雲核變量：特朗普點燃美元 非美遭遇暴跌危機

和訊特約

基本面摘要

▶上周三（11月9日）共和黨候選人特朗普出乎意料得打敗民主黨候選人希拉里，成為美國第45任總統。因此前市場預期希拉里將會獲選，全球金融市場在特朗普得票數領先的情況下產生大幅波動，美元以及全球股市均暴跌。然而在稍後的就職演說中，特朗普一改競選時的「瘋狂言論」，緩和而理智的言辭迅速平復了市場的恐慌情緒。

▶特朗普在其就職演說中提到的財政寬鬆政策包括擴大基建支出，減少稅收和擴大軍事支出。此番言論令美聯儲加息概率大幅提升，美元上周逆轉大漲2%。全球股市均大幅反彈上漲。大宗商品受美國基建支出擴大的支撐瘋狂上漲，其中倫敦期銅周漲幅21%。此外，特朗普對於取消TPP協議的政策主張對新興貨幣造成了重大打壓。

▶因投資者靜待英國高等法院12月份對於英國脫歐問題的審判而下調英鎊空倉，英鎊上周上漲1.12%，表現大幅優於其他非美貨幣。不過投資者應對英鎊的上漲呈謹慎態度，英國議會或不會對英國脫歐結論作出改變。英鎊仍面臨下跌風險。

▶國際現貨黃金上周錄得2013年6月以來最差周度表現，累計收跌77.80美元，跌幅5.96%，收報1226.80美元每盎司。現貨白銀上周下跌4.83%，收報於17.35美元每盎司。上周美國WTI原油12月期貨收跌2.04%，收報43.41美元，布倫特原油1月期貨跌幅2.22%，收報44.75美元。原油庫存攀升，美國石油活躍鑽井數提升，對供應過剩的擔憂持續打壓原油就價格。

期貨策略

澳元2016年12月份到期期貨合約（芝商所合約代碼6AZ6）：

預計本周澳元將繼續下探至0.7430，若跌破則進一步下探0.7290。

加元2016年12月份到期期貨合約（芝商所合約代碼6CZ6）：

預計加元將繼續下跌，若反彈則逢高賣出看向0.7300

（一）、期貨市場頭寸分析

（本周最新數據待CFTC官網更新）美國商品期貨委員會公布的上周二（11月1日）期貨市場頭寸的持倉報告顯示，美元凈多頭頭寸繼續在美國強勁的經濟數據支撐下增加，增加89.25億至1722.49億。英鎊凈空頭頭寸上周繼續減少10.01億至829.61億。歐元凈空頭頭寸繼續大幅增加135.29億至1373.85億，凈空頭頭寸數量達到十個月以來新高。澳元的投機凈多頭增加89.44億至408.67億，連續六周多頭數量錄得增加。紐元空頭頭寸由4.20億增加至9.65億。瑞郎的投機凈空頭頭寸增加12.70億至199.70億。日元的投機凈多頭減少14.35億至431.60億。黃金凈多頭持倉繼續增加181.51億至2151.31億。由此持倉報告可推斷，黃金在需求強勁與避險情緒的支撐下大受多頭追捧，澳元仍是非美貨幣中最強勢的品種。英鎊的空頭情緒逐漸平緩，歐元仍在美元走強的大環境下疲軟。

（二）、本周期貨市場預測與交易策略

Ⅰ、澳元12月份到期期貨合約（6AZ6）

澳元2016年12月份到期的期貨合約（芝商所合約代碼6AZ6）上周五收盤於0.7527。上周特朗普當選美國新一任總統後，風險情緒釋放，市場再度聚焦12月份美聯儲加息。市場預計12月加息概率大增，美元上漲。周五，瘋漲了許久的大宗商品在中國期貨市場遭遇暴跌，澳元因其商品屬性，跌破前期上升趨勢線，下降趨勢確立。

（澳元2016年12月份到期期貨合約日折線圖，虛線為預測走勢）

預計本周澳元將繼續下探至0.7430，若跌破則進一步下探0.7290。

Ⅱ、加元12月份到期期貨合約（6CZ6）

加元2016年12月份到期期貨合約（芝商所合約代碼6CZ6）上周五收盤於0.7383。原油因受凍產協議流產，美國活躍鑽井機數增長等利空因素影響，價格持續三周下跌。加元因此承壓嚴重。上周公布的原油庫存高於預期，進一步施壓原油價格。加元在原油價格拖累與美元走強的背景下，將進一步走弱。

（加元2016年12月份到期期貨合約日折線圖，虛線為預測走勢）

預計加元將繼續下跌，若反彈則逢高賣出看向0.7300。

（三）、本周期權交易策略

Ⅰ、買入12月到期澳元虛值熊市價差期權組合

本周推薦買入12月到期澳元虛值熊市價差期權組合。澳元20個工作日曆史波動率為11.73%,短期波動率水平較之前有大幅提升。上周美國大選，澳元先是沖高後迅速回落並跌破前期上升趨勢線。預計澳元短期波動率將繼續上升，並繼續下跌。買入12月到期，行權價為0.7400的澳元虛值看跌期權，賣出同一到期日行權價為0.7300的澳元看跌期權構建熊市價差期權組合，減少成本，提高槓桿，獲取超額收益。

（三）、本周重要經濟數據與事件匯總

本周重點關注周中多位美聯儲官員的講話。美聯儲達拉斯聯儲主席卡普蘭、舊金山聯儲主席威廉姆斯、聖路易斯聯儲主席布拉德、費城聯儲主席哈克均將在本周發表講話，若多位美聯儲主席發表鷹派演講，12月加息可能性提高，美元或進一步走高。周二（11月15日）的澳儲行11月貨幣政策會議紀要與稍後澳儲行行長洛威的講話也同樣值得關注。

其他重要事件：

11月14日日本第三季度實際GDP年率初值；歐元區9月工業生產年率

11月15日德國第三季度GDP年率初值；意大利第三季度GDP年率初值；英國10月消費者物價指數年率；歐元區第三季度GDP年率初值；德國11月ZEW經濟景氣指數；美國10月零售銷售月率

11月16日美國上周API原油庫存變化；英國10月失業率；美國10月生產者物價指數年率；美國上周EIA原油庫存變化

11月17日澳大利亞10月失業率；英國10月零售銷售年率；歐元區10月消費者物價指數年率終值；美國10月消費者物價指數年率

11月18日加拿大10月消費者物價指數年率

免責聲明：

本研究參考是基於雲核變量教育諮詢（北京）有限公司（以下簡稱「本公司」）認為可靠的已公開資訊，但本公司不保證該等資訊的準確性或完整性。本研究參考所載的全部內容僅作參考之用，並不構成對客戶的投資建議。本公司也不對因客戶使用本研究參考而導致的任何可能的損失負任何責任。

若本公司以外的金融機構發送本研究參考，則由該金融機構獨自為此發送行為負責。該機構的客戶應聯繫該機構以交易本研究參考提及的證券或要求獲悉更詳細的資訊。

未經本公司事先書面授權許可，任何機構或個人不得更改或以任何方式發送、傳播或複印本研究參考。本公司版權所有並保留一切權利。所有在本研究參考中使用的商標、服務標識及標記，除非另有說明，均為本公司的商標、服務標識及標記。