利率
聯準會本週決議連續第五次維持利率不變，但卡什卡利、哈瑪克與蘿根罕見聯手主張升息 1 碼。三人認為，目前貨幣政策尚未有效抑制需求，若任由通膨長期高於目標，未來可能被迫採取更激進的緊縮措施，使 1970 年代高通膨夢魘重演。美國聯準會 (Fed) 於 7 月 28 日至 29 日召開利率會議，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 最終以 9 比 3 的票數，將聯邦基金利率目標區間維持在 3.50% 至 3.75%，達成「連 5 凍」。
日本最新一輪穩定日元匯率的行動，正對美國公債市場帶來重大且可能令人擔憂的影響。日元兌美元周四 (30 日) 勁升 3.3%，外媒揣測可能是日本政府為了支撐日元而進場干預。依據帳戶資料以及貨幣市場經紀商的預測分析，日本此次干預規模可能接近 530 億美元，雖然日本政府尚未證實是否進場，但一名知情人士透露，日本確實採取行動支撐兌美元處於 40 多年低點的日元，美國當局也在東京時間凌晨 2 時 30 分左右進行匯率詢價。
美光 (MU-US) 股價周五 (31 日) 回落，雖然蘋果 (AAPL-US) 與亞馬遜 (AMZN-US) 財報再度證實人工智慧 (AI) 使記憶體需求持續強勁，但市場對利率可能走高的擔憂，削弱投資人樂觀情緒。美光股價周四股價大漲 18%，周五一度開高上漲，但後來翻黑，終場下跌 5.9%，報每股 823.03 美元。
黃金
由於美元從一個月低點反彈，黃金周五 (31 日) 下滑 2%，但本月月線依然收高，反映通膨數據轉弱淡化升息預期對金價的提振效果。黃金現貨下滑 1.3%，報每盎司 4049.83 美元，盤中一度跌 2%。8 月交割的黃金期貨收低 1.3%，報每盎司 4107 美元。
有「聯準會傳聲筒」之稱的《華爾街日報》(WSJ)記者 Nick Timiraos 周五 (31 日) 獨家報導，里奇蒙聯準銀行總裁巴金 (Tom Barkin) 表示，目前利率是否已高到足以讓通膨降溫，仍很難判斷；他也不確定自己若有投票權，是否會加入本周 3 名主張升息的官員。
美國聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 本周第二次主持利率決策會後記者會，讓經濟學家與投資人大感困惑。儘管他一再強調 Fed 將堅定壓制通膨，但市場似乎仍無法完全相信他會採取必要行動。華許重申，不會透露 Fed 何時、是否調整利率，周三更進一步拒絕說明，在不同經濟情境下決策官員將如何回應。
美國公債殖利率曲線在聯準會 (Fed) 本周決議維持利率不變後急遽陡峭化，短天期殖利率下降、長天期殖利率反而大幅走高，反映市場愈來愈懷疑 Fed 是否還會升息，也引發外界對央行抗通膨決心與政策公信力的擔憂。Fed 主席華許本周三雖強調，若物價壓力未能緩解，決策官員將毫不猶豫採取行動，但市場反應顯示，投資人並不相信 Fed 即將啟動積極升息周期。
美股雷達
美股周五 (31 日) 開高，科技股延續前一日反彈氣勢，那斯達克指數連續第二個交易日走揚。亞馬遜公布強勁財報，雲端業務營收成長優於預期，緩解市場對人工智慧 (AI) 龐大投資回報的疑慮，激勵股價開盤大漲約 12%，抵銷蘋果因財測不如預期而重挫的壓力。
美股雷達
本周反對聯準會 (Fed) 維持利率不變的 3 名官員周五 (31 日) 分別發表聲明，公開主張立即升息，以防通膨進一步惡化。他們認為，及早採取一連串小幅調整，可降低未來被迫祭出更激烈緊縮措施的風險。三官員主張及早小幅升息克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克 (Beth Hammack) 表示，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 現在就應採取行動，加速個人消費支出 (PCE) 物價指數回到 2% 目標。
受美國聯準會 (Fed) 維持利率不變以及中東地緣政治持續緊張的影響，國際金價在經歷長期低迷後，於 7 月份可望迎來 5 個月來的首次單月上漲。聯準會在本周的貨幣政策會議上，如市場所料將聯邦基金利率維持在 3.50% 至 3.75% 的區間。
外匯
日本央行在周五 (31 日) 的金融政策決定會議上，以 8 比 1 的壓倒性多數票數決定將政策利率維持在 1.0% 不變 ，此舉反映出日銀在 6 月升息後，傾向於觀察其對經濟與物價情勢的影響，並對中東衝突與日元匯率保持謹慎態度。受周五決定的影響，日元走弱，美元兌日元匯率上漲 0.7%。
國際政經
美國房貸利率攀升至近一年最高水準，伊朗戰事持續引發通膨憂慮，疊加聯準會（Fed）按兵不動但釋放升息信號，房地產市場前景承壓。房貸巨頭房地美周四（30 日）公布的數據顯示，30 年期固定房貸平均利率由上周的 6.58% 升至 6.66%，寫下 2025 年 7 月 31 日以來最高紀錄。
黃金
由於美元走軟、通膨趨緩，黃金周四 (30 日) 上漲，聯準會 (Fed) 主席華許 (Kevin Warsh) 在決策記者會上並未透露政策展望，使交易員減少升息押注。黃金現貨上漲 1%，報每盎司 4104.59 美元。8 月交割的黃金期貨收高 1.6%，報每盎司 4160.60 美元。
美國上周初領失業救濟金人數增幅低於預期，並持續徘徊在 1969 年以來低點附近，顯示企業雖然放慢招募，仍未大規模裁員，勞動市場整體保持穩定。不過，家庭儲蓄率持續下滑，反映消費者可能正動用存款，以因應居高不下的生活成本。美國勞工部周四 (30 日) 公布，截至 7 月 25 日當周，經季節調整後的初領失業救濟金人數增加 9,000 人至 19.7 萬人，低於《路透》調查經濟學家預估的 20 萬人。
歐亞股
日元周四 (30 日) 兌美元突然暴升逾 3%，創 2023 年 12 月以來最大單日漲幅，引發市場猜測日本政府可能再度進場干預匯市，以阻止日元持續貶值。不過，日本官方目前尚未證實採取任何行動。日元稍早一度跌至 1 美元兌 164 日元附近，創近 40 年新低，隨後突然急升，紐約盤中最高來到 157.98 日元，單日升幅一度達 3.3%。
美股雷達
美股主要指數周四 (30 日) 開高，擺脫前一日聯準會 (Fed) 維持利率不變後的賣壓。微軟 (Microsoft) 財報與展望優於預期，緩解市場對科技巨頭投入巨額資金發展人工智慧 (AI) 卻難以獲利的疑慮，帶動晶片股與科技股反彈。投資人同時消化最新經濟數據，美國第二季 GDP 成長 1.5%，低於預期但內需仍然強勁；6 月 PCE 物價指數則意外月減 0.1%，顯示經濟保持韌性之際，整體通膨也有所降溫。
基金
聯準會本周宣布維持利率不變，全球資產管理巨頭貝萊德團隊針對總體經濟與區域市場動向發表最新觀點。貝萊德全球固定收益亞太區主管 Navin Saigal 指出，在美國維持利率不變後，亞洲各國貨幣政策走向將出現明顯分歧，澳洲與部分北亞經濟體仍面臨通膨壓力，日本持續推進貨幣政策正常化，中國與泰國則仍在設法讓經濟擺脫通縮陰霾。
歐亞股
英國央行 (BoE) 周四 (30 日) 宣布維持基準利率在 3.75% 不變，符合市場預期，但貨幣政策委員會 (MPC) 以 6 比 3 通過利率決策，支持升息的官員較上次會議增加 1 人，鷹派陣營擴大幅度超乎預期，反映美伊衝突升溫及能源價格劇烈波動，正加深英國通膨前景的不確定性。
隨著伊朗戰爭引發的全球局勢動盪，英國央行預計周四將宣布連續第五次維持基準利率在 3.75% 不變。儘管中東衝突加劇了通膨壓力，但分析師普遍認為，在經濟前景高度不確定的情況下，央行將繼續採取謹慎的觀望態度。當前的經濟環境深受伊朗戰爭影響，荷姆茲海峽已關閉長達 5 個月，導致全球油價與批發能源價格大幅波動。
一手情報
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/07/29）野村腳勤觀點：兩項市場雜音，不宜過度解讀近期市場雜音主要來自兩方面：一是 NVIDIA 可能為 OpenAI 提供融資支持，引發市場對循環融資與信用風險的疑慮；二是中國在 AI 模型及國產 DUV 設備方面取得進展，市場擔心全球 AI 供應鏈競爭加劇。