經濟衰退

11-12國際政經

最新研究顯示，由於美國候任總統川普在上任後有可能爆發新一波貿易戰，美國經濟衰退的機率自上周總統大選落幕後，從 65% 大幅上升至 75%。美國 BCA Research 首席全球策略師 Peter Berezin 上周五 (8 日) 出具研究報告表示，自上周美國大選以川普獲勝的結果告終以來，美國經濟衰退的可能性大幅上升。

11-07

德國第三季勉強擺脫技術性衰退，初步數據顯示，其國內生產毛額 (GDP) 繼上一季收縮 0.3% 後，第三季為成長 0.2%。德國經濟部 10 月表示，目前預計全國經濟今年將萎縮，而非成長。德國經濟不僅難以提速，一系列關鍵指標也表現不佳。其中包括德國綜合 PMI，周三公佈數據顯示，PMI 指數 10 月雖略有上升，但仍處於收縮區間。

10-19大陸政經

本文為英國著名經濟學家、《巴隆商週》專欄撰文者戴安娜 · 乔伊列娃的觀點。她深入分析了中國近期的經濟政策及其對全球市場的影響，挑戰了西方對中國經濟的悲觀叙事，並指出中國在面對挑戰時所展現的潛力和機遇。對於長期投資者來說，中國經濟的發展潛力提供了令人振奮的機會。

10-07美股雷達

高盛經濟學家表示，在 9 月的非農業就業報告降低了經濟衰退的可能性之後，美國明年經濟衰退的可能性，回到了 15% 的長期平均水準。高盛將其預測經濟衰退的機率下調了 5 個百分點，這次修正的關鍵因素，是 9 月失業率降至 4.051%，略低於 6 月的水準，小於觸發「薩姆規則」的門檻。

10-01美股雷達

經濟學家表示，隨著聯準會開始降息週期，美國經濟衰退的風險似乎較低，但就業市場疲軟和信用卡拖欠率上升可能構成雙重威脅。美國銀行家協會的頂級經濟學家在半年度預測中預測 2025 年經濟衰退的可能性僅為 30%。他們表示，聯準會「很有可能實現」難以實現的軟著陸，即一段時期的高利率會降低通膨，但不會導致經濟衰退。

09-25美股雷達

華爾街預測標普 500 指數將突破 6000 點關口。花旗美股交易主管凱瑟 (Stuart Kaiser) 表示，這種看漲情緒可能是很合理的。他表示，「我認為對今年來說，超級牛市的情景現在看來是合理的：即經濟避免衰退，聯準會降息。」他指出，如果這種情景成真，今年年底美股可能會再飆升 5% 至 10%。

09-23國際政經

全球正掀起裁員減薪潮，且力道越來越猛，包括金融、汽車、房地產、半導體等，全球經濟陷入衰退似乎已出現徵兆。美國通訊巨頭思科 (Cisco)(CSCO-US)8 月啟動全球裁員計畫，中秋過後傳出中國大連分公司也受波及，300 名正職員工一夕失業。

09-20美股雷達

瑞銀分析師在報告中指出，聯準會如果採取激進降息措施，可能為新的股市泡沫埋下伏筆。瑞銀在最新報告中解釋，從歷史上看，市場通常在首次降息後短期內反應積極，8 個月內平均上升 4%。然而，瑞銀進一步表示，「如果出現經濟衰退，市場會下跌 10%；如果沒有，市場會上漲 20%。

09-19外匯

紐西蘭第二季經濟萎縮，雖然萎縮幅度小於經濟學家和央行的預期，但這讓紐西蘭再度面臨衰退風險。紐西蘭統計局周四 (19 日) 表示，第二季 GDP 較上一季下降 0.2%，前一季修正後為成長 0.1%。經濟學家預計將收縮 0.4%，而紐西蘭央行的預期為下降 0.5%。

09-19美股雷達

9 月 19 日公布的一項最新調查顯示，聯準會大幅降息，從而增強經濟軟著陸的可能性，預期美股將在今年剩餘時間內攀升。最新 Markets Live Pulse(MLIV Pulse) 調查，在受調查的 173 名受訪者中，44% 的人預計標普 500 指數將較週三收盤價上漲不到 6%，37% 的受訪者預計漲幅將超過 6%，僅有 19% 的人預計該指數將下跌。

09-13美股雷達

儘管在九月份遇到巨大衝擊，以小型股為主的羅素 2000 (RUT-US) 指數周四 (12 日) 上漲 1.2%，在第三季的表現還是跑贏標準普爾 500 指數。根據最新的 FactSet 數據，衡量美國小型股的羅素 2000 指數 RUT 在本月下跌 4% 後，本季仍上漲 4%。

09-12歐亞股

隨通膨降溫且歐元區經濟成長步履蹣跚，歐洲央行 (ECB) 周四 (12 日) 如期宣布降息 1 碼 (25 個基點)，將存款利率降至 3.5%，符合市場預期，為今年第二次降息。與此同時下調歐元區今年經濟成長預期，還預測下半年通膨將再次升溫。此外，ECB 將主要再融資利率和邊際貸款利率下調 60 個基點分別至 3.65%、3.9%。

09-10美股雷達

高盛集團策略師認為，美國股市不太可能下跌 20% 或更多，因為在預期聯準會降息的情況下，經濟衰退的風險仍然較低。由 Christian Mueller-Glissmann 領導的團隊表示，雖然股市可能會在年底前下跌，這主要是受到估值上漲、成長前景參差不齊和政策不確定性的影響，但美股但直接跌入熊市的可能性很小，因為經濟還有部分得到「健康的私營部門」的支持。

09-09台股新聞

一、上週盤勢與本週大事盤整數日的台股，成交量逐步萎縮，直至上週美國 PMI 數據出爐後，台股再次颳起腥風血雨跌近千點。同樣地，美股除了受到經濟數據引發衰退隱憂外，輝達 (NVDA) 日前傳出收到美國司法部的反壟斷調查傳票，使得科技與晶片股湧出大量賣壓，多頭格局似乎已到了盡頭。

09-02台股新聞

一、上週盤勢與本周大事輝達（Nvidia）公布的財測未達市場預期，未能帶來驚喜，導致其股價下挫。同時，美超微（Supermicro）因年報難產，引發投資者對其公司治理和財務透明度的疑慮，股價重挫。此外，美國第二季度 GDP 數據上修至 3%，顯示經濟仍具韌性，這增強了市場對聯準會（Fed）在下月降息一碼的預期。

08-27美股雷達

瑞銀全球財富管理將美國經濟衰退的可能性從 20% 調高至 25%，理由是就業成長疲軟以及 7 月失業數據引發了對經濟衰退的擔憂。該券商在周一 (26 日) 的報告中維持經濟軟著陸的基本假設，因消費者支出大致決定了成長軌跡；然而，它認為前景「烏雲密布」。

08-27美股雷達

外媒週一 (26 日) 報導，香腸需求的上升可能是消費者勒緊褲帶、持續應對高價格的最新跡象。根據達拉斯聯邦儲備銀行週一公布德州製造業前景調查，一家生產商的晚餐香腸類別出現了「適度增長」，這凸顯了消費者選擇更便宜的產品並減少消費的趨勢，因通膨侵蝕了購買力。

08-21美股雷達

自 8 月以來，動盪不安是市場最顯著的特點，圍繞全球經濟健康狀況的不確定性引發波動性大幅上升。8 月初，美國弱於預期的非農就業報告引發人們對美國經濟可能衰退的擔憂，再加上日本央行鷹派立場導致套利交易大規模平倉，導致美國股市下跌。CBOE 波動率指數 (VIX) 在 8 月 5 日突破 65，較前一個交易日的 23 急速攀升，隨後又迅速回落至 14.5。

08-19美股雷達

上周是美股今年表現最好的一周，8 月 5 日的暴跌似乎已經成為了遙遠的回憶，其他復甦跡象也正在出現。由哈奈特 (Michael Hartnett) 帶領的美國銀行研究團隊指出，房貸再融資活動顯著升溫；美國獨立企業聯合會 (NFIB) 的最新調查顯示，小型企業的樂觀情緒升至 2022 年 2 月以來的最高水平。

08-19美股雷達

由於最新勞動市場數據引發市場對經濟看法的重新評估，高盛在短暫調升美國經濟衰退機率預測後不久，馬上就將其下修至 20%。在 8 月 2 日美國 7 月就業報告顯示非農業就業人數成長低於預期的 11.4 萬人，低於 6 月下修後的 17.9 萬人，也低於《道瓊》估計的 18.5 萬人。