標普500恐在2026年跌破5000點？一項歷來精準的預測指標給了參考

進入 2025 年尾聲，投資人正帶著微笑回顧市場表現，因為主要指數基本又是豐收的一年。然而，有投資者擔心，一項歷史上準確無誤的預測指標，卻預示著華爾街在 2026 年將面臨嚴峻挑戰。

據《The Motley Fool》報導，今年以來，標普 500 指數已上漲近 17%，而成長股驅動的那斯達克指數和以成熟股票為主的道瓊指數，也分別錄得 22.1% 和 12.7% 的漲幅。在指數衝高的背後，是市場樂觀情緒的催化劑，包括美國聯準會未來降息的可能性、優於預期的企業盈利，以及人工智慧 (AI) 和量子計算等改變遊戲規則的新興技術 。

然而，一項可回溯至 1871 年 1 月、被視為「歷史上完美無瑕」的預測指標，卻預示著指數在 2026 年恐怕不好過。

這項指標便是席勒本益比 (Shiller P/E Ratio)，也被稱為周期性調整本益比 (CAPE Ratio)。這一工具採用過去十年經通膨調整後的平均每股盈餘 (EPS) 來計算估值，使其在短暫的衰退期間仍具備實用性。

自 1871 年 1 月回溯測試以來，標普 500 指數的席勒本益比平均值為 17.32。然而，截至 12 月 5 日收盤，該比率已高達 40.46。在本輪牛市周期，這已經是史上第二高的數字，僅次於網路泡沫破滅前夕的最高點 44.19。

在過去過去 155 年的歷史中，如果一輪牛市裡，席勒本益比高於 30，最後都完美預示了基準指數最終將出現至少 2 成的跌幅。

自 1871 年 1 月以來，席勒本益比在連續牛市中，共有六次突破 30(包括當前這次)，而前五次隨後都伴隨著標普 500 指數 20% 或以上的跌幅，例如 2000 年至 2002 年的 49% 峰谷跌幅。

依過去的先例，任何熊市結束時的席勒本益比，從未高於 27。這意味著，如果席勒本益比回落至至少 27，標普 500 指數可能損失近三分之一的市值，即底部可能落在 4600 點左右。

需要注意的是，儘管席勒本益比在指出預期跌幅方面擁有完美的紀錄，但它並非一個擇時工具，無法提供「音樂何時停止」的確切時間點。不過，對於機會主義的長線投資人來說，華爾街市場上的重大拋售，通常為他們鋪設了紅毯 。

根據分析師的數據，自二十世紀初以來，所有 106 個滾動 20 年期間 (從 1900-1919 年到 2005-2024 年)，標普 500 指數 (含股息) 都產生了正向的年化總回報率。

此外，標普 500 指數的熊市平均持續約 286 個日曆天 (約 9.5 個月)，而典型的牛市則平均持續 1011 個日曆天，持續時間約為熊市的 3.5 倍。

因此，儘管歷史強烈暗示標普 500 指數在 2026 年可能會大幅下跌，但它同時也指向，可能帶來低接的機會，即長期上漲潛力。