銀河期貨：9月29日日報匯總

銅：

周四銅市高開高走，銅價延續此前反彈趨勢。銅市上面，今日國內現貨升水上漲10元至升140-升190元，下游仍有節前備貨但買量逐漸飽和，更多的持貨商在長假前開始換現，整體成交開始出現淡化。供應方面，據報道，受強暴風及雷擊影響，南澳發生大規模斷電，BHP旗下OlympicDam銅礦生產被迫中斷，該礦2016財年共計產銅20.3萬噸，2017財年預計銅產量為20萬噸。從技術上看，短期銅價上行趨勢仍在。(免責聲明：期貨市場風險莫測，交易務請謹慎從事，操作建議僅供參考)

鎳：

周四滬鎳寬幅震盪，現貨方面，金川鎳俄鎳升水均較昨日無變化，金川鎳為升水200元，俄鎳為平水成交。繼鎳價大漲升水回落後，貿易商出貨較積極，下游逢高接貨意願較低，鎳價小幅回落後，接貨意願有所增加。行業方面，鎳進口虧損目前又擴大至3500元附近，國內後期進口量預計將持續縮減，這也給倫鎳一定壓力。菲律賓方面，鎳礦業協會強烈譴責環境與自然資源部公布的審查結果，其協會成員中有部分鎳礦被建議取消。再最終結果公布前，被建議關停鎳企仍可與菲政府協商。鎳礦供應方面仍存變數，印尼鎳礦出口可能放寬等因素將持續影響鎳價走勢。盤面上看，近期市場受到供應可能短缺疑慮，價格表現偏強，預計在菲律賓消息充分釋放前，鎳價仍將持續受到提振，關注下方5日均線支撐。

鋅鉛：

周四滬鋅鉛震盪走強，成交相對活躍。現貨市場，今日上海市場0#鋅主流成交價18220~18290元/噸，對滬期鋅1611合約升50~升70；現貨升水較昨日縮窄20元/噸，升水回落後貿易商報價減少，節前長單交貨漸少；下游畏高觀望，市場整體成交較差。央行官員發言聲稱人民幣盯住一籃子貨幣，目前貶值是正常趨勢，政府適度控制匯率，允許人民幣緩慢貶值，人民幣貶值預期下繼續推升國內資產價格。行業方面，本周SMM報價國內鋅精礦加工費4400-4600元/噸，下降200元/噸，進口鋅精礦加工費降低7.5美元至90-100美元/干噸，部分復產礦山仍難以彌補鋅礦缺口，鋅精礦緊缺將持續給予價格支撐。盤面上來看，滬鋅短線延續震盪偏強，滬鉛沖擊1.5萬壓力位受阻，或需穩固整理，運行重心繼續上移

鋁：

周四滬鋁再度走強，成交及持倉進一步增加。行業方面，亞洲金屬網數據顯示8月份國內鋁棒廠開工率約為58.1%，環比7月份小幅下滑，市場預計9月份開工率能恢復至60-70%；美國鋁業協會再度呼吁政府深入調查中國對於鋁出口的政策支持，施壓美國政府對中國鋁產品采取懲罰性關稅措施。現貨市場，上海成交集中13440-13480元/噸，對當月升水620-650元/噸，國慶備貨需求下華東庫存大減，特別是無錫庫存已降至2萬噸左右，流通貨源嚴重缺少；下游備貨還在持續，下游備貨剛需下只能高價接貨，庫存較高的上海和供應相對平衡的杭州成交稍遜於無錫市場。從上海有色網統計的鋁庫存數據來看，9月29日五地社會庫存合計21.6萬噸，環比上周四減少6.1萬噸；現貨庫存劇烈減少，使得今日現貨升水再度飆升，短期鋁價延續堅挺。盤面上來看，滬鋁強勢特征不改，節前仍有沖高可能，但考慮到假期較長或帶來節後鋁錠庫存回暖的風險，多單適度止盈為宜。

鋼材：

周四螺紋鋼期貨主力合約價格沖高回落，rb1701成交放量，尾盤大幅減倉收於2273。宏觀方面，發改委：前8月港口貨物吞吐量增速略有回落；資金面均衡偏緊，平穩跨季跨節無憂；OPEC八年來首度達成限產協議，國際油價漲近6%；1-8月份全國鐵路貨物發送量完成21.15億噸，同比減少1.43億噸，下降6.3%；貨物周轉量完成14979億噸公里，同比減少902億噸公里，下降5.7%。8月份，全國鐵路貨物發送量完成2.77億噸，同比增加31萬噸，增長0.1%；貨物周轉量完成1992億噸公里，同比增加63億噸公里，增長3.2%。行業方面，彭博：中國考慮計劃日均增加100萬噸煤炭產量；巴西CSN考慮將旗下鐵礦商的部分股權出售給中國鋼廠；澳媒：兗煤澳洲和嘉能可競購力拓澳洲煤礦。現貨方面，建材市場主導地區價格盤整。北京地區大螺主流報價2350-2360元/噸，降10；唐山三級抗震主流2430元/噸，降10；上海地區主流報價在2310-2330元/噸，漲10；熱卷方面，上海5.5-11.75*1500*C規格熱軋板卷主流價格2750元/噸左右，漲10；天津5.5-11.75*1500*C規格熱軋板卷主流價格2790元/噸左右，漲20。坯料方面，唐山鋼坯價格漲20至2120元/噸。今日主力合約上沖2330附近遇阻回落，資金撤退明顯，基本面表現平穩，節前或延續震盪走勢，操作上，建議短線交易，主力合約關注2250-2350運行區間。（僅供參考）

鐵礦：

周四鐵礦主力合約價格沖高回落，i1701成交放量，尾盤減倉收於413.5。宏觀方面，發改委：前8月港口貨物吞吐量增速略有回落；資金面均衡偏緊，平穩跨季跨節無憂；OPEC八年來首度達成限產協議，國際油價漲近6%；1-8月份全國鐵路貨物發送量完成21.15億噸，同比減少1.43億噸，下降6.3%；貨物周轉量完成14979億噸公里，同比減少902億噸公里，下降5.7%。8月份，全國鐵路貨物發送量完成2.77億噸，同比增加31萬噸，增長0.1%；貨物周轉量完成1992億噸公里，同比增加63億噸公里，增長3.2%。行業方面，彭博：中國考慮計劃日均增加100萬噸煤炭產量；巴西CSN考慮將旗下鐵礦商的部分股權出售給中國鋼廠；澳媒：兗煤澳洲和嘉能可競購力拓澳洲煤礦。現貨方面，國產礦主產區市場價格弱穩。目前遷安66%干基含稅現金出廠600-610元/噸；棗莊65%濕基不含稅現匯出廠555元/噸；萊蕪64%干基含稅承兌出廠530元/噸；北票66%濕基稅前現匯出廠390-400元/噸。進口礦方面，進口礦現貨市場價格平穩，成交尚可。青島港61.5%pb粉主流報價在440元/噸左右；曹妃甸61.5%pb粉主流報價在445元/噸左右。盤面來看，近日主力合約減倉明顯，由於缺乏資金介入，節前難形成趨勢行情，操作上，短線交易為宜，主力合約關注400-420運行區間。（僅供參考）

焦煤焦炭：

焦煤焦炭沖高回落，JM1701合約增倉13992收於999.5元/噸；J1701合約增倉31096收於1293元/噸。宏觀方面，9月29日，人民幣兌美元中間價報6.6700，下調19個基點。央行周四（9月29日）進行800億14天期、100億28天期逆回購。當日公開市場有1200億元逆回購到期，實現凈回籠資金300億。發改委：前8月港口貨物吞吐量增速略有回落；資金面均衡偏緊，平穩跨季跨節無憂；OPEC八年來首度達成限產協議，國際油價漲近6%。行業方面，彭博：中國考慮計劃日均增加100萬噸煤炭產量；巴西CSN考慮將旗下鐵礦商的部分股權出售給中國鋼廠；澳媒：兗煤澳洲和嘉能可競購力拓澳洲煤礦。現貨方面，河北焦企運輸成本壓力緩解，出貨恢復順暢；焦炭價格暫持穩，唐山二級1450石家莊1400承德1450邯鄲1310-1340到廠。東北焦炭市場漲後暫穩，七台河二級1310出廠，遼寧主流1480到廠；二級烏海1170韓城1250寧夏中硫中灰1150含稅出廠；河津准一1300臨汾1240太原1250，長治二級1200呂梁1180含稅出廠。投資建議：近期發改委連續召開三次抑制煤價過快上漲的會議，措施力度不斷加強，抑制過快上漲動機較強，雖然目前現貨價格仍保持堅挺，但在價格反彈的同時也需關注政策風險。（僅供參考）

股指：

今日股指小幅反彈，煤炭和券商發力。券商發力可能和快要公布的深港通有關。

消息：1新華社發文稱，房地產開發商「恐慌式營銷」，直接推高樓市預期。2資產荒下銀行理財大賣。9月以來，上市公司累計認購理財產品超過555.8億元，年化4%產品上線秒光濟南。3:9月份以來，A股上市公司中有257家公司重要股東減持，累計套現金額超過292.2億元，制造業成減持重災區。

4：經濟參考報：上海、廣東、重慶、青海、陝西等多個省份近期均出台了新一輪促進民間投資的政策。

目前股市最大的利空就是缺乏長期走好的主邏輯。因為這樣一旦個別概念或數據，或政策讓股市長高一些後，就會積累下跌的動能。從8月初到9月10日前，股市講的是險資搶籌藍籌股的故事，但前期反彈到去年壓力位的時候，受制於長期經濟邏輯，實體經濟形勢，無力繼續上推。9月12日下跌後，依靠8月份數據和穩增長預期，又向上反彈了幾個交易日，但最高到了前期平台那里就開始回落。工業利潤數據繼續回升可能對股指帶來利好，但缺乏經濟走好主邏輯的情況下，利好有限，地產調控，貨幣調控等擔憂更容易打壓指數。反彈是對超跌的一個短暫修復，技術上看，短期震盪，反彈高了可能還要回落。

棉花：

周四鄭棉期貨合約震盪下跌，主力合約低開後震盪下跌走勢，早盤價格震盪回調，之後價格再次下跌，今日鄭棉持倉維持在53.1萬手，日減倉2.9萬手。截至9月28日，儲備棉輪出累計成交256.3萬噸，進口棉成交總量：29.63萬噸，成交率：98.16%；國產棉成交總量：226.7萬噸，成交率：86.93%。28日儲備棉成交均價14256，較上一交易日減351。今日儲備棉上市量增加至3.41萬噸。新疆新棉方面，新棉加工量逐漸開始上量，公檢量仍少，截止9月28日24時，新疆棉累計加工110640噸，全國累計公檢量為32688噸，除去新疆當地紡織企業急需的棉花，因此新疆新棉批量運到內地要等到10月份中旬以後。新疆近期籽棉價格上漲，新疆許多地區籽棉收購價都報到了7.4-7.5元/千克左右。長期來看國內棉花是在大量消耗棉花庫存的周期中，而且後期想要恢復之前的產量很難，因此長線鄭棉震盪偏強。短期內籽棉收購價格上漲，軋花廠搶收等支撐棉價，但是目前鄭棉價位仍略偏高，預計短期內仍將震盪偏弱走勢，節前注意控制好倉位。後期假如籽棉收購價仍漲，鄭棉仍有上漲動力，因此多關注新棉收購價格走勢和儲備棉成交走勢，注意商品整體走勢。(免責聲明：期貨市場風險莫測，交易務請謹慎從事，操作建議僅供參考)

油脂：

國內油脂周四沖高回落，繼續收跌。豆油1701減倉明顯，收跌0.57%，報6282元/噸；棕油1701大幅減倉，收跌1.45%，報5576元/噸；菜油1701減倉明顯，收跌0.06%，報6322元/噸。現貨方面，四級豆油報價大多較昨日持穩，局部小幅下跌，張家港報6380元/噸，持穩；港口24度棕油報價基本持穩，黃埔港報6320元/噸；四級菜油報價基本持穩，張家港報6280元/噸。外盤方面，CBOT大豆、豆粕偏強運行，豆油震盪下移。BMD毛棕油高開低走。消息面上，9月26-28日在阿爾及利亞舉行的OPEC凍產會議達成協議，原油迎來大漲，帶動油脂短暫反彈。而市場關注點很快轉至後期凍產計劃將如何實施上，做多熱情有所減退。基本面上，短期並無實質性變化，炒作圍繞收割、產量及出口展開，關注明晚USDA將公布的季度庫存報告。國慶長假臨近，資金大量離場以避風險，鑒於節日期間，外盤存在較多不確定性，建議節前輕倉短線操作，觀望為主。

豆類日評：

今日連盤大幅減倉，以應對國內十一長假的風險。美盤豆類電子盤反彈，受國內反彈帶動。美豆近期回落，季節性供應壓力與收割延遲以及月末季度庫存報告臨近共同影響着走勢節奏。目前來看，美盤在900-950美分一線仍存在較強的支撐，短期市場的趨勢性指引因素不強。市場未來關注的重點在月末及10月的供需報告上，由於美豆收割進行中，短期天氣狀況也將左右盤面的波動。從豆類波動周期來看，9月末、10月初盤面價格走出轉折性行情的概率也較大，所以需對「十一」前後的價格變化重點關注。國內方面，連盤表現分化，大豆及豆粕夜盤反彈，油脂偏弱，國內臨近國慶長假，交易節奏放緩。東北地區大豆價格穩定，市場主流收購價格3600-3700元/噸，車板價3800-3900元/噸。基層糧質參差不齊，今年油糧品質的大豆較往年偏多，糧商對於這種品質大豆收購價格大概3200-3300元/噸，過篩後、過塔後出售價格3800元/噸。產地糧商收購並不積極，因外銷情況並不理想，銷區市場目前主要銷售國儲豆以及沿淮產大豆，東北新豆備受冷落，未來大豆面臨集中上市，如果成交持續不理想的話預期價格還要繼續走低。豆粕方面，現貨價格今日個別小漲，油廠報價穩定在3220-3280元/噸左右。現階段市場交投謹慎，觀望為主。9月份油廠除現貨走貨速度加快之外，基差合同銷售量也十分可觀，庫存再次轉移至中下游環節。10月之後水產養殖進入淡季，豆粕需求將會比較平穩，供需形勢改變之後，其走勢與美豆一致性將會有所提高。操作上：臨近國慶長假，豆類謹慎持倉，買油賣粕套利單輕倉持有。（僅供參考）

LLDPE:

今日塑料期貨高位震盪，開於8730，收於8745，成交量增25.9萬手至52.8萬手，持倉量減72682至50.1萬手。現貨方面，今日PE市場價格部分上漲，各品種部分報高50-100元/噸。線性期貨高開延續高位，部分石化上調出廠價，且月底商家貨少，價格隨行小幅高報。然下游詢盤積極性不高，補倉多以剛需。華北地區LLDPE價格在8800-9000元/噸，華東地區LLDPE價格8850-9250元/噸，華南地區LLDPE價格在9000-9450元/噸。盤面看，目前均線系統仍呈多頭排列，MACD綠柱變短，漸漸形成金叉，近期原油凍產協議是否能達成仍然存疑，原油振幅加大，國慶假期交易中斷，原油波動方向不明，風險加劇，建議空倉過節。【僅供參考】

PP：

今日PP期貨高開高走，開於7252，收於7317，成交量增17萬手至41.5萬手，持倉量增17474至66.7萬手。現貨方面，今日國內PP市場行情延續窄幅整理，不乏有商家小幅高報出貨。部分石化大區調漲出廠價格，對市場支撐作用走強。國慶假期將近，部分市場貨源減少，貿易商順勢高報出貨，下游工廠適量采購，市場節日氣氛濃厚。今日華北市場拉絲主流價格在7750-7800元/噸，華東市場拉絲主流價格在7850-7900元/噸，華南市場拉絲主流價格在7950-8000元/噸。盤面看，目前均線系統拐頭，MACD形成金叉，為反彈形態，然而十一期間連續停盤，而歐佩克的凍產協議炒作甚囂塵上，原油波動加劇且方向不定，風險極高，建議空倉或輕倉過節。【僅供參考】

PTA：

PTA期貨29日沖高回落，小幅收漲。主力1701合約盤中最高至4778元/噸，收盤報4724元/噸，上漲10元，或0.21%，持倉量減少8萬手至130.6萬手，期價在20日均線處受阻，盤面仍處於弱勢。原油期貨周三大幅飆升，消息稱石油輸出國組織(OPEC)達成限產協議，將在11月會議上執行，這是油價兩年前因供應過剩崩跌以來的首份減產協議。NYMEX11月原油期貨勁升2.38美元或5.3%。這對化工品市場影響利多，原油短期料維持震盪局面。此外，逸盛兩套裝置以及恆力的一套裝置計劃將在10月上旬檢修，屆時PTA供應將有所下滑；而聚酯工廠由於產品庫存不高且現金流情況尚可，10月負荷水平將維持在82-83%高位，PTA在10月份大概率處於去庫存期，這也將為PTA市場提供支撐，PTA價格下方空間預計有限，中線或震盪偏強，短期由於國慶長假的臨近以及10月ACP的談判等，料維持弱勢震盪。操作上，建議4700左右嘗試逢低布局多單。（僅供參考）

白糖：

鄭糖29日沖高回落小幅收低，主力1701合約報收6698元/噸，下跌12元，或0.18%，持倉量減少5.7萬手至87.2萬手，日K線收陰星線。廣西主產區現貨報價穩中有漲，集團報價保持不變，中間商報價小幅上調，節前總體成交一般。其中南寧部分集團廠倉報價6540-6600元/噸，報價不變，成交一般。各地加工糖報價繼續穩中有升，日照凌雲海報價6810元/噸，上調50元/噸，成交一般。外糖逼近逾四年高點，部分機構下調印度和巴西糖產量預估，市場重燃對印度將進行糖進口的預期，全球新榨季供應短缺的憂慮加重，外糖高位持堅，這對國內市場影響利多。目前來看，國內外期貨盤面均處於技術超買區域，國慶長假期間，外盤風險較大。節前資金離場避險，持倉量下滑，短期建議暫觀望，控制倉位。（僅供參考）

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