利率
美國聯準會（Fed）正式迎來新任主席。當地時間週五（22 日），華許（Kevin Warsh）在白宮宣誓就職，任期四年，將於 2030 年 5 月 21 日屆滿。宣誓典禮由最高法院大法官湯瑪斯（Clarence Thomas）主持，華許的妻子、雅詩蘭黛集團女繼承人 Jane Lauder 陪同出席。
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美國總統川普週五 (22 日) 在白宮主持聯準會 (Fed) 新任主席華許 (Kevin Warsh) 宣誓就職儀式，正式將這位前聯準會理事推上美國央行領導位置。56 歲的華許成為聯準會成立以來第 11 任主席，接替任職八年的鮑爾 (Jerome Powell)，而鮑爾卸任主席後仍將續任聯準會理事。
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美國總統川普任命的聯準會 (Fed) 新任主席華許 (Kevin Warsh) 周五 (22 日) 正式宣誓就職，接替長期遭川普批評的鮑爾 (Jerome Powell)。然而，華許上任之際，美國經濟正面臨高通膨、油價飆升與市場升息預期升溫等多重壓力，Fed 政策方向也陷入兩難。
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美國密西根大學 (University of Michigan) 周五 (22 日) 公布的 5 月消費者信心終值跌至 44.8，不僅低於市場預期與初值 48.2，也較 4 月 49.8 進一步下滑，創下歷史新低。伊朗戰爭推升油價與生活成本，加深美國民眾對通膨與經濟前景的憂慮，即使美股近期頻創新高，仍未能提振消費者情緒。
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債券市場目前已全面反映聯準會 (Fed) 今年可能升息的預期，顯示投資人愈來愈相信，即將接任 Fed 主席的華許 (Kevin Warsh) 將需要更快出手對抗通膨壓力。市場預期轉向，主要受到 Fed 理事華勒 (Christopher Waller) 周五 (22 日) 談話影響。
國際政經
2026年05月22日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 密西哥大學公布的2026年5月消費者信心指數降至44.8，低於4月的49.8，也低於市場預期的48.2，創下歷史新低。顯示美國民眾對經濟與生活成本的悲觀情緒持續升高。此次消費者信心惡化，主要受到伊朗戰爭推升汽油與能源價格影響。
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《路透》周五 (22 日) 援引 LSEG Lipper 資料報導，截至 5 月 20 日當周，美國股票基金出現 120.5 億美元淨流出，創 3 月中旬以來最大單周撤資規模，顯示投資人在近期美股反彈後開始獲利了結，同時對通膨壓力與長天期公債殖利率攀升保持警戒。
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野村證券在最新發布的報告中，大幅修正了對美國聯準會 (Fed)2026 年貨幣政策的展望。由於通膨數據持續高於預期，加上地緣政治風險與供應鏈壓力，野村不再預期聯準會將在 2026 年降息，轉而預測聯準會全年將維持利率不動。此前，野村曾預測聯準會將在 2026 年 9 月與 12 月各降息 1 碼 (25 個基點)。
外匯
面對印度盧比近期跌至 1 美元兌 97 盧比的歷史新低，印度央行 (RBI) 正承受巨大壓力，必須採取行動以防止進口成本飆升及投資者信心崩潰。為了穩定幣值，由總裁 Sanjay Malhotra 領導的印度央行正考慮調閱歷史檔案，參考 2013 年「縮減恐慌」(Taper Tantrum) 及更早期的國際收支危機處理經驗，制定一套防禦劇本。
歐亞股
日本 4 月核心通膨的降溫幅度超乎預期，可能削弱日本銀行 (BOJ，央行) 進一步升息的理由。日本總務省周五 (22 日) 公布，4 月剔除生鮮食品價格的消費者物價指數 (CPI) 年增 1.4%，低於經濟學家預估的 1.7%，與 3 月的 1.8% 相比明顯回落。
黃金
黃金周四 (21 日) 小漲，主因油價在美伊戰爭前景不明之際下跌，而美元走軟加上美債殖利率下滑，為金價提供支撐。黃金現貨上漲 0.1%，報每盎司 4547.54 美元，盤中一度下跌 1%。6 月交割的黃金期貨下跌 0.1%，報每盎司 4542.50 美元。
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全球長天期公債殖利率近期大幅攀升，市場擔憂伊朗戰事推升油價與通膨，加上政府債務惡化、央行政策轉向與 AI 投資熱潮帶來的新通膨壓力，正迫使投資人重新評估未來利率與全球經濟前景。目前美國 30 年期公債殖利率已突破 5%，創 2007 年以來最高；英國長天期公債殖利率升至近 30 年高點，日本 20 年期公債殖利率也創 1996 年以來最高水準。
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目前的債券市場再次向聯準會發出訊號，認為當前利率水準仍然不夠高，難以遏制通膨。隨著 2 年期國債殖利率攀升至 4.1%，顯著超越了聯準會 3.50% 至 3.75% 的目標區間，市場情緒已發生劇烈轉變。經濟學家 Ed Yardeni 指出，「債券義勇軍 (Bond Vigilantes)」正在威脅，若聯準會不進一步收緊信用環境，市場將採取行動以維持經濟秩序。
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摩根大通 (JPM-US) 執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 表示，利率可能會比前水準高出許多，這番話等於是在公債殖利率觸及多年高點之際，給債券投資人的警告。戴蒙說：「利率可能遠高於現在水準。我們可能已從『儲蓄過剩』走向『儲蓄不足』。」他說：「認為利率永遠不會上升的想法是錯的。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/05/20）野村腳勤觀點：掌握 AI 稀缺資源的投資邏輯觀察最新各大機構提交的 13F 報告，「重硬體、輕軟體」基本上已成為全球聰明錢的共識，資金集體湧向受惠於 AI 的科技巨頭、半導體與記憶體類股，其中以領先先進產能的台積電幾乎獲得多數機構的加碼，確立其無可替代的核心戰略地位。
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聯準會 (Fed) 周三 (20 日) 最新公布的 4 月會議紀錄顯示，愈來愈多官員開始擔憂伊朗戰爭帶來的通膨壓力，甚至有多數決策官員認為，若通膨持續高於 2% 目標，未來可能需要重新升息，顯示 Fed 政策立場已明顯轉向鷹派。根據 4 月 28 日至 29 日聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄，儘管 Fed 當時決定維持聯邦基金利率在 3.5% 至 3.75% 區間不變，但會中出現 4 張反對票，創 1992 年以來最多，反映官員對未來利率方向分歧加劇。
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美股主要指數周三 (20 日) 開盤走高，隨著油價回落、美債殖利率漲勢暫歇，市場風險情緒略為回穩，資金重新流向科技與半導體族群。投資人目前聚焦 AI 晶片龍頭輝達 (Nvidia) 盤後即將公布的第一季財報，市場視其為檢驗 AI 需求熱度與科技股漲勢能否延續的重要風向球。
外匯
印尼央行周三 (20 日) 採取大膽的貨幣政策行動，宣布將基準利率 (BI 利率) 從 4.75% 上調 50 個基點至 5.25%。這項決策旨在支撐近期跌至歷史低點的印尼盾，並預防因全球市場動盪而上升的通膨壓力。此次 50 個基點的升息幅度超出了市場多數分析師的預期，也是印尼自 2022 年以來首次如此大幅度的調整。
黃金
受美國通膨數據高於預期、地緣政治局勢變動及實體需求受挫等多重利空因素衝擊，金價周二 (19 日) 大跌之後，周三繼續下殺至 4470 美元下方。過去一周，金價下跌近 4%，當前價格不僅創下 3 月下旬以來的新低，更較今年 1 月 29 日創下的 5,595.42 美元歷史高點大幅回落。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/05/13）野村腳勤觀點：留意 AI 長短料失衡的風險受惠於先進封裝、玻璃纖維布及高頻寬記憶體等關鍵產能瓶頸，雖然帶動以台股為核心的亞洲 AI 供應鏈成長性爆發，但與企業的實地訪查中觀察到，關鍵元件的缺料已導致部分非關鍵零組件出現庫存堆積，也影響了最終成品的交付，即便近期 AWS、Google 等 CSP 巨頭持續追加資本支出，但實際出貨量可能與市場需求存在明顯的落差。