泡沫
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根據《路透》周二 (23 日) 報導，隨著華爾街對人工智慧 (AI) 投資過熱的疑慮升高，全球投資人正將目光轉向中國 AI 產業，押注下一個「深度求索」(DeepSeek)的誕生，同時藉此分散對美國科技股的集中風險。在北京大力推動科技自主的背景下，中國 AI 相關企業正吸引更多國際資金關注。
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最新數據顯示，全球 AI 產業爆發式成長正引發一場史無前例的基礎建設競賽。資料中心建設熱潮席捲產業，2025 年僅美國相關信貸交易額已達 1785 億美元，全球債券發行總額突破 6.57 兆美元。摩根大通警告，這場建設狂潮幾乎動用了所有主要債務市場資金，數兆美元投資正重塑全球經濟格局。
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電影《大賣空》原型之一、著名空頭投資人 Danny Moses 對當前人工智慧（AI）市場提供了深度分析，探討市場可能出現的泡沫問題，以及投資人應如何在快速變化的領域中進行投資布局。根據《Business Insider》報導，Moses 認為 AI 市場確實存在泡沫跡象，並可與 2000 年代初的網路泡沫相提並論。
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根據外媒周四 (18 日) 報導，黑石集團 (BX-US) 執行長史瓦茲曼 (Stephen Schwarzman) 駁斥 AI 資料中心存在泡沫的說法，強調與輝達 (NVDA-US) 等信用良好夥伴簽訂長期租約，稱「這是極保守的業務」。史瓦茲曼周四接受《CNBC》訪問時表示，黑石建造資料中心與電力設施，再與信用良好的企業簽訂長期租約，扮演直接服務提供者角色。
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根據德意志銀行於 12 月中旬，對全球投資者和市場參與者進行的最新全球市場調查，與人工智慧 (AI) 相關的估值風險，已成為 2026 年市場穩定性面臨的最大單一威脅。這份蒐集了 440 份回應的調查顯示，有高達 57% 的受訪者認為，由於對 AI 的熱情消退導致科技股估值暴跌，是明年市場面臨的最大風險。
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Google(GOOGL-US) DeepMind 共同創辦人兼執行長 Demis Hassabis 近日對人工智慧（AI）新創投資熱潮提出警告，直言當前市場氛圍中，部分現象已顯露出「難以長期維持」的風險。根據《Business Insider》報導，Hassabis 在最新一期《Google DeepMind: The Podcast》中指出，全球 AI 融資環境正快速升溫，其中部分極早期新創公司估值過高，已開始出現泡沫跡象。
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近期市場對人工智慧（AI）泡沫的擔憂一度對輝達 (NVDA-US) 股價造成壓力，但瑞銀（UBS）策略分析師在最新報告中指出，這些泡沫疑慮被過度放大。根據《巴隆周刊》報導，輝達股價在早盤一度下跌，但收盤仍上漲 0.81%，收於每股 177.72 美元。
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一場看似平常的暴雨，竟引發了價值數百億美元的 AI 基礎設施股大幅波動，使數據中心服務商 CoreWeave(CRWV-US) 在短短六週內市值蒸發 330 億美元，跌幅超過六成。根據《華爾街日報》報導，同期，博通 (AVGO-US) 與甲骨文 (ORCL-US) 在三個交易日內均下跌逾 17%，凸顯市場對 AI 泡沫的擔憂，已從資本支出延遲蔓延至整個產業鏈。
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美股主要指數周五 (12 日) 開盤走勢分歧，科技股再度承壓，拖累標普 500 與那斯達克指數開低，博通最新財報與展望引發市場對 AI 泡沫的疑慮升溫，抵銷聯準會釋出較市場預期溫和的 2026 年降息訊號帶來的樂觀情緒。相較之下，道瓊工業指數在資金持續自科技股輪動至價值型與傳產股的帶動下，續創歷史新高，凸顯美股多頭結構正出現板塊轉移。
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《路透》周五 (12 日) 報導，甲骨文 (ORCL-US) 財報表現不如市場預期，重挫股價，也讓今年火熱的人工智慧 (AI) 題材遭遇一記逆風，再度引發市場對估值過高與 AI 泡沫的討論。不過，多數投資人仍認為，AI 長期成長的基本面並未改變，對於就此判定行情見頂，態度依舊保留。
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如果你還在等 Michael Burry 告訴你人工智慧泡沫何時破裂，那就別抱太大希望了。「大賣空」原型、投資人 Burry 透過他的付費電子報《Cassandra Unchained》警告，市場上的 AI 泡沫何時會破裂，「沒有辦法把握或預測」。
A股
有「中國版輝達」之稱的摩爾線程 (688795-CN) 周四 (11 日) 晚間發布股票交易風險提示公告，直言公司股票價格短期上漲過快，有大幅下跌風險。自上周五 (5 日) 在 A 股科創板上市以來，這家中國 AI 晶片企業上演瘋狂行情，發行價每股人民幣 114.28 元的股票，在五個交易日內最高飆升至 941.08 元，累計漲幅達 723.49%，總市值突破 4423 億元，創下 A 股近年新股上市紀錄。
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據《路透》周四 (11 日) 報導，在阿布達比金融周 (Abu Dhabi Finance Week) 上，多位大型投資人對人工智慧 (AI) 相關企業的高估值表示擔憂，但同時強調，AI 長期成功所需的基礎設施投資至關重要。Alphabet(GOOGL-US)、Meta(META-US)、甲骨文 (Oracle)(ORCL-US) 等科技巨頭近期紛紛大量發債，以跟上 AI 的軍備競賽，進一步加劇市場對 AI 泡沫的疑慮。
全球最大債券基金之一 PIMCO 的投資長警告，信貸市場風險正在增加，評級膨脹可能讓投資者誤判安全性，光靠投資級評級判斷信用品質的做法是極為危險的。由於聯準會 (Fed) 干預空間有限，市場必須依靠基本面自立。彭博報導，PIMCO 投資長 Dan Ivascyn 在 Odd Lots 接受播客十周年特輯訪問說：「只因為評級機構給予投資級評級，就假設一家公司是投資級，是非常非常危險的。
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瑞銀在 5 日發布的最新報告中認為，全球資料中心設備市場「毫無降溫跡象」。據瑞銀 Evidence Lab 最新監測數據，全球資料中心產能正處於快速擴張期，目前在建產能高達 25GW，現有營運產能約為 105GW。分析師 Andre Kukhnin 團隊在報告中指出，考慮到在建專案向實際產能的轉化，以及超大規模雲端廠商持續高企的資本開支，產業在 2025 年實現約 25-30% 的成長後，強勁勢頭將延續至 2026 年。
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據《金融時報》周一 (8 日) 報導，國際清算銀行 (BIS) 警告，散戶投資人正推動黃金和美股走向「泡沫」領域，提高市場出現失序逆轉的風險。國際清算銀行在最新季度報告中指出，黃金和美股已顯現泡沫特徵，現象包括散戶投資人「狂熱」、估值飆升和媒體炒作。
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根據《CNBC》周一 (8 日) 報導，橋水基金 (Bridgewater Associates) 創辦人達里歐 (Ray Dalio) 周一 (8 日) 表示，中東正快速崛起為全球人工智慧 (AI) 重要中心，甚至可媲美矽谷。達里歐指出，阿拉伯聯合大公國與鄰近國家結合龐大資本與國際人才，形成投資與技術創新的磁吸效應，讓該地區成為全球 AI 生態系的新焦點。
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橋水基金創辦人達利歐上周四 (4 日) 在一場座談會中被問到如何理解 AI 帶來的社會變革以及 AI 與工業革命有何異同時，僅以簡潔一句話回應：「一切都一樣，只是這次 AI 更快、更大。」。達利歐是在英國牛津大學發表上述言論，而他過去幾周在接受《CNBC》訪問與參加沙烏地阿拉伯未來投資峰會時，也對當前火熱的 AI 投資潮提出嚴正示警。
根據 DA Davidson 分析師 Gil Luria 的最新報告，微軟 (MSFT-US) 在當前人工智慧 (AI) 浪潮中被視為最大贏家，無論該領域是否存在「上兆美元泡沫」的擔憂，微軟都提供了「最佳的 AI 曝險」。Luria 重申對微軟股票的「買入」評級，並將目標價定為 650 美元。
日本資訊科技公司 NTT DATA 執行長 Abhijit Dubey 表示，潛在的人工智慧 (AI) 泡沫破裂速度將快於以往的科技周期，但隨著企業實際採用 AI 的腳步跟上基礎設施投入，行業後續將迎來力度更強勁的反彈。Dubey 在接受路透全球市場論壇採訪時指出，AI 引發了自網際網路問世以來最大規模的技術變革。