歐洲央行
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據《彭博》報導，儘管歐洲央行 (ECB) 預測明、後年通膨率將低於 2% 目標，但管德國央行總裁、歐洲央行管理委員會成員 Joachim Nagel 周三 (5 日) 強調這不代表央行容忍通膨系統性偏低。Nagel 表示：「我知道有討論認為我們可能低於目標，但至少目前來看，中期我們相當接近 2% 目標。
歐洲央行 (ECB) 周四 (30 日) 維持關鍵利率於 2% 不變，連三次會議按兵不動，與聯準會 (Fed) 近期降息形成政策分歧。此前一年 ECB 累計降息 2 個百分點，今年夏季起暫停。這種「背離」讓市場擔憂不同貨幣政策走向恐推高歐元兌美元匯率，削弱歐元區出口競爭力，並給通膨帶來額外壓力。
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歐洲央行 (ECB) 周四 (30 日) 如市場預期按兵不動，連續第三次維持主要隔夜存款利率在 2% 不變。通膨已回落至目標區間附近，且經濟未如先前擔憂般陷入衰退，讓決策者選擇延續觀望模式，以「逐次會議、依據數據」方式審慎推進貨幣政策方向。市場普遍預期，ECB 目前暫無急迫理由進一步調整利率，但在外部風險仍高、政策方向未明的背景下，市場對未來訊號反而更加敏感。
國際政經
全球新一輪「降息潮」來襲，在聯準會 ((Fed) 宣布降息 1 碼後，阿拉伯聯合大公國、卡達、巴林、沙烏地阿拉伯等中東央行今 (30) 日集體跟進降息 1 碼，加拿大央行稍早也已宣布連續第二次降息 1 碼，2.25% 利率創 2022 年 7 月來新低。
國際政經
在美國聯準會（Fed）週三 (29 日) 宣布再度降息後，市場普遍預期歐洲央行（ECB）週四將維持利率不變。雖然最新歐元區國內生產毛額（GDP）數據將於決策前數小時公布，可能影響決策氛圍，但目前歐洲央行決策者的政策環境仍相對有利。自 2024 年 6 月至 2025 年 6 月，ECB 已多次調降借貸成本，但在過去兩次會議上選擇維持存款利率不變，觀察經濟與通膨走勢。
美股雷達
本週重點國際財經大事雲集，美國總統川普第二個任期首次「川習會」可望登場。本週也是「超級央行周」與「超級財報周」：美國聯準會 (Fed)、日本央行 (日銀，BOJ)、歐洲央行(ECB)、加拿大央行(BOC) 將召開貨幣決策會議，而「科技七巨頭」(Mag 7) 中的五檔——Meta Platforms(META-US)、微軟 (MSFT-US)、Alphabet(GOOGL-US)、亞馬遜(AMZN-US) 和蘋果(AAPL-US)——將公布財報。
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據《彭博》報導，交易員正透過期權交易，押注歐洲央行能出乎市場意料之外，在明年中旬前多次降息，藉此獲得豐厚利潤。市場上本周出現的激進押注，目標是決策者在明年六月前，實現多達 3 次、每次 25 個基點 (共 75 個基點) 的降息。此降息幅度遠超過貨幣市場目前隱含的僅 10 個基點的降息預期。
幣圈
歐洲聯盟的金融風險監督機構周四 (2 日) 針對部分在歐盟境外發行的穩定幣，呼籲採取緊急的保障措施。穩定幣透過與貨幣等儲備資產掛鉤，來維持穩定價值。監管機構憂心，這類穩定幣一旦失靈，可能引發儲備擠兌，進而衝擊金融穩定。「歐洲系統性風險委員會」(ESRB) 這一看法，呼應了歐洲央行先前提出的警告。
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根據歐盟統計局周三 (1 日) 公布的最新初步估計數據，歐元區 9 月的年通膨率從 8 月的 2.0% 上升至 2.2%，創下 4 月以來的新高。這項數據符合經濟學家的預期，也進一步鞏固了歐洲央行暫時維持利率穩定的政策計畫。服務業與食品價格為主要推動因素細看通膨的主要組成部分，服務業的價格上漲是主要推動因素，其年增率從 8 月的 3.1% 微升至 3.2%。
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儘管歐元區的整體通膨率已從 2022 年 10 月的高峰 10.6%，回落至接近歐洲央行 2% 的中期目標，但家庭餐桌上的壓力卻未曾減輕。根據歐洲央行近期的數據，自 2015 年以來，食品價格已飆升超過 40%，消費者現在要多花費約三分之一的錢才能買到與 COVID-19 疫情前相同的食物。
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歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德周二 (30 日) 表示，歐元區的通膨風險在各方向上都「相當可控」，雖然必須保持警覺，但目前並未看到嚴重威脅。她指出，歐洲經濟在美國貿易壓力下的表現好於先前預期，顯示歐元區並未面臨典型的「停滯成長與通膨上升」兩難局面。
國際政經
據《金融時報》周二 (16 日) 報導，前歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）警告，歐盟和各國政府「無所作為」使得該地經濟競爭力正在倒退。德拉吉曾任歐洲央行總裁，去年 9 月受歐盟執委會委託提出競爭力報告，建議如何縮小與美、中等全球對手的差距。
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歐洲央行 (ECB) 周四 (11 日) 如預期維持主要利率不變，總裁拉加德在會後記者會強調歐元區通膨已回到目標附近，並指出「通膨回落過程已經結束」(The disinflationary process is over.)，暗示貨幣政策進入觀望期。
美股雷達
美股主要指數周四 (11 日) 開高，標普 500 指數再創歷史新高，投資人認為最新公布的 8 月通膨數據雖高於前月，但不會阻礙聯準會 (Fed) 下周啟動今年首次降息。公債價格同日走揚，兩年期殖利率下滑，反映市場幾乎完全押注降息路徑已確立，就業市場降溫也進一步強化寬鬆預期。
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歐洲央行 (ECB) 周四 (11 日) 如預期維持主要存款利率在 2% 不變，為連續第二次會議按兵不動。該行表示，通膨水準已接近 2% 中期目標，經濟也展現韌性，但在美國總統川普推動關稅政策、法國政局震盪及全球經濟變數下，政策走向仍採逐會議決策。
美股雷達
本週重點國際財經大事包括：蘋果 (AAPL-US) 秋季新品發表會、美國 8 月消費者物價指數 (CPI)、生產者物價指數(PPI) 報告、歐洲央行 (ECB) 公布最新利率決策，以及原油市場報告出爐。本週操盤筆記 (0908-0912)美股本週將迎來一連串通膨數據，投資人正權衡關稅不確定性與美債殖利率波動，而股市目前估值已處於高檔。
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歐元區 8 月通膨率小幅回升至 2.1%，略高於 7 月的 2% 以及市場預期，顯示通膨仍緊貼歐洲央行 (ECB) 設定的 2% 目標水準，市場普遍預期決策官員在下週會議上將維持利率不變。根據歐盟統計局 (Eurostat) 周二 (2 日) 公布的數據，8 月消費者物價指數 (CPI) 年增 2.1%，核心 CPI 持穩在 2.3%，未如部分經濟學家預期的下降。
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《CNBC》周五 (29 日) 報導，德國 8 月通膨率升至 2.1% 超出預期，失業率攀升至 6.4%，雙重壓力為歐洲最大經濟體前景蒙上陰影，美國關稅政策衝擊持續發酵。德國統計局表示，排除食品和能源的核心通膨率 8 月維持在 2.7%，與前月持平。
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據《彭博》周五 (22 日) 報導，德國央行總裁內格爾（Joachim Nagel）表示，他認為歐元區目前處於「某種平衡」狀態，通膨和利率都在 2%，在已降息 8 次後看不到更多行動的理由，除非經濟前景出現重大轉變。德國央行總裁內格爾接受彭博電視台訪問時表示，他認為要進一步降息門檻很高，需要很多條件才能說服自己改變貨幣政策。
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衡量歐元區薪資成長的一項關鍵指標大幅上漲，支持了歐洲央行對進一步降息的謹慎態度。歐洲央行周五 (22 日) 表示，第二季協商薪資年增 4%。這一數字高於今年第一季的 2.5%，但仍低於 2024 年創下的 5.4% 的高峰。薪資的強勁增長，對歐洲央行實現 2% 通膨穩定目標至關重要。