選擇權
金融市場本周由債券市場主導，但下周焦點可望重新拉回企業基本面，因為輝達(NVDA-US)將在下周三(8月26日)盤後公布財報與財測。但研究與分析機構Bespoke Investment分析，這份財報若要撐起大盤，可能必須打破一項令人失望的趨勢。
Meta Platforms (META-US) 深陷社群成癮訴訟，股價較一年前高點下跌逾30%，過去12個月市值蒸發超過6,000億美元。儘管潛在法律責任持續升高，部分選擇權交易員仍布局「玉蜥蜴」(Jade Lizard) 策略，押注Meta在財報與重大審判結果公布前不會大幅下跌。
美股今年維持罕見的低相關性格局，雖然標普500指數仍接近歷史高點，但市場結構正在出現變化，暗藏潛在衝擊。《彭博》宏觀策略師Simon White警告，選擇權市場的Gamma波動異常，可能削弱交易商原本對市場波動的抑制效果；一旦Gamma快速「轉負」，股票間的相關性可能突然升高，進而放大市場震盪。
黃金近期展開反彈，量化交易公司海納國際集團(Susquehanna)表示，選擇權投資人正在支付更多費用，以參與黃金價格的進一步漲勢。海納衍生性商品策略聯合主管Chris Murphy指出，黃金價格正在走升，不過黃金的一個月隱含波動率仍維持在近期低點附近，這讓投資人得以在無需支付更高隱含波動率溢價的情況下增加黃金曝險。
隨著美股主要指數持續刷新歷史新高，投資人正大幅撤除避險部位，轉而買進看漲選擇權追逐行情。市場對股市下跌保護的需求，已降至 2025 年 4 月美國總統川普在關稅政策上讓步以來最低水準。選擇權市場通常透過比較價外看跌選擇權與看漲選擇權的隱含波動率，衡量投資人對標普 500 指數避險的需求，這項指標稱為「偏斜」(skew)。
美股近期強勢突破新高，投資人害怕錯過行情的「FOMO」情緒正迅速升溫，選擇權市場多項指標甚至釋出數年來最樂觀的訊號。中東緊張局勢降溫、油價回落，加上企業財報表現穩健，共同支撐美股走高，不過部分選擇權指標顯示，追漲情緒已成為推動本輪行情的一股獨立力量。
美股雷達
華爾街投資人對錯過美股下一波漲勢的焦慮正在快速升高，資金大量湧入押注標普 500 指數上漲的買權。周二共有逾 400 萬口標普 500 買權換手，創下歷史新高，相較之下，押注下跌的賣權交易量大致維持平均水準，顯示市場避險意願降溫，追漲情緒明顯升高。
美股雷達
《Marketwatch》報導，美國銀行策略師指出，除尚未公布財報的輝達 (NVDA-US) 外，其餘 6 家「科技七巨頭」公布業績後的股價波動幅度，全部超過選擇權市場事前隱含的預期，為 ChatGPT 在 2022 年底推出、帶動人工智慧 (AI) 投資熱潮以來首見。
美股雷達
SpaceX (SPCX-US) 即將公布上市後首份財報，選擇權市場卻提前出現一組極不尋常的集中部位。大量資金湧入本週五 (7 日) 到期、履約價高達 330 美元的買權，引發華爾街猜測，這可能不是單純押注股價暴漲，而是大型金融機構用來防範極端行情的避險安排。
美股雷達
SpaceX(SPCX-US) 即將於周二 (4 日) 美股盤後公布上市後首份季度財報，選擇權市場預估，其股價可能朝任一方向劇烈波動約 15%，相當於市值增減約 2250 億美元，反映投資人高度不安，並略為偏向看空。根據選擇權分析服務商 ORATS 數據，SpaceX 目前市值仍達 1.5 兆美元，但股價自 6 月 12 日上市後不久創下的收盤高點 201.80 美元，迄今已下跌 43%。
美股雷達
美股近兩個月陷入盤整，美債殖利率持續攀高，加上 Alphabet(GOOGL-US)與特斯拉 (TSLA-US) 財報未能提振市場，多頭如今把希望寄託在周四盤後公布財報的蘋果 (AAPL-US) 身上。蘋果是標普 500 指數市值前十大企業中，唯一仍接近歷史高點的股票。
美股雷達
《CNBC》報導，標普 500 指數過去 5 個交易日大致原地踏步之際，加密貨幣市場開始重拾動能，比特幣週二 (21 日) 升至 6 月中旬以來最高水準。與數位資產相關的選擇權交易也明顯轉向樂觀，其中又以加密貨幣交易平台 Coinbase (COIN-US) 的看多押注最為集中。
美股雷達
美股財報季即將進入高潮，一項鮮少受到關注的選擇權指標顯示，市場正大舉押注「美股七雄」(Magnificent Seven) 有望在財報公布後帶動股價強勢表現，並成為標普 500 指數挑戰歷史新高的重要推手。根據 Nations Indexes 編製的「RiskDex」指標，近期多檔大型科技股的買權 (Call) 需求明顯高於賣權 (Put)，且相較於過去一年自身的交易模式，更出現罕見的樂觀情緒，反映市場對財報表現抱持高度期待。
美股雷達
美股散戶勢力持續壯大，正從市場邊緣走向核心，甚至開始改寫傳統由大型機構主導的交易秩序。高盛指出，散戶如今不只是市場參與者，更同時扮演價格制定者、題材創造者與資金流向推動者。高盛數據顯示，散戶交易目前約占美股每日成交量的 30%。今年 5 月散戶股票交易規模較 2021 年 1 月迷因股熱潮時創下的紀錄高出 10%，6 月又進一步刷新歷史高點。
外匯
儘管日本當局多次發出口頭警告，日元匯率近期仍持續徘徊在近 40 年來的低位。根據選擇權市場的最新動向顯示，交易員目前預期日元仍有約 1.6% 的貶值空間，匯率可能進一步下探至 165 日元兌 1 美元的水準。選擇權市場的多項指標，正傳遞出市場對短期內干預機率的樂觀預期。
美股雷達
IBM (IBM-US) 因提前公布低於市場預期的第二季初步業績，股價週二 (14 日) 暴跌逾 25%，創下至少自 1968 年以來最大單日跌幅。不過，隨著市場恐慌情緒推升選擇權價格，有分析師認為，對熟悉選擇權交易的投資人而言，目前反而浮現賣出高權利金策略的布局機會。
外匯
最新選擇權數據顯示，日本官方在實際出手支撐日元前，可能仍會容忍其兌美元匯率進一步貶值，交易員目前已將日元貶至 165 納入定價，這意味日元較當前水準還有約 1.6% 的貶值空間，而當前匯率已逼近 40 年來最弱水準。多項選擇項權指標透露東京當局底線。
美股雷達
SK 海力士 (SKHY-US) 美國存託憑證 (ADR) 選擇權周二 (14 日) 正式在美國選擇權交易所掛牌交易，讓投資人能更便利地透過全球最大衍生性金融商品市場，押注這家南韓記憶體晶片巨頭的股價走勢。首日交易明顯集中於短天期合約，顯示市場積極押注股價短線波動。
美股雷達
南韓晶片大廠 SK 海力士即將登陸華爾街，其美股選擇權也可望迅速跟進。據《路透》周五 (10 日) 援引兩名知情人士消息報導，包括芝加哥選擇權交易所 (Cboe Global Markets) 與那斯達克 (Nasdaq) 在內的美國交易所營運商，預計最快在 SK 海力士股票於那斯達克掛牌交易兩個營業日後，推出相關選擇權交易。
美股雷達
市場對美股科技股後市再度釋出樂觀訊號，追蹤那斯達克 100 指數的 Invesco QQQ Trust ETF (QQQ-US) 週四 (9 日) 出現一筆高達 2,400 萬美元的巨額選擇權交易。據悉，交易員透過三腿式買權價差策略 (call spread)，押注那斯達克 100 指數將在 7 月底前改寫歷史新高。