升息

09-06國際政經

前日本央行行長黑田東彥周五 (6 日) 提出關於日本中性利率的粗略看法，暗示該行在政策正常化過程還中有很大的升息空間。黑田東彥週五在上海舉行的外灘金融峰會上透過視訊連線表示，日本央行嘗試逐步接近的名目中性利率可能低於 2%。他說，短期名目利率可能低於 2%，或許在 1.5% 左右，甚至更低。

09-06歐亞股

前日本央行官員、現任東京大學經濟學教授渡邊努 (Tsutomu Watanabe) 表示，日本央行的升息速度可能比預期還快，今年內還有可能採取兩次行動。渡邊努被視為日本首屈一指的通貨膨脹專家，去年日本央行行長職位出缺時，也曾是潛在候選人。他也向日本央行喊話，應努力更好地傳達其升息的決心，以確保如果升息步伐快於許多人的預期，市場不會恐慌。

09-06國際政經

面對物價上漲，消費者仍不願放鬆錢包，日本 7 月實質家庭支出年增 0.1%，低於市場預期，加劇了對第三季經濟成長將保持不溫不火的擔憂。日本內政部周五 (6 日) 公布數據，7 月份經通膨調整後的家庭實際支出較去年同期小幅成長 0.1%，遜於市場普遍預期的 1.2%。

09-05雜誌

撰文：徐千婷繼今年 3 月終結長達 7 年多的負利率之後，日本央行 7 月底再以雙管齊下的方式，調高指標利率到 0.25%，並減少購債規模。彷彿這樣的舉動不足以展現其貨幣政策正常化的決心，日銀總裁植田和男會後更表示，如果未來實際經濟情況符合預期，還會繼續升息；而前次升息循環中的高點 0.5%，「不是個障礙」。

09-05歐亞股

日本央行董事會成員高田創 (Hajime Takata)5 日表示，如果可以確認企業將持續增加支出與薪資，日本央行就必須繼續升息。高田周四在金澤市向商業領袖發表談話時表示，股市和貨幣市場在 8 月初的動盪餘波猶存。他坦言，日本央行與其他央行貨幣政策立場的差異也可能導致市場波動。

09-05歐亞股

日本政府週四 (5 日) 公布數據指出，由於夏季獎金增加，日本 7 月經通膨調整後的薪資連續兩個月上漲，此一結果將支撐日本央行政策正常化的步調。日本薪資數據公佈後，日元元兌美元擴大漲幅，一度上漲 0.45% 至 143.22 日元，為 8 月 5 日以來最高。

09-03歐亞股

PIMCO 日本部門預測，日本央行最快明年 1 月再度升息，表示準備積極投資超長期日本公債，因為報酬率已升至更具吸引力的水準。Pimco Japan 投資組合經理 Tadashi Kakuchi 表示，儘管 8 月份存在地緣局勢不確定性和金融市場動盪，但日本央行貨幣政策正常化的態度並未改變，「下次升息最快將於明年 1 月。

09-03外匯

日本政府今 (3) 日在首相官邸召開經濟財政政策會議，與會的日本央行 (BOJ) 總裁植田和男表示，若經濟與物價表現符合預期，BOJ 將繼續升息。植田在會上也解釋了在 7 月的升息決定。根據植田向日本政府經濟和財政政策小組提交的文件，植田認為，隨著實質利率仍顯著為負值，即便在 7 月升息後，經濟環境仍然寬鬆。

09-03歐亞股

日本央行升息引發日元套利平倉潮，使全球金融市場 8 月初上演「黑色星期一」股崩，知名分析師 Arif Husain 警告，若日本利率不斷升高，未來還有更多的災難。擁有 30 年投資經驗的 T. Rowe Price 固定收益部門主管 Arif Husain 表示，他早在去年就對日本的升息風險發出了警告，並稱「投資人只看到了這場災難的初期階段，未來還有更多波動。

09-02歐亞股

日本財務省周一 (2 日) 公布數據指出，日本企業第二季工廠和設備支出年增 7.4%，連續第 13 季擴張，顯示國內需求強勁，持續推動經濟溫和復甦。穩健的支出數據將用於計算 9 月 9 日發布的修正國內生產毛額（GDP）數值，這可能支持日本央行在未來幾個月進一步升息的立場。

08-30歐亞股

日本金融廳 30 日表示，將研究各國大銀行在適應「利率世界」時如何管理證券投資和外幣流動性相關的風險。金融廳發布年度政策指引中指出，在日本金融機構多年來首次適應國內利率上升之際，全球經濟和市場正存在不確定性。儘管金融廳沒有直接提及日本升息帶來的風險，但它表示，「金融環境發生了變化，例如長期利率逐漸上升、股市波動性加劇等。

08-30外匯

鑒於近期市場波動和美元兌日元的大幅下跌，瑞銀財富管理投資總監辦公室 (CIO) 預估日本央行只會在 25 年二季度加息 25 個基點。此外，預計在美國政策利率下調和日本央行溫和收緊政策期間，美元兌日元將在 2025 年 9 月升至 138 ，在未來 3-4 個月內，將徘徊在 143.50-149.50 區間內，日本央行副行長冰見野良三近日重申，若通膨保持不變，該行將繼續升息，同時也密切關注金融市場狀況。

08-30國際政經

日本首都東京 8 月核心 CPI 加速升溫，連續 3 個月突破 2%，強化了日本央行繼續升息、推動政策正常化的理由。日本總務省 30 日公布，首都東京不包括生鮮食品的消費者物價 8 月上漲 2.4%，高於 7 月的 2.2%，也高於 2.2% 的共識預期。

08-30國際政經

日本內閣府公布 8 月經濟報告指出，鑒於消費改善，日本經濟正在以溫和的速度復甦，不過部分經濟領域仍然停滯不前，這是日本政府自 2023 年 5 月以來首次提高評估。內閣府報告指出，日本消費正在回升，因汽車製造商暫停交付的影響有所緩解，同時稅收減免以及家庭可支配所得增加，亦有助於推動消費上升。

08-28台股新聞

裕融 (9941-TW) 今 (28) 日召開法說會時表示，今年國內租賃業面臨不少挑戰，包括中國經濟放緩、台灣資金升息和自律公約規範的變化，不過，上半年營運成績符合期待，看下半年三大事業仍將繳出不錯成績，維持穩健成長。裕融說明，去年已提前準備好應對升息和資產品質問題，也進行適度的資源調配，三大事業體都有明確的策略方向，照計畫在執行中。

08-28外匯

美國聯準會暗示即將降息，日元一度達到 1 美元兌 143 日元，隨後又回落，並未出現日元單邊走強的景象，分析師認為，可能是歐元削減了日元的升勢。觀察匯市，8 月 23 日不僅日元兌美元升值，歐元兌美元也一度觸及 2023 年 7 月以來的最高水準。

08-28國際政經

日本央行副行長冰見野良三 (Ryozo Himino) 表示，只要通膨走勢符合該行的預期，日本央行就會升息，此番言論突顯出日本央行在月初金融動盪後，並未改變立場。冰見野良三周三 (28 日) 在山梨縣向當地商界領袖發表講話時表示，日本央行的立場是研究市場展發和 7 月升息的影響，「如果對經濟活動和通膨前景的信心不斷增強，日本央行將調整貨幣寬鬆程度。

08-27歐亞股

日本央行周二 (27 日) 表示，考慮在 9 月份的季度短觀企業調查中，增加薪資成長問題項目，以更準確地反映該國貨幣政策中的工資趨勢。日本央行計畫從今年 9 月到明年 6 月，針對薪資成長和經濟前景進行多次初步調查，訪問目標為約 1,500 間公司，佔短觀經濟調查全數 9,000 個回覆者的六分一。

08-27基金

7 月底日本央行宣布升息，使日幣迅速升值，股市應聲下跌。隨後央行副總裁出面安撫市場情緒，才讓日股止跌。日本央行究竟何時才能實現貨幣政策正常化？在貨幣寬鬆和政策正常化的不同情境下投資人又該如何應對？1. 日本央行貨幣政策的關鍵指標為何？過去日本經濟陷入 “失落的 30 年”，核心問題在於國內需求不足。

08-27國際政經

美國、歐洲與英國等三大主要央行官員在傑克森霍爾央行年會上均暗示將在未來幾月降息或是進一步調降利率，這也意味全球將迎來降息浪潮，日本央行成為全球為數不多的「逆行者」，不過經濟復甦的不確定性，以及先前套利交易帶來的波動讓，恐讓日本的升息之路更加戒慎恐懼。