標普500

12-30

2024 年對美股來說是豐收的一年，標普 500 指數飆升超過 27%，牛市持續了第二年。眾人皆知，這些漲幅中有很大一部分來自「七巨頭」股票，這些股票是世界上最大的科技和人工智慧公司。這些巨型公司的市值介於 1.5 兆美元到 3.8 兆美元之間，因此這些股票中的任何一檔股票的積極走勢都可能對更廣泛的標普 500 指數產生巨大影響。

12-30

儘管標準普爾 500 指數因大型科技股的帶動而創下歷史新高，但目前的市場估值被一些人認為過高。然而，ProShares Advisors 的策略師表示，這恐怕是自尋煩惱。Simeon Hyman 表示：「這可能是個意外發現：與 20 年前相比，股票市場的槓桿率低了很多。

12-24鉅亨新視界

近日美國大型龍頭股勢如破竹，帶動美股屢創新高，然而，在 12 月 19 日 FOMC 會後記者會 Fed 主席鮑爾對未來利率政策發表鷹派言論，強調整體經濟表現強勁，下半年經濟成長快於預期，12 月點陣圖顯示 2025 年還有兩碼降息空間，2026 年降息兩碼，2027 年降息一碼，相較 9 月預估的 2025 年~ 2027 年分別降息四碼、兩碼、不降息，整體降息碼數減少，此次預估顯示 FED 認為美經濟較 9 月預估來的強勁，整體而言，2025 年 FOMC 放緩降息步伐，利率仍偏下行，美股主要指數紛紛跳水。

12-20美股雷達

標普 500 指數過度集中於少數大型科技股的風險，在本周成為焦點，由於投資者評估聯準會會議的結果，大型科技股的暴跌拖累了整體指數。追蹤廣泛關注的美國股票基準的 SPDR 標普 500 ETF Trust (SPY-US) 在周三大跌 3%，因為投資者擔憂在通膨居高不下的情況下，明年降息的步伐可能會放緩。

12-20美股雷達

本周五 (20 日) 將迎來美股市場「三巫日」，這個歷史上經常引發市場波動的日子，將成為年底市場平靜前的最後一道障礙。本季的「三巫日」將有價值約 6.5 兆美元的與個股、指數和 ETF 掛鉤的期權到期失效。根據衍生性商品分析公司 Asym 500 的估計，這是今年最大規模的期權到期日，也是歷史上規模最大的期權到期日之一。

12-20美股雷達

近日，2024 年最熱門個股微策略 (MicroStrategy) (MSTR-US) 股價持續下滑，動力漸失。微策略周四 (19 日) 下跌 6.6%，收每股 $326.46，表現不及比特幣，後者在過去 24 小時內下跌 4%，目前約為 97000 萬美元。

12-20外匯

隨著政治局會議和中央經濟工作會議（CEWC）的結束，2024 年中國消息面更新基本完成。回顧過去一年，中國當局在為房地產市場築底、維護金融體系穩定和化解地方債等方面做出了切實努力，然而人口老齡化和失業等結構性問題依然嚴峻。相應地，儘管恆生指數和 CN50 等中國風險資產短期受到政策提振，相比去年整體走高，而政策細節的缺乏導致交易員預期大幅修正，限制了多頭動能的可持續性。

12-18美股雷達

摩根士丹利首席股票策略師表示，華爾街預計 2025 年美股將繼續上漲，但交易員應該把握一種投資策略，因為美股前景比表面上看來更加複雜。摩根士丹利投資長兼首席美股策略師威爾森 (Mike Wilson) 表示，投資人應採取「槓鈴投資策略」。這種方法是一種投資組合，可以平衡高風險資產和低風險資產。

12-18鉅亨新視界

隨著美國總統川普再次當選帶動美元走強，日圓則呈現偏弱走勢，有助推升日股進一步上行。儘管美國聯準會近期降息，日本央行則考量升息的可能性，預期日圓後市將維持中性偏弱，支持日本出口企業的競爭力。野村投信表示，日本股市近年表現亮眼，在美股台股持續高歌猛進的同時，其實日股可以為投資人帶來更多元的資產配置。

12-18鉅亨新視界

全球即將迎接川政 2.0，MAGA (Make American Great Again) 這句選舉承諾讓不少投資人期待美股後市表現，然觀察 2023 與 2024 年 S&P 500 指數漲幅幾乎 2/3 以上都來自美股七巨頭 (MEGA 7)，這讓不少美股投資人猶豫，是否該重押 MEGA 7？抑或有其他更好的美股投資選擇？ 研調報告指出，美國消費者對未來 12 個月股市獲利的樂觀程度達到前所未有的高點，程度甚至超越 2000 年。

12-16鉅亨新視界

日本股市多頭走勢是由企業結構性改變所驅動，日本證交所自 2021 年進行改革措施以來，日本企業積極響應，並持續締造獲利佳績，而「聰明的錢」的外資也注意到日股的轉變，包含股神巴菲特在內，2021 年至 2024 年 9 月，共買進了 3.1 兆日圓的股票資產，一改往日的淨流出。

12-12美股雷達

美國投資機構 Fundstrat Global Advisors 公佈對明年股市前景報告，但預測並不像前幾年那樣樂觀，該公司研究主管、華爾街著名多頭 Tom Lee 仍看好 2025 年股市將上漲，但漲幅遠不及 2023 年或 2024 年。

12-11外匯

ATFX 作為領先全球的線上差價合約經紀商，在 2024 年第三季取得了重大突破。根據最新發布的 Finance Magnates 產業報告，ATFX 於 Q3 的總交易量超過 7,334 億美元，全球排名第五。這項可觀數據充分展現了 ATFX 在競爭激烈的線上交易產業中的持續實力，凸顯了不同資產類別需求的穩定成長。

12-09美股雷達

根據 Yardeni Research 分析師的說法，由於投資者過於自滿，加上看漲情緒激增帶來的風險，在川普總統領導下，金融市場於 2025 年上半年可能面臨更大的波動。Yardeni 分析師指出，在那斯達克指數已經接近 20000 點當下，投資者樂觀情緒高漲，可能導致 2025 年初出現大幅回調。

12-09鉅亨新視界

川普當選短暫慶祝行情後，市場再度回頭檢視川普政策的不確定性，不少投資人擔心此波景氣擴張是否也近尾聲。倘若此時想投資美股，在主題或選股上應該如何配置？野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治分析，近期美國道瓊指數持續改寫歷史新高，美國經濟數據報佳音，加上聯準會官員鴿派言論，帶領美股續創新高，減稅政策將提升美國企業獲利，共和黨完全執政下，對於新任總統川普的政策推動阻力將有所減輕，其中調降稅率被外界視為是有望讓美國經濟再次加速成長的重要引擎，川普主張全面調降企業稅率至 15~20%、全面調降個人稅率至 20%，執行需經參、眾兩院同意，以法案形式通過，即便目前共和黨內有些許雜音，但我們認為最終仍可透過黨內協調取得共識，預計新政府將透過減稅方式促進投資進而挹注經濟成長，進一步減輕債務壓力，並使相關企業利潤進一步得到提振。

12-03美股雷達

花旗集團表示，隨著標普 500 指數不斷創下歷史新高，即將創下 2021 年以來最好的一年，空頭正在投降；而歐股的部位仍然看跌，進一步擴大了兩個市場之間的差距。由蒙塔古 (Chris Montagu) 領導的策略師在報告中寫道，投資人對標普 500 指數期貨的部位「完全是一面倒」。

12-03美股雷達

標普 500 指數 2023 年飆升 26%，今年更可望上漲 27%。但華頓商學院金融學教授席格表示，經過兩年的強勁上漲，標普 500 指數明年的回報率恐怕不會那麼「讓人驚艷」。他表示，「預計明年會平靜得多。我們已經經歷了兩年轟動的走勢，2023 年和 2024 年，所以預計標普 500 指數明年的回報率可能在 0 到 10% 的範圍內。

12-02外匯

2025 年即將到來，市場迎接川普 2.0 時代，彙整國內外專家預測，2025 年整體市場環境仍將維持高波動性，有三大必知交易主題值得投資人掌握，包括發達經濟體降息循環、總統大選後美國政治格局變化、中國經濟復甦路徑，進而選擇適當的交易策略及工具。

11-29美股雷達

一年前，股票投資人和策略師準備迎接一個動盪的 2024 年，擔心美國經濟硬著陸的風險以及可能為時已晚而無法阻止的降息風險。但時間快轉到現在，2024 年已名列史上最出色的牛市之一。在今年之前，很少有人預料到標普 500 指數全年漲幅將躋身歷史排行榜上；也沒有多少人預料到在少數科技巨頭的推動下，會出現一輪猛烈的漲勢；而且市場情緒如此樂觀，以至於一個又一個的風險事件都被「輕舟已過萬重山」。

11-29美股雷達

美股標普 500 指數今年迄今已上漲 26%，光是上個月就上漲了 3%，市場寄望川普的總統任期將提振資產價格。不過，德意志銀行警告，別因漲勢持續就認定美股將一帆風順。德意志銀行在本周給客戶的報告中，提出可能威脅美股動能的三個潛在逆風，分別是：經濟低迷、地緣政治動盪及通膨上升。