期提振 AI 板塊信心，未來一年那斯達克指數 N(IXIC) 將挑戰 30000 點大關。他週一 (11 日) 在接受《CNBC》採訪時指出，本輪財報季徹底扭轉年初市場的恐慌情緒，投資者對 AI 基礎建設前景轉為全面樂觀。
美股雷達
2026 年晶片股狂潮席捲全球，英特爾 (INTC-US) 年漲 239%、美光科技 (MU-US) 暴漲 770%，AI 帶動的半導體榮景令人炫目，但有經驗的投資人心裡都很清楚，好景終究不會長存。有投資人就警告稱，「派對最精彩的時刻，往往是警察上門前的半小時。
國際政經
自 2 月 28 日美以兩國對伊朗發動軍事打擊以來，全球主要軍工股並未如常理般隨戰火升溫而上漲，反而普遍承壓回落，呈現出「戰爭未打完，牛市已終結」的詭異走勢。截至上周五 (24 日)，洛克希德馬丁、諾斯羅普格魯曼和 RTX 等美國軍工巨頭股價已從高點回檔約 5% 至 10%，iShares 美國航空航天與防務 ETF 更遭遇近 10 億美元的資金轉向，歐洲軍工市場同樣寒意逼人，MSCI 歐洲航空航太與防務指數上月暴跌 9.2%，創五年最大跌幅，德國萊茵金屬與瑞典薩博(Saab) 等明星企業股價均顯著下挫。
國際政經
黃金未來走向依然不明，但波動加大已經是不爭的事實，且比黃金波動更快的則是投行修改預測的速度。近日，摩根士丹利 (下稱大摩) 出具研報將今年下半年金價預期大砍至每盎司 5200 美元，遠低於先前 5700 美元的預期。此前，黃金經歷為期六周的慘烈拋售，累計跌幅接近 8%，全球投資人信心遭受重創。
美股雷達
儘管 2026 年初中東局勢動盪不安，美伊之間的武裝衝突一度令全球投資人揪心，但美國股市卻在波折中展現出驚人的韌性。Carson Research 首席市場策略師 Ryan Detrick 近日發出強而有力的看漲聲明，直言空頭已在這一波博弈中落敗，牛市再度奪回市場主導權，引發投資界高度關注。
美股雷達
那斯達克指數上周五持續收高，連續上漲第 13 個交易日，創 2009 年 7 月以來的最長連漲紀錄，科技股 ETF XLK 更是刷新週線高點，報收 153 美元上方，市場情緒一度亢奮，但美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 卻警告，這場極速反彈恐正演變為一個代價高昂的「多頭陷阱」。
美股雷達
摩根士丹利 (MS-US) 策略師 Michael Wilson 週一（6 日）表示，他預計標普 500 不會再出現顯著的新低，並認為市場正逐步築底，投資人應開始增加對景氣循環股與成長股的曝險。根據《Investing.com》報導，Wilson 在致投資人的報告中寫道：「我們看到標普 500 自過去幾週反覆提及的支撐區間（6300–6500）出現強勁反彈。
黃金
《彭博》策略師警告，近期飆升至每盎司約 5000 美元的金價可能過於昂貴，多項技術與歷史指標顯示市場已接近過去兩次重大頂部的水平。Bloomberg LP 大宗商品策略師 Mike McGlone 指出，截至 2 月底，金價相對於 60 個月 (5 年) 移動均值的溢價已升至 1980 年以來最高水準，顯示黃金多頭行情可能已進入尾聲。
國際政經
近期金價因美伊衝突呈劇烈波動，上周二 (3 日) 單日跌幅一度超過 4%，引發市場對黃金牛市持續性的質疑。截至最新交易數據，倫敦金價下跌 1.3%，報每盎司 5100 美元，較年內高點 5590 美元回檔近 9%，令部分投資人承受壓力。然而，多位資深分析師指出，此輪回檔實屬健康調整，黃金長期上漲的邏輯並未改變。
國際政經
受美國與以色列對伊朗實施空襲，以及伊朗領袖哈米尼之子穆吉塔巴 (Mujtaba Khamenei) 正式掌權並開啟「復仇時代」影響，國際原油價格已大幅飆升至每桶 115 美元。美國銀行對此發布強烈警訊，指出若油價持續維持在 100 美元以上，美國經濟將面臨「非線性衝擊」(non-linear shock)，這可能導致當前的牛市終結。
A股
中國 A 股三大指數周五 (6 日) 開低走高，上證指數(SSEC) 連 2 日收紅且守穩 4100 點大關，但周線仍收黑，因中東衝突、中國「兩會」釋出的訊號平淡及滬港通拋售潮令投資人謹慎以對。滬指周五收漲 0.38% 至 4124.19 點，深證成指 (SZI) 收高 0.59% 至 14172.63 點，創業板指收紅 0.38% 至 3229.3 點，滬深兩市合計成交人民幣 2.2 兆元，較上一交易日減少近 1900 億元。
黃金
黃金價格周四 (26 日) 重拾漲勢，收復每盎司 5200 美元關卡，儘管仍低於 1 月份創下的近 5600 美元歷史高點，但一些市場分析師相信，這波牛市尚未結束。MKS PAMP 研究與金屬策略主管 Nicky Shiels 在最新報告中表示，若以歷史標準衡量，目前的黃金牛市仍處於「中期」階段，且具備進一步上漲的空間。
歐亞股
根據民調機構 RealMeter 最新調查，南韓總統李在明施政最新滿意度達 58.2%，連四周攀升，好評度較元月上升 1.7 個百分點，負評率同步下降至 37.2%。分析指出，股市強勢表現與政府房市調控政策成為支持率回升的關鍵推手。南韓綜合股價指數 (KOSPI) 今(23)日開盤後首度漲破 5900 點大關，年內漲幅達 40%，自李在明去年 6 月上任以來累計上漲 117% 左右，遠超其競選時提出的「KOSPI 5000 點」目標。
A股
繼上周五 (18 日) 後，北方稀土(600111-CN) 周一 (21 日) 成交量再居 A 股之冠，單日成交額高達 146 億元，股價也創下每股 35.75 元的歷史新高，該個股近期股價表現搶眼，較去年同期上漲 75%，總市值達 1267 億元。
歐亞股
歐洲股市在經歷上半年強勁反彈後，目前正面臨多重挑戰。自今年 4 月初美國對等關稅衝擊引發拋售潮以來，歐洲股市雖經歷 V 型反彈，但隨後在狹窄的 3% 區間內盤整已近三個月。根據媒體對 18 位策略師的調查顯示，市場對 STOXX 600 指數年底收盤價的普遍預期為 554 點附近，較目前水準僅有約 2% 的上漲空間。
美股雷達
摩根士丹利首席美國股票策略師 Mike Wilson 不久前還是華爾街最堅定的看跌者之一，他表示，他認為股市牛市正在形成。但首先，標普 500 指數可能要承受衝擊。Wilson 預計，隨著川普貿易政策的影響反映在企業資產負債表上，本季美國股市將下跌 5% 至 10%。